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2023-01-31
當定投遇到虧損：是選擇堅持還是放棄？
更新時間：2022-06-13 08:31:57作者：佚名
（原標題：當定投遇到虧損：是選擇堅持還是放棄？）
年初以來，A股市場波動加大，結構分化加劇，投資難度提升。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至5月31日，滬深300指數(shù)和上證綜指自年初以來分別下跌17.18%和12.46%。與此同時，在銀河證券基金的10個一級基金分類中，僅債券基金、貨幣基金和商品基金取得正收益，其他類別基金前5個月的平均虧損幅度均超8%。
股票價格下跌、基金凈值回調，基金賬戶難免會出現(xiàn)虧損。有些投資者抱怨，堅持定投已有一段時間，但基金賬戶還是虧損，不知道此時到底是該買還是該賣？在回答這個問題之前，我們先來看一組公募基金的長期業(yè)績數(shù)據(jù)。銀河證券統(tǒng)計顯示，截至2021年底的過去15年，股票基金、債券基金、貨幣基金三類基金累計收益率分別為556.45%、145.66%、38%。
一邊是相對可觀的長期回報，一邊是看起來讓人沮喪的賬戶數(shù)據(jù)，如何才能將公募基金優(yōu)秀的長期回報，真正變成投資者實實在在獲得的收益？成功投資的背后，到底有什么秘訣？
對此，投資大師巴菲特在給《聰明的投資者》作序時，曾寫下這么一段話：“想在一生中獲得投資的成功，并不需要頂級的智商、超凡的商業(yè)頭腦或者秘密的信息，而是需要一個穩(wěn)妥的知識體系作為決策的基礎，并且有能力控制自己的情緒，使它不會對你的體系造成侵食?！?/p>
對于普通投資者而言，如何擁有良好的心態(tài)和穩(wěn)定的情緒？在廣發(fā)基金資產配置部投顧投資經理宋家驥看來，定投是實現(xiàn)這一目標的選擇之一。
著眼長期 以平和的心態(tài)參與投資
問：您怎么看待投資者的情緒波動？
宋家驥：當市場震蕩時，基金賬戶可能會階段性出現(xiàn)虧損。面對虧損，投資者出現(xiàn)焦慮情緒是正常的。
焦慮等負面情緒常常會讓投資者做出非理性的投資行為，比如頻繁申贖、持有期太短、錯誤的止盈止損等，最終影響投資收益。中國證券報發(fā)布的《公募權益類基金投資者盈利洞察報告》提到，從2016年至2020年，上述非理性的投資行為平均每年使投資者錯失11.61%的收益。所以，做好情緒管理是投資中非常重要的一件事。
問：有什么好的方法來緩解投資者的焦慮，預防非理性行為的發(fā)生？
宋家驥：從認識上來說，焦慮情緒常常緣于短期擾動。所以，我們建議投資者不要糾結于短期波動，而應放眼長期或者至少應該將長期和短期因素結合起來考慮。如果我們相信公募基金的長期賺錢能力，那么從長期維度來說，每一次震蕩和下跌，其實給了我們以更低的價格布局優(yōu)質資產的機會。
在操作上，我認為基金定投是比較好的解決方案之一。短期來看，市場充滿各種不確定因素，即便是專業(yè)投資人也很難對短期市場表現(xiàn)作出準確預判。因此，如果投資者總想對市場進行擇時，就會在每一次決策時陷入糾結和焦慮，不知到底該如何操作。與之對應的是，基金定投的本質是按照約定的條件，分批次買入基金，一方面通過分散投資的方式來分散風險，另一方面也讓我們盡量減少擇時，以更加平和的心態(tài)參與權益市場的投資。
問：如果選擇定投后依然在虧損，我們應該選擇堅持還是放棄？
宋家驥：定投的效果并非一蹴而就，需要長期的堅守才有更大的概率實現(xiàn)投資目標。在開始一項定投前，投資者首先應該根據(jù)自身的時間和精力確定定投的頻率。其次，根據(jù)財務狀況確定每期定投的金額。最后，根據(jù)自身的風險承受能力選擇單品或基金組合進行定投。只有做好了前期的準備工作，才能讓定投更有效率。在開始定投后，即使遇到市場下跌導致的虧損，投資者也盡量不要太焦慮，應該堅持下去，這樣才能不斷攤薄投資成本，實現(xiàn)定投的價值。
攻防結合 采用定投策略布局權益資產
問：今年前4個月，A股市場震蕩回調。近一個多月，成長板塊迎來反彈，您覺得當前適合開啟定投嗎？
宋家驥：今年以來市場震蕩，大部分投資者的賬戶持倉處于虧損狀態(tài)，這時候或多或少會出現(xiàn)一些焦慮情緒。從市場表現(xiàn)來看，我們認為前期引起市場下跌的因素有所緩解。隨著穩(wěn)增長政策陸續(xù)落地、經濟數(shù)據(jù)邊際改善以及海外緊縮預期的逐步緩釋，市場繼續(xù)下探的概率較低。在當前時點參與市場，采取定投分批買入的方式，可以以相對較低的成本布局權益資產。
問：波動加大、結構分化是當前市場的特點，在這樣的市場環(huán)境下，你覺得下半年更適合什么樣的基金投資策略？
宋家驥：到目前為止，我個人認為今年市場相對適宜的選基策略是攻防結合：一方面，市場依然面臨較多的內外部不確定因素，需要精選一些防御性品種進行配置，增強組合的抗風險能力；另一方面，隨著市場的回調，各種利空因素逐步消除或者已經在市場中得到反映，當估值逐步回到合理或者低估的位置，可以適當配置一些進攻性品種，增強組合的收益彈性。
問：我們如何去挑選投資標的？
宋家驥：建議投資者通過三種方式來挑選定投標的。
第一種方法是選擇被動型基金。指數(shù)基金風險收益特征穩(wěn)定，選擇有代表性的產品長期定投，有機會獲得市場的平均收益。
第二種方法是定投主動型基金。優(yōu)秀的主動型基金有機會獲取更高的阿爾法收益，但目前市場上主動股混型基金數(shù)量超過4000只，基金表現(xiàn)差異度較大，挑選難度比較大。
第三種方法是定投基金投顧組合策略。比如廣發(fā)基金在獲批基金投顧業(yè)務試點資格后，已經上線了多場景、多風險等級的基金投顧組合策略，其中就有針對定投的策略。（CIS）