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2023-01-31
養(yǎng)豬大戶15個月連虧212億？市場回暖在即，正邦科技怎么了？
更新時間：2022-06-13 10:30:53作者：未知
最近一段時間，我們剛剛說過豬肉市場終于開始看到了重新崛起的曙光，然而一家非常有名的養(yǎng)豬企業(yè)卻出現(xiàn)了問題，就在豬周期觸底反彈的時候，正邦科技卻出現(xiàn)了問題，這個養(yǎng)豬大戶到底是怎么了？我們又該怎么看這件事呢？
一、養(yǎng)豬大戶15個月連虧212億？
據(jù)《財經(jīng)天下》周刊的報道，豬周期曙光漸現(xiàn)之時，一位“養(yǎng)豬大戶”卻栽在了黎明之前。
頭部豬企正邦科技自曝因流動資金緊張導(dǎo)致5.42億元商票逾期，引發(fā)了行業(yè)熱議。6月9日-10日兩天，正邦科技股價跌去11.18%，探底近三年來最低股價。截至6月10日收盤，公司股價報5.48元/股，市值172億元，相較于2020年巔峰時期的800億元市值，已蒸發(fā)80%。
2021年，正邦科技全年虧損188億元，在頭部豬企中虧損額居于首位；而公司自2007年上市以來凈利潤合計(jì)才99億元，這意味著，其14年盈利在去年“一朝清零”。
此外，正邦科技截至2022年一季度末還面臨近200億元有息負(fù)債。有投資者干脆在投資平臺建議，為避免重蹈雛鷹農(nóng)牧的覆轍，“正邦科技應(yīng)該提早進(jìn)入債務(wù)重組，保住產(chǎn)能，否則豬’起飛’的時候沒錢買飼料”。
2019年10月，昔日的“養(yǎng)豬第一股”雛鷹農(nóng)牧就曾因資金鏈斷裂餓死數(shù)百萬生豬，等不及接下來延續(xù)兩年的養(yǎng)豬“造富盛世”，無奈破產(chǎn)退市。而投資者們對正邦科技的擔(dān)憂，也從中可見一斑。
二、正邦科技到底是怎么了？
看到當(dāng)前正邦科技出現(xiàn)問題，很多人都會比較無奈，當(dāng)前豬肉企業(yè)相對比較困難，實(shí)際上也是比較正常的現(xiàn)象，我們到底該怎么看待正邦科技當(dāng)前面臨的問題呢？
首先，正邦科技出現(xiàn)問題實(shí)際上也是很正常的一個現(xiàn)象，我們從整個產(chǎn)業(yè)的角度來看，當(dāng)前對于整個豬肉產(chǎn)業(yè)來說，實(shí)際上是處于一個豬周期的底部狀態(tài)之前，經(jīng)歷了相當(dāng)長時間的市場陰跌的格局，導(dǎo)致了豬肉企業(yè)整體的利潤率水平都相對較低。這么低的利潤率水平必然會給企業(yè)帶來巨大的經(jīng)營生產(chǎn)壓力，所以我們看到當(dāng)前豬肉企業(yè)實(shí)際上都是一個較大生產(chǎn)壓力的狀態(tài)，正所謂覆巢之下無完卵，出現(xiàn)這樣的現(xiàn)象，一點(diǎn)也不讓人意外。
其次，我們再來看正邦科技相比于其他的豬肉企業(yè)來說，正邦科技可能面臨的問題似乎更多一點(diǎn)。正如同當(dāng)時投資人去問正邦科技的那句話，雖然豬肉企業(yè)面對的壓力都比較大，整個企業(yè)也都處于不賺錢的狀態(tài)之中，但是似乎正邦科技整體的虧損率比其他企業(yè)更大一些，這其中的原因又在什么地方？我們仔細(xì)分析公開市場的數(shù)據(jù)，其實(shí)就會發(fā)現(xiàn)正邦科技之所以會出現(xiàn)這樣的現(xiàn)象，最核心的原因還是正邦科技在市場相對比較高位的時候，采用了大規(guī)模擴(kuò)張的策略這個策略導(dǎo)致整個正邦科技都處于相對壓力較大的狀態(tài)之中。
其實(shí)這種逆勢擴(kuò)張的玩法其實(shí)倒不是太大的問題，對于上市企業(yè)來說，其調(diào)動資金的能力遠(yuǎn)大于個體養(yǎng)殖戶，只要上市企業(yè)能夠在下行周期之中積極增加產(chǎn)能，然后積極運(yùn)營待到市場回暖就會有高額利潤。但是正邦科技的問題就是之前的這種大規(guī)模擴(kuò)張，而且是舉債擴(kuò)張的模式，實(shí)際上并沒有有效分析市場情況，至于錯誤判斷的形式，從而導(dǎo)致出現(xiàn)了問題。
第三，當(dāng)前正邦科技最核心的問題還是之前高速擴(kuò)張所帶來的后遺癥，從而導(dǎo)致整個公司的資金鏈壓力非常巨大，正邦科技在想方設(shè)法的進(jìn)行資金鏈的回籠，但是我們看到這種做法在當(dāng)前整個市場尚未完全回暖的情況之下，實(shí)際上是杯水車薪的。對于正邦科技而言，只要能夠在這個時候把資金鏈穩(wěn)住，熬過這段最難熬的歲月，未來豬肉周期一旦回暖，正邦科技無疑就會有更多的市場優(yōu)勢，但是這一種市場優(yōu)勢的前提條件是正邦科技一定要度過當(dāng)前的難關(guān)，所以對于當(dāng)前的正邦科技來說，一切都是黎明前最后的黑暗狀態(tài)，只是這個黑暗時間到底會持續(xù)多久，而正邦科技又能夠熬多久，這可能才是最大的問題。