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圖片來(lái)源@視覺(jué)中國(guó)

文｜錦緞

去年的這個(gè)時(shí)候，港股消費(fèi)基金經(jīng)理中間流傳著這樣一個(gè)段子：中國(guó)飛鶴( HK:06186 )的二季報(bào)業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上，高盛的研究員戰(zhàn)戰(zhàn)兢兢的提了一個(gè)問(wèn)題：“奶粉會(huì)不會(huì)集采？”

這個(gè)段子的背景，建立在去年創(chuàng)新藥集采的“靈魂砍價(jià)”中：

投資人眼中，創(chuàng)新藥打了樣，一切事關(guān)國(guó)計(jì)民生、增加普通家庭負(fù)擔(dān)的消費(fèi)品，都有被裹挾入集采的可能。在消費(fèi)品泥沙俱下的行情中，這個(gè)段子的出現(xiàn)，投資人豐富的想象力得到了充分演繹。

不過(guò)，每一個(gè)廣泛傳播的段子背后，都有觀點(diǎn)上的激烈沖突：

有部分分析師認(rèn)為，集中采購(gòu)和分發(fā)節(jié)約了大量營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用和渠道成本，擁有優(yōu)質(zhì)供應(yīng)鏈的龍頭企業(yè)，可以因此迅速做大，實(shí)現(xiàn)對(duì)外資品牌的彎道超車(chē)，同時(shí)消費(fèi)者也可以得到更多實(shí)惠。

看似萬(wàn)能的集采政策，是否適用于嬰兒配方奶粉呢？美國(guó)配方奶最近發(fā)生的系列事件，可做他山之石。

01美國(guó)嬰兒配方奶粉蹊蹺崩盤(pán)

從今年2月開(kāi)始，美國(guó)嬰兒奶粉供應(yīng)鏈開(kāi)始出現(xiàn)了崩潰的跡象。市面上的嬰兒配方奶粉開(kāi)始逐漸缺貨，而起源卻是一起看似不起眼的安全事故產(chǎn)生的奶粉供應(yīng)鏈輕微擾動(dòng)：

四名美國(guó)嬰兒，因食用雅培營(yíng)養(yǎng)(Abbott Nutrition)位于密歇根州工廠生產(chǎn)的配方奶粉而感染細(xì)菌，其中兩人隨后死亡。在FDA的調(diào)查中發(fā)現(xiàn)，該工廠存在可導(dǎo)致血液感染的阪崎克羅諾桿菌。這家工廠隨之關(guān)閉。

事后看，真正蹊蹺的是，僅僅關(guān)閉這一家工廠產(chǎn)生的供應(yīng)缺口，就足以讓整個(gè)美國(guó)奶粉供應(yīng)鏈崩潰。 很快行業(yè)從業(yè)者發(fā)現(xiàn)，全美上下沒(méi)有嬰兒配方奶粉的備用產(chǎn)能，批發(fā)商開(kāi)始抓緊囤貨，貨架上的奶粉存貨開(kāi)始日益稀少，而這更進(jìn)一步刺激了擔(dān)心奶粉斷貨的母親們不顧一切的為孩子尋找配方奶作為儲(chǔ)備。

需求擴(kuò)大產(chǎn)生在供應(yīng)出現(xiàn)微小短缺的時(shí)刻，全美奶粉范圍內(nèi)的斷貨風(fēng)暴由此全面發(fā)酵：根據(jù)零售數(shù)據(jù)跟蹤機(jī)構(gòu)Datasembly統(tǒng)計(jì)，截至5月8日當(dāng)周，全美有超過(guò)40%的嬰兒配方奶粉缺貨。

民意調(diào)查早已拉跨的BD終于坐不住了：援引了《國(guó)防生產(chǎn)法》( Defense Production Act ) ，發(fā)起了一項(xiàng)名為“飛行配方奶粉行動(dòng)”( Operation Fly Formula )的倡議，以加快嬰兒配方奶粉的生產(chǎn)和交付；除此之外，美國(guó)還出動(dòng)運(yùn)輸機(jī)赴歐洲空運(yùn)奶粉回國(guó)，確保美國(guó)貨架上不會(huì)斷貨。

要知道，雅培是美國(guó)最大的嬰兒配方奶粉制造商，僅僅關(guān)閉其中一個(gè)工廠，就可以迅速導(dǎo)致全美奶粉供應(yīng)鏈整體崩潰，美國(guó)配方奶粉供應(yīng)鏈的脆弱性可見(jiàn)一斑。

02產(chǎn)業(yè)鏈崩潰的種子早已埋下

脆弱程度如是，在有心人眼中并不難理解： 美國(guó)奶粉產(chǎn)能短缺的種子在幾年前就已埋下。

首先， 1972年美國(guó)國(guó)制定了一項(xiàng)計(jì)劃——婦女、嬰兒和兒童特殊補(bǔ)充營(yíng)養(yǎng)計(jì)劃（ 通稱(chēng)WIC ）。通過(guò)這項(xiàng)法案，美國(guó)政府向奶粉生產(chǎn)者采購(gòu)奶粉等作為福利來(lái)分配給美國(guó)的下一代，讓未來(lái)的國(guó)家主人翁營(yíng)養(yǎng)無(wú)虞。

聯(lián)邦政府采購(gòu)自然會(huì)有競(jìng)標(biāo)：1989年，美國(guó)國(guó)會(huì)要求所有州對(duì)其WIC計(jì)劃進(jìn)行競(jìng)標(biāo)，根據(jù)該法律，各州必須將配方合同授予最低出價(jià)者，

通過(guò)這個(gè)法案，整個(gè)聯(lián)邦政府采購(gòu)了全美50%的奶粉總量。不難理解，通過(guò)指定供應(yīng)商和巨大的采購(gòu)量，在大多數(shù)情況下，一家公司控制了整個(gè)州的WIC配方奶粉分配。

在這樣的架構(gòu)之下，美國(guó)四家乳業(yè)巨頭控制了美國(guó)90%的配方奶粉供應(yīng)，包括Abbott（雅培）、Perrigo（百利高）、Nestle SA（雀巢）和Mead Johnson（美贊臣），而召回奶粉的雅培公司，則為美國(guó)配方奶粉市場(chǎng)生產(chǎn)了超過(guò)40%的產(chǎn)品。

不難想象，由于花的是納稅人的錢(qián)，美國(guó)這項(xiàng)法案配套的還有一大堆對(duì)國(guó)產(chǎn)奶粉的保護(hù)主義政策：

首先，聯(lián)邦政府采購(gòu)對(duì)國(guó)產(chǎn)化的要求，使非美奶粉生產(chǎn)商幾乎難以在美國(guó)立足，甚至在美墨加貿(mào)易協(xié)定中，由于中國(guó)飛鶴在加拿大投建配方奶粉廠，這份低關(guān)稅協(xié)議中特意將加拿大生產(chǎn)的配方奶粉從清單中剔除出去。

其次，為了保護(hù)本地奶粉生產(chǎn)廠家不受沖擊，美國(guó)破天荒的對(duì)外國(guó)進(jìn)口奶粉征收17.5%的關(guān)稅，要知道集采效應(yīng)下，美國(guó)奶粉流通價(jià)格已經(jīng)足夠低，加上17.5%的價(jià)差，已經(jīng)沒(méi)有任何海外競(jìng)爭(zhēng)者在價(jià)格上可以擊敗美國(guó)奶粉。

不僅如此，美國(guó)海關(guān)還常常會(huì)對(duì)海外奶粉帶貨和進(jìn)口產(chǎn)品進(jìn)行檢疫上的刁難：在美國(guó)進(jìn)口商的描述中，海關(guān)扣押的外國(guó)奶粉往往與檢疫問(wèn)題毫無(wú)關(guān)系，更多時(shí)候是在標(biāo)簽不符合美版要求這樣的細(xì)枝末節(jié)上大做文章。

四家奶粉龍頭對(duì)政府這一產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)方案自然也是心領(lǐng)神會(huì)：

在政府訂單確定的情況下，奶粉龍頭不僅不需要投資營(yíng)銷(xiāo)和渠道推廣，而且由于需求常年穩(wěn)定，也不需要強(qiáng)化供應(yīng)鏈，優(yōu)化產(chǎn)能彈性，一切自由競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境下的擔(dān)憂在集采之下都顯得沒(méi)有必要。

這樣的歲月靜好，唯一會(huì)遇到的問(wèn)題就是黑天鵝，而每一只黑天鵝事前看都是無(wú)比巧合：

兒童因病菌感染，檢查工廠發(fā)現(xiàn)無(wú)關(guān)污染整改，供應(yīng)鏈突然少了小小的一個(gè)環(huán)節(jié)，產(chǎn)能出現(xiàn)了落差。在正常情況下，市場(chǎng)機(jī)制可以通過(guò)國(guó)際貿(mào)易和國(guó)內(nèi)產(chǎn)能冗余來(lái)彌補(bǔ)這一缺口，但在集采大單和民族產(chǎn)業(yè)的保護(hù)之下，整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈僵化到難以理解的地步，竟然寸步難行。

最為可笑的是，在最終解決方案中，F(xiàn)DA不得不又與雅培達(dá)成和解，認(rèn)為在雅培工廠檢查的過(guò)程中，雖然沒(méi)有發(fā)現(xiàn)導(dǎo)致感染的病菌，但還是有其他的病菌。在雅培CEO看似檢討實(shí)際開(kāi)脫的聲明中，F(xiàn)DA高高舉起，輕輕落下的板子，幾乎成了美國(guó)嚴(yán)監(jiān)管的一個(gè)可笑注腳。

03結(jié)語(yǔ)：民生領(lǐng)域，從無(wú)一勞永逸方案

配方奶粉的對(duì)嬰兒的戰(zhàn)略重要性在中國(guó)和美國(guó)都毋庸置疑。

所有人都想要低成本高品質(zhì)的奶粉供應(yīng)，對(duì)中國(guó)投資者來(lái)說(shuō)視若洪水的奶粉集采，在美國(guó)已經(jīng)實(shí)行了許多年。從 雅培和美贊臣等民族企業(yè)的高速崛起，我們即可看出集采分發(fā)這一政策的價(jià)值所在 ，無(wú)論是民眾還是企業(yè)，大家整體上都對(duì)這一政策持歡迎態(tài)度。

但從美國(guó)配方奶產(chǎn)業(yè)鏈的突然崩盤(pán)，我們同樣可以看出，假如奶粉真的集采，又會(huì)從供應(yīng)鏈韌性層面，呈現(xiàn)完全不同的棘手問(wèn)題需要解決 。奶粉產(chǎn)業(yè)政策未來(lái)的走向，始終會(huì)考驗(yàn)政策制定者和伊利、蒙牛與飛鶴們的智慧。