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2023-01-31
美股暴跌背后：美聯(lián)儲加息或創(chuàng)紀錄，衰退已不可避免？
更新時間：2022-06-14 12:30:28作者：佚名
《華爾街日報》6月13日報道稱，伴隨著5月CPI等數(shù)據(jù)的出爐，美國現(xiàn)在的通脹顯然比政策制定者預期的更加頑固。這很可能會導致美聯(lián)儲官員在本周的會議上考慮，將利率上調75個基點（0.75%）。而上一次如此猛烈的加息，還是在1994年。
恐慌情緒在市場上蔓延，以股市為例：昨夜美股三大股指迎來暴跌，其中道指收跌近880點，跌幅2.79%，系2021年1月底以來最低；納指收跌530.8點，跌幅4.68%，來到2020年9月以來最低位；標普500收跌151.23點，跌幅3.88%，創(chuàng)2021年1月來最低，直接陷入技術性“熊市”。
美國業(yè)界和經(jīng)濟學界對經(jīng)濟衰退的擔憂進一步加劇，美國經(jīng)濟的“軟著陸”需要很大的運氣。
報道截圖
75個基點，美聯(lián)儲本周可能討論自1994年以來的最大加息
據(jù)報道，5月美國消費者價格指數(shù)（CPI）環(huán)比上漲1.0%，同比上漲8.6%，同比漲幅創(chuàng)40年來新高，這已經(jīng)超出了美聯(lián)儲官員的預期。與此同時，兩項消費者調查顯示，最近幾天美國家庭對未來通脹的預期有所增加，這進一步加劇了美聯(lián)儲的擔憂：他們認為這種預期可以“自我實現(xiàn)”。
美聯(lián)儲上個月將基準政策利率上調50個基點，系2000年以來首次。美聯(lián)儲主席鮑威爾此前也明確強調，有必要將物價拉回穩(wěn)定水平，以確保經(jīng)濟健康。但是美國通脹至今仍然持續(xù)高位運行，各界都在押注：美聯(lián)儲很有可能走向更為激進的加息通道。
綜合《金融時報》消息，之前美聯(lián)儲曾暗示，準備同意連續(xù)第二次加息50個基點。這將是自1994年以來，美聯(lián)儲首次在連續(xù)的會議上選擇如此幅度的加息。另外一個讓市場“夢回1994”的可能是：美聯(lián)儲或將使用加息0.75個百分點的政策工具。
華爾街方面，巴克萊、杰富瑞、摩根大通和高盛已經(jīng)先后預測稱，在通脹數(shù)據(jù)出爐后，美聯(lián)儲本周將加息75個基點。巴克萊在報告中表示，長期通脹的風險已經(jīng)加劇，美聯(lián)儲此前已經(jīng)表明了希望物價穩(wěn)定的立場，因此他們現(xiàn)在需要更為積極的行動，來維系其抗擊通脹的信譽。
在市場看來，遏制通脹將成為美聯(lián)儲的優(yōu)先任務。
衰退擔憂增加，經(jīng)濟學家：美國經(jīng)濟或將面臨硬著陸
《紐約時報》評論稱，激進的加息將對經(jīng)濟產生重大影響。政策利率上行，層層傳導，包括抵押債務和商業(yè)貸款在內的借貸成本將上升。這會打擊房地產、削減消費者支出、讓企業(yè)擴張降溫，削弱勞動力市場和經(jīng)濟增長前景。在這個過程中，購買減少、需求放緩，這些有助于緩解價格壓力。但是對于通脹而言，利率只是一方面：新冠沖擊和俄烏沖突等因素，仍有可能讓物價繼續(xù)上漲。
通脹降溫還沒有開始，對經(jīng)濟衰退的擔憂已經(jīng)升溫。
從6月13日的行情來看，在美股全線重挫之外，反映市場對標普大盤未來波動預期的VIX恐慌指數(shù)大漲22.59%，日內走向35關口，最終收于34.02。這意味著恐慌在蔓延，投資者正在拋出資產。
更讓人擔憂的是，受美聯(lián)儲激進加息預期刺激，美國各期限國債收益率昨日全線攀升超過20個基點。其中，被視為債市基準的十年期美債收益率，盤中一度升至3.44%，創(chuàng)2011年來新高；對貨幣政策更為敏感的兩年期美債收益率，午盤后升至3.42%，創(chuàng)2007年底以來新高。兩年期與十年期美債收益率在6月13日盤中，出現(xiàn)自4月以來再度出現(xiàn)倒掛的情況，這暗示美國經(jīng)濟衰退的風險在加劇。
英為財情截圖
在業(yè)界和學界，對美國經(jīng)濟衰退的擔憂也在升溫。道明證券全球利率策略主管米斯拉(Priya Misra)表示，美聯(lián)儲現(xiàn)在面臨的問題比幾個月前要棘手得多?！八麄儸F(xiàn)在面臨著增長和通脹的雙重風險?！?/p>
咨研公司Renaissance Macro的經(jīng)濟學家杜塔（Neil Dutta）認為，激進加息只會帶來更多挑戰(zhàn)，這表明美聯(lián)儲正在喪失對預測目標的信心，也會讓市場看到美聯(lián)儲“慌了”。他表示，超大規(guī)模的加息將讓美聯(lián)儲更加難以避免經(jīng)濟衰退?！斑@表明美聯(lián)儲為了控制通脹，愿意將經(jīng)濟推向類似‘硬著陸’的情景?！?/p>
前美聯(lián)儲官員阿隆森（Stephanie Aaronson）認為，要避免美國經(jīng)濟硬著陸，美聯(lián)儲需要相當大的運氣?！八麄儽仨氃诮档屯浄矫孀龈嗟墓ぷ?，可他們無法在軟著陸的情況下做到這一點?！?/p>
英國《金融時報》本月一項最新調查研究顯示，近70%的受訪經(jīng)濟學家認為，美國經(jīng)濟將于明年（2023年）陷入衰退，更有經(jīng)濟學家稱，“衰退就在今年”。
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