中文字幕亚洲欧美日韩在线不卡,亚洲欧美日产综合在线网性色,思思久久精品6一本打道,综合视频中文字幕

今年以來，美聯(lián)儲越來越激進(jìn)地緊縮貨幣政策，而日本央行堅持“唱反調(diào)”，堅守貨幣寬松立場。

近日，美債收益率飆升，促使投資者拋售日元，轉(zhuǎn)而買入收益率更高的美元，導(dǎo)致日元累計下跌約14%，創(chuàng)下24年新低，是G10國家中表現(xiàn)最差的貨幣。

分析師認(rèn)為，鴿派的日本央行與鷹派的其他央行之間的分歧，還將繼續(xù)助推日元的疲軟。雖然日本當(dāng)局已進(jìn)行“口頭干預(yù)”，但效果有限。

日元跌至新低后還有多少下跌空間？

在持續(xù)疲軟一段時間后，美元對日元周一一度升至1998年以來的高位135.19，最終收漲0.01%，報134.41。今日亞太時段，由于預(yù)期本周美聯(lián)儲將一次性加息75個基點，美元對日元繼續(xù)維持在134~135一線。

東京金融控股公司Resona Holdings首席策略師Shinsuke Kajita表示，“市場似乎正在消化美聯(lián)儲將進(jìn)一步更激進(jìn)的加息預(yù)期，一些人認(rèn)為美聯(lián)儲6月將加息75個基點，因為美聯(lián)儲可能更擔(dān)心通脹，而通脹率的較長期預(yù)期仍處于高位。”Kajita指出，“上周五的美國CPI數(shù)據(jù)逐漸被亞洲市場參與者接收并消化，隨著（亞洲時間）本周四美聯(lián)儲將公布利率決議、政策聲明及經(jīng)濟(jì)預(yù)期，美元兌日元可能會瞄準(zhǔn)2002年135.15的高點?！?/p>

而在日美央行貨幣政策分化的背景下，不少投資者對做空日元的興趣不減。擁有30年外匯市場經(jīng)驗的資深人士兼Capital.com的交易主管克勞德（Brian Gould）表示:“賣出日元的訂單24小時接踵而至。過去幾天我們看到成交量大幅增加,人們?nèi)韵Ｍ?0年高位做多美元對日元?！?/p>

日本財務(wù)省前大臣榊原英資表示，美聯(lián)儲的鷹派立場與日本央行寬松政策之間的顯著分化仍將是推動日元走弱的最大驅(qū)動力。隨著美日貨幣政策分化不斷加深，日元有可能會跌到1990年以來的最低水平?！笆袌龅念A(yù)期是，日元匯率到今年年底會在140和150之間， 所以日元很有可能跌到這個水平……如果日元跌破150，那么我認(rèn)為日本央行會有些擔(dān)心?！睒Y原英資因在1997-1999年任職日本財務(wù)省期間在貨幣市場呼風(fēng)喚雨被稱為“日元先生”。

野村外匯策略師后藤佑二郎（Yujiro Goto）也表示：“考慮到最近的價格走勢和支撐它的基本面因素，我們現(xiàn)在看到美元/日元保持在130日元以上的風(fēng)險比我們之前預(yù)計的要長?！蹦壳埃畋^的預(yù)測是日元可能跌至140~150之間，德國商業(yè)銀行和法國興業(yè)銀行等銀行就持上述看法。分析師認(rèn)為，這在短期內(nèi)會提振日本大部分企業(yè)的利潤，但同時將加劇日本進(jìn)口能源和其他大宗商品成本上漲的沖擊。

不過，也有分析師認(rèn)為今年日元將觸底反彈。澳大利亞和新西蘭銀行集團(tuán)認(rèn)為，美國股市下跌將壓低美債收益率，并消除對美元的支撐。而信金資產(chǎn)管理公司（Shinkin Asset Management Co.）則認(rèn)為，日元可能會回到1美元兌125日元左右的水平。

高盛全球外匯、利率和新興市場戰(zhàn)略聯(lián)席主管潘德（Zach Pandl）則認(rèn)為接下來有兩種可能性會推動日元走強。其一是美國經(jīng)濟(jì)衰退，日元快速走強；其二是日本央行干預(yù)或轉(zhuǎn)變貨幣政策方向?qū)⒅迫赵闲?，這是由于在商品價格高企、貨幣疲軟和經(jīng)濟(jì)重新開放之下，其國內(nèi)通脹終于被重新“點燃”。他認(rèn)為，日本央行改變政策的可能性正在增加——包括干預(yù)外匯或提高對收益率曲線控制的容忍度等形式......由于日本國內(nèi)通脹異常低迷，日元出現(xiàn)趨勢性貶值的概率相對較低。而關(guān)于接下來日元匯率短期內(nèi)的走勢，潘德表示，將取決于本周美聯(lián)儲和日本央行的會議內(nèi)容。

而對于日元持續(xù)貶值的影響，被稱為“金磚之父”的高盛前首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、英國前財政部商務(wù)大臣吉姆·奧尼爾（Jim O’Neill）表示，若日元對美元匯率跌至150，可能引發(fā)1997年亞洲金融危機那樣的動蕩，周邊國家將會視其為不公平的競爭優(yōu)勢，并且不希望這種貨幣貶值威脅到他們的經(jīng)濟(jì)。出于保護(hù)本國經(jīng)濟(jì)和金融市場穩(wěn)定的考量，周邊國家可能會使本國貨幣相繼出現(xiàn)競爭性貶值。

果不其然，韓國政府周一也發(fā)出“口頭干預(yù)”，稱正在密切監(jiān)控韓元的“過度波動”，將努力防止外匯市場的羊群效應(yīng)。據(jù)稱，韓國央行、韓國金融服務(wù)委員將于本周美聯(lián)儲FOMC決議后召開市場會議，屆時如有必要，將采取措施穩(wěn)定市場。

在1997年的亞洲金融危機中，泰國率先于1997年7月宣布放棄固定匯率制，實行浮動匯率制，導(dǎo)致當(dāng)天泰銖對美元貶值了17%。隨后，菲律賓比索、印度尼西亞盾、馬來西亞林吉特相繼受到?jīng)_擊大幅貶值。

日本政府會干預(yù)嗎？

由于日本經(jīng)濟(jì)對出口依賴極高，因此日本央行歷來專注于遏制日元大幅上漲，并對日元貶值采取不干涉態(tài)度。榊原英資認(rèn)為，日本央行不太可能更大規(guī)模地干預(yù)匯市，因為日元走軟仍有“合理的解釋”，即“貨幣政策的差異”。

不過，雖然尚未實質(zhì)性干預(yù)，但日本財務(wù)省、日本央行和金融廳已于6月10日“口頭干預(yù)”，發(fā)布聯(lián)合聲明稱，對日元對美元近期快速下跌表示“關(guān)切”。聲明還表示，必要時日本當(dāng)局將對外匯采取適當(dāng)?shù)男袆樱瑫c其他國家密切溝通；日本政府和日本央行將緊密配合，密切關(guān)注外匯走勢以及對經(jīng)濟(jì)和價格的影響；外匯穩(wěn)定波動反映基本面非常重要，不希望日元匯率出現(xiàn)快速波動。

上周五，日本財務(wù)大臣鈴木俊一在提及日元匯率貶值情況時，仍然刻意避免就政府干預(yù)外匯市場的可能性發(fā)表評論，不過他還是口頭警告了日元走弱，表達(dá)了日本官員對日元疲弱的擔(dān)憂，后者試圖為日元匯率定一個下限，而非持續(xù)下跌的無底洞。日本內(nèi)閣官房長官松野博一周一表示，日本政府對最近日元的大幅下跌感到擔(dān)憂，并準(zhǔn)備必要時在匯市上做出適當(dāng)?shù)姆磻?yīng)。凱投宏觀的日本經(jīng)濟(jì)學(xué)家拉莫斯（Tom Learmouth）在報告中指出，決策者越來越強硬的語氣表明他們可能很快就會從口頭干預(yù)升級。

通常而言，日本政府干預(yù)日元通常分為“口頭干預(yù)”與公開市場干預(yù)兩階段。干預(yù)由日本央行和財務(wù)省決定。其中，財務(wù)省將決定是否干預(yù)市場，而日本央行將執(zhí)行具體操作。在干預(yù)日元匯率時，通常會出現(xiàn)一系列相關(guān)官員精心編排的“口頭警告”。如果他們說政府不排除任何選擇，或者準(zhǔn)備采取果斷行動，通常意味著放出讓市場高度警惕干預(yù)可能迫在眉睫的信號。 若“口頭干預(yù)”無效，公開市場干預(yù)方才會被政策制定者考慮。

通常來講，為防止外匯干預(yù)行為影響貨幣政策，財務(wù)省一般采取沖銷式的外匯干預(yù)，即利用日本的外匯儲備在市場上出售美元買入日元，再賣出或買進(jìn)等額的政府債，從而回籠資金或釋放流動性。但日本央行長期不干涉日元貶值，上一次購買日元干預(yù)發(fā)生在1998年，當(dāng)時亞洲金融危機引發(fā)了對日元拋售和資本迅速外流。

荷蘭合作銀行駐倫敦策略師佛瑞（Jane Foley）表示：“口頭干預(yù)的成本很低，實際干預(yù)不僅會違背日本與其他七國集團(tuán)國家達(dá)成的允許市場設(shè)定匯率的協(xié)議，而且與日本央行超寬松貨幣政策產(chǎn)生的影響背道而馳。只要日本央行維持超低利率和收益率曲線控制，那么除非美國收益率下行，否則日元很難走強?！?/p>

拉莫斯表示，由于全球外匯市場過于龐大，貨幣干預(yù)的代價高昂，并且很容易失敗。此外，如果要執(zhí)行貨幣干預(yù)，日本還需要獲得G7成員的同意，這并不是一件容易的事。這是它被認(rèn)為是“最后手段”的一個關(guān)鍵原因，只有當(dāng)口頭干預(yù)未能阻止日元“自由落體”時，政府才會批準(zhǔn)這一舉措。“我們認(rèn)為，除了以潛在的高成本帶來短暫的喘息之外，外匯干預(yù)不會產(chǎn)生任何效果?！崩狗Q。