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（原標(biāo)題：加息75個(gè)基點(diǎn)！美聯(lián)儲(chǔ)“堅(jiān)決承諾”將通脹率恢復(fù)到2%）

財(cái)聯(lián)社6月16日訊（編輯 牛占林）北京時(shí)間周四凌晨，美聯(lián)儲(chǔ)聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)(FOMC)公布了最新的利率決議，一如市場(chǎng)預(yù)料，本次會(huì)議加息75個(gè)基點(diǎn)，將基準(zhǔn)利率上調(diào)至1.50%-1.75%區(qū)間，加息幅度為1994年以來(lái)最大。

決議公布后，美股短線(xiàn)沖高后回落，納指現(xiàn)漲0.93%，道指漲0.02%，標(biāo)普500指數(shù)漲0.29%。非美貨幣對(duì)普遍走低，現(xiàn)貨黃金下探后回升8美元，最新報(bào)1821美元/盎司。

今年3月，美聯(lián)儲(chǔ)將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間從接近于零的水平上調(diào)了25個(gè)基點(diǎn)，開(kāi)啟了遏制通脹的緊縮周期。5月初，美聯(lián)儲(chǔ)又宣布加息50個(gè)基點(diǎn)。

美聯(lián)儲(chǔ)表示，“堅(jiān)決承諾”將通脹率恢復(fù)到2%，通貨膨脹仍然居高不下，反映出與大流行相關(guān)的供需失衡、能源價(jià)格上漲、更大的價(jià)格壓力；重申認(rèn)為持續(xù)加息是適當(dāng)?shù)摹?/p>

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然而，聲明刪除了一個(gè)長(zhǎng)期使用的說(shuō)法，即FOMC“預(yù)計(jì)通脹將回到2%的目標(biāo)，勞動(dòng)力市場(chǎng)將保持強(qiáng)勁”。聲明只指出，美聯(lián)儲(chǔ)“堅(jiān)定致力于”實(shí)現(xiàn)通脹目標(biāo)。

美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策收緊的背景是，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)已經(jīng)放緩，而物價(jià)仍在上漲，這種情況被稱(chēng)為滯脹。

美聯(lián)儲(chǔ)FOMC經(jīng)濟(jì)預(yù)期顯示，2022、2023、2024年底聯(lián)邦基金利率預(yù)期中值分別為3.4%，3.8%，3.4%；2022、2023、2024年底PCE通脹預(yù)期中值分別為5.2%，2.6%，2.2%；更長(zhǎng)期聯(lián)邦基金利率預(yù)期中值為2.5%，3月預(yù)期為2.4%；2022、2023、2024年底GDP增速預(yù)期中值分別為1.7%，1.7%，1.9%。美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)計(jì)在2024年開(kāi)始降息。

盡管通脹率仍然很高，但美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)經(jīng)濟(jì)前景表示樂(lè)觀。在一季度小幅下滑之后，整體經(jīng)濟(jì)活動(dòng)已經(jīng)回升，且最近幾個(gè)月勞動(dòng)力市場(chǎng)增長(zhǎng)強(qiáng)勁，失業(yè)率保持在低位。

美聯(lián)儲(chǔ)聲明稱(chēng)，資產(chǎn)負(fù)債表縮減將按計(jì)劃進(jìn)行，在評(píng)估適當(dāng)?shù)恼吡?chǎng)時(shí)，將繼續(xù)監(jiān)測(cè)收到的信息對(duì)經(jīng)濟(jì)前景的影響；如果出現(xiàn)可能阻礙委員會(huì)實(shí)現(xiàn)目標(biāo)的風(fēng)險(xiǎn)，委員會(huì)準(zhǔn)備酌情調(diào)整貨幣政策立場(chǎng)；將貼現(xiàn)利率從1.0%上調(diào)至1.75%。

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在本次決議中，委員們以10-1的投票比例通過(guò)此次的利率決定(上次會(huì)議為一致同意)，只有堪薩斯城聯(lián)儲(chǔ)主席喬治支持加息50個(gè)基點(diǎn)。

Steve Matthews分析師指出，美聯(lián)儲(chǔ)喬治投反對(duì)票令人驚訝，她被認(rèn)為是長(zhǎng)期以來(lái)的通貨膨脹鷹派，在早些年也曾作為鷹派持不同意見(jiàn)，但在過(guò)去的一年里，她變得更加溫和和中間派。即便如此，鴿派的異議仍是新的情景。

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Allspring Global Investments高級(jí)投資策略師Brian Jacobsen評(píng)論稱(chēng)：“為了讓通脹回落，美聯(lián)儲(chǔ)愿意讓失業(yè)率上升，冒著經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險(xiǎn)?？紤]到加息的幅度，這對(duì)鮑威爾來(lái)說(shuō)不是沃爾克時(shí)刻，但他現(xiàn)在的舉措就像是迷你版的沃爾克?！?/p>

相關(guān)新聞

北京時(shí)間6月16日凌晨2時(shí)30分，美聯(lián)儲(chǔ)聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)會(huì)議結(jié)束，會(huì)議決議加息75個(gè)基點(diǎn)，即美聯(lián)儲(chǔ)的基準(zhǔn)聯(lián)邦基金利率上調(diào)至1.5%至1.75%之間。這是美聯(lián)儲(chǔ)自1994年以來(lái)，首次加息75個(gè)基點(diǎn)。

加息消息傳出后，美股三大股指集體跳水、比特幣下跌、美債收益率上升。但美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在會(huì)議后的講話(huà)上發(fā)出安撫，“75個(gè)基點(diǎn)的加息不會(huì)變得普遍”，市場(chǎng)隨即回暖。也有投資者認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)通過(guò)采取積極行動(dòng)，顯示了其對(duì)抗通脹的認(rèn)真態(tài)度，從而重新獲得信譽(yù)和投資者對(duì)市場(chǎng)的信心。

最終，道指收盤(pán)上漲1%；納指漲2.5%；標(biāo)普500指數(shù)漲1.46%。但標(biāo)普500較今年1月已下跌超過(guò)20%，并抹去拜登上任以來(lái)的全部漲幅。

美聯(lián)儲(chǔ)原本沒(méi)打算如此激進(jìn)。在5月加息50個(gè)基點(diǎn)后，鮑威爾表示，他“理解通貨膨脹帶來(lái)的困難”，但他堅(jiān)持接下來(lái)的會(huì)議應(yīng)該討論50個(gè)基點(diǎn)的變動(dòng)。至于75個(gè)基點(diǎn)，“并不是委員會(huì)正在積極考慮的事情”。即便當(dāng)時(shí)市場(chǎng)呼聲很高，鮑威爾仍然咬定了50個(gè)基點(diǎn)的加息幅度。

股票市場(chǎng)一開(kāi)始似乎相信了鮑威爾的話(huà)。在北京時(shí)間2點(diǎn)前，美股三大股市均保持微漲，納斯達(dá)克漲1.3%、標(biāo)普500漲0.4%、道瓊斯?jié)q0.3%。但在加息75個(gè)基點(diǎn)的決議出臺(tái)后，三大股指集體跳水，僅納斯達(dá)克仍保持輕微上漲。

三大股指在鮑威爾講話(huà)后均有所反彈 圖源：FactSet

讓鮑威爾態(tài)度轉(zhuǎn)變的關(guān)鍵在于通脹。5月鮑威爾咬定50個(gè)基點(diǎn)的加息時(shí)，美國(guó)4月份通脹數(shù)據(jù)剛出爐：消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（CPI）較上年同期飆升8.3%，雖然仍然為40年來(lái)的高位，但較3月8.5%的增幅已經(jīng)有所回落。

也許是這一數(shù)據(jù)給了鮑威爾和市場(chǎng)錯(cuò)覺(jué)，認(rèn)為通脹已經(jīng)到頂開(kāi)始回落。但5月份的數(shù)據(jù)卻令所有人意外，CPI同比上漲8.6%，同比漲幅創(chuàng)40年新高。

這也讓鮑威爾在凌晨的會(huì)議上不得不承認(rèn)“打臉”：“自美聯(lián)儲(chǔ)5月會(huì)議以來(lái)，通脹意外上升；作為回應(yīng)，美聯(lián)儲(chǔ)決定大幅提高利率，這將有助于確保長(zhǎng)期通脹預(yù)期保持穩(wěn)定?！?/p>

被通脹打懵了

今年以來(lái)，在以往調(diào)息會(huì)議后的聲明中，美聯(lián)儲(chǔ)都會(huì)強(qiáng)調(diào)“預(yù)計(jì)通脹將回到2% 的目標(biāo)，勞動(dòng)力市場(chǎng)將保持強(qiáng)勁?！钡裉炝璩康臅?huì)議中，美聯(lián)儲(chǔ)一改以往的口徑，僅稱(chēng)“美聯(lián)儲(chǔ)堅(jiān)定地致力于這一目標(biāo)”。似乎對(duì)于把通脹打回理想中2%的目標(biāo)，美聯(lián)儲(chǔ)并沒(méi)有以往自信。

這也許是因?yàn)橥浀膲毫Υ_實(shí)空前的大。5月的CPI數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)能源價(jià)格年度漲幅達(dá)到34.6%。其中，燃油月度上漲16.9%，過(guò)去12個(gè)月的共上漲至106.7%，已經(jīng)翻倍。這意味著，去年這個(gè)時(shí)候100美元就能加滿(mǎn)的汽車(chē)油箱，現(xiàn)在要花上200美元。住房成本、食品價(jià)格也為CPI上漲推波助瀾。

國(guó)際清算銀行總經(jīng)理卡斯滕斯（Agustín Carstens）發(fā)表講話(huà)稱(chēng)，通脹主要由地緣政治、去全球化以及供應(yīng)鏈有關(guān)，美聯(lián)儲(chǔ)和其他中央銀行對(duì)這些因素?zé)o能為力。

油價(jià)是美國(guó)居民直面通脹最直接的感受

通脹高企也意味著打工人變相“減薪”。據(jù)美國(guó)勞工局?jǐn)?shù)據(jù)，過(guò)去12個(gè)月，全美計(jì)入通脹的實(shí)際平均時(shí)薪下降了3%，盡管表面上時(shí)薪的數(shù)字在增長(zhǎng)。

對(duì)于消費(fèi)者而言，激進(jìn)的加息最終也許會(huì)緩解通脹的壓力，但這是有代價(jià)的。

最直接的就是信用卡利率。信用卡是美國(guó)人日常的主要消費(fèi)手段，大多數(shù)采用浮動(dòng)利率，因此與美聯(lián)儲(chǔ)的基準(zhǔn)利率直接相關(guān)。CreditCards高級(jí)行業(yè)分析師羅斯曼（Ted Rossman）表示，目前全美信用卡利率平均為16.61%，遠(yuǎn)高于幾乎所有其他消費(fèi)貸款，到今年年底可能接近19%，創(chuàng)歷史新高。

這意味著到了年底，一旦民眾選擇信用卡分期還款，每100美元欠款就意味著得掏出20美元的利息。

因此羅斯曼建議，在有可能的情況下，盡快還掉信用卡；或者嘗試借利息更低的個(gè)人貸款先把信用卡還了。根據(jù)紐約聯(lián)儲(chǔ)的數(shù)據(jù)，2022年第一季度，美國(guó)人未償還的信用卡債務(wù)超過(guò)8000億美元。紐約聯(lián)儲(chǔ)的調(diào)查還顯示，11.1% 的人表示，他們有可能無(wú)法在未來(lái)三個(gè)月內(nèi)支付最低信用卡還款數(shù)，即有可能逾期從而被罰息。

其次是房貸。羅斯曼建議此前采用浮動(dòng)利率買(mǎi)房的消費(fèi)者改用固定利率。有買(mǎi)房計(jì)劃的消費(fèi)者也需要多考慮一下利息成本。數(shù)據(jù)顯示，2021年12月，全美30年期的固定利率抵押貸款的平均利率為3.11%，而現(xiàn)在已經(jīng)達(dá)到了6.28%。以30萬(wàn)美元（約合人民幣200萬(wàn)）的房貸計(jì)算，每個(gè)月的還款數(shù)將從1283美元（約合人民幣8600元）漲到了1853美元（約合人民幣12400元），相當(dāng)于每個(gè)月得多還近3800元，總利息多出了205319美元（約合人民幣137萬(wàn)元）。

此外，LendingTree高級(jí)經(jīng)濟(jì)分析師接杰卡布（Jacob Channel）特別提醒了想買(mǎi)車(chē)的消費(fèi)者謹(jǐn)慎考慮自己的決定，因?yàn)檐?chē)貸的利率已經(jīng)上升，且因?yàn)橥涇?chē)子本身也在漲價(jià)。而有私人學(xué)生貸款在身的人更加需要注意自己的經(jīng)濟(jì)狀況。

簡(jiǎn)而言之，存錢(qián)，然后想辦法抗通脹

“想清楚現(xiàn)在借錢(qián)意味著什么”，卡內(nèi)基梅隆大學(xué)泰珀商學(xué)院金融學(xué)教授切斯特·斯帕特說(shuō)，他建議民眾多存錢(qián)，并用存款購(gòu)買(mǎi)抗通脹債券，因?yàn)椤艾F(xiàn)在通貨膨脹率高于所有存款利率，任何儲(chǔ)蓄的錢(qián)都會(huì)隨著時(shí)間推移失去購(gòu)買(mǎi)力”。

然而，據(jù)美國(guó)商務(wù)部經(jīng)濟(jì)分析局的數(shù)據(jù)顯示，2022年4月，全美個(gè)人儲(chǔ)蓄率僅為4.4%，為2008年9月（當(dāng)時(shí)為金融危機(jī)時(shí)期）以來(lái)的最低水平。福布斯的調(diào)查顯示，70%的美國(guó)人不得不動(dòng)用儲(chǔ)蓄來(lái)應(yīng)付物價(jià)上漲。

雪上加霜的是，低失業(yè)率的好日子也許要結(jié)束了。鮑威爾在凌晨的講話(huà)上表示，現(xiàn)在要在不損害勞動(dòng)力市場(chǎng)的情況下降低通脹將更加困難。

二季度GDP增長(zhǎng)為0

一周前的6月8日，亞特蘭大聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行還預(yù)計(jì)美國(guó)第二季度GDP增長(zhǎng)為0.9，但6月15日，這一數(shù)據(jù)已經(jīng)被修改至0%，即毫無(wú)增長(zhǎng)。主要原因?yàn)樵撀?lián)儲(chǔ)預(yù)計(jì)第二季度全美實(shí)際個(gè)人消費(fèi)支出增長(zhǎng)將從3.7%將至2.6%，第二季度全美實(shí)際私人投資將從-8.5%降至-9.2%。

換句話(huà)說(shuō)，亞特蘭大聯(lián)儲(chǔ)預(yù)計(jì)美國(guó)人的投資和消費(fèi)都將進(jìn)一步下跌。

美聯(lián)儲(chǔ)也間接承認(rèn)了這一事實(shí)。官員們大幅下調(diào)了對(duì)2022年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的預(yù)期，目前預(yù)計(jì)GDP僅增長(zhǎng)1.7%，低于3月份時(shí)預(yù)測(cè)的2.8%。

比起第一個(gè)任期時(shí)，鮑威爾似乎蒼老了許多 圖源：美聯(lián)儲(chǔ)官網(wǎng)

對(duì)于未來(lái)該往哪走，美聯(lián)儲(chǔ)似乎也有些拿不準(zhǔn)。堪薩斯城聯(lián)儲(chǔ)主席埃斯特·喬治是凌晨的加息會(huì)議上唯一反對(duì)加息75個(gè)基點(diǎn)的人，然而她長(zhǎng)期以來(lái)一直是美聯(lián)儲(chǔ)最大的鷹派之一。以往她的同事們選擇溫和加息或者不加息時(shí)，她總是第一個(gè)反對(duì)。

鮑威爾的講話(huà)也顯得舉棋不定。他在會(huì)后的新聞發(fā)布會(huì)上表示，可能會(huì)再次加息50個(gè)基點(diǎn)或75個(gè)基點(diǎn)以控制通脹，美聯(lián)儲(chǔ)將“逐次會(huì)議”做出決定。但是他強(qiáng)調(diào)，75個(gè)基點(diǎn)的加息不會(huì)變得很普遍。

這樣的表態(tài)似乎給了市場(chǎng)信心。鮑威爾發(fā)表講話(huà)后，美股三大指數(shù)拉升，10年期國(guó)債收益率也應(yīng)聲下跌。

根據(jù)交易網(wǎng)站數(shù)據(jù)，兩年期美國(guó)國(guó)債的收益率在北京時(shí)間凌晨5點(diǎn)前后為3.258%，低于加息消息傳出后的3.417%；10年期收益率為3.372%，低于3.435%的高位。美債收益率因決定了其他幾乎一切資產(chǎn)的估值而受到關(guān)注。因美債由美國(guó)政府擔(dān)保，因此美債收益率被認(rèn)為是無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率。在無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率達(dá)到3%以上時(shí)，其他的資產(chǎn)，無(wú)論房產(chǎn)、股票還是其他債券，都必須拿出比3%收益率高出許多的回報(bào)，才有可能獲得資金青睞。

鮑威爾講話(huà)后，美債收益率有所下降 圖源：Tullett Prebon

因此，鮑威爾安撫性講話(huà)后，美債收益率被壓低，也給了其余資產(chǎn)喘了一口氣的機(jī)會(huì)。

黃金期貨上漲1.4%至每盎司1838美元?！包S金可能是最干凈的臟襯衫，”對(duì)沖基金Wilshire Phoenix合伙人兼聯(lián)合創(chuàng)始人比爾·赫爾曼說(shuō)。他預(yù)計(jì)，年底金價(jià)將攀升至2000美元。

比特幣一度跌至20378美元/枚，在鮑威爾安撫講話(huà)后反彈，一度超過(guò)22000美元/枚。6月以來(lái)，比特幣累計(jì)已下跌超過(guò)30%，與歷史最高點(diǎn)超過(guò)68000美元/枚相比，下跌近70%。

歐股收盤(pán)全線(xiàn)上漲，德國(guó)DAX指數(shù)漲1.36%，法國(guó)CAC40指數(shù)漲1.35%，英國(guó)富時(shí)100指數(shù)漲1.2%。