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      1. 20份策略報告詳解A股下半年打法 三大賽道成券商“心頭好”

        更新時間:2022-06-18 12:34:38作者:佚名

        20份策略報告詳解A股下半年打法 三大賽道成券商“心頭好”

        ????編者按:臨近年中,券商研究機構密集發(fā)布A股市場2022年中期策略報告,為投資者解析下半年中國經(jīng)濟何去何從、A股市場將如何演繹、有哪些投資機會值得挖掘等問題。今日,《證券日報》特對近期發(fā)布的20份券商中期策略報告進行梳理,從大勢、賽道等兩方面予以解讀,供投資者參考。

        七成券商看好下半年A股修復性行情 有樂觀派認為“回調便是加倉良機”

        ????本報記者 趙子強

        ????見習記者 楚麗君

        ????臨近年中,下半年A股市場將如何演繹成為投資者關注的熱點話題。近期,各大券商陸續(xù)發(fā)布策略報告,展望下半年A股市場走勢?!蹲C券日報》記者對這20份中期策略報告梳理后發(fā)現(xiàn),券商對下半年A股市場走勢存在較大分歧。其中,有14份策略報告對下半年A股走勢持樂觀態(tài)度,6份策略報告則持謹慎態(tài)度。

        ????樂觀派:

        ????修復性行情值得期待

        ????14家樂觀派券商主要從上半年的風險釋放、下半年的經(jīng)濟預期、資本市場高質量發(fā)展的持續(xù)推進等方面,對A股市場下半年走勢進行了展望。

        ????“對下半年經(jīng)濟預期向好”成為券商看好A股市場下半年走勢的重要原因。國泰君安證券表示,經(jīng)濟預期上修,上證指數(shù)運行區(qū)間上移,回調便是加倉良機。穩(wěn)增長政策持續(xù)加碼,疊加疫情負面沖擊逐步消退,基本面預期最悲觀時刻已然過去。展望下半年,投資者對經(jīng)濟的預期明顯好轉,風險評價下降,風險偏好觸底回升,對上證指數(shù)向上修正一個運行區(qū)間。

        ????開源證券指出,展望未來,A股市場有望反轉。今年下半年,既不會重現(xiàn)2020年疫情后一帆風順的反轉一幕,也不會再現(xiàn)2018年時的持續(xù)熊市,應該會“絕境逢生、砥礪前行”??春煤笫械臉酚^因素主要有兩個:一是出口仍具韌性;二是基建穩(wěn)增長意愿較強。這兩方面因素對經(jīng)濟的貢獻不容忽視。

        ????“隨著穩(wěn)增長政策持續(xù)發(fā)力,中國經(jīng)濟不斷恢復,加之資本市場高質量發(fā)展的持續(xù)推進,A股市場有望迎來階段性反彈機會,對上半年的弱勢格局進行修復。下半年A股市場的修復性行情值得期待?!睎|莞證券如此表示。

        ????“上半年風險充分釋放”成為券商看好下半年行情的另一重要因素。同花順數(shù)據(jù)顯示,截至6月17日收盤,今年以來上證指數(shù)已累計下跌8.87%。

        ????平安證券表示,“今年中國經(jīng)濟的政策環(huán)境是穩(wěn)增長與調結構并存,下半年對A股的配置也將面臨價值和成長的選擇。市場在經(jīng)歷了上半年的風險釋放后,下半年結構性機會將逐漸增多。”

        ????中銀證券在策略報告中指出,“今年下半年,A股市場有望走出U型底,反轉向上的確定性較高,大概率不會出現(xiàn)殺跌風險。投資者可選取中周期景氣度較高、短周期景氣度回暖的行業(yè)個股進行配置,這或許是下半年投資致勝的關鍵?!?/p>

        ????財通證券認為,A股的市場底已基本探明,投資者對大勢不用悲觀,可積極作為、積極選股、積極布局。但A股市場存量資金博弈的格局尚未改變,在當前選股對短期盈利兌現(xiàn)的重視程度將超過對估值的關注。

        ????中信建投證券預計,在新一輪政策加碼后,A股市場在三季度有望再次上攻,成長風格股將領先。

        ????謹慎派:

        ????內外部環(huán)境仍面臨挑戰(zhàn)

        ????6家謹慎派券商在對下半年A股市場走勢進行展望時,更偏重內外部環(huán)境因素對A股市場的挑戰(zhàn),以及經(jīng)濟發(fā)展情況、估值擴張空間等因素對A股市場的影響。

        ????中金公司在策略報告中指出,A股估值當前處在歷史區(qū)間偏低水平,具備中線投資價值。但下半年內外部環(huán)境仍面臨一定挑戰(zhàn),A股市場上行需要更多催化劑的支持。建議投資者先求“穩(wěn)”,而后伺機而“進”。

        ????光大證券表示,目前A股市場處于低估值與低盈利預期的均衡中,預期后市下調的時間點會在中報披露結束后,這仍是大盤需要克服的一個阻力。三季度市場可能整體維持震蕩,并有階段性下行風險。若經(jīng)濟層面出現(xiàn)好轉,市場拐點有望出現(xiàn)在三季度與四季度交替之時。

        ????東興證券認為,下半年策略展望的核心關鍵詞是“謀定后動、知止有得”。A股估值擴張空間有限,靜待盈利拐點出現(xiàn)。

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        下半年A股掘金去哪兒? 券商集中看好消費復蘇、穩(wěn)增長、成長三大賽道

        ????本報記者 趙子強

        ????見習記者 任世碧

        ????近期,中信建投證券、華泰證券、國泰君安證券、中金公司等20家券商公布了2022年中期策略報告,消費復蘇、穩(wěn)增長、成長等成為上述中期策略報告的高頻詞。

        ????15家券商

        ????看好消費復蘇賽道

        ????上述券商發(fā)布的2022年中期策略報告中,包括中信建投證券、華泰證券、國泰君安證券、中金公司等在內的15家券商看好今年下半年消費復蘇賽道的投資機會。

        ????“受相關政策刺激,消費信心明顯恢復,下半年消費賽道有望穩(wěn)步復蘇。”東莞證券表示,一方面,5月份以來全國不少地方出臺了購車補貼、放寬限購等各項促消費政策,還推出階段性減征部分乘用車購置稅政策,以刺激汽車銷售,促進消費穩(wěn)步復蘇;另一方面,隨著疫情影響逐步減弱,下半年居民消費意愿回升概率加大。這些都有助于下半年消費穩(wěn)步復蘇,建議關注消費復蘇主線,比如食品飲料、汽車、家電、交運以及估值合理的醫(yī)藥板塊。

        ????“預計下半年價值與消費板塊將有突出表現(xiàn)?!惫獯笞C券表示,消費與穩(wěn)增長的行情有望持續(xù)。年初以來,A股市場在波動中體現(xiàn)出明顯的貝塔行情,除能源板塊之外,防御性板塊整體表現(xiàn)相對更好。展望下半年,在上市公司整體盈利下行的背景下,預計價值股將跑贏成長股,消費板塊將跑贏制造板塊。預計消費賽道將在下半年有突出表現(xiàn)。在具體的細分行業(yè)上,綜合考慮配置估值、近期景氣度與基金配置比例的因素,下半年消費賽道有三條細分主線值得關注:一是景氣度確定性高、基金持有底倉的白酒板塊和醫(yī)藥板塊;二是受益于促消費政策的汽車板塊、家電板塊;三是景氣度有望修復的社服板塊、商貿(mào)零售板塊。

        ????12家券商

        ????推薦穩(wěn)增長賽道

        ????已公布的20家券商2022年中期策略報告中,包括中信建投證券、國泰君安證券、光大證券、中金公司等在內的12家券商看好下半年穩(wěn)增長賽道的投資機會。

        ????川財證券首席經(jīng)濟學家、研究所所長陳靂在接受《證券日報》記者采訪時表示,在穩(wěn)增長背景下,下半年財政端有望延續(xù)發(fā)力,上市公司利潤有望進一步修復。建議從政策角度布局:關注新老基建,加強基礎設施建設是“穩(wěn)增長、擴內需”的有效手段,疊加當前專項債加速下發(fā),預計下半年基建投資仍存在較大增量,相關行業(yè)值得持續(xù)關注。

        ????“與穩(wěn)增長相關的各個板塊目前估值普遍都不高?!惫獯笞C券表示,下半年穩(wěn)增長賽道有三條細分主線值得關注:一是景氣度有望上升、且在基建投資上行區(qū)間里表現(xiàn)較好的傳統(tǒng)基建領域;二是受益于政策發(fā)力的新型基建領域;三是有望在困境中實現(xiàn)反轉的房地產(chǎn)領域。

        ????中金公司建議積極關注穩(wěn)增長相關政策支持或有政策支持預期的領域,比如,基建(傳統(tǒng)基礎設施及部分新基建)、建材、汽車等產(chǎn)業(yè)。

        ????11家券商

        ????傾向成長賽道

        ????已公布的20家券商2022年中期策略報告中,包括中信建投證券、國泰君安證券、國聯(lián)證券、中銀證券等在內的11家券商看好下半年成長賽道的投資機會。

        ????國泰君安證券表示,隨著穩(wěn)增長政策不斷發(fā)力,投資風格從僅強調業(yè)績確定性類現(xiàn)金資產(chǎn)轉向需求邊際改善的盈利高增長板塊,看好受益于政策支持、增量經(jīng)濟帶來的需求恢復彈性較大的成長類公司,在回調時“上車”可選成長股。配置上,首先應配置高景氣成長板塊,包括電動車、光伏、風電、軍工、計算機等行業(yè)。

        ????“在流動性充裕的背景下,下半年市場投資主線將從低估值、穩(wěn)增長轉向業(yè)績高增長?!敝秀y證券表示,一方面歸因于經(jīng)濟需求彈性;另一方面基于主導產(chǎn)業(yè)的成長趨勢。中游制造業(yè)集聚的高景氣成長企業(yè)下半年的盈利優(yōu)勢有望保持在較高水平。經(jīng)歷上半年的估值擠壓和盈利下調后,成長賽道下半年有望重新回到起跑線上,蓄勢待發(fā)。

        ????平安證券認為,本輪市場的選擇與2020年有些類似,成長賽道仍將是下半年的重要配置方向,以成長股為主導的結構性震蕩上行將是下半年A股運行的主基調。當前A股市場估值已回歸至歷史均值以下,成長股的估值更具相對彈性,可以重點關注“低碳經(jīng)濟+數(shù)字經(jīng)濟”概念股。一是低碳經(jīng)濟領域:二是新能源產(chǎn)業(yè)鏈和新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈;三是是數(shù)字經(jīng)濟領域,主要體現(xiàn)在智能化汽車產(chǎn)業(yè)鏈+智能制造。

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