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2023-01-31
歷史罕見！450億做空
更新時間：2022-06-19 19:31:15作者：未知
中國基金報 格林
根據(jù)空頭頭寸跟蹤網(wǎng)站Breakout Point 統(tǒng)計，日前，全球最大的對沖基金橋水披露了其持有的歐洲公司凈空頭頭寸。截至6月13日或6月14日（不同市場披露周期略有差別）根據(jù)Breakout Point統(tǒng)計,按照本周三收盤價統(tǒng)計，這些凈空頭頭寸約折合52億歐元。據(jù)路透援引Breakout POINT最新數(shù)據(jù)，最新的凈空頭頭寸已可折合67億美元，約折合450億元人民幣，涉及21家公司。
基金君從歐洲各大市場的官方披露平臺獲悉，橋水已調(diào)整戰(zhàn)線，目前尚不明確是準備平倉離場還是戰(zhàn)術調(diào)整。橋水是全球最大對沖基金，最新管理規(guī)模1500億美元。雷.達里奧是橋水創(chuàng)始人。
根據(jù)歐元區(qū)的相關監(jiān)管規(guī)定，當機構持有上市公司股票的凈空頭頭寸超過一定的比例，機構需要做出披露?；鹁櫄W洲各個市場信息披露發(fā)現(xiàn)，橋水并不常出現(xiàn)在這些市場的空頭頭寸披露網(wǎng)站。這意味著要么它持有這些市場上市公司的空頭頭寸，但是尚未達到披露要求的下限，要么根本就沒有是常有這些市場上市公司的空頭頭寸。
Breakout POINT表示，這些頭寸似乎是在近期累積的。不確定橋水是否因為做空STOXX歐洲50指數(shù)，因為這些股票與STOXX歐洲50指數(shù)成分股有很大重疊。而此前媒體報道，橋水表示在做空歐洲和美國公司債，因為擔心全球經(jīng)濟增長放緩。
Breakout POINT表示，據(jù)其統(tǒng)計,這一空頭頭寸的總金額是非常大的。他們印象中很少有其它的資金管理人持有的空頭頭寸達到這么大。唯一的例外可能就是橋水自己。2018年1季度和2020年1季度橋水曾經(jīng)持有金額巨大的歐洲公司股票凈空頭頭寸。2020年那次， Breakout POINT統(tǒng)計橋水持有40家歐洲公司的空頭頭寸。
來源：Breakout POINT網(wǎng)站。注：值得注意的是，Breakout POINT統(tǒng)計的為截至6月13日或6月14日的數(shù)據(jù)，橋水最新的凈空頭持倉已經(jīng)有所變化。
不過，記者查詢德國的官方信息披露平臺發(fā)現(xiàn)，橋水對很多公司的凈空頭頭寸從2020年3月之后中斷，到2022年5月或者最近重續(xù)。這說明要么2020年3月之后2022年5月之前，橋水要么對這些空頭持倉平倉了，要么持有的凈空頭倉位降低至披露要求的最低線以下了，近期則對這些公司做空有加碼趨勢。例如橋水對化工龍頭巴斯夫的凈空頭披露2020年最后一個披露日是3月24日，緊接著下一個披露日就是2022年的5月13日。
來源：德國官網(wǎng)披露平臺聯(lián)邦公報官網(wǎng)
德國官方信息披露平臺聯(lián)邦公報顯示，截至6月15日，橋水披露的德國公司凈空頭頭寸有所變化。截至6月15日，橋水披露的做空的公司變成了SAP，西門子有限公司、阿迪達斯等公司。
來源：聯(lián)邦公報官網(wǎng)
疫情影響和中國業(yè)務受挫，阿迪達斯在法蘭克福交易所上市的股票今年以來已經(jīng)下挫了35.92%。
我們再來看看，橋水對法國公司的做空情況。這兩天橋水對法國上市公司的做空情況也在調(diào)整。例如法國官方信息披露平臺顯示，截至6月16日，橋水披露的持有三家法國公司的凈空頭頭寸Sanofi、AXA和SAFRAN。這與Breakout POINT統(tǒng)計時的情況已經(jīng)有所變化。
來源：法國官方披露平臺
我們再來看橋水對荷蘭上市公司做空情況。截至6月15日，沒有發(fā)現(xiàn)橋水對荷蘭公司凈空頭頭寸的披露情況（代表它可能已經(jīng)平倉或者持有的凈空頭頭寸比例低于要求，不需要披露），6月14日，橋水僅披露了一家公司的凈空頭頭寸就是支付公司Adyen。不過，6月13日，橋水披露了持有光刻膠巨頭阿斯麥的凈空頭頭寸。
來源：荷蘭官網(wǎng)披露平臺
阿斯麥近年來股價也下跌了超過35%。
不過橋水作為一家宏觀基金，組合持有多個國家多個資產(chǎn)類別資產(chǎn)，也不宜對其持倉做過多解讀。2020年回應媒體報道其持有的歐洲公司的空頭頭寸時表示，“雖然我們不會評論我們的具體頭寸，但橋水在世界各地150多個市場進行交易，因此有許多相互關聯(lián)的頭寸，通常是對沖其他頭寸，而這些經(jīng)常發(fā)生變化。因此，在任何時候考慮任何一個頭寸，試圖確定一個總體戰(zhàn)略都是不正確的?！?/p>
機構預警歐元區(qū)崩潰風險
日前，歐央行正式宣布將結束多年來的超寬松貨幣政策。作為“歐洲債務風險晴雨表”的意大利與德國國債的收益率之差，本周擴大至2.4%，接近危險區(qū)域。
歐元區(qū)內(nèi)部金融狀況分化嚴重，通脹高企。與此同時，歐元“跌跌不休”，不少機構發(fā)出預警：歐元區(qū)崩潰風險加劇。
歐央行發(fā)表鷹派言論后，歐洲債市價格不斷下跌，收益率進一步刷新多年高位。投資者紛紛拋售南歐等邊緣國政府債券，尤其是債臺高筑的意大利。
瑞士百達財富管理亞洲宏觀經(jīng)濟研究主管陳東表示，歐洲目前面臨的情況非常復雜，俄烏沖突的沖擊，消費者的信心降至冰點，能源價格飆升，讓消費者實際購買力受到很大的影響，企業(yè)預期也開始惡化。歐洲的通脹主要是由能源價格推動的，由需求推動的不多，工資上漲不敵美國。在這個背景下，面對通脹快速上升，歐洲央行也轉(zhuǎn)得更加“鷹派”。
其中部分國家尤其脆弱?！岸獯罄莻鹘y(tǒng)上經(jīng)濟面比較差的國家，最近由于通脹的上升、市場對央行緊縮的預期，從歷史的經(jīng)驗看，意大利與德國國債的收益率之差已經(jīng)進入了相對來說比較危險的區(qū)域。眼下央行想要緊縮來對抗通脹，這個過程中會不會帶來意想不到的其他沖擊是一個非常大的考驗?！标悥|說。
來源：short squeeze官網(wǎng)
來自空頭頭寸追蹤網(wǎng)站short squeeze的信息與陳東的說法較為吻合。6月最新一期機構持有的歐洲ETF（IEV）的凈空頭頭寸較上一期增加了27%。另一只德國ETF-EWG，機構6月最新一期持有的凈空頭頭寸較上一期增加了19%。
來源：Short squeeze 官網(wǎng)
對沖基金大鱷們齊出手
不只是橋水，出于各種目的，其它全球?qū)_基金也增加了對歐洲公司的做空力度。
德國官網(wǎng)披露平臺聯(lián)邦公報的信息顯示，2022年截至目前已經(jīng)披露167項機構的凈空頭頭寸披露，2021年這一數(shù)值是22, 2020年這一數(shù)值也只有33。哪些機構在做空德國上市公司的股票呢？包括Citadel、千禧年管理、以及馬歇爾韋氏等對沖基金巨頭。我們以Citadel對一家名為LAZARD公司的凈空頭頭寸為例。Citadel首次披露對它的凈空頭頭寸是在今年的3月。
來源：聯(lián)邦公報
千禧年旗下千禧年國際管理對一家名為Standard lithium的凈空頭頭寸披露始于2021年12月，中間沉寂了幾個月，近期有加碼的趨勢。
來源：聯(lián)邦公報
馬歇爾韋氏對阿迪達斯的做空力度今年在加大
來源：聯(lián)邦公報
對沖基金押注歐元貶值
能源危機、通脹飆升、經(jīng)濟增長放緩，不少機構認為歐洲正在醞釀“完美風暴”。由此帶來歐元兌美元匯率貶值，有交易員認為歐元可能跌至與美元平價。
來源：新浪財經(jīng)
截至目前，歐元兌美元匯率徘徊在1歐元兌1.0484美元左右的水平，從去年6月約1歐元兌1.22美元的水平穩(wěn)步下跌。近期，歐元甚至一度跌至略高于1歐元兌1.03美元的水平。這是歐元兌美元20年來首次接近平價，有部分對沖基金早已押注于此。交易員們正通過外匯期權押注歐元兌美元匯率達到平價，大量押注歐元的看跌期權已成為最受歡迎的外匯交易衍生品。
編輯：艦長
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