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【文/觀察者網(wǎng)專欄作者 金鐘】

如果要談2022年金融市場(chǎng)上最吸引眼球的熱點(diǎn)，那一定是世界范圍的能源危機(jī)和能源價(jià)格波動(dòng)。

由于烏克蘭戰(zhàn)爭(zhēng)導(dǎo)致世界石油和天然氣流動(dòng)版圖發(fā)生了翻天覆地的變化，再加上世界各國(guó)中央銀行的加息周期影響到了能源需求，油價(jià)和天然氣價(jià)格的每一個(gè)劇烈波動(dòng)都成了吸引流量的媒體標(biāo)題。

我們以前已經(jīng)有過(guò)數(shù)篇分析俄羅斯石油價(jià)格的文章，也對(duì)歐美針對(duì)俄羅斯石油的采購(gòu)上限做出過(guò)分析。最近歐美將俄羅斯石油價(jià)格限定在60美元一桶，而原油期貨價(jià)格則已經(jīng)跌至70多美元一桶，算上俄羅斯石油與國(guó)際油價(jià)已有的正常價(jià)差，歐美所定的俄羅斯石油價(jià)格上限恐怕和俄羅斯石油目前在市場(chǎng)上的實(shí)際價(jià)格相差無(wú)幾，在這個(gè)價(jià)位，所謂的限價(jià)就是一紙空文。

2023年，世界能源市場(chǎng)的現(xiàn)狀和前景如何？

首先，傳統(tǒng)能源價(jià)格如石油和天然氣都已經(jīng)從今年夏天時(shí)的高點(diǎn)回落不少。其原因一個(gè)是在加息和疫情背景下世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩。另一個(gè)原因是俄羅斯的石油和天然氣雖然受到制裁，但是在第三世界國(guó)家的支持下依然源源不斷地將能源供給全球。這樣，油氣的總供給并沒(méi)有由于戰(zhàn)爭(zhēng)下降多少，同時(shí)總需求增長(zhǎng)放慢，所以價(jià)格在下半年出現(xiàn)了大幅下跌。

在需求一側(cè)，短期內(nèi)以往是美國(guó)年前旺季開(kāi)端的11月的零售數(shù)據(jù)出現(xiàn)了比較罕見(jiàn)的下降，說(shuō)明消費(fèi)者在持續(xù)近一年的加息面前終于開(kāi)始控制開(kāi)支。而最新的通脹數(shù)字雖然同比仍然還是驚人的7.1%，但如果仔細(xì)看環(huán)比通脹，就會(huì)發(fā)現(xiàn)只有房租仍然在環(huán)比增長(zhǎng)，房租以外的大部分細(xì)項(xiàng)商品和服務(wù)價(jià)格，都開(kāi)始出現(xiàn)回落的跡象。

12月13日，人們從美國(guó)紐約一家房產(chǎn)中介的廣告旁走過(guò)。新華社發(fā)（郭克攝）

而我之前關(guān)于房租的分析數(shù)據(jù)也說(shuō)明了美國(guó)租房市場(chǎng)供給緊張的現(xiàn)象將在2023年下半年得到根本緩解。而美國(guó)制造業(yè)和服務(wù)業(yè)的采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)這個(gè)領(lǐng)先性指標(biāo)也已經(jīng)雙雙跌落50這個(gè)平衡點(diǎn)，進(jìn)入收縮區(qū)間。這一切都說(shuō)明很大可能走入經(jīng)濟(jì)衰退的歐美市場(chǎng)在供暖之外的工業(yè)和交通能源需求將會(huì)進(jìn)一步走弱。

由于美聯(lián)儲(chǔ)和歐洲央行都在12月份再次加息，雖然美國(guó)加息的幅度小了一點(diǎn)，但是歐美主要經(jīng)濟(jì)體加息之路尚未結(jié)束，按照我之前一篇的預(yù)測(cè)，主要央行的加息恐怕會(huì)一直持續(xù)到2023年上半年。

我們不能忽視歐美繼續(xù)加息還會(huì)帶來(lái)的金融擠兌風(fēng)險(xiǎn)。雖然到目前為止世界金融市場(chǎng)只是股市大幅度下跌，并沒(méi)有出現(xiàn)什么大規(guī)?？只诺南到y(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。今年出現(xiàn)過(guò)的幾個(gè)小規(guī)模金融擠兌如英國(guó)養(yǎng)老金市場(chǎng)崩塌和虛擬幣市場(chǎng)破產(chǎn)擠兌，目前損失還只是限制在一個(gè)比較小的范圍內(nèi)。但是像美國(guó)黑石這樣的金融私募龍頭企業(yè)最近開(kāi)始禁止投資者贖回資金的舉措，標(biāo)志著加息導(dǎo)致的流動(dòng)性緊張已經(jīng)開(kāi)始波及美國(guó)自身的金融龍頭身上。

出現(xiàn)2008雷曼銀行破產(chǎn)事件那樣系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的概率雖然還不大，但是風(fēng)險(xiǎn)是在逐步上升的。一旦類似的金融風(fēng)險(xiǎn)事件發(fā)生，在恐慌擠兌的情緒下，能源價(jià)格在金融市場(chǎng)上必然會(huì)出現(xiàn)類似2020年負(fù)油價(jià)一樣的巨大波動(dòng)。

而防疫政策迅速調(diào)整的中國(guó)則不會(huì)因?yàn)椤胺砰_(kāi)”而出現(xiàn)立刻的能源需求反彈，一方面是目前的疫情變化導(dǎo)致許多人或是在家養(yǎng)病或是在家照顧病人，出行需求暫時(shí)會(huì)有一個(gè)大幅度下跌；另一方面則是新年春節(jié)將至，傳統(tǒng)上也是一個(gè)工業(yè)和交通能源需求下降的季節(jié)。

當(dāng)然，如果能有一些措施迅速落實(shí)，比如加速提供疫苗和生產(chǎn)分發(fā)退燒藥品，大規(guī)模將建成的的方艙轉(zhuǎn)為發(fā)熱門(mén)診來(lái)補(bǔ)充資源十分緊缺的正規(guī)醫(yī)院，為醫(yī)護(hù)人員、物流人員提供一個(gè)安全舒適的休息環(huán)境和合理安排支援、輪換等等，那么在春節(jié)結(jié)束后絕大部分度過(guò)第一輪疫情波峰的大中城市將開(kāi)始恢復(fù)正常，對(duì)于能源的需求也將隨之回升。

核酸亭變身發(fā)熱診療站，圖自“江蘇新聞”。

中長(zhǎng)期來(lái)說(shuō)，伴隨著中國(guó)防疫政策調(diào)整結(jié)束和未來(lái)經(jīng)濟(jì)刺激政策的出臺(tái)，以及美國(guó)結(jié)束加息周期并可能開(kāi)啟新的降息周期，石油需求將會(huì)在2024年之后快速回升。

在供給一側(cè)，各國(guó)和金融市場(chǎng)未來(lái)發(fā)展的能源主要投資方向仍然還是新能源。美國(guó)和歐洲在新能源方面的投資依然在加碼，美國(guó)對(duì)于新能源汽車的幾千億政府援助就指明要車輛廠商將供應(yīng)鏈轉(zhuǎn)移到北美才能享受財(cái)政補(bǔ)貼。而歐洲為了保住自己的工業(yè)基礎(chǔ)，不顧自己還在高位的通貨膨脹，剛剛通過(guò)了按照碳排放多少對(duì)部分商品征收碳邊境稅的決議。

對(duì)于新能源的科技投資和競(jìng)爭(zhēng)就更為激烈了，美國(guó)能源部就在最近發(fā)布了核聚變研發(fā)的突破性進(jìn)展，而中國(guó)、歐洲在核聚變研究上也有相當(dāng)?shù)耐黄疲袊?guó)不久前對(duì)于氫能也加大的研發(fā)投入力度。

雖然各種新能源的研發(fā)突破新聞接踵而至，對(duì)于炒股概念可能很有幫助，但是距離落地實(shí)現(xiàn)還有相當(dāng)遙遠(yuǎn)的距離。同時(shí)，在2022年美國(guó)能源部自己的預(yù)測(cè)中，到2050年，石油天然氣能源的生產(chǎn)依然要遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)新能源生產(chǎn)總量，傳統(tǒng)油氣占全球能源總量的比重幾乎沒(méi)有變化。

不同類型能源的生產(chǎn)趨勢(shì)

在世界能源市場(chǎng)上，目前全球擁有最大油氣生產(chǎn)量和最低油氣生產(chǎn)成本的集團(tuán)仍然是以中東海灣國(guó)家為主的阿拉伯世界。過(guò)去，阿拉伯國(guó)家為主組成的OPEC與俄羅斯通過(guò)談判協(xié)商成立OPEC+，協(xié)調(diào)相互的產(chǎn)能，通過(guò)控制4成世界石油產(chǎn)量的手段來(lái)影響石油價(jià)格。而當(dāng)時(shí)的石油需求方則是分散開(kāi)來(lái)、缺乏組織的各個(gè)國(guó)家和地區(qū)經(jīng)濟(jì)體，沒(méi)有類似OPEC+這樣的壟斷組織。

如今西方世界建立起自己的對(duì)俄限價(jià)聯(lián)盟， 目前的限價(jià)手段和價(jià)格看起來(lái)都沒(méi)有對(duì)油價(jià)產(chǎn)生什么長(zhǎng)期的影響，但如果我們把這個(gè)限價(jià)聯(lián)盟目前的操作看做是一次試水，嘗試建立一個(gè)跨國(guó)聯(lián)合影響石油價(jià)格的買方體制，且類似的限價(jià)聯(lián)盟能夠具有長(zhǎng)久的生命力，那么OPEC+在能源市場(chǎng)的議價(jià)能力就會(huì)遭到削弱。

從過(guò)去幾周的油價(jià)變化來(lái)看，歐美限價(jià)聯(lián)盟最后“定價(jià)”的前后幾天的石油市場(chǎng)氣氛和以前OPEC+產(chǎn)能會(huì)議前后的石油市場(chǎng)氣氛十分相似，起碼石油市場(chǎng)上專注短期交易的投機(jī)資本已經(jīng)把歐美限價(jià)聯(lián)盟當(dāng)做一個(gè)類似OPEC+會(huì)議的事件加以對(duì)待了。

注意這里，主力推動(dòng)限價(jià)聯(lián)盟的美國(guó)本身既是石油消費(fèi)大國(guó)又是石油生產(chǎn)大國(guó)，所以美國(guó)需要一個(gè)對(duì)自己最有利的價(jià)位。過(guò)高的油價(jià)推動(dòng)通脹，今年夏天的汽油價(jià)格就是例子，這直接導(dǎo)致了今天限價(jià)聯(lián)盟的產(chǎn)生。

過(guò)低的價(jià)格對(duì)美國(guó)其實(shí)也不利，2020年導(dǎo)致負(fù)油價(jià)出現(xiàn)的那次沙特和俄羅斯的“石油價(jià)格戰(zhàn)”中最大的輸家是OPEC+之外最大的石油生產(chǎn)力量——美國(guó)的頁(yè)巖油企業(yè)，而美國(guó)需要這些頁(yè)巖油井來(lái)提供長(zhǎng)期穩(wěn)定安全的廉價(jià)原料給本國(guó)工業(yè)，因此盡管負(fù)油價(jià)有利于普通美國(guó)消費(fèi)者，美國(guó)政府還是強(qiáng)勢(shì)出面干預(yù)了這次石油價(jià)格戰(zhàn)。

烏克蘭戰(zhàn)爭(zhēng)之后，世界能源市場(chǎng)上的各個(gè)主要買家和賣家，對(duì)于能源，尤其是石油天然氣的控制權(quán)和定價(jià)權(quán)發(fā)生了天翻地覆的變化，很多潛在的變化還沒(méi)有完全顯現(xiàn)出來(lái)。而恰在此時(shí)，中國(guó)和海灣阿拉伯國(guó)家合作委員會(huì)召開(kāi)了首腦峰會(huì)，在峰會(huì)上簽訂的幾百億美元的投資和油氣采購(gòu)協(xié)議當(dāng)然有巨大的商業(yè)價(jià)值，但是更重要的是通過(guò)峰會(huì)的召開(kāi)，雙方有機(jī)會(huì)進(jìn)一步開(kāi)始建立一個(gè)更深入的合作機(jī)制。

這個(gè)合作機(jī)制自然有著政治和外交方面的影響，但是在經(jīng)濟(jì)和能源市場(chǎng)方面，該合作需要將全世界儲(chǔ)量、成本最有優(yōu)勢(shì)的海灣國(guó)家和全球石油消費(fèi)主力的中國(guó)的利益契合起來(lái)，互為后盾，讓雙方在各自面對(duì)其他石油天然氣市場(chǎng)參與者時(shí)可以獲得更大話語(yǔ)權(quán)。這個(gè)話語(yǔ)權(quán)將不僅僅體現(xiàn)在定價(jià)權(quán)上，還將包括能源運(yùn)輸?shù)陌踩€(wěn)定、上下游產(chǎn)業(yè)鏈的投資和建設(shè)，以及能源交易金融服務(wù)領(lǐng)域的合作等等方面。

這個(gè)合作機(jī)制的建立不是一次會(huì)面就可以完成的，需要雙方通過(guò)大量工作人員的反復(fù)溝通和談判才有可能一點(diǎn)點(diǎn)實(shí)現(xiàn)。這個(gè)過(guò)程也不會(huì)是一帆風(fēng)順的，比如媒體上反復(fù)討論的石油人民幣問(wèn)題，這對(duì)于海灣國(guó)家和美國(guó)來(lái)說(shuō)都極為敏感。

國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)上長(zhǎng)期流傳一個(gè)段子：當(dāng)年美國(guó)發(fā)動(dòng)伊拉克戰(zhàn)爭(zhēng)不是因?yàn)榇笠?guī)模殺傷性武器，而是因?yàn)樗_達(dá)姆決定接受其他貨幣來(lái)支付伊拉克的石油……事實(shí)上，身處中東地區(qū)的海灣諸國(guó)恐怕不會(huì)把放棄石油美元的風(fēng)險(xiǎn)當(dāng)成段子看待，正因?yàn)檫@個(gè)問(wèn)題過(guò)于重要，更將是雙方未來(lái)談判過(guò)程中最后才會(huì)厘定的核心問(wèn)題。

2023已至，在當(dāng)前疫情形勢(shì)下，國(guó)內(nèi)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨著巨大挑戰(zhàn)。能源是一切經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的基礎(chǔ)，通過(guò)中阿峰會(huì)我們會(huì)進(jìn)一步提升國(guó)家的能源安全與供給穩(wěn)定。這樣我們就能把資源和精力聚焦到那些更有挑戰(zhàn)性的經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域去。

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