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中國(guó)基金報(bào)記者 李樹(shù)超

為推進(jìn)多層次、多支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)體系建設(shè)，規(guī)范個(gè)人養(yǎng)老金投資公募基金業(yè)務(wù)，近日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布《個(gè)人養(yǎng)老金投資公開(kāi)募集證券投資基金業(yè)務(wù)管理暫行規(guī)定》（以下簡(jiǎn)稱《暫行規(guī)定》），這是個(gè)人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)完成頂層設(shè)計(jì)后，在公募基金領(lǐng)域出臺(tái)的重要配套政策，標(biāo)志著個(gè)人養(yǎng)老金投資公募基金業(yè)務(wù)正式落地施行。

據(jù)頭部券商研報(bào)測(cè)算，我國(guó)2021年繳納個(gè)稅的人數(shù)為7000多萬(wàn)，根據(jù)《國(guó)務(wù)院辦公廳關(guān)于推動(dòng)個(gè)人養(yǎng)老金發(fā)展的意見(jiàn)》中個(gè)人養(yǎng)老金賬戶一年12000元的繳納上限額度，若頂額計(jì)算，將帶來(lái)每年8400億的增量資金。

多家頭部基金管理人對(duì)記者表示，個(gè)人養(yǎng)老金制度對(duì)完善多層次、多支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)體系，促進(jìn)資本市場(chǎng)長(zhǎng)期健康發(fā)展，滿足老百姓多樣化養(yǎng)老投資需求等都具有積極的深遠(yuǎn)意義，公募基金作為資管市場(chǎng)的重要參與者，可以充分發(fā)揮權(quán)益類資產(chǎn)專業(yè)投資優(yōu)勢(shì)，在中長(zhǎng)期維度為個(gè)人養(yǎng)老投資實(shí)現(xiàn)保值增值。《暫行規(guī)定》的發(fā)布，將指導(dǎo)公募基金更好服務(wù)個(gè)人養(yǎng)老金，也為公募基金發(fā)展帶來(lái)了重大機(jī)遇和廣闊空間，打造個(gè)人養(yǎng)老投資業(yè)務(wù)發(fā)展的“新藍(lán)?！?。

易方達(dá)基金汪玲：享受稅收優(yōu)惠群體廣泛

更有利于推動(dòng)個(gè)人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)發(fā)展

易方達(dá)基金養(yǎng)老FOF 基金經(jīng)理汪玲表示，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《個(gè)人養(yǎng)老金投資公開(kāi)募集證券投資基金業(yè)務(wù)管理暫行規(guī)定》，相對(duì)此前的征求意見(jiàn)稿，部分政策細(xì)節(jié)得到進(jìn)一步明確，更加有利于推動(dòng)個(gè)人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)的發(fā)展，具體來(lái)說(shuō)：

一是可抵扣的收入范圍包括綜合所得和經(jīng)營(yíng)所得，覆蓋人群包括工薪階層、靈活就業(yè)人員、個(gè)體工商戶等，能夠享受到稅收優(yōu)惠的群體相對(duì)來(lái)說(shuō)比較廣泛。

二是相對(duì)之前發(fā)布的征求意見(jiàn)稿，適度放寬了養(yǎng)老目標(biāo)基金的納入范圍，初期納入的基金產(chǎn)品進(jìn)一步擴(kuò)大到上一季度末規(guī)模不低于2億元的養(yǎng)老目標(biāo)基金。

三是增加了基金轉(zhuǎn)換條款，方便投資者投資養(yǎng)老目標(biāo)基金：在有效核實(shí)投資人身份及交易意愿、確保資金安全的前提下，基金銷售機(jī)構(gòu)可以將投資人贖回其他基金份額的銷售結(jié)算資金轉(zhuǎn)入投資人個(gè)人養(yǎng)老金賬戶。

華夏基金：擁抱個(gè)人養(yǎng)老金新時(shí)代

公募助力養(yǎng)老保障事業(yè)高質(zhì)量發(fā)展

在二十大勝利閉幕之際，眾所期待的《個(gè)人養(yǎng)老金實(shí)施辦法》出臺(tái)，標(biāo)志著我國(guó)第三支柱個(gè)人養(yǎng)老金正式落地。同時(shí)，公募基金也迎來(lái)了《個(gè)人養(yǎng)老金投資公開(kāi)募集證券投資基金業(yè)務(wù)管理暫行規(guī)定》的發(fā)布，指導(dǎo)公募基金更好地服務(wù)個(gè)人養(yǎng)老金，也為公募基金發(fā)展帶來(lái)了重大機(jī)遇和更加廣闊的空間。

個(gè)人養(yǎng)老金相關(guān)政策的落地，對(duì)深化和完善養(yǎng)老金三支柱建設(shè)，推動(dòng)養(yǎng)老保障體系高質(zhì)量發(fā)展，優(yōu)化個(gè)人養(yǎng)老財(cái)富儲(chǔ)備，切實(shí)提升人民生活質(zhì)量，具有重要意義。個(gè)人養(yǎng)老金作為重要的長(zhǎng)期資金，將對(duì)我國(guó)資本市場(chǎng)格局和經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展帶來(lái)深遠(yuǎn)影響。

在養(yǎng)老金管理方面，公募基金是最契合養(yǎng)老金運(yùn)營(yíng)要求的財(cái)富管理機(jī)構(gòu)，可以充分發(fā)揮養(yǎng)老金的長(zhǎng)期資金屬性和權(quán)益投資的顯著優(yōu)勢(shì)，也可以為養(yǎng)老金資產(chǎn)配置提供豐富的底層產(chǎn)品和工具。這是因?yàn)?，?quán)益資產(chǎn)長(zhǎng)期投資回報(bào)率最高，權(quán)益資產(chǎn)投資恰恰是公募基金的核心優(yōu)勢(shì)所在。

公募基金通過(guò)專業(yè)的投資管理能力和豐富的養(yǎng)老金管理經(jīng)驗(yàn)，在我國(guó)養(yǎng)老金投資管理方面一直充當(dāng)主力軍角色，為養(yǎng)老金保值增值貢獻(xiàn)了專業(yè)力量。目前全國(guó)社?；?8家境內(nèi)委托投資管理人中，公募基金占據(jù)16席；第一支柱基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的21家投資管理人中，14家是公募基金（占比超過(guò)66%）；年金基金22家投資管理人中，11家是公募基金，占據(jù)半壁江山。

截至2021年末，基金公司受托管理的各類養(yǎng)老金合計(jì)超過(guò)3.9萬(wàn)億元，占比近60%。據(jù)公開(kāi)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，公募基金助力全國(guó)社?；?、基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金、企業(yè)年金分別實(shí)現(xiàn)8.3%、6.5%、7.2%的成立以來(lái)年均投資收益率。

從長(zhǎng)期增值的角度，《暫行規(guī)定》將養(yǎng)老目標(biāo)基金和風(fēng)格穩(wěn)定、策略清晰、運(yùn)作合規(guī)穩(wěn)健，適合個(gè)人養(yǎng)老長(zhǎng)期投資的公募基金納入可投范圍，符合個(gè)人養(yǎng)老金發(fā)展的內(nèi)在要求和長(zhǎng)期趨勢(shì)，也是公募基金為個(gè)人養(yǎng)老金貢獻(xiàn)專業(yè)力量的載體和著力點(diǎn)。

另外，《暫行規(guī)定》對(duì)于個(gè)人養(yǎng)老金可投公募基金產(chǎn)品的優(yōu)惠費(fèi)用設(shè)計(jì)、養(yǎng)老業(yè)務(wù)專區(qū)設(shè)立、信息披露安排、長(zhǎng)期未購(gòu)買個(gè)人養(yǎng)老基金的適當(dāng)提示等都做了細(xì)致規(guī)定，能夠更好引導(dǎo)行業(yè)深入?yún)⑴c個(gè)人養(yǎng)老金建設(shè)，也對(duì)激發(fā)個(gè)人養(yǎng)老金參與意愿，維護(hù)參加者利益，夯實(shí)個(gè)人養(yǎng)老金財(cái)富儲(chǔ)備具有重要推動(dòng)作用。

廣發(fā)基金: 體現(xiàn)讓利投資者的普惠初心

將對(duì)基金業(yè)服務(wù)養(yǎng)老事業(yè)起到深遠(yuǎn)影響

《個(gè)人養(yǎng)老金投資公開(kāi)募集證券投資基金業(yè)務(wù)管理暫行規(guī)定》的發(fā)布，為公募基金行業(yè)服務(wù)個(gè)人養(yǎng)老金事業(yè)提供了更加明確的制度安排，對(duì)可納入個(gè)人養(yǎng)老金的養(yǎng)老目標(biāo)基金的風(fēng)格、業(yè)績(jī)、規(guī)模等做出規(guī)定，并對(duì)銷售機(jī)構(gòu)從經(jīng)營(yíng)指標(biāo)、公司治理、合規(guī)內(nèi)控等方面提出要求，必將對(duì)公募基金行業(yè)服務(wù)國(guó)家養(yǎng)老事業(yè)的發(fā)展起到深遠(yuǎn)影響。

從產(chǎn)品供給的角度來(lái)看，體現(xiàn)出積極穩(wěn)妥的發(fā)展思路。一是適度放寬產(chǎn)品納入范圍并強(qiáng)化合規(guī)性要求：將養(yǎng)老目標(biāo)基金的參與條件調(diào)整為“最近4個(gè)季度末規(guī)模不低于5000萬(wàn)元或者上一季度末規(guī)模不低于2億元”。在適度放寬產(chǎn)品范圍的同時(shí)，強(qiáng)化對(duì)管理人的合規(guī)性要求，對(duì)存在重大違規(guī)或重大經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)等問(wèn)題的管理人，其產(chǎn)品將不予納入名錄。

二是鼓勵(lì)產(chǎn)品創(chuàng)新：基金管理人可以根據(jù)投資人不同生命周期階段的養(yǎng)老投資需求和資金使用需求，對(duì)個(gè)人養(yǎng)老金基金產(chǎn)品設(shè)計(jì)做出特別安排，包括設(shè)置紅利再投資、定期分紅、定期支付、定額贖回等機(jī)制，這將有助于更多投資者嘗試和接納養(yǎng)老目標(biāo)基金，并培養(yǎng)長(zhǎng)期投資的理念和習(xí)慣。

三是體現(xiàn)了讓利投資者的普惠初心：比如，規(guī)定個(gè)人養(yǎng)老基金將設(shè)置專門份額，不收取銷售服務(wù)費(fèi)，并對(duì)管理費(fèi)和托管費(fèi)實(shí)施費(fèi)率優(yōu)惠等。

另外，從系統(tǒng)建設(shè)的角度來(lái)看，《暫行規(guī)定》強(qiáng)調(diào)一站式服務(wù)和銷售適當(dāng)性管理的側(cè)重點(diǎn)。一是明確了養(yǎng)老金資金賬戶的賬戶屬性。二是明確了養(yǎng)老金資金賬戶開(kāi)立相關(guān)事項(xiàng)。三是明確了對(duì)金融機(jī)構(gòu)的要求，規(guī)范個(gè)人養(yǎng)老金投資公募基金業(yè)務(wù)，并特別強(qiáng)調(diào)了強(qiáng)化投資者適當(dāng)性管理的要求。

此外，從合規(guī)建設(shè)的角度來(lái)看，《暫行規(guī)定》以制度建設(shè)確保業(yè)務(wù)合規(guī)運(yùn)行。

富國(guó)基金張子炎:個(gè)人養(yǎng)老金新政落地

助力多層次、多支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)體系建設(shè)

富國(guó)鑫旺穩(wěn)健養(yǎng)老FOF基金經(jīng)理張子炎表示，個(gè)人養(yǎng)老金制度是我國(guó)養(yǎng)老保障制度的關(guān)鍵一環(huán)。《個(gè)人養(yǎng)老金實(shí)施辦法》以及《暫行規(guī)定》等規(guī)定的出臺(tái)，標(biāo)志著我國(guó)多層次、多支柱養(yǎng)老保障體系建設(shè)又邁進(jìn)了堅(jiān)實(shí)的一步，有望改善我國(guó)養(yǎng)老保障格局，為我國(guó)應(yīng)對(duì)人口老齡化的挑戰(zhàn)打下堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。同時(shí)，《暫行規(guī)定》在個(gè)人養(yǎng)老金可投資的基金產(chǎn)品范圍中亦納入了上一季度末不低于2億元規(guī)模的養(yǎng)老FOF。

張子炎表示，個(gè)人養(yǎng)老金的發(fā)展壯大和增值保值是戰(zhàn)勝人口老齡化挑戰(zhàn)的關(guān)鍵，也是包括基金公司在內(nèi)的資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)發(fā)揮稟賦，為我國(guó)的養(yǎng)老事業(yè)貢獻(xiàn)力量的重要契機(jī)。個(gè)人養(yǎng)老金作為長(zhǎng)期資金，通過(guò)公募基金入市，促進(jìn)資本市場(chǎng)的不斷健康發(fā)展和養(yǎng)老金的保值增值的正向循環(huán)。公募基金行業(yè)有望借助個(gè)人養(yǎng)老金政策落地的風(fēng)口，發(fā)展再上新臺(tái)階，并更好地發(fā)揮普惠金融、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和促進(jìn)共同富裕的作用。

招商基金：新時(shí)代大資管勇?lián)率姑?/strong>

公募基金行業(yè)也迎來(lái)了新機(jī)遇

11月4日，人力資源和社會(huì)保障部等五部門聯(lián)合發(fā)布《個(gè)人養(yǎng)老金實(shí)施辦法》，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布《個(gè)人養(yǎng)老金投資公開(kāi)募集證券投資基金業(yè)務(wù)管理暫行規(guī)定》，為健全完善我國(guó)多層次、多支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)體系賦予了新使命，公募基金行業(yè)也迎來(lái)了新機(jī)遇。

隨著相關(guān)配套政策出臺(tái)，我國(guó)個(gè)人養(yǎng)老金政策框架逐步清晰完整。個(gè)人養(yǎng)老金制度的實(shí)施落地，將補(bǔ)齊我國(guó)多層次、多支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)體系的最后一塊拼圖，標(biāo)志著關(guān)乎國(guó)計(jì)民生的個(gè)人養(yǎng)老金已經(jīng)從“有沒(méi)有”的時(shí)代邁向“強(qiáng)不強(qiáng)”的階段。

作為我國(guó)養(yǎng)老金投資管理參與程度最深、專業(yè)能力最強(qiáng)的資管行業(yè)之一，公募基金行業(yè)參與著養(yǎng)老金市場(chǎng)化運(yùn)營(yíng)的發(fā)展與變化，并在探索中不斷創(chuàng)新。個(gè)人養(yǎng)老金制度的出臺(tái)實(shí)施，為公募基金乃至大資管行業(yè)帶來(lái)了新的發(fā)展機(jī)遇。

公募基金自誕生之日起就始終堅(jiān)持普惠金融的發(fā)展導(dǎo)向，時(shí)至今日已經(jīng)搭建了風(fēng)險(xiǎn)梯度清晰、資產(chǎn)覆蓋全面、品種形態(tài)豐富的產(chǎn)品線，也是一、二支柱養(yǎng)老金投資中不可或缺的主力軍。隨著個(gè)人養(yǎng)老金制度文件的出臺(tái)落地，面對(duì)新時(shí)代的個(gè)人養(yǎng)老金新命題，公募基金行業(yè)仍然需要交出一份優(yōu)異的答卷，開(kāi)啟一段新的征程。

博時(shí)基金：滿足多樣化養(yǎng)老需求

促進(jìn)資本市場(chǎng)高質(zhì)量、健康發(fā)展

博時(shí)基金養(yǎng)老金業(yè)務(wù)中心表示，從海外實(shí)踐看，個(gè)人養(yǎng)老金能夠緩解公共養(yǎng)老金支出壓力，滿足人民群眾多樣化養(yǎng)老需求，并可集中廣大民眾長(zhǎng)期穩(wěn)定資金，成為資本市場(chǎng)長(zhǎng)期投資和價(jià)值投資的重要資金來(lái)源，促進(jìn)資本市場(chǎng)高質(zhì)量、健康發(fā)展。

近年來(lái)，個(gè)人養(yǎng)老金進(jìn)展明顯加速，相繼在養(yǎng)老保險(xiǎn)產(chǎn)品、基金產(chǎn)品、銀行理財(cái)產(chǎn)品等方向開(kāi)展試點(diǎn)，個(gè)人養(yǎng)老金理念已逐漸深入人心。

本次《個(gè)人養(yǎng)老金實(shí)施辦法》為個(gè)人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)落地提供制度依據(jù)，明確了個(gè)人養(yǎng)老金制度施行的各項(xiàng)流程，具備重大意義。博時(shí)基金也將積極參與個(gè)人養(yǎng)老金發(fā)展事業(yè)，布局養(yǎng)老FOF等各類適合個(gè)人養(yǎng)老金投資的基金產(chǎn)品，運(yùn)用金融科技手段，提供一站式個(gè)人養(yǎng)老金智能投顧服務(wù)，以長(zhǎng)期投資、價(jià)值投資為目標(biāo)，在充分滿足投資者養(yǎng)老投資需求的前提下，助力投資者養(yǎng)老資產(chǎn)的長(zhǎng)期、穩(wěn)健增值，幫助投資者實(shí)現(xiàn)體面有尊嚴(yán)的退休養(yǎng)老生活。

匯添富基金：個(gè)人養(yǎng)老金開(kāi)啟新征程

公募基金定當(dāng)不負(fù)使命

中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布《個(gè)人養(yǎng)老金投資公開(kāi)募集證券投資基金業(yè)務(wù)管理暫行規(guī)定》，明確了政策適用范圍和業(yè)務(wù)開(kāi)展原則，并對(duì)個(gè)人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)提出了資產(chǎn)安全性、運(yùn)作穩(wěn)健性、投資長(zhǎng)期性、服務(wù)便利性的基本要求。隨著《暫行規(guī)定》正式落地，我國(guó)公募基金行業(yè)參與服務(wù)個(gè)人養(yǎng)老金發(fā)展邁入了全新的歷史階段。

這些規(guī)定彰顯公募基金行業(yè)服務(wù)養(yǎng)老投資的人民性、公益性和普惠性，延續(xù)了要求公募基金行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的理念，是保護(hù)投資者長(zhǎng)期利益的重要體現(xiàn)。

當(dāng)前，加快發(fā)展個(gè)人養(yǎng)老金，既是積極應(yīng)對(duì)人口老齡化、提高全體國(guó)民養(yǎng)老金待遇水平、利好億萬(wàn)百姓生活福祉的國(guó)之大計(jì)，也是優(yōu)化資本市場(chǎng)結(jié)構(gòu)、推動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展的重要助力。作為我國(guó)個(gè)人養(yǎng)老金制度的核心政策文件，《個(gè)人養(yǎng)老金實(shí)施辦法》、《暫行規(guī)定》等政策的發(fā)布為我國(guó)個(gè)人養(yǎng)老金發(fā)展奠定了實(shí)質(zhì)性的政策基石，是我國(guó)養(yǎng)老金發(fā)展史上的又一里程碑。

嘉實(shí)基金：圍繞居民養(yǎng)老需求

為個(gè)人養(yǎng)老金發(fā)展發(fā)揮公募應(yīng)有之力

11月4日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《個(gè)人養(yǎng)老金投資公開(kāi)募集證券投資基金業(yè)務(wù)管理暫行規(guī)定》,確定了基金管理人開(kāi)展個(gè)人養(yǎng)老金投資基金業(yè)務(wù)的原則和要求及相關(guān)產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)要求。同日，人社部、財(cái)政部、國(guó)家稅務(wù)總局、銀保監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)聯(lián)合印發(fā)《個(gè)人養(yǎng)老金實(shí)施辦法》（以下簡(jiǎn)稱《實(shí)施辦法》），對(duì)個(gè)人養(yǎng)老金參加流程、資金賬戶管理、機(jī)構(gòu)與產(chǎn)品管理、信息披露、監(jiān)督管理等方面做出具體規(guī)定。

嘉實(shí)基金表示，圍繞個(gè)人養(yǎng)老第三支柱相關(guān)制度規(guī)定的持續(xù)出臺(tái)，對(duì)促進(jìn)和規(guī)范個(gè)人養(yǎng)老金投資，尤其是對(duì)公募基金做好養(yǎng)老金投資管理及相關(guān)服務(wù)提出了更高標(biāo)準(zhǔn)和要求，對(duì)推動(dòng)我國(guó)個(gè)人養(yǎng)老金發(fā)展具有重要意義。

同時(shí)，個(gè)人養(yǎng)老金具有長(zhǎng)期性，因此相關(guān)配套制度的逐步落地，對(duì)進(jìn)一步引導(dǎo)長(zhǎng)期資金入市產(chǎn)生積極促進(jìn)作用。如《暫行規(guī)定》指出，可以設(shè)置與個(gè)人養(yǎng)老金投資基金業(yè)務(wù)相匹配的機(jī)制安排，鼓勵(lì)投資人長(zhǎng)期投資行為。同時(shí)可以針對(duì)投資人領(lǐng)取期的資金使用需求，在向投資人充分披露的情況下，在個(gè)人養(yǎng)老金基金的贖回機(jī)制、基金轉(zhuǎn)換等方面做出特別安排，包括但不限于定期分紅、定期支付、定額贖回等，鼓勵(lì)投資人長(zhǎng)期領(lǐng)取行為。這些都對(duì)引導(dǎo)養(yǎng)老金投資的長(zhǎng)期性、規(guī)范性具有重要意義。

作為專業(yè)的資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)，公募基金具備成熟的投研理念和完整的產(chǎn)品線，在資產(chǎn)安全性、運(yùn)作透明度等方面均具有顯著優(yōu)勢(shì)，是國(guó)內(nèi)養(yǎng)老金投資管理的重要參與者。數(shù)據(jù)顯示，截至2021年底，第一支柱和第二支柱資產(chǎn)總額將近11萬(wàn)億元，公募合計(jì)管理各類養(yǎng)老金資產(chǎn)約4萬(wàn)億元。

南方基金：建設(shè)個(gè)人養(yǎng)老金制度

助推實(shí)體經(jīng)濟(jì)、資本市場(chǎng)、居民養(yǎng)老良性互動(dòng)

近日，人力資源社會(huì)保障部、財(cái)政部、國(guó)家稅務(wù)總局、銀保監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)制定并發(fā)布了《個(gè)人養(yǎng)老金實(shí)施辦法》。證監(jiān)會(huì)也正式發(fā)布了《個(gè)人養(yǎng)老金投資公開(kāi)募集證券投資基金業(yè)務(wù)管理暫行規(guī)定》，對(duì)產(chǎn)品管理、銷售管理、基金行業(yè)平臺(tái)、監(jiān)督管理等方面做出具體規(guī)定。財(cái)政部、稅務(wù)總局發(fā)布了《關(guān)于個(gè)人養(yǎng)老金有關(guān)個(gè)人所得稅政策的公告》，這意味著我國(guó)第三支柱個(gè)人養(yǎng)老金體系建設(shè)的相關(guān)配套制度規(guī)則基本準(zhǔn)備就緒，實(shí)際的試點(diǎn)工作即將拉開(kāi)序幕，老百姓即將切身享受到個(gè)人養(yǎng)老金的稅收優(yōu)惠。

個(gè)人養(yǎng)老金制度建設(shè)對(duì)資本市場(chǎng)和國(guó)民經(jīng)濟(jì)的良性、健康發(fā)展也有明顯的戰(zhàn)略意義。隨著個(gè)人養(yǎng)老金作為長(zhǎng)期配置型資金，源源不斷的、穩(wěn)步有序的入市，將有助于抑制權(quán)益市場(chǎng)的波動(dòng)，實(shí)現(xiàn)資本市場(chǎng)的長(zhǎng)牛慢牛，并以此促進(jìn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)直接融資比例的提升，助推科技創(chuàng)新和經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，形成實(shí)體經(jīng)濟(jì)、資本市場(chǎng)、居民養(yǎng)老三者的良性互動(dòng)。

公募基金行業(yè)早在2018年就開(kāi)始為個(gè)人養(yǎng)老金的投資進(jìn)行了積極的探索，首批養(yǎng)老目標(biāo)FOF經(jīng)歷近四年的實(shí)踐運(yùn)作，也積累起了豐富的產(chǎn)品設(shè)計(jì)、投資管理、風(fēng)險(xiǎn)控制、渠道維護(hù)、客戶體驗(yàn)優(yōu)化等全方位的經(jīng)驗(yàn)。對(duì)公募基金而言，第三支柱的個(gè)人養(yǎng)老金體系大發(fā)展也將為行業(yè)的進(jìn)一步跨越式發(fā)展創(chuàng)造良機(jī)。

中國(guó)公募基金行業(yè)成立24年以來(lái)，從一個(gè)初期并不起眼的試驗(yàn)田，已經(jīng)成長(zhǎng)為市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中優(yōu)化資源配置的不可或缺的極為重要的一環(huán)，早已成為老百姓投資和理財(cái)中非常信賴的專家和顧問(wèn)。如今在中華民族偉大復(fù)興的關(guān)鍵時(shí)刻，建立好一個(gè)良性健康發(fā)展的第三支柱個(gè)人養(yǎng)老金市場(chǎng)，不僅對(duì)我們從業(yè)人員，也對(duì)廣大投資者，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，都是頭等大事。雄關(guān)漫道真如鐵，而今邁步從頭越。我們有理由相信，公募基金行業(yè)將憑借扎實(shí)的資產(chǎn)配置能力，過(guò)硬的權(quán)益投研實(shí)力，為國(guó)民養(yǎng)老投資的保值增值做出應(yīng)有的貢獻(xiàn)。

鵬華基金：堅(jiān)持以投資者利益為核心

引導(dǎo)個(gè)人投資者長(zhǎng)線投資、價(jià)值投資

11月4日，人力資源社會(huì)保障部、財(cái)政部、國(guó)家稅務(wù)總局、銀保監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)聯(lián)合發(fā)布《個(gè)人養(yǎng)老金實(shí)施辦法》。同日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布了《個(gè)人養(yǎng)老金投資公開(kāi)募集證券投資基金業(yè)務(wù)管理暫行規(guī)定》，銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布了《商業(yè)銀行和理財(cái)公司個(gè)人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)管理暫行辦法（征求意見(jiàn)稿）》，財(cái)政部、稅務(wù)總局發(fā)布了《關(guān)于個(gè)人養(yǎng)老金有關(guān)個(gè)人所得稅政策的公告》。

此次，多部委相繼推出重磅文件，明確了個(gè)人養(yǎng)老金的參與流程、賬戶管理、參與機(jī)構(gòu)、產(chǎn)品投資與管理、稅優(yōu)辦法、信息披露等相關(guān)規(guī)定，標(biāo)志著我國(guó)第三支柱個(gè)人養(yǎng)老金體系建設(shè)進(jìn)入實(shí)質(zhì)性發(fā)展新階段。

個(gè)人養(yǎng)老金制度對(duì)健全社會(huì)保障體系、促進(jìn)資本市場(chǎng)發(fā)展、補(bǔ)充居民養(yǎng)老都具有積極的深遠(yuǎn)意義。

個(gè)人養(yǎng)老金實(shí)行唯一賬戶制，封閉管理，有助于引導(dǎo)個(gè)人投資者長(zhǎng)線投資、價(jià)值投資，享受資本市場(chǎng)長(zhǎng)期發(fā)展成果，該模式有助于充分發(fā)揮個(gè)人養(yǎng)老金的養(yǎng)老積累作用。公告中明確了自2022年1月1日起，對(duì)個(gè)人養(yǎng)老金實(shí)施遞延納稅優(yōu)惠政策。對(duì)繳費(fèi)者按照12000元/年的限額標(biāo)準(zhǔn)予以稅前扣除，投資收益暫不征稅，領(lǐng)取時(shí)個(gè)人所得稅的稅率由此前的7.5%降低至3%，讓個(gè)人投資者切實(shí)感受到稅收優(yōu)惠。

中歐基金：聚焦高質(zhì)量發(fā)展

公募積極助力個(gè)人養(yǎng)老金事業(yè)建設(shè)

11月4日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《個(gè)人養(yǎng)老金投資公開(kāi)募集證券投資基金業(yè)務(wù)管理暫行規(guī)定》?！稌盒幸?guī)定》標(biāo)志著公募基金行業(yè)將正式加入個(gè)人養(yǎng)老金事業(yè)，行業(yè)終于實(shí)現(xiàn)多年夙愿。

總體來(lái)看，《暫行規(guī)定》自上而下全面清晰地闡釋了未來(lái)基金行業(yè)在個(gè)人養(yǎng)老金投資基金業(yè)務(wù)中的“投資人利益優(yōu)先”原則、“資產(chǎn)安全性、運(yùn)作穩(wěn)健性、投資長(zhǎng)期性、服務(wù)便利性”等基本要求和各類業(yè)務(wù)的展業(yè)細(xì)則，是基金行業(yè)未來(lái)開(kāi)展個(gè)人養(yǎng)老金投資基金業(yè)務(wù)的總行動(dòng)綱領(lǐng)，有助于各基金管理人在投資策略制定、產(chǎn)品布局、組合運(yùn)營(yíng)管理、客戶服務(wù)等過(guò)程中遵循相應(yīng)規(guī)范，為個(gè)人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)提供高質(zhì)量的基金和服務(wù)。

這些年來(lái)，公募基金行業(yè)為服務(wù)個(gè)人養(yǎng)老金進(jìn)行了大量準(zhǔn)備工作。各基金管理人一方面布局近千億養(yǎng)老目標(biāo)基金，服務(wù)近300萬(wàn)養(yǎng)老客戶，形成了良好的市場(chǎng)口碑；另一面也在不斷打磨自身，練好內(nèi)功，持續(xù)提升投資和服務(wù)能力。

從當(dāng)前我國(guó)實(shí)際情況出發(fā)，建立健全個(gè)人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)是養(yǎng)老保障體系建設(shè)中的關(guān)鍵，一方面?zhèn)€人養(yǎng)老金是補(bǔ)充養(yǎng)老保障的重要組成，對(duì)提高人民退休后生活水平，實(shí)現(xiàn)老有所依、老有所養(yǎng)的目標(biāo)有顯著積極作用，另一方面其也能有效減輕當(dāng)前第一和第二支柱的負(fù)擔(dān)，增強(qiáng)我國(guó)養(yǎng)老保障體系的韌性，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。

公募基金作為資產(chǎn)管理行業(yè)的重要組成之一，理應(yīng)充分發(fā)揮其在長(zhǎng)期投資和專業(yè)顧問(wèn)服務(wù)方面的稟賦，積極肩負(fù)起行業(yè)在個(gè)人養(yǎng)老金事業(yè)中的歷史責(zé)任。

工銀瑞信基金：新規(guī)強(qiáng)調(diào)向投資人讓利

穩(wěn)妥推進(jìn)業(yè)務(wù)落地，服務(wù)居民養(yǎng)老需求

證監(jiān)會(huì)上周五晚上發(fā)布的《個(gè)人養(yǎng)老金投資公開(kāi)募集證券投資基金業(yè)務(wù)管理暫行規(guī)定》，是在前期征求意見(jiàn)稿的基礎(chǔ)上的修改和完善，具體變化體現(xiàn)為以下幾點(diǎn)：

一是將上一季度末規(guī)模不低于 2 億元的養(yǎng)老目標(biāo)基金納入個(gè)人養(yǎng)老金可以投資的基金產(chǎn)品，為個(gè)人養(yǎng)老金投資人提供更多的產(chǎn)品選擇；二是鼓勵(lì)在做好充分信息披露的前提下，對(duì)個(gè)人養(yǎng)老金基金產(chǎn)品設(shè)計(jì)做出符合規(guī)定的安排；三是對(duì)基金銷售機(jī)構(gòu)為個(gè)人養(yǎng)老金投資人提供的相關(guān)賬戶服務(wù)進(jìn)行了明確；四是新增提出基金銷售機(jī)構(gòu)為投資人辦理其他基金份額向個(gè)人養(yǎng)老金基金份額轉(zhuǎn)換業(yè)務(wù)、提供默認(rèn)選擇等服務(wù)的，應(yīng)當(dāng)符合個(gè)人養(yǎng)老金相關(guān)制度和中國(guó)證監(jiān)會(huì)的規(guī)定，這也為相關(guān)業(yè)務(wù)的下一步開(kāi)展提供了制度支撐，也能更好促進(jìn)個(gè)人養(yǎng)老金投資公募基金業(yè)務(wù)的發(fā)展；五是將基金行業(yè)平臺(tái)單獨(dú)成章，明確基金行業(yè)平臺(tái)的職責(zé)定位。

總體來(lái)看，《個(gè)人養(yǎng)老金投資公開(kāi)募集證券投資基金業(yè)務(wù)管理暫行規(guī)定》體現(xiàn)出了穩(wěn)中求進(jìn)、全面監(jiān)管的特點(diǎn)，強(qiáng)調(diào)向投資人讓利、保護(hù)投資者合法權(quán)益，穩(wěn)妥推進(jìn)業(yè)務(wù)落地，服務(wù)居民養(yǎng)老需求。

作為公募機(jī)構(gòu)養(yǎng)老金管理排頭兵，工銀瑞信基金擁有養(yǎng)老金投資管理全牌照。在個(gè)人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)方面，公司從人員、產(chǎn)品、系統(tǒng)、制度等方面做了充分的準(zhǔn)備，并且將持續(xù)在養(yǎng)老產(chǎn)品方面不斷深耕和優(yōu)化，將多元化的投資選擇和豐富的養(yǎng)老金融產(chǎn)品供給市場(chǎng)，為助推和發(fā)展個(gè)人養(yǎng)老金做出貢獻(xiàn)。

華安基金陸靖昶：養(yǎng)老目標(biāo)基金將為

中國(guó)養(yǎng)老保障體系帶來(lái)三方面助力

華安基金陸靖昶表示，此次《暫行規(guī)定》正式稿主要是對(duì)之前《意見(jiàn)》稿的明確和細(xì)化。其中包括繳納模式可以按月、分次或者按年度繳費(fèi)，額度維持每年12000元，并且未來(lái)可以根據(jù)社會(huì)發(fā)展水平、多層次養(yǎng)老保險(xiǎn)體系發(fā)展情況等因素適時(shí)調(diào)整額度上限。在領(lǐng)取階段可以參考基本養(yǎng)老也可以自己設(shè)定領(lǐng)取的次數(shù)與期限，給予個(gè)人很大的自由度，充分體現(xiàn)了個(gè)人養(yǎng)老金的靈活性。

養(yǎng)老金公募基金作為第三支柱的代表性產(chǎn)品之一，養(yǎng)老目標(biāo)基金(FOF)將為中國(guó)的養(yǎng)老保障體系帶來(lái)三方面助力：

一、緩解第一支柱壓力，促進(jìn)多層次養(yǎng)老體系建設(shè)。當(dāng)前，我國(guó)人口老齡化的趨勢(shì)已經(jīng)不可逆轉(zhuǎn)，并將逐步成為全球老齡人口最多、老齡化速度最快的國(guó)家。我國(guó)養(yǎng)老金第一支柱承擔(dān)著主要的養(yǎng)老職責(zé)，多層次養(yǎng)老保障體系的建設(shè)任重道遠(yuǎn)。公募基金行業(yè)憑借完善的制度設(shè)計(jì)、嚴(yán)格的行業(yè)監(jiān)管、豐富的投資經(jīng)驗(yàn)，長(zhǎng)期以來(lái)為社?；?、企業(yè)年金的保值增值做出了重要貢獻(xiàn)。隨著養(yǎng)老目標(biāo)基金的推出，公募基金管理人將發(fā)揮專業(yè)優(yōu)勢(shì)，以多元化養(yǎng)老產(chǎn)品助力養(yǎng)老金第三支柱的建設(shè)，為個(gè)人養(yǎng)老投資的長(zhǎng)期保值增值貢獻(xiàn)力量，服務(wù)好個(gè)人養(yǎng)老投資也是基金公司的社會(huì)責(zé)任在一個(gè)更高層次上的體現(xiàn)。

二、助推居民財(cái)富結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)。在我國(guó)，部分居民養(yǎng)老儲(chǔ)蓄與養(yǎng)老投資的觀念仍未形成，家庭金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)倚重銀行存款、股票或房地產(chǎn)，而養(yǎng)老目標(biāo)基金的出現(xiàn)，有望促進(jìn)家庭理財(cái)模式轉(zhuǎn)型。養(yǎng)老目標(biāo)基金具備理財(cái)投資及養(yǎng)老目標(biāo)雙重屬性，養(yǎng)老目標(biāo)基金以成熟的資產(chǎn)配置策略、基金優(yōu)中選優(yōu)的投資模式，以及中長(zhǎng)期穩(wěn)健的風(fēng)險(xiǎn)收益特征，有望改變中國(guó)家庭的養(yǎng)老資金投資結(jié)構(gòu)，財(cái)富配置結(jié)構(gòu)的優(yōu)化也將大幅度降低投資者的養(yǎng)老風(fēng)險(xiǎn)。

三、促進(jìn)老齡金融產(chǎn)業(yè)發(fā)展。老齡金融將是中國(guó)養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)的核心引擎，中國(guó)也將成為未來(lái)全球最大的養(yǎng)老金融市場(chǎng)。養(yǎng)老目標(biāo)基金的落地將有效地補(bǔ)充我國(guó)老齡金融市場(chǎng)的產(chǎn)品空缺，以豐富的風(fēng)險(xiǎn)頻譜及不同的退休到期日滿足投資者多元化的養(yǎng)老投資需求，完善社會(huì)養(yǎng)老保障體系，為養(yǎng)老金融產(chǎn)業(yè)的可持續(xù)發(fā)展提供資金融通和資本輸血。

銀華基金肖侃寧：將帶動(dòng)長(zhǎng)線資金入市

個(gè)人養(yǎng)老金助力我國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展

11月4日，人力資源社會(huì)保障部、財(cái)政部、國(guó)家稅務(wù)總局、銀保監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)聯(lián)合發(fā)布《個(gè)人養(yǎng)老金實(shí)施辦法》，同日證監(jiān)會(huì)公布《個(gè)人養(yǎng)老金投資公開(kāi)募集證券投資基金業(yè)務(wù)管理暫行規(guī)定》，《實(shí)施辦法》與《暫行規(guī)定》自公布之日起施行。從內(nèi)容來(lái)看，這兩份文件都為個(gè)人養(yǎng)老金的發(fā)展提供了必要的制度支撐和重要的規(guī)范指引。

銀華基金FOF投資總監(jiān)肖侃寧表示，近期個(gè)人養(yǎng)老金政策陸續(xù)出臺(tái)，發(fā)展第三支柱個(gè)人養(yǎng)老金已經(jīng)成為健全我國(guó)養(yǎng)老體系道路上的必然趨勢(shì)。個(gè)人養(yǎng)老金的發(fā)展將帶動(dòng)長(zhǎng)線資金入市，助力我國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展，同時(shí)資本市場(chǎng)也將通過(guò)投資收益反哺?jìng)€(gè)人養(yǎng)老金發(fā)展，提升對(duì)居民養(yǎng)老保障的服務(wù)能力。

結(jié)合《實(shí)施辦法》，此次《暫行規(guī)定》及此前相關(guān)政策也將對(duì)公募基金的發(fā)展產(chǎn)生影響，個(gè)人養(yǎng)老金與養(yǎng)老目標(biāo)基金相關(guān)政策規(guī)定將指引公募基金朝著提供更具穩(wěn)健性、長(zhǎng)期性與普惠性的養(yǎng)老目標(biāo)基金產(chǎn)品而努力，同時(shí)在合規(guī)、安全運(yùn)作的前提下提升對(duì)居民養(yǎng)老的服務(wù)能力。

在養(yǎng)老金投資需求逐步釋放的背景下，養(yǎng)老目標(biāo)基金相比其他個(gè)人養(yǎng)老金可投資品種具有更高比例的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)配置，能夠增厚收益，為產(chǎn)品增強(qiáng)吸引力。同時(shí)，公募基金也通過(guò)設(shè)計(jì)不同類型的子品種滿足投資者個(gè)性化的風(fēng)險(xiǎn)需求，降低整體風(fēng)險(xiǎn)水平，為個(gè)人養(yǎng)老保駕護(hù)航。在相關(guān)政策指引下，公募基金將為市場(chǎng)提供更具安全性與投資收益的養(yǎng)老金投資品種，切實(shí)履行服務(wù)居民養(yǎng)老保障的重要使命。

萬(wàn)家基金:個(gè)人養(yǎng)老金制度落地在即

對(duì)于公募基金行業(yè)將產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響

證監(jiān)會(huì)發(fā)布的《暫行規(guī)定》，是2022年6月24日發(fā)布的《個(gè)人養(yǎng)老金投資公開(kāi)募集證券投資基金業(yè)務(wù)管理暫行規(guī)定（征求意見(jiàn)稿）》經(jīng)過(guò)修改后確定的正式監(jiān)管文件，是個(gè)人養(yǎng)老金制度中直接涉及到公募基金部分的重要監(jiān)管文件。

《暫行規(guī)定》對(duì)政策適用范圍、業(yè)務(wù)開(kāi)展原則進(jìn)行了明確。對(duì)個(gè)人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)提出了長(zhǎng)期性、安全性、獨(dú)立性的要求。

產(chǎn)品方面，《暫行規(guī)定》明確了公募基金產(chǎn)品入圍個(gè)人養(yǎng)老金投資范圍的標(biāo)準(zhǔn)和推動(dòng)節(jié)奏，即個(gè)人養(yǎng)老金制度試行期間，擬優(yōu)先納入最近4個(gè)季度末規(guī)模不低于5000萬(wàn)元或上一季度末規(guī)模不低于2億元的養(yǎng)老目標(biāo)基金，待個(gè)人養(yǎng)老金制度全年推開(kāi)后，逐步納入其他符合一定要求的公募基金產(chǎn)品，包括：股票基金、混合基金、債券基金、FOF等。

基金銷售機(jī)構(gòu)方面，《暫行規(guī)定》在經(jīng)營(yíng)狀況、內(nèi)控合規(guī)等方面提出較高要求。銷售機(jī)構(gòu)需滿足最近４個(gè)季度末股票基金和混合基金保有規(guī)模不低于200億元，其中個(gè)人投資者持有的股票基金和混合基金規(guī)模不低于50億元的條件?！稌盒幸?guī)定》明確了銷售機(jī)構(gòu)的職責(zé)和服務(wù)內(nèi)容，并對(duì)投教宣傳提出了要求，還對(duì)行業(yè)平臺(tái)和監(jiān)督管理做了相關(guān)規(guī)定。此外，《暫行規(guī)定》還為投資顧問(wèn)業(yè)務(wù)留出了政策空間。

預(yù)計(jì)個(gè)人養(yǎng)老金所有相關(guān)的主要政策應(yīng)該都會(huì)在今年內(nèi)發(fā)布，這意味著我國(guó)的個(gè)人養(yǎng)老金制度落地在即，我國(guó)的多支柱養(yǎng)老金體系建設(shè)即將邁出標(biāo)志性的一步，是黨中央和政府實(shí)施積極應(yīng)對(duì)人口老齡化國(guó)家戰(zhàn)略的重大舉措。

個(gè)人養(yǎng)老金制度對(duì)于公募基金行業(yè)將產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。個(gè)人養(yǎng)老金是真正的長(zhǎng)期資金，對(duì)于公募基金乃至整個(gè)資本市場(chǎng)都具有穩(wěn)定器的作用，同時(shí)將助推行業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)。同時(shí)，我們需要認(rèn)識(shí)到養(yǎng)老金的積累是一個(gè)穩(wěn)步增長(zhǎng)積少成多的過(guò)程，參與的金融機(jī)構(gòu)需要耐心布局，努力夯實(shí)業(yè)務(wù)基礎(chǔ)，提升個(gè)人養(yǎng)老金資產(chǎn)管理服務(wù)水平。

建信基金：個(gè)人養(yǎng)老“金”時(shí)代

公募基金新藍(lán)海

11月4日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布《個(gè)人養(yǎng)老金投資公開(kāi)募集證券投資基金業(yè)務(wù)管理暫行規(guī)定》（以下簡(jiǎn)稱《暫行規(guī)定》），是在個(gè)人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)完成頂層設(shè)計(jì)后，在公募基金領(lǐng)域出臺(tái)的配套政策，突出強(qiáng)調(diào)了公募基金要適配“養(yǎng)老”屬性、助力個(gè)人養(yǎng)老，標(biāo)志著我國(guó)個(gè)人養(yǎng)老金邁入新的發(fā)展階段。

發(fā)展個(gè)人養(yǎng)老金，對(duì)于我國(guó)構(gòu)建多層次、多支柱的養(yǎng)老保險(xiǎn)體系，應(yīng)對(duì)人口老齡化壓力，提高國(guó)民養(yǎng)老金待遇水平，促進(jìn)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展等，都具有積極和深遠(yuǎn)的意義。當(dāng)前，我國(guó)人口老齡化趨勢(shì)明顯加快，養(yǎng)老保障成為整個(gè)社會(huì)的迫切需求。

個(gè)人養(yǎng)老金制度的落地，一方面可以讓投資者通過(guò)個(gè)人養(yǎng)老金賬戶享受稅收優(yōu)惠政策，繳費(fèi)者按每年12000元的限額予以稅前扣除，從而更好地分享資本市場(chǎng)發(fā)展的紅利，實(shí)現(xiàn)養(yǎng)老資金的長(zhǎng)期增值；另一方面，個(gè)人養(yǎng)老金可以為資本市場(chǎng)注入長(zhǎng)期穩(wěn)定的資金，助推資本市場(chǎng)健康發(fā)展，具有廣闊的發(fā)展前景。

與此同時(shí)，公募基金的長(zhǎng)期賺錢效應(yīng)以及在養(yǎng)老投資方面積累的專業(yè)優(yōu)勢(shì)，可以更好地服務(wù)于居民的養(yǎng)老投資需求，賦能養(yǎng)老金體系建設(shè)。作為普惠金融理念的重要踐行者，公募基金也將是養(yǎng)老第三支柱的重要建設(shè)者。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至今年6月底，全市場(chǎng)已累計(jì)有181只養(yǎng)老FOF產(chǎn)品（份額合并計(jì)算），規(guī)模合計(jì)1064億元。養(yǎng)老FOF產(chǎn)品較強(qiáng)的資產(chǎn)配置優(yōu)勢(shì)，以及目標(biāo)日期基金和目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)基金的產(chǎn)品類型設(shè)置，能夠更具針對(duì)性地匹配投資者的養(yǎng)老目標(biāo)。

興證全球基金林國(guó)懷：資金具有長(zhǎng)期屬性

是資管行業(yè)重要資金來(lái)源之一

興證全球基金FOF投資與金融工程部總監(jiān)、養(yǎng)老金管理部總監(jiān)、FOF基金經(jīng)理林國(guó)懷表示，《個(gè)人養(yǎng)老金投資公開(kāi)募集證券投資基金業(yè)務(wù)管理暫行規(guī)定》的落地，對(duì)于公募基金行業(yè)而言可謂期待已久。通過(guò)為個(gè)人養(yǎng)老金提供便捷的投資工具，公募基金將為我國(guó)養(yǎng)老體系的發(fā)展帶來(lái)重要作用。

個(gè)人養(yǎng)老金投資基金的落地，關(guān)系到14億人的養(yǎng)老錢，因此此次證監(jiān)會(huì)發(fā)布的《暫行規(guī)定》相當(dāng)審慎，做了很多細(xì)節(jié)的安排，重要看點(diǎn)包括可投基金類型、費(fèi)率優(yōu)惠情況、鼓勵(lì)定投和長(zhǎng)期持有等三點(diǎn)。

此外，《暫行規(guī)定》對(duì)基金公司、銷售機(jī)構(gòu)的資質(zhì)、內(nèi)部管理體系、考核制度也做了許多嚴(yán)格規(guī)定。整體而言，通篇重點(diǎn)有二，一是保障養(yǎng)老資金運(yùn)作安全，二是強(qiáng)調(diào)向投資者充分讓利。因此后續(xù)執(zhí)行細(xì)節(jié)的出臺(tái)相當(dāng)值得期待。

我們相信個(gè)人養(yǎng)老金制度的發(fā)展，一方面有助于應(yīng)對(duì)人口老齡化的壓力，補(bǔ)充長(zhǎng)期穩(wěn)定的養(yǎng)老資金，另一方面也將有益于資本市場(chǎng)的長(zhǎng)期健康發(fā)展。另外，個(gè)人養(yǎng)老金制度將對(duì)金融業(yè)態(tài)也產(chǎn)生重大的、深遠(yuǎn)的影響。養(yǎng)老目標(biāo)基金的存續(xù)時(shí)間長(zhǎng)，繳費(fèi)穩(wěn)定持續(xù)，資金具有長(zhǎng)期投資的屬性，是資產(chǎn)管理行業(yè)非常重要的資金來(lái)源之一。

據(jù)中信證券研究報(bào)告中測(cè)算，我國(guó)2021年繳納個(gè)稅的人數(shù)為7000多萬(wàn)，根據(jù)《國(guó)務(wù)院辦公廳關(guān)于推動(dòng)個(gè)人養(yǎng)老金發(fā)展的意見(jiàn)》中個(gè)人養(yǎng)老金賬戶一年12000元的繳納上限額度，若頂額計(jì)算，將帶來(lái)每年8400億的增量資金。

未來(lái)，國(guó)家也將根據(jù)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展水平和養(yǎng)老保障體系發(fā)展情況等因素適時(shí)調(diào)整繳費(fèi)上限。我們相信，新增的個(gè)人養(yǎng)老資金，將為資本市場(chǎng)提供源源不斷的長(zhǎng)期資金來(lái)源，助力資本市場(chǎng)健康發(fā)展。

此外，從賺錢效應(yīng)的角度來(lái)看，養(yǎng)老資金具有長(zhǎng)期屬性，這解決了一個(gè)長(zhǎng)期困擾基金行業(yè)的痛點(diǎn)，就是基金投資短期化，追漲殺跌，基民盈利體驗(yàn)差。養(yǎng)老目標(biāo)FOF產(chǎn)品，有機(jī)會(huì)讓基民真正體會(huì)到長(zhǎng)期投資的魅力和專業(yè)投資的價(jià)值，并從中獲得實(shí)實(shí)在在的回報(bào)。

華泰柏瑞：個(gè)人養(yǎng)老金投資基金細(xì)則確定

長(zhǎng)期利好公募基金和養(yǎng)老FOF

11月4日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《個(gè)人養(yǎng)老金投資公開(kāi)募集證券投資基金業(yè)務(wù)管理暫行規(guī)定》，標(biāo)志著個(gè)人養(yǎng)老金投資公募基金細(xì)則的基本確定。《暫行規(guī)定》明確個(gè)人養(yǎng)老金投資公募基金的各項(xiàng)制度安排，對(duì)產(chǎn)品和機(jī)構(gòu)的納入條件提出較高要求的同時(shí)強(qiáng)化投資人權(quán)益保護(hù)理念。

相對(duì)于6月發(fā)布的征求意見(jiàn)稿，正式文件中進(jìn)一步放寬了對(duì)于公募基金和養(yǎng)老目標(biāo)基金的范圍約束，個(gè)人養(yǎng)老金基金不僅納入上一季度末規(guī)模不低于2億元的養(yǎng)老目標(biāo)基金，同時(shí)也涵蓋了投資風(fēng)格穩(wěn)定、投資策略清晰、運(yùn)作合規(guī)穩(wěn)健且適合個(gè)人養(yǎng)老金長(zhǎng)期投資的股票基金、混合基金、債券基金、基金中基金和中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定的其他基金。

從海外經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，經(jīng)過(guò)近50年的發(fā)展美國(guó)的養(yǎng)老市場(chǎng)三大支柱相對(duì)平衡，2021年末第三支柱IRAs的資金中有45%投資于共同基金。而伴隨《暫行規(guī)定》的正式落地，國(guó)內(nèi)個(gè)人養(yǎng)老金政策長(zhǎng)期利好公募基金和養(yǎng)老FOF產(chǎn)品發(fā)展，同時(shí)國(guó)內(nèi)權(quán)益市場(chǎng)或?qū)⒂瓉?lái)長(zhǎng)期資金入市。

短期看偏穩(wěn)健的養(yǎng)老儲(chǔ)蓄和養(yǎng)老理財(cái)可能更受投資者青睞，長(zhǎng)期來(lái)看為養(yǎng)老的投資者保值增值，實(shí)現(xiàn)退休后更好的生活是個(gè)人養(yǎng)老金發(fā)展中更重要的事情。公募基金的優(yōu)勢(shì)更多在于權(quán)益資產(chǎn)的投資研究能力，因此對(duì)于基金公司而言，未來(lái)需要把握住個(gè)人養(yǎng)老金發(fā)展的大趨勢(shì)，通過(guò)專業(yè)能力力爭(zhēng)為投資人獲取更好的收益。

海富通基金：年內(nèi)有望進(jìn)入實(shí)際運(yùn)行

個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品應(yīng)長(zhǎng)期投資

11月4日個(gè)人養(yǎng)老金配套政策密集出臺(tái)。商業(yè)銀行、個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品發(fā)行和銷售機(jī)構(gòu)已經(jīng)就系統(tǒng)功能和產(chǎn)品設(shè)計(jì)進(jìn)行準(zhǔn)備，預(yù)計(jì)很快就能完成準(zhǔn)備工作，這預(yù)示著今年個(gè)人養(yǎng)老金將進(jìn)入實(shí)際運(yùn)行。

財(cái)政部國(guó)稅總局的公告明確，“自2022年1月1日起，對(duì)個(gè)人養(yǎng)老金實(shí)施遞延納稅優(yōu)惠”，結(jié)合《個(gè)人養(yǎng)老金實(shí)施辦法》第九條：“參加人可以按月、分次或者按年度繳費(fèi)，繳費(fèi)額度按自然年度累計(jì)，次年重新計(jì)算?！?，今年的稅收優(yōu)惠額度如果不使用，到明年就不能延續(xù)使用了。為了廣大勞動(dòng)者充分利用好優(yōu)惠政策，個(gè)人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)也要爭(zhēng)取投入實(shí)際運(yùn)行。

個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品有指定的范圍。政策要求個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品應(yīng)當(dāng)具備運(yùn)作安全、成熟穩(wěn)定、標(biāo)的規(guī)范、側(cè)重長(zhǎng)期保值等基本特征，包括銀行理財(cái)、儲(chǔ)蓄存款、商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)、公募基金四大類。

個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品在退休或其他個(gè)別條件下才能領(lǐng)取，因此投資周期很長(zhǎng)。個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品的上述四大類別，收益和風(fēng)險(xiǎn)特征各不相同，參加人需要有長(zhǎng)期投資的意識(shí)，在安全穩(wěn)健基礎(chǔ)上尋求長(zhǎng)期收益的優(yōu)化。

證監(jiān)會(huì)文件也明確要求：基金管理人、基金銷售機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)建立長(zhǎng)周期考核機(jī)制，對(duì)個(gè)人養(yǎng)老金投資基金業(yè)務(wù)、產(chǎn)品業(yè)績(jī)、人員績(jī)效的考核周期不得短于 5 年?；鹪u(píng)價(jià)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)堅(jiān)持長(zhǎng)期評(píng)價(jià)原則，業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)期限不得短于 5 年，不得使用單一指標(biāo)進(jìn)行排名或者評(píng)價(jià)，不得進(jìn)行短期收益和規(guī)模排名。

編輯：艦長(zhǎng)

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