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2023-01-31
跌了3年！股價重挫75%、市值蒸發(fā)400億，大白馬怎么了？
更新時間：2022-06-23 13:06:46作者：未知
文 | 楊萬里
如果一只股票連跌3年，你能忍？
6月23日，信維通信盤中漲超4%。截至午間發(fā)文，股價為16.38元，總市值為158.5億元。但對于高位被套的投資者來說，這點(diǎn)漲幅并不能安撫“受傷的心”。
若將時間再推前，該公司自2020年8月25日漲至66.18元后，便進(jìn)入了深度回調(diào)通道，年線更是走出三根大陰柱。當(dāng)前股價與高點(diǎn)相比，累計跌幅超75%，總市值蒸發(fā)超400億元。
由于股價跌幅較大，投資者們早就急了。
今年3月中旬，有股民公開提問稱，“貴公司股價已經(jīng)創(chuàng)7年新低，是否有措施穩(wěn)定股價？”
上市公司方面回應(yīng)稱，“股價的變化也是市場多種因素綜合影響的結(jié)果，公司對二級市場股票價格的波動保持關(guān)注”。
今年6月10日，又有股民提問稱，“三年了，已經(jīng)跌去了75%了，公司就沒有任何回購增持計劃嗎？怎么給看好貴公司的投資者信心。請問公司中報怎么樣，運(yùn)營一切正常嗎？”
上市公司方面回應(yīng)稱，“公司會綜合考慮各方聲音，助力企業(yè)的長期穩(wěn)定發(fā)展，如有相關(guān)計劃會及時公告”。
信維通信被投資者視為果鏈白馬，在2014年至2017年期間漲超18倍。不過，自2020年以來，其股價在二級市場跌跌不休，發(fā)生了什么？
公開資料顯示，信維通信傳統(tǒng)業(yè)務(wù)為天線及模組、無線充電及模組等，新業(yè)務(wù)為高精密連接器、電阻、汽車互聯(lián)等。
該公司產(chǎn)品的主要下游應(yīng)用市場為消費(fèi)電子智能手機(jī)、無線耳機(jī)、智能手表等，新興的下游應(yīng)用市場是智能汽車。
據(jù)券商研報顯示，去年，信維通信新業(yè)務(wù)收入規(guī)模約12億元，占同期總收入的比例低于14%。
目前，信維通信正處于業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型期，但業(yè)績支柱仍為傳統(tǒng)業(yè)務(wù)，即業(yè)績變化與消費(fèi)電子行業(yè)景氣度緊密相關(guān)。
從業(yè)績看，2019年至2021年，信維通信分別實現(xiàn)歸屬凈利潤10.2億、9.724億、5.051億，分別同比增長3.25、-4.66%、-48.06%。同期，該公司毛利率分別為37.35%、30.19%、19.17%，三年下降了18.18個百分點(diǎn)。
對于2021年凈利下降，信維通信解釋稱，與客戶部分終端產(chǎn)品需求減弱；原材料價格上漲，成本上升；公司對部分競爭激烈、附加值低的成熟產(chǎn)品主動進(jìn)行降價銷售等因素有關(guān)。
信維通信股價腰斬不是個例，而是一個行業(yè)的縮影。
不完全數(shù)據(jù)統(tǒng)計，從2020年7月以來，約有66家消費(fèi)電子企業(yè)跌幅超過30%，其中超過30只個股跌幅超過50%。（附注：以2020年7月為起點(diǎn)的原因是大部分消費(fèi)電子概念股是從2020年下半年開始步入下跌通道）
消費(fèi)電子概念股集體下挫背后，直接原因包括業(yè)績下滑、歐菲光被蘋果剔除供應(yīng)鏈引發(fā)恐慌、大客戶砍單、市場對消費(fèi)電子產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈轉(zhuǎn)移有擔(dān)憂等。
從深層次原因看，以智能手機(jī)行業(yè)為代表的消費(fèi)電子產(chǎn)業(yè)的景氣度減弱，這或許動搖了投資邏輯。
公開數(shù)據(jù)顯示，2019年，中國智能手機(jī)市場出貨量約3.69億臺，同比下降7%；2020，中國市場智能手機(jī)出貨量約3.26億臺，同比下降11.2%；2021年，中國智能手機(jī)市場出貨量約3.29億臺，同比增長1.1%，但仍未恢復(fù)到2019年出貨量水平。
在功能機(jī)到智能機(jī)時代，消費(fèi)電子行業(yè)誕生了一批大牛股，包括信維通信、立訊精密等等。而現(xiàn)在，隨著全球智能手機(jī)滲透率逐漸見頂，在沒有出現(xiàn)創(chuàng)新型電子產(chǎn)品前，消費(fèi)電子行業(yè)難以上演大牛市。
在這個背景下，一批消費(fèi)電子企業(yè)謀求轉(zhuǎn)型，如歌爾股份切入了VR/AR虛擬現(xiàn)實領(lǐng)域；立訊精密、藍(lán)思科技切入了新能源領(lǐng)域；長盈精密、環(huán)旭電子切入了電子煙領(lǐng)域。
目前，業(yè)內(nèi)比較看好的VR/AR虛擬現(xiàn)實產(chǎn)業(yè)。IDC預(yù)測，2026年中國AR/VR市場規(guī)模將超130億美元，約合人民幣871億元。
前景很性感，現(xiàn)實卻很骨感。隨著網(wǎng)傳科技巨頭Meta推遲2024年之后的所有新耳機(jī)/AR/MR硬件項目的消息發(fā)酵，6月22日消費(fèi)電子板塊又被資金砸盤，其中歌爾股份閃崩跌停。
消費(fèi)電子板塊何時能再度崛起？就要看智能手機(jī)行業(yè)景氣度恢復(fù)情況、企業(yè)轉(zhuǎn)型業(yè)績落地情況以及是否有新的創(chuàng)新型電子產(chǎn)品問世。
信維通信后市表現(xiàn)如何，我們將繼續(xù)保持關(guān)注！