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（原標(biāo)題：供給側(cè)瓶頸凸顯 公募REITs擴(kuò)容步子不妨邁得更快些）

證券時(shí)報(bào)記者 孫翔峰

近日，西部首只公募REITs——國金鐵建重慶渝遂高速公路封閉式基礎(chǔ)設(shè)施證券投資基金認(rèn)購金額超過百億元，配售比例低至個(gè)位數(shù)，資金爭(zhēng)奪之激烈可見一斑。眼下公募REITs供不應(yīng)求局面凸顯，在穩(wěn)步推動(dòng)試點(diǎn)的基礎(chǔ)上，公募REITs擴(kuò)容的速度，不妨更快一些。

目前世界上已有44個(gè)國家和地區(qū)推出REITs產(chǎn)品，全球公募REITs市值約2萬億美元。國內(nèi)基礎(chǔ)設(shè)施規(guī)模龐大，其中不乏優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，機(jī)構(gòu)普遍預(yù)測(cè)中國REITs市場(chǎng)規(guī)模過萬億，瑞銀一些機(jī)構(gòu)曾預(yù)測(cè)這一數(shù)據(jù)可達(dá)15萬億元。但是，當(dāng)下包括基礎(chǔ)設(shè)施在內(nèi)的大量存量資產(chǎn)沒有實(shí)現(xiàn)證券化。同時(shí)，部分資產(chǎn)又面臨融資難、融資貴等問題，通過REITs擴(kuò)容滿足融資主體需求有一定的緊迫性。

REITs市場(chǎng)擴(kuò)容符合市場(chǎng)各方需求，隨著REITs市場(chǎng)規(guī)模不斷擴(kuò)大，投資端、融資端有望進(jìn)一步良性互動(dòng)，推動(dòng)REITs市場(chǎng)繁榮發(fā)展。但是去年以來，加上近期發(fā)行的國金中國鐵建REIT，整個(gè)公募REITs僅發(fā)行13只，發(fā)行規(guī)模約506億元，供不應(yīng)求已然出現(xiàn)。

推動(dòng)REITs市場(chǎng)擴(kuò)容有助于推動(dòng)資本市場(chǎng)良性發(fā)展。中國資本市場(chǎng)近年來改革不斷深化，各方需求也在持續(xù)變化和增加，對(duì)于股、債之外的資產(chǎn)需求旺盛?？少Y參考的是，可轉(zhuǎn)債近年發(fā)行規(guī)模增加后，以可轉(zhuǎn)債為核心標(biāo)的的“固收+”等公募基金產(chǎn)品發(fā)行量極大提升，對(duì)于機(jī)構(gòu)豐富市場(chǎng)交易策略、降低投資組合波動(dòng)性等都有很大幫助。

在二級(jí)市場(chǎng)，公募REITs自去年上市以來平均漲幅超過20%，收益處于較高水平，背后不乏供給不足的原因。供給不足也讓部分長期資金無法入場(chǎng)，容易導(dǎo)致市場(chǎng)波動(dòng)增加，對(duì)REITs市場(chǎng)長期發(fā)展帶來不利影響。

推動(dòng)REITs市場(chǎng)擴(kuò)容有助于滿足老百姓資產(chǎn)保值升值需求。公募REITs作為資本市場(chǎng)中補(bǔ)短板的一類品種，能夠?qū)崿F(xiàn)資本對(duì)于實(shí)體資產(chǎn)的配置，在高股息優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)稀缺的宏觀大背景下，價(jià)值更加凸顯。從國際市場(chǎng)看，美國權(quán)益型REITs自1972年到2019年年化綜合回報(bào)為13.33%，其中年化分紅回報(bào)7.51%，資本利得5.82%。同期，標(biāo)普500指數(shù)總回報(bào)12.13%，其中分紅回報(bào)3.24%。

值得關(guān)注的是，近日監(jiān)管方面表示，將穩(wěn)中求進(jìn)擴(kuò)大REITs試點(diǎn)規(guī)模?？梢云诖?，支持REITs市場(chǎng)發(fā)展的更多政策有望盡快落地，為市場(chǎng)注入新的活力。