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中國(guó)基金報(bào) 吳娟娟

6月23日，高盛集團(tuán)宣布，其與工商銀行旗下理財(cái)子公司工銀理財(cái)有限責(zé)任公司（簡(jiǎn)稱：工銀理財(cái)）共同籌建的合資理財(cái)公司——高盛工銀理財(cái)有限責(zé)任公司（簡(jiǎn)稱：高盛工銀理財(cái)）已收到中國(guó)銀行保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)準(zhǔn)予開業(yè)的批復(fù)。

據(jù)了解，高盛工銀理財(cái)注冊(cè)在上海，注冊(cè)資本為10億元人民幣，高盛資產(chǎn)管理（Goldman Sachs Asset Management, L.P.）、工銀理財(cái)分別持有51%和49%的股權(quán)。其中，工銀理財(cái)成立于2019年，是首批獲準(zhǔn)開業(yè)的理財(cái)子公司之一。而截至2021年12月31日，高盛資產(chǎn)管理的全球在管資產(chǎn)規(guī)模約為2.8萬億美元，為全球第五大資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)。

工商銀行方面表示，高盛工銀理財(cái)開業(yè)后將主要從事公募和私募理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行與投資管理、理財(cái)顧問咨詢服務(wù)等資產(chǎn)管理相關(guān)業(yè)務(wù)。據(jù)了解，近年來，工商銀行積極推進(jìn)理財(cái)產(chǎn)品凈值化轉(zhuǎn)型，持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。截至目前，符合資管新規(guī)的產(chǎn)品規(guī)模和投資規(guī)模均突破兩萬億元。

高盛表示，目前高盛工銀理財(cái)開業(yè)前期準(zhǔn)備就緒。首批產(chǎn)品包括但不限于量化投資策略、跨境理財(cái)產(chǎn)品以及另類創(chuàng)新解決方案等。

第四家外資控股合資理財(cái)公司

截至目前，包括高盛工銀理財(cái)在內(nèi)，已有四家外資控股合資理財(cái)公司獲準(zhǔn)開業(yè)。其中三家已展業(yè)，包括匯華理財(cái)、貝萊德建信理財(cái)和施羅德交銀理財(cái)。此外，工、農(nóng)、中、建、交五家大行中，僅剩農(nóng)銀理財(cái)尚未公開與外資合作伙伴籌建合資理財(cái)公司。不過，記者從業(yè)內(nèi)獲悉，農(nóng)銀理財(cái)或?qū)y手法巴銀行。另一大行郵儲(chǔ)旗下理財(cái)子公司據(jù)悉也將牽手德意志銀行。到目前為止，大行已悉數(shù)與外資合作伙伴配對(duì)。

開業(yè)最早的匯華理財(cái),截至2022年3月底規(guī)模突破130億歐元，折合916.69億元人民幣。外方股東東方匯理在2022年1季度報(bào)告中寫道1季度初，匯華理財(cái)表現(xiàn)強(qiáng)勁。但3月之后，部分去年發(fā)行的產(chǎn)品到期，再加上疫情，呈現(xiàn)增長(zhǎng)放緩的趨勢(shì)。

來源：東方匯理網(wǎng)站

作為理財(cái)公司中的新生事物，外資控股理財(cái)公司顯示新氣象。

產(chǎn)品發(fā)行方面，目前展業(yè)的三家機(jī)構(gòu)中，匯華理財(cái)推出了投向權(quán)益市場(chǎng)的匯澤混合類理財(cái)產(chǎn)品，貝萊德建信理財(cái)已發(fā)貝盈1期、2期兩只PR5產(chǎn)品（和一只養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品（中低風(fēng)險(xiǎn)））。施羅德交銀理財(cái)目前已經(jīng)發(fā)行9只產(chǎn)品，風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)含三級(jí)（中）和二級(jí)（中低），其中以三級(jí)（中）為主。

來源：中國(guó)理財(cái)網(wǎng)

來自中國(guó)理財(cái)網(wǎng)的數(shù)據(jù)顯示，截至2021年底，固定收益類理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)余額為26.78萬億元，占全部理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)余額的92.34%；混合占比7.38%；權(quán)益類占比0.28%。

來源：中國(guó)理財(cái)網(wǎng)

對(duì)于理財(cái)公司來說，中高風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品發(fā)行是難點(diǎn)。一方面與公募基金相比，理財(cái)公司在吸引投研人才上未必有優(yōu)勢(shì)，二是剛兌打破之后，讓銀行的客戶接受中高風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)品仍有難度。加上今年市場(chǎng)波動(dòng)大，銀行理財(cái)一度出現(xiàn)破凈潮，理財(cái)公司投資者教育的工作任重道遠(yuǎn)。而外資控股的合資理財(cái)公司發(fā)行的權(quán)益型產(chǎn)品中，部分也暫處于基準(zhǔn)線1.0以下。

不過，整體來看，外資控股合資理財(cái)公司在嘗試中高風(fēng)險(xiǎn)上在積極嘗試。

這背后的原因可能包括部分外資控股合資理財(cái)公司在招聘專業(yè)人才方面走市場(chǎng)化走線，從公募基金等大資管行業(yè)中廣納人才。這為公司中高風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品發(fā)展打下了良好的基礎(chǔ)。

如果說，高盛工銀理財(cái)一定程度上代表高盛對(duì)中國(guó)長(zhǎng)期機(jī)遇投下的信任票，那么短期方面，高盛等機(jī)構(gòu)也對(duì)中國(guó)表達(dá)了樂觀看法。

高盛：中國(guó)股票市場(chǎng)是亞太區(qū)亮點(diǎn)

高盛首席亞太股票策略師和聯(lián)席-亞太宏觀研究主管Timothy Moe，在談到美聯(lián)儲(chǔ)更激進(jìn)地加息對(duì)亞太市場(chǎng)的影響時(shí)表示，亞太區(qū)中國(guó)是目前的亮點(diǎn)，未來12個(gè)月平均有望帶來10-15%的回報(bào)。

6月16日凌晨，美聯(lián)儲(chǔ)公布最新利率決議，將聯(lián)邦基準(zhǔn)利率上調(diào)75BP至1.5%-1.75%區(qū)間。

來源：視頻截圖

他表示，對(duì)于亞太區(qū)的股票市場(chǎng)來說，目前面臨三重壓力。一是美聯(lián)儲(chǔ)加息帶來的利率上升；二是全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩；第三是美元走強(qiáng)。一般來說美元走強(qiáng)，不少亞洲股票市場(chǎng)承受壓力。Moe認(rèn)為亞太區(qū)中國(guó)是例外。中國(guó)目前仍較有吸引力。包含下面四方面的原因。未來12個(gè)月，中國(guó)市場(chǎng)仍有，首先，中國(guó)央行目前采取支持性的政策托穩(wěn)經(jīng)濟(jì)；其次，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)、社會(huì)活動(dòng)正在回復(fù)。4月的時(shí)候經(jīng)濟(jì)社會(huì)活動(dòng)還受到比較明顯的影響。第三，中國(guó)股票的估值還是比較有優(yōu)勢(shì)的。2021年以來中國(guó)股市經(jīng)過幾輪調(diào)整，目前估值還是處于比較有吸引力的區(qū)間。最后是目前全球投資者對(duì)中國(guó)的配置還是比較輕的。

Moe 表示根據(jù)高盛內(nèi)部開發(fā)的跟蹤政策變化的模型，目前不少領(lǐng)域政策已經(jīng)轉(zhuǎn)向從比較嚴(yán)格到比較呵護(hù)行業(yè)的方向了。 綜合這些考慮，中國(guó)市場(chǎng)目前是區(qū)域的一大亮點(diǎn)。

編 輯： 艦長(zhǎng)

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