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ETF通啟動滿半年之際，新一批納入互聯(lián)互通的ETF產(chǎn)品名單也在日前正式公布，匯添富基金旗下MSCI中國A50ETF（560050）“榜上有名”，自1月16日起，北向資金將可正式交易。

第二批納入名單新出爐，ETF通啟航半年再擴(kuò)容

2014年，連接香港和上海股票市場的滬港通機(jī)制面世，讓兩地投資者首次在不改變本地市場交易習(xí)慣的原則下，方便快捷地直接參與對方股票市場。其后，連接香港和深圳股票市場的深港通也于2016年啟動。

2022年7月4日，“ETF通”正式啟動，ETF這一指數(shù)化基金產(chǎn)品納入互聯(lián)互通，內(nèi)地和香港的投資者可以像買賣兩地市場的股票一樣相互買賣符合資格的ETF。

ETF作為一種成本較股票更低、且投資更加分散化的品種，在香港及海外市場擁有較高的認(rèn)可度。在納入互聯(lián)互通范圍后，進(jìn)一步便利了境內(nèi)外投資者參與兩地資本市場，增強(qiáng)了A股對境外中長期配置型資金的吸引力，提升了對外開放的深度和廣度。

港交所數(shù)據(jù)顯示，過去6個月互聯(lián)互通ETF的交易活躍度持續(xù)增長。以北向資金為例，滬深股通的買入賣出ETF的月成交額從7月約3.96億元人民幣，增長至12月約24億元人民幣。

數(shù)據(jù)來源：港交所，截至2022/12/31

與股票互聯(lián)互通資格類似，互聯(lián)互通ETF名單也會由滬深港三市交易所半年度定期考察更新。

對ETF來說，納入互聯(lián)互通的資格要求則主要包括：基金上市時長、跟蹤指數(shù)發(fā)布時長、流通規(guī)模、跟蹤指數(shù)中滬深港通合資格成份股的權(quán)重占比等。而互聯(lián)互通股票的擴(kuò)容，能讓更多指數(shù)的成份股合資格權(quán)重占比顯著提高，從而使得符合納入互聯(lián)互通條件的ETF產(chǎn)品數(shù)量也相應(yīng)增加。

自ETF納入互聯(lián)互通實施以來，此前已有83只標(biāo)的獲得北向交易資格。本次擴(kuò)容共有8只產(chǎn)品獲得資格，累計標(biāo)的增加至91只。擴(kuò)容后最新流通規(guī)模達(dá)到約7500億元，占比A股ETF總規(guī)模的約70%。（數(shù)據(jù)來源：Wind，截至2023/1/5）

其中，匯添富基金旗下有4只ETF位列標(biāo)的名單，包括第一批的800ETF、上海國企ETF和消費(fèi)ETF，以及此次新增納入的MSCI中國A50ETF。

資料來源：匯添富基金

A股持續(xù)釋放“強(qiáng)磁力”，北向資金青睞這類股

近年來，我國經(jīng)濟(jì)由高速增長階段轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展階段，展現(xiàn)出了相當(dāng)強(qiáng)的強(qiáng)力和韌性。上市公司提質(zhì)增效明顯，抗風(fēng)險能力持續(xù)提升，加上多項開放政策穩(wěn)步推進(jìn)，市場環(huán)境日益改善，A股資產(chǎn)對全球投資者的吸引力不斷提升，外資巨頭紛紛加碼布局中國資本市場。這一點(diǎn)，從有“聰明錢”之稱的北向資金持續(xù)涌入A股就可窺得一二。

數(shù)據(jù)顯示，2022年北向資金累計凈流入A股900.20億元，自陸股通開通以來連續(xù)9年加倉A股。2023年新年伊始，首周再凈買入逾200億元。（數(shù)據(jù)來源：Wind）

中信證券預(yù)計，外資將是2023年A股的主要增量資金來源之一。隨著2023年人民幣緩慢升值，中國資產(chǎn)對外資的吸引力增強(qiáng)，外資凈流入規(guī)模有望恢復(fù)至千億元級別以上。（資料來源：中信證券，《轉(zhuǎn)折之年——A股市場2023年投資策略》，2022/12/6）

東北證券也認(rèn)為，外資持續(xù)流入趨勢不變。當(dāng)前外資配置 A 股市場仍然處于初期，A 股當(dāng)前的證券化率不到 60%，距離外資趨勢性流入結(jié)束仍有較長時間。短期來看，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面的預(yù)期是驅(qū)動外資短期流入的核心因素，2022 年整體處于經(jīng)濟(jì)下行周期下外資流入明顯放緩，預(yù)計2023 年政策驅(qū)動疊加疫情影響減弱下盈利的持續(xù)修復(fù)將重新吸引外資回流。（資料來源：東北證券，《外資持續(xù)流入，關(guān)注科技和消費(fèi)》，2023/1/5）

除了拿出“真金白銀”，多家外資巨頭也在近期旗幟鮮明地表示了對A股的看好。

高盛認(rèn)為，自今年11月始，中國股市已出現(xiàn)了一個相對較強(qiáng)勁的牛市信號，預(yù)計此波牛市將持續(xù)。今年外資增持A股并非個別現(xiàn)象，而是代表了一種趨勢。它背后的邏輯是，A股在全球市場動蕩時期提供了一個相對安全的避風(fēng)港。

野村東方國際則表示，在防疫政策優(yōu)化和刺激政策加碼的背景下，經(jīng)濟(jì)周期性復(fù)蘇的預(yù)期迅速重燃，A股超低估值已成為未來長期回報的有力保障。（資料來源：券商中國，《A股明年穩(wěn)了？內(nèi)外資機(jī)構(gòu)齊看好！》，2022/12/26）

那么，買買買不停的外資，更青睞哪些A股資產(chǎn)呢？分析來看，參與全球配置的投資者，通常目的在于把握其經(jīng)濟(jì)增長的整體紅利，會優(yōu)先進(jìn)入其主板市場、配置流動性較好的龍頭企業(yè)，且配置結(jié)構(gòu)較為均衡。

從北向資金投資的市值分布情況來看，其投資千億市值以上的大市值股票較多，占比遠(yuǎn)超機(jī)構(gòu)投資者平均水平，體現(xiàn)出了較強(qiáng)的龍頭偏好。

北向資金與機(jī)構(gòu)投資者投資的市值結(jié)構(gòu)對比，數(shù)據(jù)來源：Wind，截至2022年Q3

而將北向資金作為整體來看，其投資A股的行業(yè)分布也體現(xiàn)出較強(qiáng)的均衡性。

北向資金與MSCI中國A50互聯(lián)互通指數(shù)行業(yè)權(quán)重對比，數(shù)據(jù)來源：Wind，截至2022.12.31

而且，陸股通的托管結(jié)構(gòu)顯示，北向資金托管于銀行的資金比例穩(wěn)定超過70%，相較于交易屬性較強(qiáng)的券商渠道，托管于銀行的資金投資期限往往更長，因此北向資金長期配置屬性明顯。

契合海外資金配置偏好，一鍵均衡配置A股龍頭

A股國際化日漸加深，如何跟隨外資的腳步一起買買買？擁有便捷的投資工具至關(guān)重要。MSCI中國A50ETF行業(yè)分布均衡、龍頭適度集中、適應(yīng)中國經(jīng)濟(jì)動態(tài)變化，在多個方面契合海外資金的配置需求，不失為一個好選擇。

據(jù)了解，MSCI中國A50互聯(lián)互通指數(shù)采用“優(yōu)選龍頭、均衡配置”的編制理念，在編制上采用了行業(yè)中性的思路，基于母指數(shù)MSCI中國A股指數(shù)，在互聯(lián)互通范圍內(nèi)，先在11個大類行業(yè)內(nèi)，選擇自由流通市值最大的2只股票，再在剩余范圍內(nèi)選擇28只自由流通市值最大的股票，直到指數(shù)成份股達(dá)到50只。指數(shù)成分股每季度會進(jìn)行一次調(diào)整，調(diào)整頻率充分保證成分股質(zhì)量。

在優(yōu)選龍頭的基礎(chǔ)上，該指數(shù)也做到了行業(yè)配置相對均衡。與傳統(tǒng)寬基相比，金融權(quán)重降低，同時反映新經(jīng)濟(jì)、新產(chǎn)業(yè)方向的權(quán)重提高，在行業(yè)結(jié)構(gòu)上更加接近陸股通資金等機(jī)構(gòu)投資者的整體持倉結(jié)構(gòu)。

創(chuàng)新的編制規(guī)則下，MSCI中國A50互聯(lián)互通指數(shù)使國際和國內(nèi)投資者能夠追蹤中國行業(yè)領(lǐng)頭羊，包括關(guān)鍵行業(yè)板塊的優(yōu)質(zhì)股票。根據(jù)MSCI官網(wǎng)披露，目前指數(shù)前十大成份股分別為寧德時代、貴州茅臺、隆基綠能、萬華化學(xué)、立訊精密、紫金礦業(yè)、招商銀行、比亞迪、中國中免和邁瑞醫(yī)療，合計權(quán)重47.36%。

此外，MSCI中國A50互聯(lián)互通指數(shù)編制規(guī)則要求成份股屬于互聯(lián)互通范圍，因此MSCI中國A50ETF在ETF納入互聯(lián)互通要求之一“成份股入通占比”這一項中達(dá)到100%。

數(shù)據(jù)來源：Wind，截至2022.12.31，指數(shù)成分股不代表個股推薦

可以預(yù)見的是，隨著MSCI中國A50ETF（560050）等納入互聯(lián)互通范圍，將進(jìn)一步豐富跨境金融交易品種，有望為廣大海內(nèi)外投資者提供優(yōu)質(zhì)的中國權(quán)益型基礎(chǔ)資產(chǎn)配置工具，分享時代紅利下的核心資產(chǎn)投資收益。

風(fēng)險提示：基金有風(fēng)險，投資須謹(jǐn)慎。本資料僅為宣傳材料，不作為任何法律文件?；鸸芾砣顺兄Z以誠實信用、勤勉盡職的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。我國基金運(yùn)作時間較短，不能反映股市發(fā)展的所有階段?；鸬倪^往業(yè)績并不預(yù)示未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績和其投資人員取得的過往業(yè)績并不構(gòu)成基金表現(xiàn)的保證，投資人應(yīng)當(dāng)仔細(xì)閱讀《基金合同》、《招募說明書》和《產(chǎn)品資料概要》等法律文件以詳細(xì)了解產(chǎn)品信息。MSCI中國A50ETF及其聯(lián)接基金均由匯添富基金管理股份有限公司發(fā)行與管理，代銷機(jī)構(gòu)不承擔(dān)產(chǎn)品的投資、兌付和風(fēng)險管理責(zé)任。MSCI中國A50ETF及其聯(lián)接基金均屬于中等風(fēng)險等級（R3）產(chǎn)品，適合經(jīng)客戶風(fēng)險承受等級測評后結(jié)果為平衡型（C3）及以上的投資者，客戶-產(chǎn)品風(fēng)險等級匹配規(guī)則詳見匯添富官網(wǎng)。在代銷機(jī)構(gòu)認(rèn)申購時，應(yīng)以代銷機(jī)構(gòu)的風(fēng)險評級規(guī)則為準(zhǔn)。本資料中所稱的基金或證券并非由MSCI贊助、認(rèn)可或推廣，且MSCI就任何該等基金或證券或該等基金或證券所基于的任何指數(shù)不承擔(dān)任何責(zé)任。有關(guān)MSCI與匯添富基金管理股份有限公司以及任何相關(guān)基金之間的有限的關(guān)系的更詳細(xì)說明請見匯添富MSCI中國A50互聯(lián)互通交易型開放式指數(shù)證券投資基金及其聯(lián)接基金發(fā)行文件。以上基金的標(biāo)的指數(shù)名稱為MSCI中國A50互聯(lián)互通人民幣指數(shù)。標(biāo)的指數(shù)并不能完全代表整個股票市場。標(biāo)的指數(shù)成份股的平均回報率與整個股票市場的平均回報率可能存在偏離。盡管匯添富MSCI中國A50互聯(lián)互通ETF聯(lián)接為目標(biāo)ETF的聯(lián)接基金，但不能保證本基金的表現(xiàn)會與目標(biāo)指數(shù)和目標(biāo)ETF表現(xiàn)完全一致。本宣傳材料所涉任何證券研究報告或評論意見在未經(jīng)發(fā)布機(jī)構(gòu)事前書面許可前提下，不得以任何形式轉(zhuǎn)發(fā)。所涉相關(guān)研究報告觀點(diǎn)或意見僅供參考，不構(gòu)成任何投資建議或咨詢，或任何明示、暗示的保證、承諾，閱讀者應(yīng)自行審慎閱讀或參考相關(guān)觀點(diǎn)意見。（CIS）

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