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2023-01-31
8.5%！瑞銀預計歐元區(qū)6月CPI將繼續(xù)沖高，9月有望見頂
更新時間：2022-06-29 00:10:01作者：未知
瑞銀預測認為，受能源價格影響，歐元區(qū)6月通脹率將繼續(xù)沖高，到9月才能階段性見頂。
瑞銀認為，歐元區(qū)6月通脹率有望攀升至8.5%的歷史新高，這主要受能源和食品通脹率上升的推動。而核心通脹率應略有下降，這主要受德國公共交通價格的臨時削減（主要是 "9歐元車票 "）的影響。根據德國中央銀行的說法，公共交通價格的臨時削減可能會使德國通脹率下降0.5%（歐元區(qū)通脹率下降0.1—0.2%）?？紤]到該計劃將在8月底結束，屆時歐元區(qū)通脹率可能面臨反彈，達到8.9%的階段性預測峰值。
瑞銀指出，自6月15日俄羅斯天然氣工業(yè)股份公司宣布，將通過北溪1號管道向歐洲的天然氣供應量削減至總容量的40%以來，歐洲天然氣價格已躍升超過60%。根據天然氣價格上漲10%會提升通脹0.04%敏感性規(guī)律計算，近期天然氣價格飆升可能會在未來一段時間內將歐元區(qū)的通貨膨脹率整體提高0.2%。
瑞銀同時警告，德國天然氣狀態(tài)升級可能帶來額外的通脹上行風險。
瑞銀認為，德國將天然氣狀態(tài)等級由“預警”提升至“警戒”意味著政府將與網絡供應商進行更多的協(xié)調，并依賴市場價格調節(jié)。雖然這并不意味著天然氣配給，但如果德國政府決定采取這一步驟，將為現(xiàn)有天然氣零售合同的重新定價打開了大門。
如果德國政府啟動價格調整機制，有可能對通貨膨脹產生巨大影響。在極端情況下，更高的天然氣價格可能會直接推高德國通貨膨脹率5—13%（歐元區(qū)1—4%）。對電價的間接影響則可能使德國的通貨膨脹率再增長3—7%（歐元區(qū)增加1—2%）。然而，在實踐中，考慮到政治壓力和可能的額外政府支持措施（如轉移支付、補貼或減稅），這種程度的價格上漲不太可能發(fā)生。