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2023-01-31
蔚來遭海外機構(gòu)做空 被指夸大業(yè)績、與瑞幸造假案關(guān)鍵人物多有瓜葛
更新時間：2022-06-29 08:20:29作者：未知
（原標(biāo)題：蔚來遭海外機構(gòu)做空 被指夸大業(yè)績、與瑞幸造假案關(guān)鍵人物多有瓜葛）
摘要：Grizzly Research報告稱，蔚來利用成立的武漢蔚能電池公司為其創(chuàng)造數(shù)十億美元營收，2021財年蔚來優(yōu)于預(yù)期的盈利中，至少60%由蔚能貢獻；李斌和瑞幸“金三角”之一劉二海關(guān)系密切，劉在李斌控制的易車長期任董事，劉曾投資蔚來及摩拜。
一份海外機構(gòu)的做空報告將蔚來汽車和2015年爆出會計丑聞的加拿大制藥企業(yè)Valeant，以及兩年前披露財務(wù)造假的瑞幸咖啡聯(lián)系在一起。
上述報告發(fā)布當(dāng)天，周二蔚來美股低開2.6%，盤初轉(zhuǎn)漲，早盤刷新日高時漲近2.2%，開盤約一小時后又轉(zhuǎn)跌，刷新日低時日內(nèi)跌逾4%，最終收跌近2.6%。另外兩家中概造車新勢力——小鵬汽車和理想汽車均收跌逾5%。
蔚來利用武漢蔚能夸大收入和盈利能力
6月28日周二，做空機構(gòu)Grizzly Research發(fā)布報告，題為“我們認(rèn)為蔚來汽車在用Valeant那樣的財會游戲，通過夸大收入和提高凈利潤率達到目標(biāo)”。
Grizzly報告開篇就指出，和Veleant當(dāng)年利用幫助成立的藥房Philidor夸大業(yè)績一樣，蔚來可能利用一家未納入合并報表的關(guān)聯(lián)方夸大收入和盈利能力。正是因為覺得蔚來擁有強勁的業(yè)績，散戶投資者才追捧蔚來，讓它的股價自2020年以來累漲450%，成為中國市值最高的電動汽車企業(yè)之一。
報告認(rèn)為，上述未被并表的關(guān)聯(lián)方就是由蔚來成立的武漢蔚能電池資產(chǎn)有限公司。該公司幫助蔚來持續(xù)實現(xiàn)高增長和盈利預(yù)期，已經(jīng)為蔚來創(chuàng)造了數(shù)十億美元的營業(yè)收入。就像Philidor當(dāng)年幫助Valeant習(xí)慣性地捏造數(shù)據(jù)一樣，自武漢蔚能成立以來，蔚來的業(yè)績就可疑地超出預(yù)期。報告寫道：
在截至2021年9月的九個月內(nèi)，“蔚能將蔚來的營收和凈利潤分別夸大了10%和95%”，即營收和凈利潤分別虛增了26.17億元人民幣和17.77億元人民幣。“我們發(fā)現(xiàn)，2021財年（蔚來）優(yōu)于預(yù)期的盈利中，有至少60%由蔚能貢獻?！?/p>
李斌和瑞幸“金三角”之一劉二海關(guān)系密切“通過將收集月度(電池即服務(wù)（BaaS）)訂閱的負(fù)擔(dān)轉(zhuǎn)交給蔚能，蔚來加快了營收增長。蔚能允許蔚來立即確認(rèn)他們銷售電池的收入，并未按照訂閱期（七年）確認(rèn)營收。通過這種安排，我們認(rèn)為，蔚來已經(jīng)通過提前確認(rèn)七年的收入來擴大（營收）數(shù)字。”
“鑒于蔚能最近披露有1.9萬用戶訂閱電池服務(wù)，我們懷疑，蔚能截至2021年9月30日是否真有4.0053萬塊電池庫存。經(jīng)過仔細(xì)調(diào)查，我們認(rèn)為，蔚來讓蔚能的電池額外增加了2.1053萬塊（價值11.47億元人民幣）。2021年第四季度，這個數(shù)字只會惡化，我們估算，蔚來的供應(yīng)電池又虛增了多達1.52萬。這種做法對蔚來的利潤影響巨大。”
Grizzly報告指出，蔚來董事長兼CEO李斌與愉悅資本（Joy Capital）及其創(chuàng)始合伙人劉二海（Erhai Liu）關(guān)系密切，而愉悅資本的劉二海是瑞幸咖啡業(yè)績造假案的核心人物，也就是瑞幸股東“金三角”——陸正耀、李輝、劉二海中的一人。
據(jù)報告整理，李斌和劉二海以及愉悅資本的密切關(guān)系表現(xiàn)為：
報告還稱，李斌被譽為中國的馬斯克，但他過去參與創(chuàng)業(yè)的企業(yè)——易車、易鑫、摩拜都經(jīng)歷了股價或估值暴跌，到它們被私有化或被出售時，估值遠低于巔峰期水平。