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2023-01-31
避險功能“成色不減” 下半年金價仍有望走強
更新時間：2022-06-30 07:36:59作者：未知
????本報記者 王寧
????今年以來，在地緣政治風險、海外通脹高企等因素影響下，黃金的避險和保值增值功能進一步凸顯。《證券日報》記者梳理發(fā)現(xiàn)，截至目前，年內(nèi)國際金價曾兩次突破2000美元/盎司，且時間節(jié)點與通脹高點、美國加息節(jié)點相近。
????有機構(gòu)人士在接受記者采訪時表示，年內(nèi)國際金價兩次突破2000美元/盎司，反映了市場對于美國加息抑制通脹的信心不夠堅定?；诙嘀匾蛩乜紤]，下半年黃金仍然具備配置價值，預計會有較好表現(xiàn)。
????通脹高企推高金價
????今年以來，歐美經(jīng)濟復蘇不及預期，疊加海外市場高通脹，使得歐美主要央行大幅加息、貨幣政策快速收緊預期不斷升溫，截至目前，美聯(lián)儲年內(nèi)已加息三次。多家機構(gòu)預計，今年美國或共加息七次。
????商品資產(chǎn)中金融屬性最強的黃金，年內(nèi)呈現(xiàn)出沖高回落的態(tài)勢。記者發(fā)現(xiàn)，國際金價分別于今年3月8日和4月18日站上2000美元/盎司關(guān)口，創(chuàng)出2078.8美元/盎司、2003美元/盎司的階段性高點。對此，多家機構(gòu)認為，這緣于黃金的避險和保值增值功能進一步凸顯。
????中糧期貨資深研究員曹姍姍對《證券日報》記者表示，黃金是金融屬性最強的商品，受通脹影響很大。年內(nèi)海外市場通脹高企，疊加地緣政治風險持續(xù)，黃金的抗通脹屬性和避險屬性被進一步激發(fā)。但由于美國采取的加息措施，金價在沖高后震蕩回落。
????金信期貨貴金屬分析師王志萍對記者補充道，黃金作為抗通脹資產(chǎn)，受通脹影響較大。從長周期看，黃金、原油和銅的價格走勢呈較強的正相關(guān)性。
????記者發(fā)現(xiàn)，國際金價年內(nèi)首次突破2000美元/盎司關(guān)口是在3月8日，早于3月16日美國年內(nèi)首次加息（僅加息25個基點），經(jīng)過一段時間回調(diào)后，國際金價于4月18日實現(xiàn)“二次突破”，而美國年內(nèi)第二次加息是在5月4日（加息50個基點），此后，國際金價便一直在2000美元/盎司關(guān)口下方運行。
????對此，中國銀行全球市場部認為，前期，投資者對于美聯(lián)儲通過加息控制通脹的效果存疑，國際金價在首次加息后未出現(xiàn)大幅下跌；而二次加息、美聯(lián)儲無條件對抗通脹決心顯現(xiàn)后，國際金價才開始回調(diào)，并于2000美元/盎司關(guān)口下方運行。美聯(lián)儲無條件對抗通脹的決心可能在一定程度上影響市場預期，從而對國際金價形成向下壓力，但市場對于美國經(jīng)濟硬著陸的擔憂以及各國央行增加黃金儲備的可能性，將對國際金價形成支撐，投資者仍愿意配置黃金進行風險對沖。
????東亞前海證券認為，供需失衡加劇是美國通脹持續(xù)高企的主因，雖然美聯(lián)儲多次加息，但預計對抗擊通脹影響有限，在美國通脹高企的背景下，作為最佳避險資產(chǎn)，黃金將迎來絕佳配置時機。根據(jù)世界黃金協(xié)會數(shù)據(jù)，在高通脹（大于3%）的市場環(huán)境下，黃金的名義回報約為11.19%。
????有機構(gòu)認為金價仍有望走強
????雖然當前國際金價未再次突破年內(nèi)高點，但仍于1800美元/盎司關(guān)口上方運行；截至記者發(fā)稿，紐約商業(yè)交易所（COMEX）黃金主力8月合約報收于1817美元/盎司。談及下半年走勢，多數(shù)機構(gòu)認為國際金價仍有可能走強。
????中衍期貨市場部黃天暢告訴《證券日報》記者，目前影響國際金價走勢的主要因素仍是美國下一步加息措施，若加息力度較大，則會對黃金價格上漲形成一定壓制作用。但當前海外市場依舊處于高通脹階段，在高通脹和加息預期較強的背景下，投資者對海外經(jīng)濟復蘇并不看好，因此，黃金作為硬通貨的避險屬性會再次凸顯。
????“目前影響國際金價的宏觀因素包括全球通脹、美聯(lián)儲加息等，其中，高通脹環(huán)境為國際金價上行創(chuàng)造了有利條件，但各國央行在貨幣政策上將更為緊縮?！蓖踔酒急硎?。
????“國際金價年內(nèi)兩次站上2000美元/盎司關(guān)口，主要緣于地緣政治風險直接推升市場風險，避險需求增長，國際金價應聲大漲?！敝醒芷谪浭袌霾客踯娬蛴浾弑硎?，海外市場高通脹仍將對國際金價后期走勢形成較強支撐。
????也有分析人士認為，目前歐美各國央行為了對抗高通脹，紛紛上調(diào)利率，這將對金價形成壓力。同時，近期大宗商品價格回落也拉低了通脹預期，或?qū)H金價產(chǎn)生利空影響，因此，短期來看，金價或?qū)⒕S持區(qū)間震蕩趨勢。