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作 者丨韓一

編 輯丨朱益民

圖 源丨圖蟲

6月27日晚間，市值千億的“醫(yī)美茅”愛美客（300896.sz）再度向港交所主板遞交上市材料，第二次謀求“A+H”股兩地上市。

2021年7月下旬，愛美客曾首度向港交所遞交H股上市申請(qǐng)，但在今年2月公司赴港上市申請(qǐng)材料“失效”。時(shí)隔四個(gè)月，愛美客卷土重來(lái)，再次遞交材料，發(fā)起“A+H”上市第二輪沖擊。

據(jù)了解，愛美客2020年9月才登陸深交所創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)，公司A股上市時(shí)計(jì)劃募集資金19.35億元，最終實(shí)際募集資金高達(dá)34.35億元，超募資金達(dá)到15億元。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者注意到，愛美客的巨額超募資金至今仍有大部分躺在公司銀行賬戶沒(méi)有得到有效利用，在此情況下，公司何以急于二度奔赴資本市場(chǎng)進(jìn)行IPO融資？

前次募投進(jìn)展緩慢

受當(dāng)時(shí)醫(yī)美概念被熱炒影響，2020年9月愛美客登陸創(chuàng)業(yè)板后，公司股價(jià)一度被投資者連續(xù)追高。2020年?duì)I收僅7.09億元的愛美客，股價(jià)在2021年7月初創(chuàng)下844.44元高點(diǎn)，市值超過(guò)1800億元，以至于有了創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)“醫(yī)美茅之稱”。

“愛美客自上市以來(lái)便積極開啟‘A+H’進(jìn)程，若此次上市成功將成為首個(gè)‘A+H’上市的醫(yī)美企業(yè)。當(dāng)前戰(zhàn)略擴(kuò)張與矩陣打造已為醫(yī)美龍頭發(fā)展核心路徑，愛美客此次若成功赴港上市將向國(guó)際資本市場(chǎng)邁出新一步，未來(lái)有望助力公司并購(gòu)優(yōu)質(zhì)國(guó)際醫(yī)美資產(chǎn)，加強(qiáng)外延拓展產(chǎn)品矩陣的能力?！睂?duì)于愛美客此次港股重新上市申請(qǐng)，中泰證券分析師鄧欣等機(jī)構(gòu)分析人士頗為看好。

據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者初步統(tǒng)計(jì)，僅在6月28日當(dāng)日，就有國(guó)金證券、國(guó)信證券、中泰證券、德邦證券、安信證券等5家券商機(jī)構(gòu)針對(duì)公司重新遞交港股上市申請(qǐng)發(fā)表點(diǎn)評(píng)，認(rèn)為此舉“彰顯了公司堅(jiān)定外延并購(gòu)及推進(jìn)全球化布局的決心，未來(lái)通過(guò)內(nèi)生外延并舉方式，有望持續(xù)強(qiáng)化公司產(chǎn)品矩陣建設(shè)，夯實(shí)公司競(jìng)爭(zhēng)壁壘”。

從愛美客的上市以來(lái)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)看，具有醫(yī)美茅之稱的愛美客也絕非空有虛名。其2021年年報(bào)顯示，2021年全年愛美客實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入14.48億元，同比增長(zhǎng)104.13%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)達(dá)9.57億元，同比增長(zhǎng)120.89%，公司資產(chǎn)總額為52.65億元，比期初增加12.70%。

但是21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者注意到，上市兩年來(lái)，愛美客的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)似乎與此前的募投計(jì)劃沒(méi)有多大關(guān)系。

據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者調(diào)查，截至目前，愛美客創(chuàng)業(yè)板上市募投項(xiàng)目進(jìn)展緩慢，大量的募投資金和超募資金處于閑置狀態(tài)。

2020年9月愛美客上市創(chuàng)業(yè)板，按照此前募投計(jì)劃，公司擬為植入醫(yī)療器械生產(chǎn)線二期建設(shè)、醫(yī)用材料和醫(yī)療器械創(chuàng)新轉(zhuǎn)化研發(fā)中心及新品研發(fā)建設(shè)、基因重組蛋白研發(fā)生產(chǎn)基地建設(shè)、注射用A型肉毒毒素研發(fā)、營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)、智能工業(yè)管理平臺(tái)建設(shè)、注射用基因重組蛋白藥物研發(fā)、去氧膽酸藥物研發(fā)等8個(gè)建設(shè)項(xiàng)目融資13.35億元，同時(shí)募資6億元補(bǔ)充流動(dòng)資金。

最終，公司成功募集資金35.72億元，扣除發(fā)行費(fèi)用1.37億元，實(shí)際募資凈額34.35億元，其中超過(guò)15億元為超募資金。

按照其招股書披露的投資計(jì)劃，愛美客上述募投計(jì)劃均將在兩至三年的建設(shè)周期內(nèi)完成，但是21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者注意到，成功上市后，愛美客的上述募投項(xiàng)目除去補(bǔ)充流動(dòng)資金外，全部項(xiàng)目均進(jìn)展緩慢。

公司2021年年報(bào)顯示，截至報(bào)告期期末，愛美客僅有醫(yī)用材料和醫(yī)療器械創(chuàng)新轉(zhuǎn)化研發(fā)中心及新品研發(fā)建設(shè)、注射用 A 型肉毒毒素研發(fā)、營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)、智能工業(yè)管理平臺(tái)建設(shè)等項(xiàng)目的投入進(jìn)度超過(guò)10%，其中智能工業(yè)管理平臺(tái)建設(shè)項(xiàng)目最快，截至2021年年底也僅完成了27.74%的投資。

愛美客募投的去氧膽酸藥物研發(fā)項(xiàng)目、基因重組蛋白研發(fā)生產(chǎn)基地建設(shè)項(xiàng)目、植入醫(yī)療器械生產(chǎn)線二期建設(shè)項(xiàng)目募投進(jìn)展甚至不足10%，截至2021年末僅分別為4.08%、0.19%、7.43%。

對(duì)此，愛美客相關(guān)負(fù)責(zé)人回應(yīng)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者采訪稱，公司募投項(xiàng)目進(jìn)展緩慢主要是受疫情因素影響，公司部分募投項(xiàng)目因此出現(xiàn)延期，但是公司后續(xù)會(huì)根據(jù)進(jìn)展及時(shí)調(diào)整。

募投項(xiàng)目進(jìn)展緩慢下，愛美客之前的高額募資大部分處于閑置狀態(tài)。

據(jù)其最新披露的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，截至2021年12月31日，公司擁有的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物高達(dá)31.94億元，2021年末公司貨幣資金占公司總資產(chǎn)的比例達(dá)61.99%。

高額分紅曾引監(jiān)管關(guān)注

募投項(xiàng)目進(jìn)展緩慢，同時(shí)手握巨額閑置資金的愛美客為何急于推進(jìn)港股的上市事宜？

“此次港股上市計(jì)劃主要是提前布局國(guó)際市場(chǎng)的戰(zhàn)略和資金需求?！?/strong>上述愛美客負(fù)責(zé)人回應(yīng)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者稱，對(duì)標(biāo)醫(yī)美行業(yè)國(guó)際公司的市值和營(yíng)收，愛美客在資金方面的需求還是短缺的，此次港股上市公司就是擬提前做好資金儲(chǔ)備，以尋找國(guó)際市場(chǎng)合適的投資標(biāo)的進(jìn)行投資或并購(gòu)。

值得注意的是，計(jì)劃布局國(guó)際市場(chǎng)、大舉投資的愛美客在近兩年來(lái)卻連續(xù)巨額分紅。

2021年，愛美客執(zhí)行了2020年度利潤(rùn)分配方案，以公司2020年末總股本1.20億股為基數(shù)，向全體股東每10股派發(fā)35元現(xiàn)金（含稅）紅利，同時(shí)以資本公積金向全體股東每10股轉(zhuǎn)增8股。當(dāng)年，公司共計(jì)派發(fā)現(xiàn)金紅利4.21億元，占到公司2020年經(jīng)審計(jì)可供股東分配的利潤(rùn)8.09億元的一半。

2021年年度，愛美客再度推出高額分紅計(jì)劃，以公司股本2.16億股為基數(shù)，每10股派息數(shù)21元（含稅），共計(jì)現(xiàn)金分紅4.54億元，占公司當(dāng)年可分配利潤(rùn)總額的35.01%，占公司2021 年歸母凈利潤(rùn)的47.44%。

連續(xù)的高比例分紅甚至一度引來(lái)監(jiān)管層的關(guān)注。

深交所創(chuàng)業(yè)板公司管理部曾要求愛美客“結(jié)合所處行業(yè)特點(diǎn)、公司發(fā)展階段、經(jīng)營(yíng)模式、業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的可持續(xù)性、未來(lái)發(fā)展戰(zhàn)略、長(zhǎng)短期投融資及生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)計(jì)劃、研發(fā)投入、營(yíng)運(yùn)資金安排及現(xiàn)金流狀況等方面，補(bǔ)充說(shuō)明制定利潤(rùn)分配預(yù)案的主要考慮、確定依據(jù)及其合理性，與公司業(yè)績(jī)成長(zhǎng)是否匹配?！?/p>

對(duì)此，愛美客表示“公司貨幣資金余額較高，流動(dòng)性充裕?！?/p>

一邊表示公司資金流充裕，一邊卻在計(jì)劃為資金儲(chǔ)備繼續(xù)上市募資，愛美客的戰(zhàn)略布局耐人尋味。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者注意到，在愛美客公布的2022年的經(jīng)營(yíng)計(jì)劃中，公司表示將“推進(jìn)國(guó)際市場(chǎng)戰(zhàn)略，尋找投資機(jī)遇，引領(lǐng)行業(yè)的創(chuàng)新發(fā)展”，2022年公司將繼續(xù)推動(dòng)H股股票發(fā)行工作，走向國(guó)際資本市場(chǎng)。投資方面，公司未來(lái)將密切關(guān)注全球領(lǐng)先的醫(yī)療器械和生物醫(yī)藥方面的研發(fā)方向。從戰(zhàn)略規(guī)劃匹配性、協(xié)同效應(yīng)、市場(chǎng)定位、管理團(tuán)隊(duì)經(jīng)驗(yàn)、研發(fā)能力以及過(guò)往運(yùn)營(yíng)財(cái)務(wù)表現(xiàn)等維度綜合考慮選擇商業(yè)伙伴或投資目標(biāo)。

2021年，愛美客已使用一半的超募資金增資暨收購(gòu)了韓國(guó)Huons BioPharma Co.,Ltd.部分股權(quán)，支付交易對(duì)價(jià)約8.56億元，持股比例為25.42%，強(qiáng)化布局A型肉毒毒素產(chǎn)品業(yè)務(wù)。

此次公司急于港股上市，是否意味著愛美客將拉開全球并購(gòu)大幕？

“港股擬上市公司招股書失效并不意味著上市失敗?！?/strong>東北證券分析人士向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者分析稱，愛美客前次港股IPO停滯并不影響公司的港股上市進(jìn)程。

據(jù)了解，港股招股書有效期為6個(gè)月，因?qū)徲?jì)報(bào)告有效期屆滿等原因出現(xiàn)上市申請(qǐng)資料失效的情況很常見，擬發(fā)行人通過(guò)更新資料隨時(shí)可以重新激活上市程序。這意味愛美客港股上市計(jì)劃并不存在程序上的障礙，“醫(yī)美茅”愛美客或許將很快登陸港股市場(chǎng)。屆時(shí)其瞄準(zhǔn)的國(guó)際并購(gòu)標(biāo)的究竟花落誰(shuí)家，或許也很快就能揭曉答案。

本期編輯 馮展鵬 實(shí)習(xí)生 林曦瑩