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2023-01-31
更新時(shí)間:2022-07-01 00:36:23作者:佚名
中國(guó)基金報(bào)記者 陳墨 實(shí)習(xí)生 王佳霖
繼上次安永被罰一億美金后,又見(jiàn)大筆罰款!剛剛,美國(guó)證券交易委員會(huì)(SEC)再次出手,瑞銀集團(tuán)因誤導(dǎo)投資者被罰2500萬(wàn)美元!
圖 1:美國(guó)證券交易委員會(huì)官網(wǎng)截圖
投資者的知情權(quán),一直是SEC重點(diǎn)保護(hù)的對(duì)象。往前翻,2022年6月14日,SEC指控羅切斯特,紐約和紐約市前高管誤導(dǎo)投資者;同日,指控一家私募股權(quán)投資顧問(wèn)未披露“不成比例的”基金費(fèi)用分配;2022年5月25日,SEC還提議修改有關(guān)規(guī)則,防止一些基金起“具有誤導(dǎo)性”的名字。
收益增強(qiáng)策略:舊事重提
SEC的矛頭,直指瑞銀的收益增強(qiáng)策略,也就是YES策略。實(shí)際上,這個(gè)策略已于2019 年 8 月被下架。
來(lái)看一下之前到底發(fā)生了什么。SEC稱,從 2016 年 2 月到 2017 年 2 月,瑞銀通過(guò)其國(guó)內(nèi)財(cái)務(wù)顧問(wèn)平臺(tái)向大約 600 名投資者推銷YES策略。在此期間,瑞銀沒(méi)有為其財(cái)務(wù)顧問(wèn)提供足夠的培訓(xùn)和監(jiān)督。瑞銀認(rèn)識(shí)到并記錄了 YES 投資存在重大風(fēng)險(xiǎn)的可能性,但它未告知投資者。
據(jù)外媒報(bào)道,瑞銀經(jīng)濟(jì)商在廣告中刻意宣傳“YES策略能夠?yàn)橥顿Y者帶來(lái)高回報(bào)”。廣告稱,YES 策略“與市場(chǎng)或單個(gè)股票頭寸的相關(guān)性有限,YES 策略可能提供投資組合多樣化”。該策略還聲稱使用上行和下行保護(hù)來(lái)為“意外波動(dòng)的市場(chǎng)條件”做準(zhǔn)備,并且期權(quán)策略旨在限制風(fēng)險(xiǎn)。
瑞銀表示,該策略成立以來(lái)每年產(chǎn)生 3% 至 5% 的收益,但在 2018 年初市場(chǎng)波動(dòng)開(kāi)始增加時(shí),開(kāi)始虧損,2018年最終損失 18%。此后,投資者索賠的呼聲不絕于耳。
圖 2:一些法律組織為在YES戰(zhàn)略中蒙受損失的投資者提供援助
簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō),瑞銀的收益增強(qiáng)策略,意在為投資者提供多樣化的投資組合方式,以提高收益,但是這樣的策略具有很高的風(fēng)險(xiǎn)性。瑞銀記錄并且意識(shí)到了該策略具有的高風(fēng)險(xiǎn)性,但并未告知投資者。2018年隨著市場(chǎng)波動(dòng)加劇,投資者損失慘重。
投資者虧錢(qián),瑞銀賺錢(qián)
雖然YES策略導(dǎo)致投資者虧損嚴(yán)重,但是瑞銀集團(tuán)卻“穩(wěn)賺不賠”。
據(jù)Gana Weinstein LLP統(tǒng)計(jì),2017 年 7 月,瑞銀 YES 集團(tuán)管理著 34 億美元。瑞銀管理人員的簡(jiǎn)歷顯示,截至 2018 年 6 月,這一總額已增至 45 億美元。
瑞銀對(duì) YES 戰(zhàn)略收取 1.75% 的費(fèi)用,其中只有 80 個(gè)基點(diǎn)的費(fèi)用被用于支付交易成本。綜合來(lái)算,YES策略每年為公司帶來(lái)至少 8750 萬(wàn)美元的收入。
但是瑞銀的錢(qián)賺的并不安穩(wěn)。瑞銀的多位員工因?yàn)閅ES戰(zhàn)略,被客戶提起訴訟。
圖 3:近年來(lái)與UBS-YES戰(zhàn)略有關(guān)的訴訟(部分)
SEC認(rèn)為,瑞銀違反了 1940 年《投資顧問(wèn)法》的諸多款項(xiàng)。對(duì)此,瑞銀同意支付 580 萬(wàn)美元的非法所得和 140 萬(wàn)美元的判決前利息。此外瑞銀還同意支付 1740 萬(wàn)美元的民事罰款,并將根據(jù) 2002 年《薩班斯-奧克斯利法案》的公平基金條款,將其分配給受害投資者。
編輯:艦長(zhǎng)
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