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（原標(biāo)題：“劇烈拋售潮已經(jīng)結(jié)束！”對(duì)沖基金大舉買(mǎi)入生物科技股）

去年年中以來(lái)，美國(guó)生物科技股開(kāi)始大幅下跌。跌到現(xiàn)在，對(duì)沖基金卻在跑步進(jìn)場(chǎng)，押注市場(chǎng)對(duì)生物科技股的拋售已經(jīng)結(jié)束，較低的估值將為交易流注入活力。

納斯達(dá)克生物技術(shù)股指數(shù)已從去年8月的歷史高點(diǎn)下跌近三分之一——主要原因是因?yàn)樵谛鹿谝咔橹?，市?chǎng)擔(dān)憂(yōu)該行業(yè)已經(jīng)產(chǎn)生泡沫。持續(xù)近一年的拋售也造成很多生物科技公司難以籌集資金。

然而，一些對(duì)沖基金經(jīng)理現(xiàn)在認(rèn)為，這些公司已經(jīng)超跌，這些公司研發(fā)的藥物依然很有前景。于是，這些投資者已經(jīng)開(kāi)始抄底，或推出新產(chǎn)品。

總部位于倫敦的投資集團(tuán)Infinity Investment Partners的創(chuàng)始人Michele Gesualdi表示：

這是我22年職業(yè)生涯中看到生物技術(shù)領(lǐng)域最嚴(yán)重的調(diào)整，我們從未見(jiàn)過(guò)這樣的壓力。

管理15億美元資產(chǎn)的這家投資集團(tuán)公司最近推出了一只新基金，專(zhuān)門(mén)關(guān)注生命科學(xué)領(lǐng)域的機(jī)會(huì)。Gesualdi補(bǔ)充說(shuō)：

無(wú)論從什么角度來(lái)看，這一行業(yè)的股價(jià)從未如此便宜過(guò)。

業(yè)內(nèi)人士將該行業(yè)的拋售部分歸因于游資的離開(kāi)，他們不專(zhuān)注于生物技術(shù)，但在疫情爆發(fā)之后積極加倉(cāng)生物科技企業(yè)，以求獲得高回報(bào)。此外，投資者也越來(lái)越擔(dān)心對(duì)交易的監(jiān)管審查以及這些公司可能開(kāi)始耗盡資金的可能性。

對(duì)于一個(gè)已經(jīng)習(xí)慣了創(chuàng)紀(jì)錄的低利率和看似永無(wú)止境的股票牛市的行業(yè)來(lái)說(shuō)，當(dāng)前市場(chǎng)的逆轉(zhuǎn)已被證明特別困難。當(dāng)利率接近于零時(shí)，此類(lèi)公司的未來(lái)利潤(rùn)會(huì)受到高度重視，但在借貸成本上升時(shí)，市場(chǎng)就不再那么關(guān)注企業(yè)的盈利了。

今年早些時(shí)候，瑞銀的對(duì)沖基金部門(mén)聘請(qǐng)了Alera Partners的一個(gè)團(tuán)隊(duì)來(lái)專(zhuān)注于醫(yī)療保健行業(yè)。一位熟悉該公司計(jì)劃的人士表示，該策略是瑞銀多策略基金的一部分，但最終可能會(huì)作為一個(gè)單獨(dú)的基金推出。

該公司首席投資官表示：

醫(yī)療保健是我們希望涉足的一個(gè)完美例子。隨著制藥公司試圖建立他們的藥物管道，該行業(yè)有能力進(jìn)行超過(guò)1萬(wàn)億美元的交易。

與此同時(shí)，隨著大型制藥公司尋找建立藥物管道的方法，傳統(tǒng)上對(duì)估值提供主要支持的并購(gòu)活動(dòng)也已經(jīng)處于最低水平。根據(jù)Evaluate Pharma的數(shù)據(jù)，2022年的交易數(shù)量已降至十多年來(lái)一年中前六個(gè)月的最低水平。

拋售對(duì)一些專(zhuān)業(yè)的醫(yī)療保健對(duì)沖基金造成了沉重打擊。媒體報(bào)道稱(chēng)，總部位于紐約的Perceptive Advisors是最受矚目的醫(yī)藥類(lèi)基金之一，該基金去年下跌了約32%，今年以來(lái)，下跌了35%。

更早的時(shí)候，已經(jīng)有機(jī)構(gòu)認(rèn)為，生物醫(yī)藥行業(yè)將在今年迎來(lái)反彈。

據(jù)美國(guó)銀行年初的一份報(bào)告顯示，生物技術(shù)公司的股價(jià)雖然比較低迷，但幾個(gè)相對(duì)估值指標(biāo)顯示，生物技術(shù)板塊類(lèi)的股票未來(lái)的潛在上升空間從24%飆升至了155%。

一個(gè)原因是，生物技術(shù)公司在新冠疫情期間建立了線上藥物營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)，但在奧密克戎成為主導(dǎo)毒株之后，在諸多國(guó)家，新冠病毒逐漸不再成為人們的擔(dān)憂(yōu)，醫(yī)藥銷(xiāo)售團(tuán)隊(duì)將逐漸能夠走出去，親自銷(xiāo)售更多產(chǎn)品。

隨著人們的生活和工作逐漸回歸正常，更多的人愿意去診所和醫(yī)院接受試驗(yàn)性治療，制藥公司做試驗(yàn)也會(huì)更加容易，這也讓新藥研發(fā)公司從中受益。

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