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2023-01-31
賺的不夠分紅！王一博代言的SKG要上市，兩年凈利潤2.7億，創(chuàng)始夫婦拿走2.9億
更新時間：2022-07-01 14:06:29作者：未知
本文來源：時代財(cái)經(jīng) 作者：王婷
圖源：未來穿戴微博視頻截圖
近日，頸椎按摩儀品牌SKG母公司未來穿戴健康科技股份有限公司（下稱“未來穿戴”）的創(chuàng)業(yè)板IPO獲受理，保薦機(jī)構(gòu)是中信建投證券股份有限公司。
招股書顯示，2021年，SKG頸椎按摩儀在天貓、京東雙平臺均名列銷售額第一，公司營收10.6億元，同比增7.05%，凈利潤1.32億元，同比下滑8.26%。
2018年至2021年，未來穿戴研發(fā)費(fèi)用占營業(yè)收入的比例分別為 2.87%、4.76%及7.05%，遠(yuǎn)低于同期營銷費(fèi)用水平，2021年研發(fā)費(fèi)用、銷售費(fèi)用分別為7400余萬元、2.15億元。
時代財(cái)經(jīng)觀察到，未來穿戴業(yè)績增長乏力，與外部行業(yè)競爭加劇有關(guān)，消費(fèi)電子行業(yè)企業(yè)紛紛入局頸椎按摩儀，其競爭對手倍輕松上市后出現(xiàn)由盈轉(zhuǎn)虧、股價(jià)狂跌。
業(yè)績增長乏力，請“頂流”代言
時代財(cái)經(jīng)在采訪中發(fā)現(xiàn)，很多企業(yè)、消費(fèi)者把頸椎按摩儀買來送禮。用過的消費(fèi)者中，有人覺得用得很“酸爽”，也有人無法忍受電流的觸感，或者覺得用處不大，將它“束之高閣”。
在深圳做教師的小孟對時代財(cái)經(jīng)表示，家里有別人送的SKG頸椎按摩儀，因?yàn)椴涣?xí)慣它的電流觸感，在家里閑置了兩年，今年送給了男朋友，他是程序員，頸椎因?yàn)榫米鴷嵬矗F(xiàn)在會經(jīng)常使用SKG。
“頸椎按摩儀適合沒有時間運(yùn)動、在辦公室久坐的人，我經(jīng)常運(yùn)動，身體狀態(tài)還可以，用不上它?！辈贿^，小孟會時不時地光臨按摩店，她更喜歡全身放松的感受。
在很多人看來，SKG是個新興品牌，實(shí)際上，它已經(jīng)誕生了15年。
招股書顯示，未來穿戴成立于2007年，當(dāng)時就創(chuàng)立了SKG品牌，從事小家電的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，2013年開設(shè)第一家淘寶店。
2016年，未來穿戴首款頸椎按摩儀 “4098 系列”暢銷，隨后便逐漸退出小家電業(yè)務(wù)，專注于智能可穿戴健康產(chǎn)品領(lǐng)域。如今產(chǎn)品涵蓋頸椎按摩儀、眼部按摩儀、腰部按摩儀、筋膜槍、健康手表等。
目前，未來穿戴主要從事 SKG 品牌產(chǎn)品的研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)及銷售。2019年至2021年，未來穿戴的營收分別為7.92億元、9.91億元和10.6億元，主營業(yè)務(wù)占比超過99%。
在大單品戰(zhàn)略下，2019年以來，頸椎按摩儀收入占未來穿戴主營業(yè)務(wù)收入的比例均超過70%。
根據(jù)招股書內(nèi)容，SKG頸椎按摩儀是通過電極對特定肌肉群進(jìn)行肌肉刺激，或通過電機(jī)馬達(dá)驅(qū)動按摩頭仿真人按摩的效果。截至今年5月底，未來穿戴及控股子公司共持有1376項(xiàng)專利，但研發(fā)費(fèi)用投入比例并不高。
2021年，未來穿戴研發(fā)費(fèi)用為7472.59萬元，占營業(yè)收入的比例為7.05%，銷售費(fèi)用為2.15億元，占營收比例為20.24%，其中1.6億元用于市場推廣及廣告宣傳。
當(dāng)前，SKG的品牌代言人是王一博，競爭對手倍輕松的代言人是肖戰(zhàn)，兩人都是因電視劇《陳情令》大火的“頂流”明星，代言費(fèi)不菲。
截至2021年末，未來穿戴員工總數(shù)有698人，其中研發(fā)人員153 人。該公司研發(fā)人員數(shù)量增長很快，2019年還只有80人，占員工總數(shù)的18%。
頸椎按摩儀銷量、毛利率雙降
2019年至2021年，未來穿戴凈利潤分別為2.13億元、1.43億元和1.31億元，主營業(yè)務(wù)毛利率分別為 55.81%、58.31%及52.38%，整體處于較高水平。
未來穿戴的頸椎按摩儀毛利率高于公司整體水平，但也在逐年降低，2019年至2021年分別為63.58%、62.15%和 57.45%。
未來穿戴各類產(chǎn)品毛利率 圖源：招股書
財(cái)報(bào)顯示，2021年，公司新推出的機(jī)械揉捏式頸椎按摩儀銷量較高，其毛利率低于頸椎按摩儀其他系列產(chǎn)品，導(dǎo)致頸椎按摩儀整體毛利率有所下滑。
未來穿戴頸椎按摩儀目前市場形勢不容樂觀，2021年，其占公司主營業(yè)務(wù)收入的比例是70.33%，相較于2021年的86.67%下降明顯，且銷量405萬件，比2020年下跌約14%。
同期，未來穿戴頸椎按摩儀平均單價(jià)為183.47元，相較于2020年的181.59元微漲。財(cái)報(bào)顯示，未來穿戴頸椎按摩儀競爭正在加劇。
財(cái)報(bào)分析道，一方面，部分知名消費(fèi)電子企業(yè)和醫(yī)療設(shè)備企業(yè)積極開展產(chǎn)品布局，利用其龐大的資金實(shí)力、領(lǐng)先的渠道優(yōu)勢搶占市場；另一方面，部分中小企業(yè)利用價(jià)格優(yōu)勢、采取追隨戰(zhàn)略搶占市場，行業(yè)整體處于充分競爭狀態(tài)。
頸椎按摩儀賽道天花板并不高。根據(jù)健康界研究院數(shù)據(jù)，2020年，我國智能可穿戴設(shè)備市場規(guī)模超過630億元，其中按摩儀器市場規(guī)模僅為150億元，2014年至2019年，年均復(fù)合增長率為9.82%。
同時，頸椎按摩器細(xì)分賽道市場參與者逐漸增多，除了松下、飛利浦、奧克斯、康佳等老牌家電企業(yè)，還有倍輕松、米家、網(wǎng)易嚴(yán)選、小熊電器等。
倍輕松主營業(yè)務(wù)也主要銷售頭部按摩器、頸椎按摩器。財(cái)報(bào)顯示，今年一季度，其歸母凈虧損988.98萬元，轉(zhuǎn)盈為虧，同期營業(yè)收入為2.48億元，銷售費(fèi)用卻高達(dá)1.13億元，拖累了業(yè)績，是同期研發(fā)費(fèi)用的7.37倍。
2021年7月，倍輕松登陸科創(chuàng)板，發(fā)行價(jià)格為27.4元/股，股價(jià)一度暴漲至185.58元/股，之后便“跌跌不休”，6月30日收報(bào)59.01元/股。
現(xiàn)金及等價(jià)物余額6億元，要開260家店
未來穿戴的創(chuàng)始人是劉杰、徐思英夫婦。目前，公司股權(quán)高度集中，劉杰通過直接和間接的方式共持有公司77.21%的股份，徐思英通過直接和間接的方式共持有公司15.84%的股份。
且未來穿戴進(jìn)行了高額的現(xiàn)金分紅，2020年、2021 年分別為1.6億元、1.55億元，均高于同期全年凈利潤，從持股比例看，至少2.9億元分紅進(jìn)入了劉杰、徐思英的口袋。
招股書顯示，本次IPO，未來穿戴計(jì)劃至少募資16億元，其中2億將用于補(bǔ)充流動資金，未來健康數(shù)字化工廠建設(shè)項(xiàng)目將投入7.2億元、終端體驗(yàn)互動平臺與品牌建設(shè)項(xiàng)目將投入1.8億元。
時代財(cái)經(jīng)了解到，終端體驗(yàn)互動平臺與品牌建設(shè)項(xiàng)目是指，未來穿戴將新增100家品牌旗艦店以及160家品牌專賣店，以此逐漸樹立區(qū)域品牌示范標(biāo)桿。7月2日，SKG將在重慶、深圳、杭州、長沙等4個城市同時開4家旗艦店。
2021年，未來穿戴來源于線上、線下經(jīng)銷渠道收入比例分別為64.22%、34.52%，線下收入一部分來源于授權(quán)經(jīng)銷商參與的大型企業(yè)的招投標(biāo)和集采。
截至2021年末，未來穿戴現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額為6.24億元，沒有融資過。
（文中小孟為化名）