2023成都積分入學(xué)什么時候開始申請
2023-01-31
剛剛，史詩級大利好！全球沸騰了！?。?/h2>
更新時間：2022-11-11 07:49:29作者：智慧百科
![剛剛，史詩級大利好！全球沸騰了?。。?></p>
<p>中國基金報 泰勒<br/></p><p>兄弟姐妹們啊，?；兀贇w！很興奮的一晚，10日晚間的消息量實(shí)在太大了，聽說大家已經(jīng)預(yù)定了周五的高開，感覺今晚就可以直接先找找周五大漲的原因了！</p><p>先是央行的10月社融數(shù)據(jù)，雖然的確不及預(yù)期，但也無傷大雅，因?yàn)楹竺嬗殖霈F(xiàn)了兩個大利好！<br/></p><p><strong>一個</strong>是中共中央政治局常務(wù)委員會召開會議，研究部署進(jìn)一步優(yōu)化防控工作的二十條措施！</p><p><strong>第二個</strong>是美國通脹下行終于來了，美國加息不會那么瘋狂了，美聯(lián)儲放緩加息的鴿派預(yù)期重燃！</p><p>今晚的段子是這么說的：110%倉位的股民，下午六點(diǎn)鐘還在懷疑人生。十點(diǎn)鐘已經(jīng)開始定整個周末的KTV了。但還是晚了一步，最好的包房已經(jīng)被做商品的定走了……</p><p>一起來看看！</p><p><strong>消息一：央行十月金融數(shù)據(jù)略低于預(yù)期。（解讀有點(diǎn)長，大家嫌長可以直接看后半部分的利好消息）</strong></p><p>10日傍晚，央行發(fā)布重磅金融數(shù)據(jù)。</p><p>中國10月新增人民幣貸款6152億元，機(jī)構(gòu)預(yù)估為8600億元，前值為24700億元。</p><p>中國10月貨幣供應(yīng)量M2同比增長11.8%，機(jī)構(gòu)預(yù)估為12%，前值為12.1%。</p><p>中國10月社會融資規(guī)模為9079億元，機(jī)構(gòu)預(yù)估13800億元，前值35300億元。</p><p><strong>【華泰固收】10月金融數(shù)據(jù)快覽</strong></p><p>央行公布2022年10月金融數(shù)據(jù)：</p><p>（1）新增人民幣貸款6152億元，市場預(yù)期8242億元，前值24700億元。</p><p>（2）社會融資規(guī)模9079億元，市場預(yù)期16500億元，前值35271億元。</p><p>（3）M2同比11.8%，市場預(yù)期12.0%，前值12.1%；M1同比5.8%，前值6.4%；M0同比14.3%。</p><p>①信貸：</p><p>10月新增人民幣貸款6152億元，同比少增2110億。</p><p>其中，中長期占比80.5%，較上月上升12個百分點(diǎn)，較去年同期上升3個百分點(diǎn)。</p><p>分項(xiàng)看：</p><p>（1）非金融企業(yè)貸款新增4626億元，同比多增1525億元。</p><p>其中短期貸款、中長期貸款分別新增-1843和4623億元，企業(yè)票據(jù)融資1905億元，同比分別多減1555、多增2433和多增745億元。</p><p>（2）居民貸款新增-180億元，同比多減4827億元。</p><p>其中短期貸款、中長期貸款分別新增-512和332億元，同比分別多減938和少增3889億元。</p><p>（3）非銀金融機(jī)構(gòu)貸款新增1140億元，同比多增557億元。</p><p>②社融：</p><p>10月社會融資規(guī)模9079億元，同比少增7097億元。</p><p>社融存量規(guī)模341.4萬億，同比增速10.3%，較上月下滑0.3個百分點(diǎn)。</p><p>分項(xiàng)看：</p><p>（1）社融口徑新增信貸3707億元，同比少增4012億元；</p><p>（2）非標(biāo)融資-1748億元，同比少減372億元；</p><p>（3）企業(yè)債券融資2325億元，同比多增64億元；</p><p>（4）企業(yè)股票融資788億元，同比少增58億元；</p><p>（5）政府債券融資2791億元，同比少增3376億元。</p><p>③貨幣與存款：</p><p>10月M2同比11.8%，較上月下降0.3個百分點(diǎn)；M1同比5.8%，較上月下降0.6個百分點(diǎn)；M0同比14.3%。10月新增存款-1844億元，同比多減9493億元。</p><p>分項(xiàng)看：</p><p>（1）居民存款-5103億元，同比少減6997億元；</p><p>（2）非金融企業(yè)存款-11700億元，同比多減5979億元；</p><p>（3）非銀金融機(jī)構(gòu)存款2048億元，同比少增10352億元；</p><p>（4）財政存款11400億元，同比多增300億元。</p><p>這種數(shù)據(jù)，泰勒就直接上券商老師們的解讀吧。<br/></p><p><strong>解讀一，廣發(fā)宏觀：如何看社融再度回落</strong></p><p><strong>第一，</strong>10月新增社融9079億元，同比少增7097億元，低于市場主流預(yù)期；社融存量增速10.3%，較9月下降0.3個百分點(diǎn)。從分項(xiàng)看，10月社融表現(xiàn)偏弱主要受實(shí)體信貸、外幣信貸、未貼現(xiàn)銀行承兌匯票、政府債券四個項(xiàng)目拖累。</p><p><strong>第二，</strong>10月實(shí)體信貸新增4431億元，同比少增3321億元，為近十年同期最低。我們理解一則是受季末信貸沖量后的“透支”影響，9月同比多增7931億，今年每個季末到季初都有類似規(guī)律；二則是疫情多點(diǎn)散發(fā)環(huán)境下消費(fèi)服務(wù)業(yè)走弱影響；三則是地產(chǎn)銷售偏弱影響。</p><p><strong>第三，</strong>結(jié)構(gòu)上沒有發(fā)生明顯變化，居民貸款繼續(xù)低增少增，企業(yè)短貸由于前期沖量發(fā)放的貸款大規(guī)模到期負(fù)增，企業(yè)長貸由于設(shè)備更新再貸款的落地、政策性開發(fā)性金融工具與專項(xiàng)債結(jié)存限額發(fā)行帶來的基建融資需求而繼續(xù)高增，同比多增了2433億元?？傮w而言，10月信貸在總量與結(jié)構(gòu)上都像是一個略微“強(qiáng)化”的4月與7月。</p><p><strong>第四，</strong>10月外幣貸款減少724億元，同比多減691億元，近半年合計(jì)多減4856億元，是社融的重要拖累項(xiàng)。我們在前期報告《如何看7月社融數(shù)據(jù)》中曾將外幣貸款的影響因素概括為匯率預(yù)期、進(jìn)口需求、海外流動性環(huán)境三項(xiàng)，10月人民幣匯率的明顯調(diào)整、進(jìn)口增速的進(jìn)一步下降與海外流動性的收斂均不利于外幣貸款?？紤]到進(jìn)口需求與海外流動性環(huán)境在年內(nèi)較難出現(xiàn)顯著的變化，11月與12月外幣貸款可能繼續(xù)同比少增，繼續(xù)拖累社融表現(xiàn)。</p><p><strong>第五，</strong>10月未貼現(xiàn)銀行承兌匯票減少2157億元，同比多減1271億元，一方面是經(jīng)濟(jì)環(huán)比回落背景下，實(shí)體結(jié)算需求可能回落，銀行開票規(guī)模本身偏低；另一方面是銀行在信貸額度充裕+融資需求邊際回落的矛盾下增加了票據(jù)貼現(xiàn)。委托貸款新增470億元，環(huán)比明顯回落，政策性開發(fā)性工具的帶動作用明顯減弱，后續(xù)應(yīng)該會重新回歸穩(wěn)態(tài)；信托貸款減少61億元，延續(xù)8-9月的環(huán)比改善趨勢，由于去年基數(shù)偏低，同比表現(xiàn)亦不差，考慮到11-12月信托貸款基數(shù)進(jìn)一步走低，這一項(xiàng)應(yīng)會繼續(xù)對社融同比形成支撐。</p><p><strong>第六，</strong>10月政府債券新增2791億元，同比少增3376億元，主要因?yàn)?0月政府債到期規(guī)模偏高。從萬得披露的數(shù)據(jù)看，5000億元的專項(xiàng)債結(jié)存限額在10月份發(fā)行了4279億元，仍剩700-800億元的規(guī)模待發(fā)行。企業(yè)債券新增2325億元，同比多增64億元，是下半年以來首次同比多增，可能與政策性開發(fā)性金融工具的“擠出效應(yīng)”減弱有關(guān)。</p><p><strong>第七，</strong>10月M2同比增長11.8%，較9月回落了0.3個百分點(diǎn)，主要與兩個因素有關(guān)：一是信貸偏弱，銀行對非金融部門債權(quán)擴(kuò)張速度放緩；二是政府債融資偏低+減稅降費(fèi)基本完成，銀行對政府債權(quán)（凈）的擴(kuò)張速度放緩。由于后續(xù)這兩個因素較難發(fā)生顯著變化，M2增速在年內(nèi)基本確定見頂，這一點(diǎn)我們在前期報告《流動性下半場》與《社融超預(yù)期擴(kuò)張》中有過更詳細(xì)的討論。</p><p><strong>第八，</strong>社融數(shù)據(jù)在季末沖量月份后季初回落今年已是第三次，按說并不代表趨勢性；但由于三季度末社融的放量處于單季GDP增速偏低、穩(wěn)增長政策顯著升溫的背景下，社融放量被市場預(yù)期賦予了較強(qiáng)的指示性意義，10月數(shù)據(jù)對預(yù)期形成一個短期修正。</p><p><strong>第九，</strong>不過仍舊需要提示的是：（1）在穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)大盤主基調(diào)沒有變化的背景下，10月社融數(shù)據(jù)應(yīng)更多代表需求波動而不是供給意愿低，本月過低，則后續(xù)積極增加投放的可能性就偏高；（2）從社融數(shù)據(jù)看，穩(wěn)住地產(chǎn)銷售投資兩端是關(guān)鍵，近日“第二支箭”等舉措的出臺顯示政策仍在積極維護(hù)信用環(huán)境，防止地產(chǎn)信用風(fēng)險傳遞；（3）疫情是另一影響因素，11月10日政治局常務(wù)委員會會議研究部署進(jìn)一步優(yōu)化防控工作的二十條措施。</p><p><strong>解讀二，長江宏觀：寬信用繞不開房地產(chǎn)</strong></p><p>1、10月，社融新增9079億，人民幣貸款增加6152億；10月末，社融規(guī)模存量同比增長10.3%，M2同比增長11.8%。</p><p>2、社融同比轉(zhuǎn)為大幅少增，信貸、政府債拖累，非標(biāo)仍有支撐。企業(yè)中長貸仍有改善，居民中長貸降幅擴(kuò)大。財政力度減弱M2回落，M1與M2剪刀差走闊。</p><p>10月新增人民幣貸款6152億，同比少增2110億。分部門來看，企業(yè)、居民部門同比多增1525億、少增4827億。企業(yè)部門中長貸新增仍高于過去5年同期水平，同比多增2433億，多增規(guī)模減少，或主要系第二批政策性金融工具以及政策性銀行信貸在9月集中投放之后，后續(xù)配套融資節(jié)奏和規(guī)模均有減弱；票據(jù)融資略有抬頭，同比多增745億，與10月末票據(jù)利率一路走低相互印證。</p><p>居民部門更為慘淡，10月新增短貸再度轉(zhuǎn)負(fù)、新增中長貸僅332億，同比分別少938億、3889億，與10月地產(chǎn)高頻銷售指標(biāo)降幅擴(kuò)大相吻合，或與疫情反復(fù)干擾銷售節(jié)奏，以及部分城市房價下跌進(jìn)一步削弱需求有關(guān)。</p><p>3、社融再度反復(fù)，當(dāng)前寬信用工具已顯不足，且11月MLF到期一萬億，亟待政策加碼。</p><p><strong>解讀三：浙商證券10月金融數(shù)據(jù)：5年期以上LPR或?qū)⒃俅握{(diào)降</strong></p><p>2022年10月人民幣貸款新增6152億元（同比少增2110億元），與我們的預(yù)期值6000億基本一致，低于wind一致預(yù)期的8242億元；10月社會融資規(guī)模增量為9079億元（同比少增7097億元），低于wind一致預(yù)期的1.65萬億和我們預(yù)測值1.3萬億。信貸一方面受10月疫情沖擊經(jīng)濟(jì)活動尤其是居民消費(fèi)、房地產(chǎn)銷售數(shù)據(jù)仍然低迷的影響，另一方面也受9月的一定透支。我們認(rèn)為當(dāng)前貨幣政策仍以穩(wěn)增長保就業(yè)為首要目標(biāo)，維持穩(wěn)健略寬松政策基調(diào)，核心仍在寬信用。預(yù)計(jì)后續(xù)存在進(jìn)一步降低5年期以上LPR的概率，但政策利率調(diào)降及降準(zhǔn)難度大，核心是考慮匯率及國際收支壓力。</p><p>結(jié)構(gòu)上看，10月信貸同比少增主要來自居民端，居民貸款減少180億元，同比少增4827億元，其中短期、中長期貸款分別減少512億元和增加332億元，分別同比少增938和3889億元，前者受疫情擾動，后者與仍然低迷的地產(chǎn)銷售數(shù)據(jù)相一致，我們預(yù)計(jì)后續(xù)存在進(jìn)一步降低5年LPR的概率，以繼續(xù)拉動按揭貸款需求。</p><p><strong>解讀四：安信證券10月金融數(shù)據(jù)點(diǎn)評：居民縮表延續(xù)</strong></p><p>10月的社融數(shù)據(jù)總量少增，結(jié)構(gòu)分化。偏弱的社融數(shù)據(jù)主要受到政府債和人民幣貸款的拖累。信貸在居民和企業(yè)之間出現(xiàn)分化，居民延續(xù)縮表，企業(yè)則出現(xiàn)擴(kuò)張傾向，但這一擴(kuò)張更可能是穩(wěn)增長政策發(fā)力的結(jié)果。居民部門縮表可能與長期預(yù)期變化有關(guān)，房地產(chǎn)流動性壓力和疫情反復(fù)或許是主要原因。考慮到短期之內(nèi)這兩個因素的延續(xù)，未來信用擴(kuò)張之路仍將緩慢，這或許對債券市場較為有利。</p><p><strong>消息二：中共中央政治局常務(wù)委員會召開會議，研究部署進(jìn)一步優(yōu)化防控工作的二十條措施</strong></p><p><strong>其中提到：</strong>要適應(yīng)病毒快速傳播特點(diǎn)，切實(shí)落實(shí)“四早”要求，以快制快，避免戰(zhàn)線擴(kuò)大、時間延長。</p><p>要集中力量打好重點(diǎn)地區(qū)疫情殲滅戰(zhàn)，采取更為堅(jiān)決、果斷措施攻堅(jiān)，盡快遏制疫情擴(kuò)散蔓延，盡快恢復(fù)正常生產(chǎn)生活秩序，決不能等待觀望、各行其是。</p><p>要堅(jiān)持科學(xué)精準(zhǔn)防控，提高防疫工作的有效性，準(zhǔn)確分析疫情風(fēng)險，進(jìn)一步優(yōu)化調(diào)整防控措施，在隔離轉(zhuǎn)運(yùn)、核酸檢測、人員流動、醫(yī)療服務(wù)、疫苗接種、服務(wù)保障企業(yè)和校園等疫情防控、滯留人員疏解等方面采取更為精準(zhǔn)的舉措。</p><p>要大力推進(jìn)疫苗、藥物研發(fā)，提高疫苗、藥物有效性和針對性。</p><p><br/>要在落實(shí)各項(xiàng)防疫舉措的同時加強(qiáng)分析研判，必要的防疫舉措不能放松，既要反對不負(fù)責(zé)任的態(tài)度，又要反對和克服形式主義、官僚主義，糾正“層層加碼”、“一刀切”等做法。</p><p>要全力做好人民群眾生產(chǎn)生活服務(wù)保障，切實(shí)滿足疫情處置期間群眾基本生活需求，保障看病就醫(yī)等基本民生服務(wù)，加大對老弱病殘等特殊群體的關(guān)心幫助力度，解決好人民群眾實(shí)際困難，盡力維護(hù)正常生產(chǎn)工作秩序。</p><p>要做好重點(diǎn)人群疫苗接種等工作，筑牢疫情防控屏障。</p><p><strong>消息三：美國通脹增速超預(yù)期放緩！</strong></p><p>10日晚間的A50，先是受到央行數(shù)據(jù)的影響，一度下跌，隨后，在中央政治局常務(wù)委員會的消息之后，迅速由跌轉(zhuǎn)漲！<br/></p><p>而真正引爆行情的，則來到了晚上，美國公布通脹核心數(shù)據(jù)CPI之后。<br/></p><p>周四投資者迎來了備受關(guān)注的消費(fèi)者價格指數(shù)（CPI）。這份數(shù)據(jù)顯示CPI漲幅低于預(yù)期，暗示美國的通脹上漲可能已經(jīng)見頂，強(qiáng)化了市場關(guān)于美聯(lián)儲即將轉(zhuǎn)變其激進(jìn)加息政策的預(yù)期，將緩解市場對美聯(lián)儲大規(guī)模加息的擔(dān)憂。</p><p><strong>美國10月CPI環(huán)比上漲0.4%，預(yù)期為0.6%，前值為0.4%。</strong></p><p><strong>美國10月CPI同比上漲7.7%，預(yù)期為7.9%，前值為8.2%。</strong></p><p><strong>美國10月核心CPI同比上漲6.3%，預(yù)期為6.5%，前值為6.6%。</strong></p><p><img src=](http://img.ccschy.com/d/file/p/2022/11/11/07/bp11zaf0om1.jpg)
消費(fèi)者價格指數(shù)是衡量商品和服務(wù)成本的廣泛指標(biāo)。數(shù)據(jù)顯示，美國10月消費(fèi)者價格指數(shù)環(huán)比僅上漲0.4%，同比上漲7.7%。這是自1月份以來的最低年度增幅。
根據(jù)道瓊斯的數(shù)據(jù)，此前經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)該數(shù)字環(huán)比增長0.6%、同比上漲7.9%?？鄢▌虞^大的食品和能源成本，所謂的核心CPI環(huán)比上漲0.3%，同比上漲6.3%，也都低于預(yù)期。
NatWest分析師John Briggs指出，市場極為重視CPI數(shù)據(jù)，而今天的數(shù)據(jù)則使人猜測美國通脹見頂、美聯(lián)儲緊縮周期快要結(jié)束。美聯(lián)儲即將放緩加息步伐，下次不會再激進(jìn)地繼續(xù)一次加息75個基點(diǎn)了。
美聯(lián)儲哈克表示，預(yù)計(jì)未來幾個月加息速度將放緩。需要看到一系列的通脹指標(biāo)持續(xù)下降。加息50個基點(diǎn)仍然意義重大。哈克表示，供應(yīng)鏈正在慢慢改善；目前看不到信貸市場存在系統(tǒng)性風(fēng)險；沒有看到薪資-物價螺旋上升的跡象。
“美聯(lián)儲新喉舌”Nick Timiraos發(fā)文稱，10月份的通脹報告可能會使美聯(lián)儲按計(jì)劃于下月加息50個基點(diǎn)。官員們已經(jīng)暗示，他們對近期通脹數(shù)據(jù)有些不敏感，希望放緩加息步伐。
芝商所的美聯(lián)儲觀察工具顯示，該行在12月加息50個基點(diǎn)的概率已經(jīng)提高至80%上方。
美聯(lián)儲洛根表示，CPI通脹數(shù)據(jù)令人欣慰，但仍有很長的路要走；可能很快就應(yīng)該放慢加息速度，以便美聯(lián)儲能夠更好地評估金融和經(jīng)濟(jì)狀況的發(fā)展；就業(yè)市場仍舊緊俏；美聯(lián)儲讓美國經(jīng)濟(jì)降溫的進(jìn)程“才剛剛開始而已”；FOMC必須盡一切可能，以便恢復(fù)物價穩(wěn)定性。
美國總統(tǒng)拜登表示，美國在遏制通脹方面取得進(jìn)展，但回歸正常水平仍然需要時間。
弘則FICC章左昊-美國10月CPI快評：通脹低于預(yù)期，短期利多風(fēng)險資產(chǎn)
10月美國CPI數(shù)據(jù)低于市場預(yù)期，核心CPI如期見到拐點(diǎn)，并目名義CPI和核心CPI的環(huán)比均比市場預(yù)期的更低，對風(fēng)險資產(chǎn)是確定性的短期利好，美債、美股、黃金、商品等等都是受益的。
往后看，跟7月名義CPI出拐點(diǎn)后的情況類似的，市場將從通脹拐點(diǎn)交易轉(zhuǎn)向通脹下行速率交易，本期算是開了個好頭，但需要注意資本市場的慣性:一日一個好數(shù)據(jù)出來之后，市場對后面數(shù)據(jù)的預(yù)期就會變得更為樂觀，反而使得后面數(shù)據(jù)不如預(yù)期的好的可能性就更大了，就像是9月通賬數(shù)據(jù)高干預(yù)期之后，這次大家都覺得通脹還是很有韌性，結(jié)果就低于預(yù)期了。
核心CPI出拐點(diǎn)日下行幅度高干預(yù)期之后，聯(lián)儲12月轉(zhuǎn)向加息50bp的概率就大大提高了，那么轉(zhuǎn)向交易也就基本交易完了，后面的關(guān)注重點(diǎn)是聯(lián)諸二次降速(50到25)和結(jié)束加息周期的時點(diǎn)在哪里，目前市場預(yù)期這輪加息的終點(diǎn)是5%，對應(yīng)的是50、25、25的加息節(jié)奏，也就是明年3月份結(jié)束加息周期。我們認(rèn)為這個預(yù)期可能仍然偏樂觀，大為到明年3月，通脹還是下行的不夠多(大概率核心通脹還在5以上)，就業(yè)也惡化的不夠多(失率在5以下)，這個組合可能并不足以讓聯(lián)儲結(jié)束加息周期。
總結(jié)一下，這期數(shù)據(jù)毫無疑問是短期利好，中期需要注意的是通脹拐點(diǎn)和聯(lián)儲轉(zhuǎn)向交易結(jié)束之后的“利多出盡”風(fēng)險。
這個重磅數(shù)據(jù)出來，對于全球都是大利好！美元指數(shù)直接崩了，美股在盤前三大指數(shù)直線拉升。
歐洲股市大漲！
A50暴漲2%！非美元貨幣紛紛大漲，人民幣匯率飆升了1000點(diǎn)！
美股正式開盤后，道指一度暴漲900點(diǎn)，納指暴漲5%！中概股也是暴漲，總之，盤面就是瘋牛的場景！
大宗商品、黃金、原油、就連俄羅斯指數(shù)，都在大漲！
總之，今晚出現(xiàn)了美國高通脹拐點(diǎn)，美聯(lián)儲加息放緩、國內(nèi)防疫邊際改善等這些利好！相信周五的A股大概率會讓大家吃到肉喝到湯！
今晚就到這。祝福A股，祝福股民！
行情震蕩之下
如何求穩(wěn)致遠(yuǎn)？
如何規(guī)劃更合理的養(yǎng)老投資？
長城基金馬強(qiáng)
上投摩根基金杜習(xí)杰
對資本市場做深入的解讀
進(jìn)入視頻號點(diǎn)擊預(yù)約直播