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2023-01-31
“AI芯片第一股”擬定增26.5億元，明說“尚無法看到盈利期”
更新時(shí)間：2022-07-03 08:20:36作者：佚名
作 者丨張賽男,實(shí)習(xí)生黃曉穎
編 輯丨朱益民
圖 源丨圖蟲
上市兩年之后，AI芯片企業(yè)寒武紀(jì)（688256.SH）擬通過定增加碼芯片主業(yè)。
6月30日晚間，寒武紀(jì)（688256.SH）披露定增預(yù)案，公司擬向不超過35名特定對象發(fā)行不超過8016.29萬股，募集資金總額不超過26.5億元，用于先進(jìn)工藝平臺(tái)芯片項(xiàng)目、穩(wěn)定工藝平臺(tái)芯片項(xiàng)目、面向新興應(yīng)用場景的通用智能處理器技術(shù)研發(fā)項(xiàng)目及補(bǔ)充流動(dòng)資金。
對于此次定增，寒武紀(jì)表示，公司將進(jìn)一步提升基于先進(jìn)工藝平臺(tái)和穩(wěn)定工藝平臺(tái)的芯片設(shè)計(jì)能力及通用智能處理器技術(shù)儲(chǔ)備等主營業(yè)務(wù)技術(shù)水平，增強(qiáng)公司的技術(shù)研發(fā)實(shí)力，提升產(chǎn)品核心競爭力，促進(jìn)公司科技創(chuàng)新實(shí)力的持續(xù)提升。
寒武紀(jì)頭頂“AI芯片第一股”的光環(huán)于2020年7月登陸科創(chuàng)板，由于標(biāo)的稀缺性，股價(jià)一度摸高至近300元。但上市以來，寒武紀(jì)面臨著不少質(zhì)疑聲，包括持續(xù)虧損、客戶集中度高等問題。今年3月，寒武紀(jì)CTO梁軍出走，也一度引起市場對公司研發(fā)管理工作的擔(dān)憂。
寒武紀(jì)的股價(jià)隨之走低，最新市值僅為251億元，較最高值蒸發(fā)800余億元。
在當(dāng)前的境況面前，寒武紀(jì)仍選擇持續(xù)加碼。這項(xiàng)26.5億定增最終將引來哪些投資方，值得市場關(guān)注。
重金投入兩大工藝平臺(tái)
作為一家芯片企業(yè)，寒武紀(jì)在研發(fā)上的投入確實(shí)是不遺余力。
6月30日，其在投資者互動(dòng)平臺(tái)上回復(fù)：“公司將堅(jiān)定持續(xù)進(jìn)行研發(fā)投入，以保持公司的核心技術(shù)前瞻性。”
根據(jù)定增預(yù)案，其主要投向仍然是芯片研發(fā)。
其中，先進(jìn)工藝平臺(tái)芯片項(xiàng)目和穩(wěn)定工藝平臺(tái)芯片項(xiàng)目是本次定增的重頭戲，總投資金額分別為9.5億元、14.9億元，分別使用募集資金8.1億元、14億元。
前者包括建設(shè)先進(jìn)工藝平臺(tái)，基于先進(jìn)工藝研發(fā)一款高算力、高訪存帶寬的智能芯片，并研發(fā)芯片配套的軟件支撐系統(tǒng)；后者包括建設(shè)穩(wěn)定工藝平臺(tái)，基于穩(wěn)定工藝開展三款適應(yīng)不同智能業(yè)務(wù)場景需求的高集成度智能SoC芯片研發(fā)，并研發(fā)配套的軟件支撐系統(tǒng)。
面向新興應(yīng)用場景的通用智能處理器技術(shù)研發(fā)項(xiàng)目的總投資額為2.3億元，其中2.2億元擬使用募集資金投資，本項(xiàng)目包括研發(fā)面向新興場景的智能指令集、研發(fā)面向新興場景的處理器微架構(gòu)、設(shè)計(jì)面向新興應(yīng)用場景的先進(jìn)工藝智能處理器模擬器和構(gòu)建面向新興場景的智能編程模型等。
另外，公司擬使用募集資金2.1億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。
結(jié)合兩年前寒武紀(jì)的IPO投向來看，云端智能芯片和邊緣端智能芯片是其建設(shè)的主要項(xiàng)目，而此次兩大工藝平臺(tái)的建設(shè)正是為智能芯片服務(wù)。
寒武紀(jì)表示，智能芯片性能的提升有賴于制程工藝和封裝技術(shù)的升級。通過采用先進(jìn)制程工藝，芯片廠商得以提升單位面積芯片的晶體管數(shù)量，從而實(shí)現(xiàn)芯片計(jì)算速度的提升和能耗的降低。同時(shí)，由于近年來芯片生產(chǎn)制造成本的提升，先進(jìn)封裝技術(shù)日益成為提升性能和降低成本的重要手段。因此，建設(shè)先進(jìn)制程工藝與先進(jìn)封裝技術(shù)的先進(jìn)工藝平臺(tái)，成為支撐高端云端智能芯片設(shè)計(jì)實(shí)現(xiàn)和高質(zhì)量量產(chǎn)的必然發(fā)展策略。
而邊緣智能芯片產(chǎn)品對智能芯片產(chǎn)品尺寸和功耗具有極高要求，這導(dǎo)致該領(lǐng)域的芯片產(chǎn)品競爭需要在追求性能的同時(shí)充分考慮功耗和尺寸邊界。功耗、尺寸、成本的受限與持續(xù)增長的智能算力與性能需求的矛盾，要求芯片設(shè)計(jì)企業(yè)具備在穩(wěn)定工藝平臺(tái)上開展平衡各維度指標(biāo)的芯片設(shè)計(jì)能力。
業(yè)績何時(shí)“回春”？
但值得注意的是，一面是熱火朝天的募資，另一面，則是寒武紀(jì)股價(jià)持續(xù)下滑和營收的入不敷出。
根據(jù)寒武紀(jì)年報(bào)，2017年-2021年，寒武紀(jì)實(shí)現(xiàn)營收分別為0.78億元、1.17億元、4.44億元、4.59億元、7.21億元。實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤分別為-3.81億元、-0.41億元、-11.79億元、-4.35億元、-8.25億元，五年累計(jì)虧損28.61億元。
同期，寒武紀(jì)的研發(fā)費(fèi)用分別為0.3億元、2.4億元、5.4億元、7.7億元、11.36億元。研發(fā)人員數(shù)量方面，由978人增加到1213人，增幅為24.03%，研發(fā)人員平均薪酬為60.88萬元。
不難發(fā)現(xiàn)，寒武紀(jì)的營收無法覆蓋甚至遠(yuǎn)低于研發(fā)成本。
雖然業(yè)內(nèi)對寒武紀(jì)這樣的高科技芯片公司連年虧損的寬容度較高，但多位市場分析人士還是認(rèn)為，寒武紀(jì)受困于商業(yè)化考驗(yàn)以及高管流失的內(nèi)憂外患，而非一般的企業(yè)虧損模式。
不過，AI芯片的前景仍然讓市場充滿期待，寒武紀(jì)的擁躉大有人在。
6月份以來，寒武紀(jì)獲得機(jī)構(gòu)調(diào)研4次，參與調(diào)研的不乏華安基金、睿遠(yuǎn)基金、鵬華基金、易方達(dá)基金、工銀瑞信基金等知名機(jī)構(gòu)。這某種程度意味著機(jī)構(gòu)資金對寒武紀(jì)的關(guān)注。
寒武紀(jì)在定增預(yù)案中也坦言尚未盈利的原因，其稱，公司設(shè)計(jì)的復(fù)雜計(jì)算芯片需要持續(xù)大量的研發(fā)投入。公司為保持技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢，持續(xù)加大研發(fā)投入。同時(shí)，公司2020年底及2021年實(shí)施的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，導(dǎo)致按歸屬期分?jǐn)偟墓煞葜Ц顿M(fèi)用顯著增加。此外，由于智能芯片的市場及下游應(yīng)用場景正處于高速發(fā)展階段，公司積極發(fā)力市場推廣及生態(tài)建設(shè)，銷售費(fèi)用有一定程度的增加。
“在人工智能芯片產(chǎn)品產(chǎn)生銷售收入之前，公司需要投入大量資源完成產(chǎn)品研發(fā)、推廣及銷售等工作。公司將在現(xiàn)有產(chǎn)品推廣及新產(chǎn)品研發(fā)等諸多方面繼續(xù)投入大量資金，未來一定期間可能無法盈利，且累計(jì)未彌補(bǔ)虧損將持續(xù)為負(fù)，無法進(jìn)行利潤分配，將對股東的投資收益造成一定程度不利影響?！?/p>
對于何時(shí)盈利的問題，7月1日上午，寒武紀(jì)相關(guān)人士向投資者表示，研發(fā)需要大量投入，尚無法看到盈利期。同日下午，就盈利相關(guān)問題，21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者多次致電寒武紀(jì)證券部，但其電話均無人接聽。
本期編輯 劉雪瑩 實(shí)習(xí)生 詹惠楠