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2023-01-31
蔚來屢起風波，李斌能否穿越迷霧
更新時間：2022-07-03 10:35:36作者：未知
與新東方不一樣的是，蔚來還多了一場“對賭”。
《科創(chuàng)板日報》7月3日訊（記者 陳美）最近，蔚來汽車的李斌可能會有點煩。
前腳蔚來測試車致二人死亡，身陷“冷血公關”輿論風波；后腳灰熊發(fā)布做空報告，股價應聲大跌11.36%。盡管一天后，蔚來港股又以3.9%的漲幅回應了這份做空報告。
危機中蔚來還做了一件事：申請在新加坡交易所停牌。這一做法，與2012年新東方遭遇渾水做空時，如出一轍。
與新東方不一樣的是，蔚來還多了一場“對賭”。
對賭
灰熊的做空報告，讓外界對蔚來有了新“認識”。
這份報告是否揭開了蔚來BaaS模式下電池銷售的真實一面暫且不論，曾經(jīng)歷低谷的蔚來，有一定動機做靚業(yè)績。
2020年4月，合肥70億元戰(zhàn)投蔚來。根據(jù)披露，蔚來與合肥成立“蔚來中國”，前者需要把汽車研發(fā)、供應鏈、銷售和服務、及蔚來動力等核心資產(chǎn)，注入蔚來中國。同時，注資42.6億元。
合肥則通過成立建恒新能源基金，分期向蔚來中國支付現(xiàn)金投資。談判過程中，合肥還提出一個要求，在特定情況下有權(quán)要求蔚來回購股份，金額是70億元，年息為8.5％。
這些特定情況包括：收到戰(zhàn)投者第一期全部投資后，蔚來中國60個月內(nèi)未能完成IPO；收到戰(zhàn)投者第一期全部投資后，48個月內(nèi)未提交IPO申請。按此計算，蔚來中國最后的上市時間為2025年。
對此，《科創(chuàng)板日報》記者在蔚來港股招股書中，亦看到這一風險提示，證實了該對賭協(xié)議的真實性。
除了IPO對賭，業(yè)績承諾也浮出水面。合肥官微曾發(fā)布過一則微博：“蔚來中國預計2020年營收148億元（上市3款車型），2024年營收1200億元（上市6-8款車型），2020年至2025年總營收4200億元，總稅收78億元，2025年前在科創(chuàng)板上市。”
盡管原微博已被刪除，但這直接引爆輿論對于蔚來的關注。2021年蔚來營收361.6億元，2020年營收為162.58億元，若按4200億元總營收計算，未來四年時間里，蔚來還要兌現(xiàn)3677億元的營收。
攢局
3677億的營收，是否能完成尚不得而知，距離IPO申請也還有兩年時限，但從2020年4月李斌找到合肥做戰(zhàn)投方，可以看出李斌的攢局能力。
彼時，蔚來連續(xù)虧損，2018年凈虧損達96億元，2019年為112.96億元，虧損幅度同比擴大17.2%。更糟糕的是，蔚來與亦莊國投洽談的100億元融資計劃，遭到擱淺；而后與湖州市吳興區(qū)進行的超50億元融資，因資方認為風險過大而叫停。
此時，合肥的戰(zhàn)投顯得尤為重要。頗為注意的是，在合肥戰(zhàn)投的2020年，蔚來當年就完成業(yè)績目標，實現(xiàn)162.58億元營收，超過148億元的預期營收；凈虧損也降至53億元，同比下降53%。
李斌的攢局能力不止如此。2010年11月，李斌收獲了人生中第一個IPO，易車網(wǎng)登陸紐交所。然而，這家中國汽車垂直網(wǎng)站背后，站著的是騰訊、京東、百度，一幫最有實力的新興資本，當然這也與當時互聯(lián)網(wǎng)浪潮興起有關。
2014年11月，想做新能源汽車的李斌，又拉來了李想、張磊、馬化騰、劉強東、雷軍，作為創(chuàng)始股東。自此，李斌強大的朋友圈和攢局能力，再次得到驗證。
截至目前，除IPO和定增以外，蔚來12次獲得資本支持。騰訊、百度、京東；Baillie Gifford、新橋資本（TPG）、高瓴、紅杉等，均是這一造車新勢力身后財團。據(jù)可查詢的融資數(shù)據(jù)顯示，蔚來已累計融資超過40億美元，這一金額遠超小鵬、威馬等。
這還不是全部。2018年，美股IPO時又融資10.02億美元，這意味著蔚來共計融資超350億元人民幣。而2021年年報披露，2021年底，蔚來有現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物、限制性現(xiàn)金和短期投資為554億元。
但《科創(chuàng)板日報》記者發(fā)現(xiàn)，554億元中現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物僅有153億元，同比減少60%，銀行授權(quán)高達293億元，長期債務為97億元。如此一來，蔚來想要有健康的現(xiàn)金流，李斌還要繼續(xù)攢局下去。
李斌的投資能力
除了李斌本人的超強攢局能力外，他還通過自己的投資行為，拉近與頭部資本的距離。
成立易車網(wǎng)后，李斌就出手了包括汽車媒體、整車制造、汽車后市場和出行服務等相關領域的32家互聯(lián)網(wǎng)公司或相關產(chǎn)品，總耗資4億美元。
明星案例，如優(yōu)信二手車。天眼查顯示，在易車網(wǎng)上市的第二年，李斌就作為天使投資人，對其進行投資。之后，優(yōu)信二手車一路得到騰訊、高瓴、百度、KKR、老虎基金等20多家頭部基金的加持。2022年5月，蔚來資本又聯(lián)手愉悅資本，最新注資1億美元。
蔚來資本是蔚來旗下一個重要投資平臺，曾投出黑芝麻智能、首約汽車、鏈能、油滴二手件等獨角獸，巧合的是，這些公司都有小米、百度、紅杉的身影，而后者都支持過蔚來。
具體來看，想要造車的小米，在2021年以后兩次加注黑芝麻智能，讓后者成為估值20億美金的獨角獸，而2018年蔚來就參與了A+輪投資；首約汽車則與百度地圖有合作，蔚來資本2017年與百度風投一起投資；鏈能，蔚來資本參與了C輪投資，D輪融資中小米加入……
對這位有著豐富人脈和成功創(chuàng)業(yè)經(jīng)歷的企業(yè)家、投資高手李斌，有投資圈人士評論說，多次創(chuàng)業(yè)成功，已讓李斌已贏得國內(nèi)主流投資機構(gòu)的認可，并能與頭部資本保持良好互動。比如蔚來被合肥剛一戰(zhàn)投后，騰訊就加碼1000萬美元戰(zhàn)投，成為李斌的支持者。而在早期易車網(wǎng)的發(fā)展中，騰訊也是投資支持李斌的機構(gòu)。