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2023-01-31
半年暴增6倍，最近1個月翻倍！歐洲公司債跑步跌入垃圾水平
更新時間：2022-07-03 20:05:52作者：佚名
超過400億歐元的歐洲公司債券目前正處于不良交易水平，這凸顯在經(jīng)濟(jì)前景惡化的背景，市場對于公司債務(wù)能力的擔(dān)憂。
基于ICE Data Services指數(shù)的計算顯示，僅在5月31日到6月30日的一個月里，處于不良交易水平的歐洲公司債規(guī)模就增加了一倍多，達(dá)到400億歐元，較2021年的60億歐元規(guī)模猛增近6倍。
處于不良水平交易的公司債券——債券收益率高出對應(yīng)政府基準(zhǔn)利率10個百分點(diǎn)以上——現(xiàn)在占?xì)W元計價ICE債券指數(shù)的8.8%，而在2021年底，這一比例僅為1.3%。處于不良交易水平的公司債券規(guī)模急劇攀升，表明投資者正在對債券到期后無法收到錢的可能性進(jìn)行定價，這推高了公司債券的收益率。
伴隨著處于不良交易水平債券規(guī)模提高，歐洲公司債正持續(xù)遭遇數(shù)十年來最嚴(yán)重的拋售潮。投資者愈發(fā)擔(dān)心歐美央行激進(jìn)加息來對抗通脹將導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)衰退。
彭博泛歐企業(yè)債券指數(shù)過去12個月的回報率為-12.9%，是史上最大跌幅，該指數(shù)已連跌七個月，也創(chuàng)1998年有數(shù)據(jù)以來的最長連跌周期。Ice Data Services指數(shù)也顯示，2022年風(fēng)險最高的歐洲公司債券和安全性更高的可投資級別公司債的總回報率均兩位數(shù)百分比下跌。
有分析稱，無論從回報率、債券收益率上升的速度，還是拋售時長等多項(xiàng)指標(biāo)來看，歐洲企業(yè)債投資者都面臨著歷史性的打擊，拋售潮的嚴(yán)重程度和回報率之差，甚至超過2008年金融危機(jī)時。
與此同時，追蹤歐洲垃圾債券信用違約掉期成本的iTraxx交叉指數(shù)——類似于保險的產(chǎn)品，可防止歐洲最危險的債券違約——已經(jīng)上升到2020年4月的最后水平。摩根大通評論表示，歐洲債券市場已經(jīng)迅速轉(zhuǎn)向?qū)?jīng)濟(jì)衰退的定價。市場的貸款條件急劇惡化，且這種惡化已經(jīng)開始向更高等級債券市場蔓延。
事實(shí)上，以全球最大對沖基金橋水為代表的機(jī)構(gòu)“聰明錢”們，早已開始布局做空美國和歐洲的公司債。兩周前，橋水聯(lián)席首席投資官Greg Jensen預(yù)警，大幅加息可能會“破壞經(jīng)濟(jì)”，由于對全球經(jīng)濟(jì)軌跡持悲觀態(tài)度，橋水正通過一攬子信貸衍生品做空歐洲和美國的公司債券市場。