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7月4日是“ETF通”交易首日，成交成績單新鮮出爐。

據(jù)記者統(tǒng)計，截至7月4日收盤，首批納入互聯(lián)互通機制的87只ETF，首日總成交額285.33億元。其中，83只A股ETF總成交額為230.76億元，比今年開通前日均總成交額提升近10%；平均換手率為3.38%，也比今年開通前日均換手率提升20%。四只港股通ETF首日成交額54.57億元，同樣實現(xiàn)了平穩(wěn)開局。

多位業(yè)內(nèi)人士對此表示，“ETF通”交易首日成交情況整體實現(xiàn)了平穩(wěn)起步，隨著未來兩地投資者對該類品種的熟悉和了解程度的加深，以及兩地相關(guān)產(chǎn)品的繼續(xù)擴容，預(yù)計這類品種的市場活躍度和認(rèn)可度還會逐漸抬升。

A股ETF首日成交超230億元

比今年開通前提升近10%

2022年7月4日，首批納入互聯(lián)互通機制的87只ETF，開始正式交易。香港投資者可以通過北向滬、深股通，買到83只A股ETF，內(nèi)地投資者可通過南向滬港通和南向深港通，買到4只港股ETF.

截至7月4日下午收盤，83只A股ETF首日總成交額為230.76億元，相比今年互聯(lián)互通機制開通前的日均總成交額高出9.71%，在今天滬指震蕩翻紅的市場，資金活躍度也略有抬升。

具體來看，ETF互聯(lián)互通首個交易日中，83只A股ETF中相對具備估值吸引力的南方中證500ETF成交額最大，達到19.84億元，比今年ETF通開通前日均成交額高出28%。華泰柏瑞滬深300ETF成交額17億元，位居第二名。

另外，光伏ETF、證券ETF、創(chuàng)業(yè)板ETF易方達、芯片ETF等產(chǎn)品，首個交易日成交額也超過10個億，位居行業(yè)前列。

談及ETF互聯(lián)互通首個交易日的成交情況，華夏基金表示，一般而言，規(guī)模越大的ETF產(chǎn)品，其流動性也越好，而流動性越好的ETF產(chǎn)品，則越容易受到投資者的認(rèn)可。這個正反饋機制導(dǎo)致ETF產(chǎn)品容易呈現(xiàn)兩級分化、強者恒強的態(tài)勢。

在華夏基金看來，在ETF互聯(lián)互通機制下，北上資金或更加看重基金管理人的指數(shù)投資能力以及ETF產(chǎn)品的競爭優(yōu)勢，ETF互聯(lián)互通機制或?qū)⒓涌霦TF或ETF管理人的集中度提升，跟隨北上資金效應(yīng)也會促使強者恒強。而上述機制，也將敦促ETF管理人提升指數(shù)投資、風(fēng)險控制的流程管理、提升指數(shù)產(chǎn)品的投資業(yè)績、提供更多風(fēng)險收益鮮明的指數(shù)產(chǎn)品等。

一位公募ETF基金經(jīng)理也分析，股票ETF的成交額與基金本身的管理規(guī)模、市場活躍度、持有人機構(gòu)、后市賺錢效應(yīng)、估值分位等因素都密切相關(guān)。一般而言，規(guī)模較大、流動性好、市場熱度高，具備較好賺錢效應(yīng)的ETF產(chǎn)品，也會有較好的成交數(shù)據(jù)。

據(jù)該基金經(jīng)理分析，目前納入互聯(lián)互通的83只A股ETF中，首個交易日成交額超過10億元的產(chǎn)品，多數(shù)是百億體量的基金，比如中證500ETF、滬深300ETF等寬基龍頭產(chǎn)品，光伏、芯片、證券ETF等熱門行業(yè)ETF等，也體現(xiàn)了資金對上述板塊投資吸引力的看好。

平均換手率為3.38%

比今年開通前提升20%

從市場活躍度的另一個指標(biāo)——換手率來看，首個交易日中，83只A股ETF的平均換手率為3.38%，比今年開通互聯(lián)互通前的日均換手率平均高出0.57個百分點，市場活躍度提升20.13%。

其中，鵬華國防ETF換手率最高，達到12.66%，比今年開通前的日均換手率高出5.42個百分點；農(nóng)業(yè)ETF、電池ETF等產(chǎn)品，換手率也超過了9%。另外，半導(dǎo)體ETF、新能源ETF、通信ETF等熱門行業(yè)，首日換手率也超過了8%，也相比上半年出現(xiàn)了活躍度的明顯抬升，受到了資金的追逐。

在北京一位量化投資部負(fù)責(zé)人看來，股票ETF的成交額和換手率，都是產(chǎn)品活躍的重要參考指標(biāo)。

據(jù)該負(fù)責(zé)人分析，從數(shù)據(jù)來看，成交額較大的主要影響因素是基金本身的規(guī)模，多數(shù)百億ETF的成交額都相對較高；而從換手率情況看，主要影響因素可能是持有人的結(jié)構(gòu)。由于近年來個人投資者在行業(yè)ETF中占比抬升，而個人投資者多數(shù)是交易型的資金，在部分板塊出現(xiàn)投資機會時，更容易通過股票ETF這種形式快速交易，提升了市場活躍度。

另一方面，今年以來市場結(jié)構(gòu)性行情突出，在下半年行情切換的時點，也可能會帶動資金調(diào)倉，進一步活躍ETF市場。

上述公募ETF基金經(jīng)理也認(rèn)為，近年來隨著股市結(jié)構(gòu)性行情的演繹，個人投資者在行業(yè)ETF中的占比抬升，而與機構(gòu)配置型資金的屬性不同，個人投資者多是交投活躍的資金，可能會大大抬升ETF市場的人氣；第二，目前納入互聯(lián)互通機制的境內(nèi)ETF中，多數(shù)集中在數(shù)字經(jīng)濟、碳中和、先進制造等領(lǐng)域，還有部分港股沒有的白酒等稀缺行業(yè)，具備長期的投資價值；三是新納入的境內(nèi)ETF有利于豐富香港投資者的資產(chǎn)配置，對投資者有較大吸引力，也有利于提升關(guān)注度和市場的活躍度。

四只港股通ETF首日成交55億元

活躍度和認(rèn)可度將逐漸抬升

與A股ETF相比，滬深港通下的四只港股通ETF，同樣有不俗的表現(xiàn)。

首個交易日中，港股市場震蕩收跌，市場活躍度有所下降。四只港股通ETF總成交額為54.57億元。包括盈富基金、恒生中國企業(yè)、南方恒生科技等都有10個億以上的成交額，安碩恒生科技成交額為1.43億元。

對此，上述公募ETF基金經(jīng)理認(rèn)為，隨著國內(nèi)投資者對港股市場逐漸熟悉，對上述基金的了解程度加深，基金賺錢效應(yīng)的提升，而且未來“ETF通”將慢慢擴容，預(yù)計這類產(chǎn)品的市場活躍度也會逐步抬升，有利于更好地活躍香港資本市場。

談及ETF互聯(lián)互通機制對資本市場的影響，華夏基金表示，ETF互聯(lián)互通機制拓展了配置兩地ETF的資金來源，為兩地ETF市場提供長期資金。對境內(nèi)ETF而言，有利于提升境內(nèi)ETF在國際資本市場的影響力，整體將促進境內(nèi)ETF行業(yè)的快速發(fā)展。

在華夏基金看來，相比個股投資，投資ETF風(fēng)險能在一定程度得到分散，投資風(fēng)險相對低；ETF具有簡單透明、流動性好、境外稀缺、費率較低等特點，對于不具備其他市場個股相應(yīng)研究能力的資金，投資ETF產(chǎn)品可能相對更為可行。

華南一位公募基金經(jīng)理也說，內(nèi)地ETF對于香港市場的吸引力，主要是投資標(biāo)的豐富和稀缺，目前香港市場發(fā)行的A股ETF主要集中在少數(shù)核心寬基指數(shù)，ETF互聯(lián)互通機制整體將豐富兩地投資者的資產(chǎn)組合，為兩地投資者帶來更多投資機會。