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2023-01-31
ETF互聯(lián)互通首日成交超230億 哪些標(biāo)的易受青睞
更新時(shí)間：2022-07-05 08:35:57作者：佚名
（原標(biāo)題：ETF互聯(lián)互通首日成交超230億，哪些標(biāo)的易受青睞）
備受矚目的內(nèi)地香港ETF互聯(lián)互通正式開閘。
7月4日上午，ETF納入內(nèi)地與香港股票市場交易互聯(lián)互通機(jī)制（簡稱“互聯(lián)互通”）開通儀式在線上舉行。至此，繼內(nèi)地與香港市場股票通、債券通與粵港澳大灣區(qū)銀行間跨境理財(cái)通之后，ETF的納入令互聯(lián)互通機(jī)制實(shí)現(xiàn)又一次擴(kuò)容。
業(yè)內(nèi)人士表示，ETF納入互聯(lián)互通將以產(chǎn)品的形式建立新的資金通道，使兩地投資者可以自由通過ETF投資對(duì)方市場，進(jìn)一步豐富互聯(lián)互通交易品種，為外資投資中國A股市場提供更多便利性。
據(jù)東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示，截至當(dāng)日下午收盤，首批納入互聯(lián)互通的83只A股ETF的成交額達(dá)230.76億元。另據(jù)港交所數(shù)據(jù)，其中境外投資者通過滬股通ETF成交金額超過1.4億元，通過深股通EFT成交748萬元。
ETF互聯(lián)互通正式起航
在香港回歸25周年之際，ETF納入互聯(lián)互通正式拉開序幕。業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，這是內(nèi)地和香港資本市場雙向開放的又一里程碑事件。
上海證券交易所總經(jīng)理蔡建春在開通儀式上表示，此次ETF順利納入，是深化互聯(lián)互通機(jī)制改革創(chuàng)新的重要舉措，意義重大，影響深遠(yuǎn)，將有利于進(jìn)一步發(fā)揮互聯(lián)互通機(jī)制作用，便利境內(nèi)外投資者投資對(duì)方市場；有利于提升上交所的國際化水平，為上交所ETF市場的高質(zhì)量發(fā)展提供新契機(jī)；也將有利于兩地的資產(chǎn)管理人、券商進(jìn)一步提高管理及服務(wù)水平，鞏固和提升上海和香港的國際金融中心地位。
“這是落實(shí)國家對(duì)外開放戰(zhàn)略部署，支持香港鞏固和提升國際金融中心地位的重要舉措，也是深化互聯(lián)互通機(jī)制的又一標(biāo)志性成果?！鄙钲谧C券交易所總經(jīng)理沙雁表示。
沙雁認(rèn)為，作為境內(nèi)外投資者廣泛認(rèn)可的投資產(chǎn)品，ETF具有分散投資、公開透明和交易成本低、效率高等優(yōu)點(diǎn)。將ETF納入互聯(lián)互通標(biāo)的，有利于豐富跨境投資品種，為境內(nèi)外投資者提供更多投資便利和機(jī)會(huì)，促進(jìn)兩地市場持續(xù)穩(wěn)定健康發(fā)展。
香港交易所集團(tuán)行政總裁歐冠升表示，隨著中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展，國內(nèi)家庭會(huì)將越來越多的財(cái)富重新配置到資本市場，預(yù)計(jì)在未來10年，中國在岸市場規(guī)模會(huì)增長至逾100萬億美元，相信這會(huì)令進(jìn)出中國內(nèi)地的雙向資金流大增，重塑未來數(shù)年全球金融市場格局。
“創(chuàng)新的互聯(lián)互通機(jī)制，就是可以促進(jìn)這些雙向資本流動(dòng)的重要工具?！睔W冠升認(rèn)為，互聯(lián)互通機(jī)制進(jìn)一步納入ETF，是在新的發(fā)展進(jìn)程上踏出重要的一步，國際投資者將有機(jī)會(huì)大幅增加對(duì)內(nèi)地ETF市場的投資，內(nèi)地投資者也有更多機(jī)會(huì)利用ETF這種具成本效益、透明度高且靈活的投資工具實(shí)現(xiàn)多元資產(chǎn)配置。
據(jù)歐冠升介紹，香港上市ETF的資產(chǎn)管理規(guī)模已創(chuàng)下逾4300億港元新高，平均每日成交金額超過110億港元，占香港現(xiàn)貨市場成交金額的比率，由2018年的4%倍增至現(xiàn)在的8%；僅2021年便迎來了33只新ETF產(chǎn)品上市，帶來800億港元的新資金流入。
高盛全球市場部大中華區(qū)股票業(yè)務(wù)主管馬智萍對(duì)第一財(cái)經(jīng)表示，這是股票市場互聯(lián)互通機(jī)制建立以來，對(duì)新交易工具擴(kuò)容的標(biāo)志性事件，不僅進(jìn)一步增強(qiáng)了內(nèi)地、香港市場的融通，也代表著中國ETF市場向國際投資者開放的第一步。
馬智萍進(jìn)一步表示，“由于覆蓋核心資產(chǎn)或行業(yè)主題的ETF綜合覆蓋范圍更廣，間接拓寬了投資者跨境配置更多優(yōu)質(zhì)A股及港股資產(chǎn)的范圍，因此市場尤其是北向投資者，對(duì)ETF納入互聯(lián)互通機(jī)制期待已久。”
據(jù)馬智萍透露，交易開通首日上午，外資機(jī)構(gòu)投資者反饋積極，高盛交易團(tuán)隊(duì)已完成了多筆互聯(lián)互通機(jī)制下的ETF交易，預(yù)計(jì)未來將有更多外資通過ETF互聯(lián)互通機(jī)制流入中國市場。
稀缺標(biāo)的易受青睞
根據(jù)各大交易所公告，首批納入互聯(lián)互通的ETF產(chǎn)品共有87只，包括53只滬股通ETF，30只深股通ETF及4只港股通ETF。香港投資者通過北向滬深股通，可買到83只A股ETF；內(nèi)地投資者通過南向滬港通和南向深港通，分別可買到4只港股ETF。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在初期階段，A股ETF可能會(huì)更受益。
第一財(cái)經(jīng)梳理后發(fā)現(xiàn)，此次納入互聯(lián)互通的83只A股ETF涉及20家基金公司。其中，廣發(fā)基金和華夏基金分別入圍了12只、10只產(chǎn)品；國泰基金、南方基金、天弘基金和易方達(dá)基金產(chǎn)品只數(shù)均超過5只。
從行業(yè)角度來看，上述產(chǎn)品基本覆蓋了市場上大多數(shù)行業(yè)，不僅涵蓋上證50ETF、創(chuàng)業(yè)板ETF、滬深300ETF、中證500ETF等核心寬基產(chǎn)品，也包括了醫(yī)療ETF、科技ETF、新能源車ETF等代表性行業(yè)主題產(chǎn)品。
一位券商分析人士表示，總體而言，首批納入互聯(lián)互通的陸股通ETF雖數(shù)量占比有限，但涵蓋范圍已經(jīng)有足夠的代表性，為境外投資者布局A股提供了更豐富的工具。那么，在這么多產(chǎn)品中，哪些ETF會(huì)最先受到青睞？
“適應(yīng)當(dāng)前市場風(fēng)格、在境外市場較為稀缺的ETF可能會(huì)最先受到青睞?！睆V發(fā)基金指數(shù)投資部負(fù)責(zé)人羅國慶分析稱，內(nèi)地ETF對(duì)于香港市場的吸引力主要體現(xiàn)在投資標(biāo)的的豐富性和稀缺性上。目前香港市場發(fā)行的A股ETF主要集中在少數(shù)核心寬基指數(shù)。而A股有更多的寬基ETF、行業(yè)ETF、主題ETF、策略ETF選擇，有更豐富的投資類別、更精細(xì)的行業(yè)賽道。
平安基金ETF投資總監(jiān)成鈞也認(rèn)為，目前香港市場上關(guān)于A股的ETF產(chǎn)品大多為滬深300指數(shù)等寬基類ETF產(chǎn)品，行業(yè)主題型產(chǎn)品數(shù)量較少；在首批83只滬深股通ETF中就有不少關(guān)注度高的熱門賽道，如新能源汽車、半導(dǎo)體等高端制造及醫(yī)藥板塊等。
國泰基金則表示，此次納入的境內(nèi)ETF集中在先進(jìn)制造、數(shù)字經(jīng)濟(jì)和碳中和等高科技領(lǐng)域，市場空間大，投資機(jī)遇好，有利于豐富香港投資者的配置品種，對(duì)投資者有較大吸引力。
原則上，納入互聯(lián)互通的ETF每半年調(diào)整一次。在南方基金看來，或由于相關(guān)指數(shù)推出時(shí)間相對(duì)較晚，科創(chuàng)板相關(guān)ETF尚未納入本次標(biāo)的。但作為代表中國未來經(jīng)濟(jì)發(fā)展方向的“硬科技”科創(chuàng)50ETF、匯聚“硬科技”與“軟創(chuàng)新”龍頭的“雙創(chuàng)ETF”等，其廣闊的增長空間值得期待，相信不久的將來有望被納入。
從納入范圍的ETF規(guī)模上看，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2022年一季度末，83只ETF的平均規(guī)模為77億元，超過百億的有18只。其中，華夏上證50ETF、華泰柏瑞滬深300ETF、南方中證500ETF位居前三，分別為513.32億元、447.38億元、402.81億元。
“北上資金這類機(jī)構(gòu)投資者更加看重基金管理人的指數(shù)投資能力以及ETF產(chǎn)品的競爭優(yōu)勢?！比A夏基金數(shù)量投資部執(zhí)行總經(jīng)理徐猛表示，一般而言，ETF規(guī)模是流動(dòng)性的基礎(chǔ)。規(guī)模越大的ETF產(chǎn)品，其流動(dòng)性也越好，而流動(dòng)性越好的ETF產(chǎn)品，則越容易受到投資者的認(rèn)可，這個(gè)正反饋機(jī)制導(dǎo)致ETF產(chǎn)品呈現(xiàn)兩級(jí)分化、強(qiáng)者恒強(qiáng)的態(tài)勢。
徐猛分析稱，考慮到ETF作為良好的流動(dòng)性管理工具和行業(yè)主題投資優(yōu)勢，預(yù)計(jì)將吸引更多北上資金投資境內(nèi)資本市場，部分境內(nèi)投資者也會(huì)跟隨北上資金配置境內(nèi)ETF產(chǎn)品，有利于提升相關(guān)ETF的流動(dòng)性和交易活躍度。
談及ETF互聯(lián)互通帶來的利好，羅國慶表示，對(duì)于內(nèi)地基金公司來說，直接的利好是可以增加ETF整體規(guī)模，提升整體流動(dòng)性，擴(kuò)大投資者群體，提高境外投資者對(duì)內(nèi)地ETF的配置。
互聯(lián)互通不斷深化
近年來，在監(jiān)管的推動(dòng)下，內(nèi)地與香港互聯(lián)互通機(jī)制持續(xù)擴(kuò)容，已逐步形成股票通、債券通、粵港澳大灣區(qū)銀行間跨境理財(cái)通以及ETF互通互聯(lián)的局面，雙向交易規(guī)模和影響力持續(xù)提升。業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，滬深港通自落地以來，不僅成為國際投資者進(jìn)入A股市場的主要橋梁，也為內(nèi)地投資者配置港股搭建了新途徑。
2014年11月，互聯(lián)互通機(jī)制下滬港通率先開通；2016年12月，在滬港通成功試點(diǎn)的基礎(chǔ)上，深港通也正式落地。此后，滬深港通機(jī)制持續(xù)完善和優(yōu)化，交易范圍也隨之?dāng)U大。2017年7月和2021年9月，兩地債券通雙向先后開通；2021年9月，粵港澳大灣區(qū)跨境理財(cái)通也正式啟動(dòng)，業(yè)務(wù)包含“北向通”和“南向通”。
近年來，以互聯(lián)互通機(jī)制便利跨境投資，已經(jīng)成為資本市場雙向開放的重要方式。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2022年7月4日，北向資金與南向資金累計(jì)流入規(guī)模分別達(dá)到17109億元和23936億港元。2021年全年，境外投資者達(dá)成人民幣債券交易11.47萬億元。截至2021年年末，境外投資者持有人民幣債券規(guī)模達(dá)到4萬億元，約占全市場總托管量的3.5%。
羅國慶認(rèn)為，ETF納入互聯(lián)互通后，境外投資者可以更便捷、更高效地借助ETF投資A股，尤其是希望配置A股但對(duì)A股個(gè)股了解并不充分的境外投資者，因此有望帶來一定的增量資金。
華泰柏瑞指數(shù)投資部總監(jiān)柳軍表示，ETF互聯(lián)互通的效果是長期累積的過程，短期而言直接效果相對(duì)有限，但跨境投資是大勢所趨，特別是境外資金配置A股的占比仍然較低，A股完全納入MSCI的進(jìn)程尚未結(jié)束，盡管資金流入A股市場的過程會(huì)比較曲折，但長期流入趨勢不改，境外機(jī)構(gòu)投資者參與內(nèi)地市場的深度還有較大空間，直接投資股票或者參與ETF都是投資選項(xiàng)，對(duì)于那些以資產(chǎn)配置為主的境外機(jī)構(gòu)投資者而言，ETF具有更明顯的優(yōu)勢。
就在ETF納入互聯(lián)互通首日，7月4日，中國人民銀行、香港證監(jiān)會(huì)、香港金融管理局還發(fā)布聯(lián)合公告，開展香港與內(nèi)地利率互換市場互聯(lián)互通合作（簡稱“互換通”），6個(gè)月之后正式啟動(dòng)。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，互聯(lián)互通機(jī)制下，內(nèi)地與香港在金融領(lǐng)域相互促進(jìn)，不僅有利于海外投資者進(jìn)一步投資A股市場，全方位、多層次地促進(jìn)和分享中國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展成果；也有利于豐富境內(nèi)投資者的跨境投資工具，滿足境內(nèi)投資者日益增長的全球資產(chǎn)配置需求。