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近日，任橋資產(chǎn)發(fā)文“唱空”新能源，其創(chuàng)始人夏俊杰直言：新能源一枝獨(dú)秀的表現(xiàn)很難持續(xù)，現(xiàn)階段板塊風(fēng)險(xiǎn)收益比極差。

不過，記者從渠道處獲悉，滬上一家百億級(jí)私募6月大手筆加倉了新能源板塊部分細(xì)分賽道，源樂晟資產(chǎn)近日的中期策略會(huì)也表達(dá)了對(duì)于新能源板塊的中長期看好……

這意味著，一度炙手可熱的新能源板塊，正迎來頭部機(jī)構(gòu)間的巨大分歧。

私募大佬“唱空”新能源

5月以來，市場(chǎng)企穩(wěn)反彈，新能源板塊無疑是“反彈急先鋒”。Choice數(shù)據(jù)顯示，截至7月4日收盤，5月以來新能源指數(shù)漲幅超過38%，德賽電池、通威股份等標(biāo)的同期漲幅更是超過50%。

不過就在新能源板塊火爆之際，部分頭部私募對(duì)其上漲的持續(xù)性表示質(zhì)疑。

7月4日，百億級(jí)私募任橋資產(chǎn)創(chuàng)始人、投資總監(jiān)夏俊杰發(fā)布文章坦言，無論是從產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)還是股票周期的角度看，新能源一枝獨(dú)秀的表現(xiàn)很難持續(xù)，現(xiàn)階段板塊風(fēng)險(xiǎn)收益比處于極差的狀態(tài)。

他分析稱，近期光伏和半導(dǎo)體行業(yè)出現(xiàn)了一些“不太好的信號(hào)”，比如，光伏下游的組件企業(yè)由于承受不了上游漲價(jià)的壓力，出現(xiàn)停工減產(chǎn)的跡象；臺(tái)積電首次下調(diào)三季度的產(chǎn)能利用率；MCU芯片價(jià)格出現(xiàn)顯著的下調(diào)?！叭欢?，市場(chǎng)似乎對(duì)這些負(fù)面的擾動(dòng)并不在意，原因在于兩方面，一是市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)偏好不斷提升；二是市場(chǎng)對(duì)負(fù)面信息開始變得越發(fā)的不敏感，這就像“狼來了”的故事，過去幾年新能源和半導(dǎo)體均是高度景氣行業(yè)，產(chǎn)能和需求一直在賽跑，‘狼來了’幾次都沒有兌現(xiàn)，因此市場(chǎng)對(duì)負(fù)面消息開始麻木，此次狼到底來沒來我們也不確定，但買在周期頂點(diǎn)的錯(cuò)誤往往是不可逆的?！?/p>

丹羿投資也坦言，5月初公司加倉沒有增加新能源板塊，原因在于，新能源景氣度高，供需兩旺，但股價(jià)、估值也在高位，賽道擁擠。如果需求轉(zhuǎn)弱，供大于求，存在戴維斯雙殺的可能。后續(xù)公司會(huì)跟蹤行業(yè)和公司變化，確認(rèn)風(fēng)險(xiǎn)收益比合適時(shí)機(jī)再考慮介入。

百億級(jí)私募已加倉

和上述謹(jǐn)慎的頭部私募有所不同，多家百億級(jí)私募仍看好新能源板塊的中長期邏輯，滬上一家百億私募更是大手筆加倉。

記者從渠道處獲悉，滬上一位管理規(guī)模超百億元的知名私募基金經(jīng)理，6月將產(chǎn)品倉位加至七成左右，而5月底該產(chǎn)品倉位僅為四成?！按饲拔覀儗?duì)成長股的表現(xiàn)有所擔(dān)憂，因?yàn)榉磸椀侥壳拔恢煤芏喙竟乐狄呀?jīng)不便宜，但隨著新的方向（特斯拉人形機(jī)器人(9.700, -0.42, -4.15%)）出現(xiàn)，公司決定大幅提高產(chǎn)品倉位，加倉方向主要是特斯拉人形機(jī)器人和新能源上游資源品?！鄙鲜龌鸾?jīng)理坦言。

源樂晟資產(chǎn)基金經(jīng)理呂小九也在一次內(nèi)部交流中表示，汽車的電動(dòng)化和智能化是大勢(shì)所趨，目前國內(nèi)滲透率達(dá)到20%-30%，但全球的新能源車滲透率僅為10%左右，成長空間依然很大。與此同時(shí)，在工程師紅利的加持下，新能源車行業(yè)大概率會(huì)重復(fù)中國的家電、消費(fèi)電子在全球產(chǎn)業(yè)鏈中曾經(jīng)演繹過的故事，“因此這將是我未來幾年繼續(xù)堅(jiān)守的投資主線?！?/p>

萬豐友方投資總監(jiān)陳益和分析稱，今年以來，新能源行業(yè)經(jīng)營數(shù)據(jù)超預(yù)期，進(jìn)一步強(qiáng)化了新能源板塊對(duì)投資者的吸引力。截至6月中旬，國內(nèi)光伏招標(biāo)數(shù)量較去年全年增長2倍以上，風(fēng)電招標(biāo)數(shù)量較去年全年增長1倍以上，預(yù)計(jì)新能源行業(yè)的景氣度將貫穿全年，股價(jià)有望保持強(qiáng)勢(shì)。

頭部私募整體倉位提升

值得注意的是，盡管頭部私募在新能源板塊上存分歧，但是對(duì)下半年的行情卻都傾向于樂觀，整體倉位顯著提升。

私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至6月底，股票主觀多頭策略型私募基金的平均倉位為72%，相較于5月底提高了3個(gè)百分點(diǎn)。具體來看，截至6月底，倉位在五成及以上的私募基金占比為86.6%，環(huán)比上漲6.7個(gè)百分點(diǎn)。

圖：當(dāng)前私募機(jī)構(gòu)倉位分布情況

圖：私募基金平均倉位走勢(shì)圖

6月下旬，石鋒資產(chǎn)董事長兼基金經(jīng)理郭鋒就曾表示，市場(chǎng)最壞的時(shí)候已經(jīng)過去，公司的部分老產(chǎn)品倉位有所提升，后續(xù)隨著穩(wěn)增長政策逐步加碼，中國經(jīng)濟(jì)有望進(jìn)入新的正向循環(huán)周期，因此股市當(dāng)下存在底部區(qū)域的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。

“除非極端利空發(fā)生，整體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、流動(dòng)性寬裕的背景下，市場(chǎng)易漲難跌。因此，大盤穩(wěn)住之后，投資者更應(yīng)該關(guān)注結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)?；诖伺袛?， 5月底公司將組合倉位升至八成，6月也小幅加倉，目前倉位在九成左右?！睖弦患翌^部私募創(chuàng)始人透露。