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中國(guó)基金報(bào)記者 方麗 陸慧婧

時(shí)隔10個(gè)多月時(shí)間，基金發(fā)行市場(chǎng)終于迎來(lái)百億權(quán)益新基金。

據(jù)渠道人士透露，今日結(jié)束募集的易方達(dá)品質(zhì)動(dòng)能三年持有期混合在昨日募集近90億元的基礎(chǔ)上，最后一個(gè)發(fā)行日又吸引了十多億資金認(rèn)購(gòu)，最終規(guī)模突破百億大關(guān)，有望開(kāi)啟末日比例配售，該基金也將成為今年以來(lái)首只發(fā)行規(guī)模突破百億的主動(dòng)權(quán)益基金。

受全球市場(chǎng)波動(dòng)影響，今年A股市場(chǎng)表現(xiàn)不佳，持有期產(chǎn)品成權(quán)益市場(chǎng)一道獨(dú)特的風(fēng)景線。今年權(quán)益類持有期基金熱銷469億，接近權(quán)益類基金的“半壁江山”。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，權(quán)益類持有期基金與長(zhǎng)期投資和價(jià)值投資理念相契合，近年來(lái)不斷快速發(fā)展，有望逐漸成為權(quán)益類基金重要的運(yùn)作形式。對(duì)于投資者而言，認(rèn)購(gòu)持有期基金可以避免頻繁申贖帶來(lái)的成本，長(zhǎng)期來(lái)看，更長(zhǎng)的投資期限也有利于提升投資勝率，帶來(lái)更好的投資體驗(yàn)。

年內(nèi)首現(xiàn)百億規(guī)模權(quán)益新基金

開(kāi)年以來(lái)的震蕩行情一度將新基金發(fā)行一度拖至冰點(diǎn)，近期，隨著市場(chǎng)回暖，基金發(fā)行市場(chǎng)在下半年終于迎來(lái)百億規(guī)模的權(quán)益新基金。

今日(7月5日)是易方達(dá)品質(zhì)動(dòng)能三年持有期混合發(fā)行的最后一個(gè)交易日，基金君從銀行渠道獲悉，截止下午發(fā)行結(jié)束，該基金的募集金額已經(jīng)突破百億大關(guān)。

“6月 2 日啟動(dòng)發(fā)行當(dāng)天，該基金首日就已募集超過(guò)10億，考慮到最近幾個(gè)月不少權(quán)益基金整體發(fā)行仍是個(gè)位數(shù)，可以說(shuō)開(kāi)局良好，而到了6月24日該基金募集規(guī)模就已經(jīng)突破40億元，6月30日募集規(guī)模上升至60億元，之后幾天募集規(guī)模繼續(xù)攀升，截止7月4日，募集規(guī)模已經(jīng)超過(guò)85億元，基金管理人將發(fā)行截止日從7月8日提前至7月5日，最后一個(gè)發(fā)行日仍吸引了不少資金認(rèn)購(gòu)，最終規(guī)模突破百億，成為今年以來(lái)首只百億規(guī)模的權(quán)益新基金?！币晃磺廊耸客嘎?。

還有業(yè)內(nèi)人士表示，考慮到易方達(dá)品質(zhì)動(dòng)能發(fā)行上限是100億，該基金有望開(kāi)啟末日比例配售。

“帶較長(zhǎng)鎖定期的產(chǎn)品發(fā)行難度一直比普通基金高不少，在目前的市場(chǎng)行情下，三年持有期基金能夠逆勢(shì)募集百億，可以稱得上是今年基金發(fā)行市場(chǎng)中的一抹亮色。據(jù)了解，主要銀行渠道均參與了該基金的發(fā)行，大家都覺(jué)得逆勢(shì)布局長(zhǎng)期限產(chǎn)品，是一件長(zhǎng)期正確的事，也有助于提升客戶的持有體驗(yàn)，其中，托管行——招商銀行以及另一家國(guó)有大行——交通銀行是本次新基金的發(fā)行主力?！绷硪晃磺廊耸咳绱嗽u(píng)價(jià)。

在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，易方達(dá)品質(zhì)動(dòng)能擬任基金經(jīng)理陳皓過(guò)往長(zhǎng)期優(yōu)異業(yè)績(jī)是本次基金熱賣的主要原因之一。

陳皓自2007年畢業(yè)后即加入易方達(dá)基金，現(xiàn)已具有14年豐富投研經(jīng)驗(yàn)，9年投資經(jīng)驗(yàn)。他目前擔(dān)任易方達(dá)基金副總裁、權(quán)益投資決策會(huì)員會(huì)委員、投資一部總經(jīng)理。能力圈廣泛，長(zhǎng)期投資于TMT、醫(yī)藥生物、先進(jìn)制造、高端消費(fèi)等領(lǐng)域。

截止今年一季度末，陳皓管理時(shí)間超過(guò)5年的產(chǎn)品有三只，其中，易方達(dá)新經(jīng)濟(jì)混合管理時(shí)間超過(guò)7年，任職收益率達(dá)269.80%；易方達(dá)科翔混合管理時(shí)間接近8年，任職收益率達(dá)464.88%；易方達(dá)平穩(wěn)增長(zhǎng)混合管理時(shí)間超過(guò)9年，任職收益率達(dá)343.91%。

今年主動(dòng)權(quán)益最高紀(jì)錄出現(xiàn)

在今年A股震蕩走弱的大背景之下，權(quán)益類基金發(fā)行遭遇冰點(diǎn)，此次是首次出現(xiàn)百億級(jí)主動(dòng)權(quán)益基金，更創(chuàng)出今年主動(dòng)權(quán)益基金的最高募集紀(jì)錄。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至7月5日，按基金成立日來(lái)統(tǒng)計(jì)，今年以來(lái)，新發(fā)行基金有718只，發(fā)行總規(guī)模達(dá)6878.72萬(wàn)億元，單只基金平均發(fā)行規(guī)模9.58億元。

值得一提的是，發(fā)行規(guī)模達(dá)到百億元量級(jí)的新基金有10只，清一色都是債權(quán)類產(chǎn)品。而這只基金是首只募集規(guī)模達(dá)到百億的主動(dòng)權(quán)益基金。

若僅從主動(dòng)權(quán)益基金來(lái)看，此前主動(dòng)權(quán)益基金最高募集紀(jì)錄也是一只三年期主動(dòng)權(quán)益產(chǎn)品，為1月13日成立興證全球合衡三年持有基金，其首發(fā)規(guī)模為59.84億元。

此外，今年募集還比較好的有匯豐晉信研究精選、信澳智遠(yuǎn)三年持有期、廣發(fā)瑞譽(yù)一年持有、交銀瑞和三年持有等基金，首次募集規(guī)模均超過(guò)30億元。

一位渠道人士表示，其實(shí)三年期產(chǎn)品的發(fā)行難度較大，行業(yè)內(nèi)布局這類產(chǎn)品還比較謹(jǐn)慎。這主要是因?yàn)槿旰螽a(chǎn)品開(kāi)放贖回時(shí)的業(yè)績(jī)情況存在不確定性，不僅是投資者，銀行銷售人員本身也可能存在疑慮，目前市場(chǎng)環(huán)境下三年期產(chǎn)品能有這樣的發(fā)行成績(jī)實(shí)屬難得。

“三年期產(chǎn)品發(fā)行比較難，投資者對(duì)于布局封閉三年的產(chǎn)品比較慎重，一般只有在牛市里面的明星基金經(jīng)理才可以獲得較好發(fā)行效果?！绷硪晃磺廊耸恳脖硎?，這類產(chǎn)品還需要“天時(shí)地利人和”配合，才有較好的發(fā)行效果，近期市場(chǎng)有所回暖也是主動(dòng)權(quán)益類產(chǎn)品發(fā)行升溫的原因之一。

基金公司積極布局“長(zhǎng)持有期”產(chǎn)品

因近兩年價(jià)值投資、長(zhǎng)期投資理念逐漸為市場(chǎng)重視，基金公司布局包括定開(kāi)型或帶有“持有期”的主動(dòng)權(quán)益產(chǎn)品積極性很高，但比較常見(jiàn)設(shè)置仍是3個(gè)月、6個(gè)月、1年的這類偏短開(kāi)放周期，超過(guò)3年的“長(zhǎng)持有期”產(chǎn)品占比仍少之又少，大概尤其5年期主動(dòng)權(quán)益基金僅2只（不含F(xiàn)OF產(chǎn)品）。

從布局基金公司來(lái)看，布局持有超過(guò)3年的“長(zhǎng)持有期”的公司基本圍繞是頭部公司或者權(quán)益投研能力較好的公司，如中歐、興全、易方達(dá)、睿遠(yuǎn)、南方、嘉實(shí)、景順長(zhǎng)城、匯安、東方紅、博時(shí)、富國(guó)、安信等。目前行業(yè)中有差不多三分二的基金公司并沒(méi)有布局持有期三年期以上的主動(dòng)權(quán)益基金。

但是今年風(fēng)向出現(xiàn)變化，不少基金公司都布局了“長(zhǎng)持有期”主動(dòng)權(quán)益基金。僅從上半年，合計(jì)14只三年持有期主動(dòng)權(quán)益基金先后發(fā)行，清一色為偏股混合基金，且基本都出自大型基金公司。其中，信澳智遠(yuǎn)三年持有期、交銀瑞和三年持有、銀華心興三年持有、中歐多元價(jià)值三年持有在弱市中斬獲超10億的不俗發(fā)行成績(jī)。

據(jù)記者了解，不少基金公司對(duì)于三年期權(quán)益產(chǎn)品熱情高漲，預(yù)計(jì)未來(lái)將繼續(xù)發(fā)力布局這類基金。

而從歷史上來(lái)看，在2020年和2021年誕生了不少“三年期”產(chǎn)品，如廣發(fā)基金劉格菘管理的廣發(fā)行業(yè)嚴(yán)選三年持有、易方達(dá)蕭楠管理的易方達(dá)高質(zhì)量嚴(yán)選三年持有，募集規(guī)模超百億，分別為148.7億元、148.32億，均出現(xiàn)比例配售。

不少知名基金經(jīng)理在這兩年均發(fā)行了三年期產(chǎn)品，且獲得不俗的募集效果。

實(shí)際上，長(zhǎng)持有期產(chǎn)品雖然發(fā)行難度高也擁有明顯優(yōu)勢(shì)。與六個(gè)月持有期、兩年持有期相比，三年期基金基本能夠覆蓋一輪國(guó)內(nèi)股市的小周期，所以三年持有期的設(shè)置或能讓投資者經(jīng)歷一次比較完整的市場(chǎng)周期，規(guī)避了一些不必要的提前止盈止損的操作，從勝率和收益兩方面提升投資者的持有體驗(yàn)。同時(shí)，三年期產(chǎn)品的基金經(jīng)理在前期沒(méi)有贖回壓力，也可以避免受到一些短期市場(chǎng)噪音的影響。這類產(chǎn)品秉持長(zhǎng)期投資理念，策略的空間容量余地更大，因此在規(guī)模上沒(méi)有明確偏好。

此外，還有人士認(rèn)為，3年持有期的產(chǎn)品設(shè)計(jì)，從機(jī)制上確保中長(zhǎng)期持有，幫助克服追漲殺跌的人性弱點(diǎn)，減緩追漲殺跌。三年封閉的產(chǎn)品，從機(jī)制上確保投資者管住手，并追求長(zhǎng)期回報(bào)，也能進(jìn)一步幫助基金經(jīng)理聚焦長(zhǎng)期投資，挖掘優(yōu)秀個(gè)股，從而力爭(zhēng)獲得相對(duì)較好的投資收益。

基金公司也普遍看好這類持有期產(chǎn)品的前景。隨著3年持有期盈利體驗(yàn)逐步提升，投資者對(duì)于3年持有期產(chǎn)品的接受度在穩(wěn)步提升，因此相對(duì)看好此類產(chǎn)品的發(fā)展。

市場(chǎng)震蕩仍樂(lè)觀看待后市

積極布局權(quán)益產(chǎn)品

雖然2022年市場(chǎng)震蕩，但是不少基金公司對(duì)后市仍較為樂(lè)觀，不僅看好下半年市場(chǎng)，也表示積極布局權(quán)益類產(chǎn)品。

博時(shí)基金相關(guān)人士就樂(lè)觀表示，因疫情總體得到控制、經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長(zhǎng)政策正在陸續(xù)發(fā)力，二季度股票市場(chǎng)的情緒明顯好轉(zhuǎn)，我們預(yù)計(jì)下半年權(quán)益市場(chǎng)仍會(huì)有較好的態(tài)勢(shì)，總體會(huì)加大對(duì)權(quán)益基金的布局。

匯安基金更是直言，下半年會(huì)繼續(xù)布局1-2只三年期產(chǎn)品，同時(shí)會(huì)基于匯安的幾位行業(yè)老將做產(chǎn)品布局?！拔覀儗?duì)后市相對(duì)樂(lè)觀，因?yàn)樯习肽甑呢?fù)面因素都在逐一化解，不確定性反而是市場(chǎng)震蕩向上的土壤。”

此外，創(chuàng)金合信相關(guān)人士表示，下半年擬推出的產(chǎn)品將覆蓋不同風(fēng)險(xiǎn)收益特征的產(chǎn)品類型，其中有低波動(dòng)固收+產(chǎn)品、均衡配置的FOF產(chǎn)品以及積極的權(quán)益產(chǎn)品，以滿足投資者不同的需求。

不少投資人士看后市非常樂(lè)觀。上投摩根基金副總經(jīng)理、投資總監(jiān)杜猛就表示，雖然近期有了一些反彈，但是整個(gè)市場(chǎng)還是處在相對(duì)較低的位置，后續(xù)要怎么走，可能還是需要去觀察，比如地緣政治的沖突、海外通脹、疫情的演變等等。

“整體來(lái)說(shuō)，這些不確定的因素或者悲觀的預(yù)期也都一定程度地反映在指數(shù)里面了，同時(shí)展望下半年，我們的經(jīng)濟(jì)邊際改善的確定性是很強(qiáng)的，至于什么時(shí)候出現(xiàn)趨勢(shì)性上漲，沒(méi)有人能給出準(zhǔn)確的答案。對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，在底部區(qū)域以定投的方式做中長(zhǎng)線布局可能是一個(gè)較優(yōu)的選擇?！倍琶捅硎?。

而財(cái)通基金總經(jīng)理助理、基金投資部總監(jiān)金梓才表示，當(dāng)前的配置價(jià)值從一定程度上來(lái)說(shuō)或已十分顯著,而著眼于更長(zhǎng)期的角度，我們也看好A股市場(chǎng)健康發(fā)展過(guò)程中的長(zhǎng)線投資機(jī)會(huì)，在一個(gè)相對(duì)長(zhǎng)時(shí)間維度下，當(dāng)前仍是處于應(yīng)該著眼于布局的階段。

金梓才認(rèn)為，站在目前時(shí)點(diǎn)來(lái)看，第一、今年的經(jīng)濟(jì)政策和貨幣政策，對(duì)資本市場(chǎng)比較有利。今年最難的時(shí)候大概率要過(guò)去了，疫情也在逐步好轉(zhuǎn)。整個(gè)市場(chǎng)基本面利空的因素在減少。

第二，如果對(duì)本輪疫后復(fù)蘇的力度和幅度做一個(gè)判斷，我們大體上覺(jué)得，相較于2020年，本輪復(fù)蘇會(huì)走得偏穩(wěn)一點(diǎn)。

第三，確定性、行業(yè)空間、估值性價(jià)比這三個(gè)維度要同時(shí)滿足，這樣的行業(yè)在現(xiàn)階段的市場(chǎng)里可能比較少。我們要客觀承認(rèn)它，也會(huì)盡量在這樣的宏觀環(huán)境下找一些機(jī)會(huì)，盡可能抓取收益。

第四，說(shuō)到經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，今年的通脹可能會(huì)超預(yù)期，產(chǎn)生一些連鎖反應(yīng)。

而建信基金權(quán)益投資部執(zhí)行總經(jīng)理陶燦表示，客觀講，5-6月份的市場(chǎng)有一定程度“搶跑”，股價(jià)反彈幅度在一定程度上超越基本面改善幅度。后續(xù)階段到三季度末，整體基本面或?qū)⒁廊惶幱诟纳仆ǖ?，大概率二季度盈利?jiàn)底，三季度或?qū)⒖吹接厣?，基本面趨?shì)較好。總的來(lái)說(shuō)，市場(chǎng)重心是上移的，但當(dāng)前時(shí)點(diǎn)更適合定投方式介入。

鵬華深圳能源清潔能源REITs

一日“吸金”超百億

事實(shí)上，不僅主動(dòng)權(quán)益基金，今日REITs市場(chǎng)也出現(xiàn)爆款產(chǎn)品。

7月5日起至7月6日是鵬華深圳能源清潔能源REITs發(fā)行日期，不過(guò)僅僅一天時(shí)間，公眾部分就已經(jīng)出現(xiàn)超額認(rèn)購(gòu)并提前結(jié)束募集。

7月5日晚間，鵬華基金在深交所發(fā)布《關(guān)于鵬華深圳能源清潔能源封閉式基礎(chǔ)設(shè)施證券投資基金公眾投資者發(fā)售部分提前結(jié)束募集暨進(jìn)行比例配售的公告》。

公告中稱，截至2022年7月5日，本基金公眾投資者累計(jì)有效認(rèn)購(gòu)申請(qǐng)份額已超過(guò)本次公眾投資者的初始募集規(guī)模上限。根據(jù)基金合同有關(guān)規(guī)定，鵬華基金決定提前結(jié)束公眾投資者的募集，本基金公眾投資者募集期于2022年7月5日提前結(jié)束，2022年7月6日起不再接受公眾投資者的認(rèn)購(gòu)申請(qǐng)。基金管理人將按照本基金份額發(fā)售公告中的相關(guān)約定對(duì)2022年7月5日的公眾投資者有效認(rèn)購(gòu)申請(qǐng)采用“末日比例配售”的原則予以部分確認(rèn)，未確認(rèn)部分的認(rèn)購(gòu)款項(xiàng)將在募集期結(jié)束后退還給公眾投資者，最終向公眾投資者發(fā)售的基金份額數(shù)量由回?fù)軝C(jī)制（如有）及比例配售確定。

本基金戰(zhàn)略投資者和網(wǎng)下投資者的募集期限保持不變，仍為2022年7月5日起至2022年7月6日（含）。

相關(guān)公告顯示，鵬華深圳能源清潔能源reits發(fā)行價(jià)格為5.896元/份，基金份額總額為6億份，其中，公眾投資者認(rèn)購(gòu)的初始基金份額數(shù)量為0.54億份，占發(fā)售份額總數(shù)的比例為9%，占扣除向戰(zhàn)略投資者配售部分后發(fā)售數(shù)量的比例為30%，這也意味著今日面向公眾投資者發(fā)行規(guī)模僅3.18億元.

據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，今日該REITs發(fā)行僅公眾投資者部分就吸引了上百億資金認(rèn)購(gòu)，也有業(yè)內(nèi)人士反饋，公眾投資者認(rèn)購(gòu)資金達(dá)到200億以上水平，最終配售比例可能非常低。

受股債市場(chǎng)表現(xiàn)不佳影響，今年以來(lái)基金發(fā)行市場(chǎng)熱度有所下降，公募REITs成為少有的爆款品種。4月7日，今年首單公募REITs——華夏中國(guó)交建REIT正式首發(fā)，包括戰(zhàn)略配售、網(wǎng)下及網(wǎng)上認(rèn)購(gòu)三個(gè)環(huán)節(jié)引來(lái)了超1500億資金追捧。而6月21日面向公眾投資者發(fā)售的國(guó)金中國(guó)鐵建高速REIT首發(fā)當(dāng)日吸金超過(guò)400億元，均為爆款。

編輯：艦長(zhǎng)

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