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經(jīng)過5月-6月的拉漲之后，7月以來，A股市場前期最為火熱的新能源賽道股出現(xiàn)高位休整，農(nóng)林牧漁、醫(yī)藥醫(yī)療、消費、周期股等板塊表現(xiàn)出較好的投資機會。
展望下半年開局階段的投資布局，多家一線私募稱，短中期內(nèi)市場運行預(yù)計依然有望保持“偏強基調(diào)”。在市場的分化與輪動中，一些前期市場人氣相對不高的方向值得重點挖掘。

私募積極加倉

上周以來A股市場持續(xù)高位整固，截至7月5日收盤，上證指數(shù)在3400點一線已拉鋸7個交易日。相關(guān)行情數(shù)據(jù)顯示，光伏、鋰電、新能源車等前期人氣高漲的新能源相關(guān)板塊，上攻勢頭邊際轉(zhuǎn)弱，而大消費、醫(yī)藥等行業(yè)以及煤炭等部分周期股板塊輪動走強。

翼虎投資董事長兼投資總監(jiān)余定恒稱，從政策面和估值層面看，目前A股仍處于一個“新周期”的底部區(qū)域，不利因素在逐步消散?！霸谑袌鲚唲佑型掷m(xù)的同時，翼虎在倉位布局上將會精選個股、適度加倉?！庇喽ê惴Q。
建泓時代投資總監(jiān)趙媛媛預(yù)計，第三季度主要內(nèi)外部影響因素均支持A股市場保持偏強運行格局。一方面，國內(nèi)經(jīng)濟基本面還將持續(xù)修復(fù)，貨幣政策環(huán)境也將較為有利；另一方面，近期全球投資者對歐美經(jīng)濟衰退的擔憂依然在加重，這將導(dǎo)致國際避險資金流入復(fù)蘇確定的中國。因此該機構(gòu)考慮在7月-8月維持對A股的高倉位。
蝶威資產(chǎn)研究總監(jiān)濮元愷稱，宏觀經(jīng)濟持續(xù)復(fù)蘇已成為市場共識?？紤]到國內(nèi)政策面“易松難緊”，疊加穩(wěn)增長增量政策落地，第三季度國內(nèi)經(jīng)濟有望加快復(fù)蘇，A股市場預(yù)計有望震蕩向上。該機構(gòu)在倉位上仍將穩(wěn)健做多，自下而上精選個股。

這些方向料現(xiàn)輪動機會

對于下半年開局階段投資組合的“排兵布陣”，多家受訪私募看好可選消費、醫(yī)藥、中報業(yè)績超預(yù)期增長等投資方向。
星石投資首席研究官方磊認為，今年國內(nèi)穩(wěn)經(jīng)濟政策力度較大，內(nèi)需將是國內(nèi)經(jīng)濟的重要支撐?！罢w而言，4月底以來的市場反彈，主要反映了市場估值的整體修復(fù)，而下半年A股在行情主線上，盈利驅(qū)動將逐步展開。”方磊稱。
方磊表示，下半年星石更加看好并且也已經(jīng)逐步布局“供給格局改善的消費類資產(chǎn)”。在此之中，能夠受益于“供需格局優(yōu)化”的部分優(yōu)質(zhì)消費類公司，盈利彈性將會加大。
趙媛媛稱，下半年開局階段，A股市場或?qū)摹爸袌笮星椤毕颉翱蛇x消費”演進，這兩方面的投資機會均值得深入挖掘。在中報行情主線上，該機構(gòu)當前重點關(guān)注和布局了業(yè)績超預(yù)期或高分紅的硅料、新能源設(shè)備、汽車電子、生豬養(yǎng)殖等行業(yè)。在可選消費方面，經(jīng)濟復(fù)蘇背景下居民收入預(yù)期有望提升，近期上游大宗商品價格的顯著回落，也有利于提高下游消費品的毛利率。在具體行業(yè)上，除了汽車產(chǎn)業(yè)鏈之外，推薦關(guān)注飲料、醫(yī)美、餐飲旅游、奢侈品等可選消費行業(yè)，尤其是其中有業(yè)績支撐且市值偏大的龍頭公司。
余定恒透露，目前翼虎投資重點挖掘的行業(yè)賽道，主要有三個方向：以光伏、風(fēng)電、新能源汽車為代表的新能源產(chǎn)業(yè)方向；具備行業(yè)強反轉(zhuǎn)及低估值特征的可選消費，如高端啤酒、智能化電子產(chǎn)品、免稅等；醫(yī)藥，主要配置創(chuàng)新藥、血液制品等方面。

關(guān)注這些選股要點

在選股標準上，余定恒表示，在近兩個月市場的強勢反彈之后，“明星賽道股”的“貝塔行情”預(yù)計將會邊際轉(zhuǎn)弱，投資者需要圍繞一些“選股要點的交集”做深度布局。
余定恒稱，當前該機構(gòu)的配置策略主要圍繞“低估值、強反轉(zhuǎn)、穩(wěn)增長”三個關(guān)鍵詞展開。下半年開局階段有望表現(xiàn)強勢的個股，預(yù)計會是“產(chǎn)業(yè)趨勢與穩(wěn)增長或強反轉(zhuǎn)之間的交集”。例如，在景氣度提升或集中度提高的行業(yè)中，具有穩(wěn)增長政策紅利或基本面困境反轉(zhuǎn)邏輯的優(yōu)勢企業(yè)。
方磊稱，7月之后表現(xiàn)強勢的個股，可能會有兩方面的基本面優(yōu)勢。第一，目前景氣度較高且有望在中期延續(xù)的優(yōu)質(zhì)公司，高景氣度將支撐其股票價格。第二，目前景氣度絕對水平一般但出現(xiàn)上行跡象行業(yè)中定價權(quán)提升的優(yōu)質(zhì)公司，隨著行業(yè)景氣度提升，需求的邊際改善有望為這些公司帶來更大彈性的盈利改善。
編輯：鄭雅爍