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曾經(jīng)的“互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)美第一股”新氧（下稱“新氧”，SY.US）好像真的不行了。其財(cái)報(bào)顯示，2022上半年總營(yíng)收同比下跌24.9%；實(shí)現(xiàn)歸屬于公司的凈虧損為9913.70萬(wàn)元，同比大幅下降886.99%，這也是該公司營(yíng)收五年來(lái)首次出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)情況。

毫無(wú)疑問(wèn)，乏力的業(yè)績(jī)表現(xiàn)、下滑的用戶、逃離的醫(yī)美機(jī)構(gòu)、強(qiáng)監(jiān)管的指向，新氧的商業(yè)模式正在遭受巨大挑戰(zhàn)。此外，新氧董事會(huì)主席兼首席執(zhí)行官金星不久前宣布將撤回2021年11月22日簽署的非約束性私有化提案，而在此之前的10月初，新氧公司首席財(cái)務(wù)官于敏和首席技術(shù)官李學(xué)健剛剛辭職。

CFO和CTO離職后金星宣布撤回私有化

據(jù)悉，去年7月在美股上市的各細(xì)分龍頭“第一股”們迎來(lái)了至暗時(shí)刻，在美中概股中約17只股票于七月中旬跌破2美元，其中，2019年上市的新氧在達(dá)到20億美元市值的高光后，因經(jīng)營(yíng)問(wèn)題頻發(fā)及醫(yī)美廣告監(jiān)管政策收緊下業(yè)績(jī)不斷下滑，股價(jià)更是一落千丈至不到1美元，并收到退市預(yù)警函。

同年11月，為提高市場(chǎng)對(duì)公司股價(jià)的預(yù)期并實(shí)現(xiàn)上漲，新氧CEO及管理層提出私有化邀約，計(jì)劃以每股5.3美元回購(gòu)股票并退市。彼時(shí)有業(yè)內(nèi)人士分析表示，新氧此時(shí)選擇私有化可能是想回港股或A股以提高整體估值，另外也不排除互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)美生存環(huán)境已不復(fù)往西，退市可一定程度規(guī)避監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)。

截止目前，其股價(jià)已下挫至0.55美元/股，私有化卻沒(méi)有任何實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，若頹勢(shì)持續(xù)，未等私有化完成新氧就將面臨強(qiáng)制退市。重整業(yè)務(wù)、提升現(xiàn)金流迫在眉睫。然而新氧在上市僅2個(gè)月就陷入了醫(yī)美機(jī)構(gòu)線下私售違禁藥、機(jī)構(gòu)涉虛假宣傳分享假案例、線上低價(jià)引流， 線下拒絕驗(yàn)藥等諸多丑聞。甚至登錄美股僅半年就有兩位核心高管相繼離職。

2020年3月，任職新氧5年，一路見(jiàn)證其成長(zhǎng)的COO劉逍女士以個(gè)人追求原因?yàn)橛赊o任，公告顯示，逍女于2020年3月6日退出本公司的日常管理事務(wù)，COO職務(wù)由公司董事長(zhǎng)兼CEO金星兼任。在此之前，新氧的CMO胡冠中已于2019年10月底離職；今年10月，新氧再發(fā)公告稱，分別收到其CFO于敏和CTO李學(xué)健的辭職通知，辭職理由均為個(gè)人原因，分別于2022年10月3日、10月9日生效，辭職后兩位將繼續(xù)擔(dān)任公司懂事，金星將兼任CFO一職，直到任命新CFO。

有意思的是，在宣布CFO于敏和CTO李學(xué)健雙雙辭職后。時(shí)隔不久的10月底，新氧公司再次宣布，公司董事會(huì)特別委員會(huì)收到了來(lái)自公司董事會(huì)主席兼首席執(zhí)行官金星的信，稱金星將撤回2021年11月22日簽署的非約束性私有化提案，立即生效。

上述公告指出，在充分考慮近期市場(chǎng)情況后，金星已決定不繼續(xù)推進(jìn)此前的私有化提案，董事會(huì)已批準(zhǔn)解散董事會(huì)特別委員會(huì)。在公告的當(dāng)日，新氧在納斯達(dá)克股價(jià)大跌6.6%，盤中創(chuàng)下52周新低。

上半年新氧凈虧損9913.70萬(wàn)元 同比下降886.99%

新氧公司最新的財(cái)報(bào)顯示，公司的業(yè)績(jī)并不理想。報(bào)告顯示，2022上半年，新氧實(shí)現(xiàn)總營(yíng)收6.09億元，同比下跌24.9%；實(shí)現(xiàn)歸屬于公司的凈虧損為9913.70萬(wàn)元，同比大幅下降886.99%，這也是該公司營(yíng)收五年來(lái)首次出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)情況。

從單季度數(shù)據(jù)來(lái)看，新氧第一季度營(yíng)收為3億元，同比下降16.49%；歸母凈虧損為6684.1萬(wàn)，同比下降48.55%；第二季度該公司錄得營(yíng)收3.09億元，同比下降31.6%；歸母凈虧損為3229.6萬(wàn)元，同比下降156.08%，營(yíng)收、利潤(rùn)同比降幅均呈擴(kuò)大趨勢(shì)。

從業(yè)務(wù)來(lái)看，新氧的主營(yíng)業(yè)務(wù)包括信息服務(wù)業(yè)務(wù)（醫(yī)學(xué)美容服務(wù)商的入駐平臺(tái)費(fèi)和投放的廣告費(fèi)）和預(yù)定服務(wù)業(yè)務(wù)（新氧作為中介從消費(fèi)者和商家交易中抽取的中介費(fèi)）。今年上半年，該公司信息服務(wù)業(yè)務(wù)收入為4.19億元，同比減少34.43%；預(yù)訂服務(wù)收入為0.73億元，同比下降57.8%。

據(jù)悉，在新氧發(fā)布上述財(cái)報(bào)釋出后的首個(gè)交易日，新氧股價(jià)跌幅達(dá)到5.63%，收盤時(shí)股價(jià)為0.87美元。截止11月14日，新氧股價(jià)已經(jīng)不斷下探至0.57美元，總市值0.6億美元，距離巔峰時(shí)20億美元的市值到已縮水九成有余。

更值得注意的是，新氧用戶下滑的現(xiàn)象尤為明顯。今年一季度，該公司平均移動(dòng)月活躍用戶數(shù)為440萬(wàn)，同比減少47.62%；到了二季度，月活躍用戶數(shù)再次下滑至350萬(wàn)，較2021年同期的1000萬(wàn)，用戶流失率高達(dá)65%。

此外，隨著政府強(qiáng)監(jiān)管的指向新氧氣的客戶空間也在進(jìn)一步萎縮。2021年下半年以來(lái)，八部委聯(lián)合開(kāi)展打擊非法醫(yī)療美容服務(wù)專項(xiàng)整治工作，目標(biāo)嚴(yán)厲打擊非法醫(yī)美活動(dòng)，嚴(yán)格規(guī)范醫(yī)美相關(guān)藥品級(jí)器械生產(chǎn)、流通和使用監(jiān)管等。今年8月底，市場(chǎng)監(jiān)管總局又研究起草《醫(yī)療美容廣告執(zhí)法指南（征求意見(jiàn)稿）》，規(guī)范和加強(qiáng)醫(yī)療美容廣告監(jiān)管。

下滑的用戶、逃離的醫(yī)美機(jī)構(gòu)、強(qiáng)監(jiān)管的指向也讓新氧的毛利率持續(xù)下降。2020年至2022年上半年，該公司的銷售毛利率分別為83.61%、80.63%、71.3%，兩年半時(shí)間，毛利率已縮減了12個(gè)百分點(diǎn)。

進(jìn)軍公關(guān)咨詢業(yè)務(wù)但成效甚微

據(jù)網(wǎng)易財(cái)經(jīng)此前報(bào)道，新氧屬于典型的“上市即巔峰”企業(yè)。2019年5月，新氧頭頂“互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)美第一股”的光環(huán)成功登陸納斯達(dá)克。彼時(shí)該公司發(fā)行價(jià)為13.8美元/股，并隨后漲至22.8美元/股高點(diǎn)。

但隨后，該公司的發(fā)展一直強(qiáng)差人意，凈利潤(rùn)除剛上市時(shí)破億，此后都在千萬(wàn)元和百萬(wàn)元間徘徊，收入增速則由2017年的428.22%持續(xù)下滑至2020年的12.45%。2021年及以前，新氧主要營(yíng)收來(lái)自預(yù)約服務(wù)費(fèi)、信息服務(wù)費(fèi)兩大業(yè)務(wù)板塊，前者是從用戶和入駐機(jī)構(gòu)交易中抽取提成，后者則是靠收取商家進(jìn)駐平臺(tái)的入住費(fèi)和投放費(fèi)盈利，其中信息服務(wù)業(yè)和其他業(yè)務(wù)的營(yíng)收占當(dāng)期總營(yíng)收比呈增長(zhǎng)趨勢(shì)，已從2016年的40.47%翻倍至2021年三季度的85.69%，但預(yù)約服務(wù)卻由2016年的59.53%大幅下滑40個(gè)百分點(diǎn)至2021年三季度的14.31%。毛利潤(rùn)則在2022年二季度同比下滑20.8個(gè)百分點(diǎn)，至66.2%。

2021年6月，新氧開(kāi)始靠收購(gòu)醫(yī)美器械增收，其斥資7.91億元收購(gòu)武漢奇致激光，新收購(gòu)的子公司武漢奇致激光的設(shè)備和維護(hù)服務(wù)銷售貢獻(xiàn)了1.12億元，但在隨后表現(xiàn)中暫未明顯拉動(dòng)業(yè)績(jī)。

有業(yè)內(nèi)人士表示，信息服務(wù)業(yè)務(wù)占比高說(shuō)明公司面臨風(fēng)險(xiǎn)小，但預(yù)約服務(wù)下滑表明客戶成單量在減少。對(duì)于新氧來(lái)說(shuō)體量并不算優(yōu)勢(shì)，無(wú)供應(yīng)鏈門檻且商業(yè)模式簡(jiǎn)單易復(fù)制，若競(jìng)對(duì)打價(jià)格戰(zhàn)則難以招架，其大頭支出都在營(yíng)銷上，隨著流量?jī)r(jià)格攀升獲客成本也隨之提高，但沒(méi)有足夠的轉(zhuǎn)化率光靠流量難以持久。

面對(duì)主業(yè)的增長(zhǎng)困境，不斷陷入輿情危機(jī)的新氧似乎希望通過(guò)跨界公關(guān)咨詢領(lǐng)域?qū)で笮碌脑鲩L(zhǎng)空間。

據(jù)悉，新氧在今年7月被爆正式進(jìn)軍咨詢、公關(guān)領(lǐng)域。原新氧品牌公關(guān)團(tuán)隊(duì)內(nèi)部孵化成立北京搜揚(yáng)管理咨詢有限公司(下稱“搜楊管理”)，為醫(yī)美行業(yè)客戶提供咨詢和公關(guān)服務(wù)。新氧公關(guān)業(yè)務(wù)仍由原公關(guān)團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)，搜楊管理兼做一部分新氧公關(guān)業(yè)務(wù)。

天眼查顯示，搜楊管理成立于2021年9月29日，是一家從事科技推廣和應(yīng)用服務(wù)業(yè)為主的企業(yè)，注冊(cè)資本為650萬(wàn)人民幣，法定代表人為張凱宇。公司經(jīng)營(yíng)范圍包括：企業(yè)管理咨詢;經(jīng)濟(jì)貿(mào)易咨詢;技術(shù)推廣服務(wù);計(jì)算機(jī)系統(tǒng)服務(wù);數(shù)據(jù)處理;企業(yè)管理咨詢;企業(yè)策劃;市場(chǎng)調(diào)查等。目前該公司大股東為尺顏醫(yī)美（北京）咨詢有限公司，而這家公司的實(shí)際控制人為新氧董事會(huì)主席兼首席執(zhí)行官金星。

據(jù)了解，張凱宇為前京東時(shí)尚居家平臺(tái)事業(yè)群公關(guān)負(fù)責(zé)人，曾在新氧擔(dān)任公司數(shù)據(jù)顏究院院長(zhǎng)。有知情人士透露，目前張凱宇仍負(fù)責(zé)其新氧公司的相關(guān)公關(guān)事務(wù)，但其人事關(guān)系在搜揚(yáng)管理，目前對(duì)外職位為搜揚(yáng)管理董事總經(jīng)理和新氧公關(guān)負(fù)責(zé)人。

透過(guò)股權(quán)穿透，張凱宇持有搜楊管理約23.08%股份；剩余股份由尺顏醫(yī)美（北京）咨詢有限公司（下稱“尺顏醫(yī)美”）持有。而尺顏醫(yī)美由于濤控股，新氧科技創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)兼CEO金星間接持股30%。由此可見(jiàn)，搜楊管理為新氧旗下服務(wù)于醫(yī)美行業(yè)的咨詢公關(guān)公司。

有業(yè)內(nèi)人士表示，新氧在機(jī)構(gòu)的議價(jià)與控制方面能力不強(qiáng)，而平臺(tái)轉(zhuǎn)化成本取決于用戶和平臺(tái)間的利益捆綁，因此平臺(tái)的流單問(wèn)題是沒(méi)法根本解決的。目前咨詢、公關(guān)領(lǐng)域已是紅海，新氧是否能快速孵化并實(shí)現(xiàn)盈利仍是未知，留給其的時(shí)間并不多了。

（鄭皓元 陳俊宏）