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資本招商，獲得越來越多地方的青睞。在此背景下，政府引導(dǎo)基金不斷涌現(xiàn)，規(guī)模大幅增長。有不少政府引導(dǎo)基金頻頻向券商系私募拋出“橄欖枝”，探索合作新模式。

“牽手”不斷

10月底，濟(jì)南市財政投資基金控股集團(tuán)黨委委員郭京紅等人前往興業(yè)證券上海總部、興證創(chuàng)新資本調(diào)研，意在推動黃河母基金落地投資。據(jù)悉，黃河母基金將牽手興證創(chuàng)新資本。合作方面，興證創(chuàng)新資本將按照“子基金+S基金+直投”模式的母基金投資策略，為基金助力“黃河國家戰(zhàn)略”提供產(chǎn)業(yè)鏈的整體落地解決方案，支持濟(jì)南高質(zhì)量發(fā)展和濟(jì)南新舊動能轉(zhuǎn)換起步區(qū)建設(shè)。

除興證創(chuàng)新資本外，中信建投資本、中信資本、銀河創(chuàng)新資本、金石投資等券商系私募，也收到了政府引導(dǎo)基金的合作邀請。

例如，9月，保定潤信城市發(fā)展母基金合伙企業(yè)(有限合伙) 首只子基金——中信建投資本-保定潤信私募股權(quán)投資基金成功設(shè)立并備案，規(guī)模達(dá)27億元。中信建投資本聯(lián)合保定國控與鐵建投資前期共同發(fā)起設(shè)立了總規(guī)模32.02億元的保定母基金，上述子基金是為加快推進(jìn)河北保定城市更新項目建設(shè)而設(shè)立。

梳理可見，政府引導(dǎo)基金與券商系私募的合作主要有兩種形式：一是合作設(shè)立綜合股權(quán)投資基金，由政府引導(dǎo)基金作為基石出資人發(fā)起設(shè)立，多家社會出資人共同參與，券商系私募作為管理機(jī)構(gòu)，發(fā)揮專業(yè)的投資能力和綜合資源優(yōu)勢，進(jìn)行基金投資管理；二是由券商系私募直接管理政府產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金，以市場化母基金形式運作，圍繞區(qū)域產(chǎn)業(yè)集群開展投資，形成資本聚集，實現(xiàn)地方國資增值保值、助力地方政府“引資引智”。

合作加深

政府引導(dǎo)基金尋找券商系私募合作，逐漸形成一股新風(fēng)潮。

中信建投資本總經(jīng)理張志斌認(rèn)為，政府引導(dǎo)基金引入專業(yè)機(jī)構(gòu)加強(qiáng)合作，能持續(xù)發(fā)揮股權(quán)投資在實現(xiàn)核心技術(shù)突破、提高產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈韌性等方面的作用，能為推動實體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展提供“源頭活水”。

母基金研究中心認(rèn)為，券商系私募未來將扮演市場化母基金發(fā)起人+管理人的角色。券商系私募也將成為VC/PE行業(yè)重要的專業(yè)化力量，未來將有更多券商發(fā)起設(shè)立創(chuàng)新科技等專業(yè)化領(lǐng)域的母基金和直投基金。

張志斌表示，中信建投資本在獲得國家中小企業(yè)發(fā)展基金、國家新興產(chǎn)業(yè)基金和部分地方政府引導(dǎo)基金等認(rèn)可的基礎(chǔ)上，將緊跟國家戰(zhàn)略和政策導(dǎo)向，始終堅持提高專業(yè)管理能力和綜合服務(wù)能力，加快推進(jìn)多元化產(chǎn)業(yè)投資布局，加強(qiáng)政府引導(dǎo)基金精細(xì)化管理，滿足各類政府引導(dǎo)基金的合作需求。

中信資本高級董事總經(jīng)理、私募股權(quán)投資部門(信宸資本)管理合伙人信躍升認(rèn)為，政府引導(dǎo)基金將繼續(xù)成為區(qū)域產(chǎn)業(yè)和經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要資本力量，也是私募股權(quán)行業(yè)發(fā)展重要的驅(qū)動力量。“中信資本與深圳、蘇州、無錫等地政府引導(dǎo)基金有良好的合作關(guān)系，未來將結(jié)合自身投資策略和行業(yè)地域布局，充分發(fā)揮并購基金的優(yōu)勢特長和被投企業(yè)生態(tài)圈優(yōu)勢，與更多政府引導(dǎo)基金開展合作。”信躍升說。

影響提升

9月底，《安徽省人工智能主題基金組建方案》經(jīng)省級股權(quán)投資基金體系建設(shè)引導(dǎo)協(xié)調(diào)小組審議通過，這意味著安徽省新興產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金首只主題母基金——人工智能母基金獲批組建。

據(jù)悉，該基金規(guī)模60億元，力爭5年后基金總規(guī)模達(dá)300億元。安徽省科技廳已會同母基金管理機(jī)構(gòu)華安嘉業(yè)投資管理有限公司(下稱“華安嘉業(yè)”)儲備了中科類腦、有感科技、影創(chuàng)科技等40個項目，完成了10個重點擬投項目的盡調(diào)工作。

華安嘉業(yè)是華安證券的全資子公司，此次擔(dān)任安徽省人工智能主題基金的管理人，是券商系私募在政府引導(dǎo)基金方面影響力提升的又一案例。

業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，政府產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金加強(qiáng)與券商系私募合作，有幾點原因：

一是券商系私募在助力實體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)升級、促進(jìn)行業(yè)整合發(fā)展等方面可發(fā)揮積極作用，券商系私募的專業(yè)能力越來越受認(rèn)可。

二是券商系私募聚焦科技通信、醫(yī)療醫(yī)藥、新能源新材料、高端裝備制造等戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)，致力于為技術(shù)驅(qū)動型的優(yōu)質(zhì)企業(yè)提供“產(chǎn)業(yè)+資本”的雙重賦能，這與各地力求差異化競爭優(yōu)勢相契合。

三是投資周期吻合，政府引導(dǎo)基金更看重基金生命周期內(nèi)產(chǎn)生的保值增值、產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)效果。

四是券商系私募建立了完備的風(fēng)控機(jī)制，貫穿項目從立項到退出分配的全生命周期。政府引導(dǎo)基金的資金須執(zhí)行穩(wěn)健投資的經(jīng)營策略，對合規(guī)風(fēng)險實施零容忍，并嚴(yán)格把控其他運營風(fēng)險事項。