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金屬銅因精準(zhǔn)的經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)能力被冠以“銅博士”頭銜。邁入2023年，各方對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的樂(lè)觀情緒，推動(dòng)了銅價(jià)強(qiáng)勢(shì)上漲。

作為重要的工業(yè)金屬，銅在去年由于需求萎縮等因素，累計(jì)下跌了14%。自今年1月5日起，倫銅連續(xù)六個(gè)交易日上漲，累積漲幅超過(guò)11%，突破9000美元/噸，創(chuàng)去年6月以來(lái)的新高。

分析認(rèn)為，中國(guó)對(duì)銅的巨大需求預(yù)示著其前景良好。此外，美元的疲軟、人民幣的強(qiáng)勢(shì)也為銅價(jià)提供了助力，1月16日，離岸與在岸人民幣兌美元自去年7月份來(lái)首次突破6.70關(guān)口，美元跌至近七個(gè)月低點(diǎn)。高盛預(yù)測(cè)，銅價(jià)將在今年12月底前突破1萬(wàn)美元/噸。

根據(jù)普氏的統(tǒng)計(jì)，2021年中國(guó)在冶煉、精煉和消費(fèi)環(huán)節(jié)分別占全球的36%以上、35%和54%，東吳證券分析指出，自2002年以來(lái)，銅價(jià)的表現(xiàn)主要與中國(guó)的經(jīng)濟(jì)和城市化相關(guān)。

隨著利好房企的政策不斷出臺(tái)，分析師普遍認(rèn)為市場(chǎng)對(duì)包括銅在內(nèi)的工業(yè)金屬的前景更加樂(lè)觀。房地產(chǎn)行業(yè)的增速與城市化進(jìn)程一直是銅需求增長(zhǎng)的主要驅(qū)動(dòng)力，未來(lái)依舊有較大的上漲空間。

未來(lái)仍有上漲空間

銅價(jià)的關(guān)鍵在于中國(guó)，媒體分析認(rèn)為，隨著春節(jié)過(guò)后的復(fù)工復(fù)產(chǎn)以及庫(kù)存緊缺，預(yù)計(jì)銅價(jià)將從今年第二季度開(kāi)始繼續(xù)回升，第四季度價(jià)格將在9100美元/噸左右波動(dòng)。

從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，分析指出，當(dāng)下正處于新舊能源轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵時(shí)間點(diǎn)，而銅是綠色能源發(fā)展不可或缺的原材料，成為光伏、風(fēng)電、新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)發(fā)展受益最大的金屬材料之一，未來(lái)需求將會(huì)進(jìn)一步擴(kuò)大。

分析師指出，2021年至2025年，我國(guó)光伏和風(fēng)電年均新增裝機(jī)量約為71GW—94GW和13GW—26GW，在光伏系統(tǒng)中，銅需求強(qiáng)度約為5.5kg/KW，海上風(fēng)電裝機(jī)的銅使用強(qiáng)度約為10kg/KW，陸上風(fēng)電銅使用強(qiáng)度為4kg/KW。

在此情況下，2020年至2025年，銅的年均需求量約為55.4萬(wàn)噸—66.9萬(wàn)噸，2030年光伏和風(fēng)電發(fā)電銅需求量或達(dá)85萬(wàn)噸。

在電動(dòng)汽車(chē)中，銅是自動(dòng)力電池、高壓線束、電機(jī)等電氣系統(tǒng)的重要原料，此外，充電樁的建設(shè)也將推動(dòng)銅材需求。因銅在新能源發(fā)展中無(wú)法替代的地位，其作為一種重要的綠色金屬，對(duì)投資者的吸引力將在未來(lái)幾年內(nèi)繼續(xù)推動(dòng)價(jià)格的上漲。

東吳證券認(rèn)為，銅價(jià)站上9000之后，價(jià)格水平有點(diǎn)偏高，不過(guò)從交易和基本面角度，銅繼續(xù)上漲仍有空間：

從交易上看，并未出現(xiàn)過(guò)熱，CFTC非商業(yè)（投機(jī)）凈持倉(cāng)剛剛轉(zhuǎn)正；從基本面上，銅價(jià)上漲的持續(xù)性有賴(lài)后續(xù)中國(guó)寬信用進(jìn)程的推進(jìn)，2023年初以來(lái)，財(cái)政在赤字和支出方面“加力”的預(yù)期，以及央行對(duì)于信貸適度超前投放的訴求使得寬信用預(yù)期升溫，需求密切關(guān)注今年1至2月信貸和社融數(shù)據(jù)的情況。

美國(guó)銀行大宗商品分析師持樂(lè)觀態(tài)度，預(yù)計(jì)2023年一季平均價(jià)格為7500美元/ 噸，在2023年四季反彈至約1萬(wàn)美元/噸。高盛預(yù)計(jì)，2023年銅價(jià)均價(jià)在9750美元/噸，今年12月底前或突破1萬(wàn)美元/噸。