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“國(guó)際資本已經(jīng)在蠢蠢欲動(dòng)！” 11月27日，工銀國(guó)際首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家程實(shí)在中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家圓桌論壇分析道，“2022年風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)股債匯幣四‘殺’，其實(shí)是風(fēng)險(xiǎn)偏好集體下行導(dǎo)致的結(jié)果。2023年三次美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策會(huì)議，這有可能是整個(gè)風(fēng)險(xiǎn)偏好逆轉(zhuǎn)的時(shí)點(diǎn)，國(guó)際資本流動(dòng)將呈現(xiàn)出方向性的轉(zhuǎn)變。”

2022下半年以來(lái)，各國(guó)通脹高燒難退，美聯(lián)儲(chǔ)以激進(jìn)加息帶動(dòng)全球央行加息潮和強(qiáng)勢(shì)美元，不斷攪動(dòng)金融市場(chǎng)，令全球經(jīng)濟(jì)雪上加霜。與此同時(shí)，2022年美聯(lián)儲(chǔ)多次加息吸引著來(lái)自新興經(jīng)濟(jì)體的資本，流向美國(guó)經(jīng)濟(jì)。不過(guò)，多位首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)測(cè)，美聯(lián)儲(chǔ)加息周期在2023年見(jiàn)頂，屆時(shí)國(guó)際資本流動(dòng)或有明顯轉(zhuǎn)向，而中國(guó)很可能將在國(guó)際資本回流中成為最大的受益者。

資本全球流動(dòng)兩大關(guān)鍵性要素

中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家論壇上，多位首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)的轉(zhuǎn)向與中國(guó)經(jīng)濟(jì)政策的發(fā)力，決定了明年資本的走向。

麥格理集團(tuán)中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家胡偉俊就表示，資本全球流動(dòng)兩大關(guān)鍵性要素，一是美元周期，一是中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的周期。

“美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)在明年2月最后一次加息，之后加息的步伐會(huì)停下。從這一角度來(lái)說(shuō)，我認(rèn)為明年中國(guó)經(jīng)濟(jì)政策會(huì)更加偏向增長(zhǎng)。特別是2023年下半年，資金將從發(fā)達(dá)國(guó)家向新興市場(chǎng)流動(dòng)?！焙鷤タ》Q(chēng)。

不過(guò)，也有專(zhuān)家們特別提到，國(guó)際資本若回流新興市場(chǎng)，特別是回到中國(guó)內(nèi)地和中國(guó)香港兩個(gè)市場(chǎng)，還要看政策層面是否能夠給市場(chǎng)釋放更多利好的信號(hào)。

程實(shí)對(duì)2023年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)保持謹(jǐn)慎樂(lè)觀態(tài)度的原因，也是看到了中國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)三大積極的變化。第一，長(zhǎng)期資源配置的方式正在發(fā)生轉(zhuǎn)變，明年開(kāi)始這種改變會(huì)慢慢通過(guò)內(nèi)部向外部傳導(dǎo)，讓更多國(guó)際投資者看到。第二，中國(guó)正采取一系列積極措施恢復(fù)。第三，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的韌性。

“所謂的韌性，就是指中國(guó)的企業(yè)家。包括我們機(jī)構(gòu)在內(nèi)，我們很多中資機(jī)構(gòu)現(xiàn)在做的一件事，就是請(qǐng)國(guó)際投資者到內(nèi)地去看看，與中國(guó)企業(yè)家聊一聊，感受到中國(guó)韌性的微觀表現(xiàn)?！?程實(shí)說(shuō)道。

不過(guò)，胡偉俊認(rèn)為，“從中長(zhǎng)期來(lái)說(shuō)，最核心的問(wèn)題依然是未來(lái)五到十年間，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速是多少。特別對(duì)于海外投資者而言，如果他們有明確的答案，相信更多的長(zhǎng)期資本會(huì)回流。”

影響股市的不利因素正在消退

首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家們普遍認(rèn)為，明年影響股市的一些負(fù)面因素在減少，并看好2023年宏觀基本面以及以股票為代表的風(fēng)險(xiǎn)類(lèi)資產(chǎn)。

前海開(kāi)源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍認(rèn)為，“2023年是可以有作為的一年，雖然很多因素并沒(méi)有消除，但是在邊際改善。資本市場(chǎng)大的趨勢(shì)是估值修復(fù)。從投資機(jī)會(huì)來(lái)看的話(huà)，我們重點(diǎn)關(guān)注的是經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型受益的三大環(huán)節(jié)：新能源、消費(fèi)與科技互聯(lián)網(wǎng)?！?/p>

而在招商基金研究部首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李湛眼中，中長(zhǎng)期看好的賽道包括新能源、光伏、風(fēng)電，還有信息科技所產(chǎn)生的人工智能、信息通訊、芯片設(shè)計(jì)、制造、國(guó)防軍工。

川財(cái)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家陳靂認(rèn)為，新老基建、高端制造還有數(shù)字科技將是中國(guó)經(jīng)濟(jì)未來(lái)發(fā)展的三大引擎。

程實(shí)則分析道：“對(duì)于中國(guó)未來(lái)的可投資方向，一是，符合政府的長(zhǎng)期資源配置方向、引導(dǎo)性的方向。二是，符合中國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展內(nèi)生方向。比如，消費(fèi)、高端制造產(chǎn)業(yè)則是重點(diǎn)關(guān)注的板塊?！?/p>