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2023-01-31
緊跟巴菲特，多家投行看多臺積電，大摩：“現(xiàn)在是很好的買點”
更新時間：2022-11-22 08:22:01作者：智慧百科
巴菲特出手半導體領域龍頭公司中國臺積電，引爆市場看漲情緒，高盛、摩根士丹利等多家華爾街投行表示，臺積電估值頗具吸引力。
近日巴菲特旗下的伯克希爾哈撒韋披露的13F文件顯示，三季度該公司建倉最大的半導體代工廠商臺積電（TSMC）共6006萬股，持倉市值達41億美元。這是巴菲特首次買入純半導體公司，而且手筆相當之大：臺積電一舉躍升為伯克希爾的前十大重倉股，成為蘋果公司之后的第二大科技股。
雖然伯克希爾公司沒有就這筆交易公開發(fā)表評論，但市場分析認為，臺積電的低估值、技術領先地位和穩(wěn)健的基本面，是巴菲特青睞的原因。公司健康的現(xiàn)金流，穩(wěn)定的股息歷史，都有助于吸引巴菲特這樣的長線投資者。
估值便宜，是諸多分析師指出的臺積電亮點。以明年的預期收益計算，臺積電的市盈率約為12.6倍。這比費城半導體指數(shù)中的大部分成分股估值要便宜。
高盛估計，臺積電當前估值處于10年平均水平的下端。高盛認為，鑒于臺積電出色的執(zhí)行力，預計在整個行業(yè)下行周期期間，臺積電將繼續(xù)表現(xiàn)出與其他同行相比更強大的韌性。臺積電估值很有吸引力，該公司最有可能抓住5G、人工智能、高性能計算和電動汽車方面的長期結構性增長。
摩根士丹利的分析師們表示，臺積電已達到好的入點。摩根士丹利估計，臺積電的股價低于哪怕是下行周期的估值，折價幅度為30%至40%。
晨星公司股票分析師Phelix Lee表示，臺積電和其他代工廠都必須在激烈的技術、產(chǎn)能競爭中，有著大量的資本支出。歷史數(shù)據(jù)表明，臺積電在這樣的情景下，仍產(chǎn)生了可觀的現(xiàn)金流。公司自2000年代以來就支付股息。
LW資產(chǎn)管理公司的基金經(jīng)理Andy Wong表示，臺積電擁有卓越的技術領先地位，當前是半導體的下行周期，從長遠來看，臺積電是一個非常有價值的投資。隨著物聯(lián)網(wǎng)、可再生能源和汽車的需求不斷增長，巴菲特在投資下一個十年中有成長性的標的。
臺積電是全球規(guī)模最大的芯片制造商，在全球芯片代工市場占據(jù)55%以上的份額，在7納米制程和5納米制程工藝的占比更是分別高達85%和90%。
最新的業(yè)績報告顯示，臺積電10月營收高達2102.66億元新臺幣（約合479.41億元人民幣），較去年同期增加了56.3%。今年1-10月累計營收約為1.85萬億元新臺幣（約合4218億元人民幣），同比增加44%。另外在三季度，臺積電毛利率上行至60.4%，環(huán)比增長1.3個百分點，高于此前57.5%-59.5%的毛利率指引。
需要注意的是，雖然獲得巴菲特的加持，臺積電乃至整個半導體行業(yè)在未來都難以避免地會面臨股價的波動。當前整個行業(yè)在下行期，庫存高于往常，且目前還沒有緩解的跡象。包括臺積電在內(nèi)的公司早些時候預計，庫存調(diào)整將持續(xù)到明年上半年。
現(xiàn)在市場上對于半導體2023年二季度迎來基本面拐點的呼聲絡繹不絕，通常一輪半導體周期是3-5年，市場會相較于基本面提前1-2個季度。華爾街見聞網(wǎng)站此前分析文章指出，對于明年中期行業(yè)拐點能否如約而至，要重點關注資本和需求回暖。
資本開支一直是作為預測半導體行業(yè)轉折點的領先指標。相較于前幾輪周期來看，最近一次周期資本擴張更大，時間更長。需求方面的情況是，明年新能源車增速遠不及今年，工業(yè)需求開始出現(xiàn)衰減信號，數(shù)據(jù)中心的需求還在苦苦支撐，想買手機的人少之又少?？偟膩碚f，周期拐點能否到來尚未明朗，或許還有很多變數(shù)。
不過，下行周期對一些半導體企業(yè)來說可能并不是壞事。即使行業(yè)景氣度下降，技術領先優(yōu)勢可以給予龍頭企業(yè)強大的韌性。這或許也是巴菲特在當前看好臺積電的關鍵原因。
自伯克希爾上周披露持倉消息以來，臺積電在中國臺灣的股價已上漲約10%。