中文字幕亚洲欧美日韩在线不卡,亚洲欧美日产综合在线网性色,思思久久精品6一本打道,综合视频中文字幕

作者：墨鳴，編輯：小市妹

從實控人質(zhì)押全部持股套現(xiàn)，到一筆折價90%的關(guān)聯(lián)交易，5萬散戶只能沉默旁觀?

近日，A股上市公司海陸重工(002255.SH)公告收到證監(jiān)會立案告知，因信披違規(guī)，將對公司控股股東，實控人徐元生立案調(diào)查。

隨著A股注冊制的不斷深入，強監(jiān)管也逐漸成為了市場的新常態(tài)。就在海陸重工被立案當(dāng)天，A股連爆5雷，揚子新材、ST安控、ST花王、ST遠程均遭監(jiān)管“點名”。

回到公司層面，由于實控人被違規(guī)立案，海陸重工也引發(fā)了多方關(guān)注。實控人徐元生高比例質(zhì)押套現(xiàn)、關(guān)聯(lián)交易“倒賣”光伏資產(chǎn)引發(fā)重大虧損等問題一一浮出水面。

據(jù)悉，徐元生已經(jīng)于2022年12月9日辭去海陸重工總經(jīng)理職務(wù)，隨后由其子徐冉接替。雖然徐氏父子仍是公司的實際控制人，但還是有不少跡象反映了海陸重工當(dāng)前在股權(quán)結(jié)構(gòu)和財務(wù)方面的隱憂。

數(shù)據(jù)顯示，徐氏父子分別持有海陸重工11.42%及3.5%已發(fā)行股本。但兩人均將手中持股進行了高比例的質(zhì)押，其中徐元生更是將手中持股100%全部質(zhì)押，其子徐冉的股權(quán)質(zhì)押比例也高達87.44%。

一般而言，上市公司控股股東進行高頻率、高比例股權(quán)質(zhì)押時，可能表明其面臨資金流動性的短缺。更重要的是，股權(quán)質(zhì)押本身在眾多融資手段中，屬于較為激進的方式。從A股以往的經(jīng)驗看，高比例質(zhì)押融資的企業(yè)，大多已經(jīng)窮盡其他資金獲取方法，這更加凸顯了相關(guān)企業(yè)和人員的流動性風(fēng)險。

而對于二級市場的投資者來說，大股東質(zhì)押一旦遇到下跌，也將面臨強平和信用風(fēng)險，對公司股價也是一種潛在的壓力。

從業(yè)績層面看，海陸重工近幾年的經(jīng)營可謂波折不斷。公司原本主營工業(yè)鍋爐，并且通過并購等形式，拓展了環(huán)保及光伏領(lǐng)域的新業(yè)務(wù)增長點，形成了三輪驅(qū)動的戰(zhàn)略布局。

同時，海陸重工是國內(nèi)余熱鍋爐設(shè)計制造重要企業(yè)。公司鍋爐產(chǎn)品國內(nèi)市場占有率一直保持前列，廣泛運用于鋼鐵、有色、焦化、建材、石化、化工、造紙、電力等行業(yè)，產(chǎn)品種類居余熱鍋爐行業(yè)第一，常年在手訂單充足。

▲海陸中國近5年主要財務(wù)指標

如果只看主營業(yè)務(wù)，海陸重工完全可以稱得上是行業(yè)龍頭。但反應(yīng)到財務(wù)層面，公司自2017年以來，多虧少賺，2020年還一度面臨被ST的風(fēng)險。雖然2020-2021年公司業(yè)績有所回暖，但公司自2017年以來，已經(jīng)連續(xù)5年未有派息分紅，從中也能看出海陸重工在經(jīng)營層面的捉襟見肘。

而這一切都可能源自一場值得商榷的跨界并購。2017年12月，海陸重工以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式收購寧夏江南集成83.6%的股權(quán)，對價總額為17.55億元。江南集成的主營業(yè)務(wù)為光伏電站EPC業(yè)務(wù)。

但收購之后江南集成并沒有成為海陸重工新的業(yè)績增長點。于2017年-2019年三年累計對海陸重工貢獻則是近14億的虧損。要知道，2021年海陸重工全年營收也才將超過25億元。

2020年4月28日，海陸重工公告擬億1.9億元低價甩賣三年前收購的江南集成股權(quán)，短短三年一筆近20億的投資便縮水了近9成。在光伏業(yè)務(wù)上的投資失敗，也讓公司元氣大傷。

有意思的是，作為這筆交易的接盤方的張家港信科誠新能源科技發(fā)展有限公司，其實際控制人徐鴻武，正是海陸重工董事長徐元生的哥哥。從懸殊的交易差價，到關(guān)聯(lián)血親的交易對手，這筆資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓也不免有利益輸送的嫌疑。

站在市場的角度，海陸中國雖然屬于細分行業(yè)的龍頭企業(yè)，但由于主營產(chǎn)品應(yīng)用范圍過窄，市場規(guī)模過小等原因，公司始終無法獲得進一步的增長，市值始終在50億以下徘徊?；蛟S跨界進入光伏領(lǐng)域，也是海陸重工尋求增長點的戰(zhàn)略選擇，只可惜最終的結(jié)果并不盡如人意。

截至2022年三季度，公司機構(gòu)股東只剩下兩家，總持股數(shù)不足2000萬股，且已多年未有券商研究覆蓋。在實控人遭遇監(jiān)管立案調(diào)查之后，只剩下5萬多名散戶股東還在其中堅守，不知何去何從。

免責(zé)聲明

本文涉及有關(guān)上市公司的內(nèi)容，為作者依據(jù)上市公司根據(jù)其法定義務(wù)公開披露的信息（包括但不限于臨時公告、定期報告和官方互動平臺等）作出的個人分析與判斷；文中的信息或意見不構(gòu)成任何投資或其他商業(yè)建議，市值觀察不對因采納本文而產(chǎn)生的任何行動承擔(dān)任何責(zé)任。