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100萬元投資本金僅剩2萬元，私募基金導(dǎo)致投資者巨虧的情況再度引發(fā)熱議。近日，中國裁判文書網(wǎng)的一份民事判決書披露了這一巨額虧損的具體情況，投資人李某以100萬元購買北京乾元泰和資產(chǎn)管理有限公司（以下簡稱"乾元泰和"）旗下一款私募產(chǎn)品，六年后僅贖回1.99萬元。需要注意的是，僅僅2個月前也有私募基金經(jīng)理因巨額虧損遭投資人告上法庭，由此，私募基金管理人頻上公堂也為投資者敲響了警鐘。有業(yè)內(nèi)人士指出，如果私募基金管理人存在違規(guī)情況則需要承擔(dān)主要責(zé)任，但因市場風(fēng)險導(dǎo)致的巨額虧損，投資者仍是最終的損失承擔(dān)人，建議投資者審慎擇基，培養(yǎng)對投資風(fēng)險的敏感性。

投資六年虧損超98%

又有私募基金管理人被告上法庭。近日，中國裁判文書網(wǎng)披露了一份民事判決書。判決書顯示，2015年12月投資人李某以100萬元購買乾元泰和旗下一款名為乾元泰和復(fù)利1號（以下簡稱"復(fù)利1號）的私募產(chǎn)品，而六年后的2021年12月，李某只能贖回1.99萬元。

對上述情況，李某要求乾元泰和賠償其98萬元的投資本金。在李某看來，乾元泰和未盡到投資者適當(dāng)性提示義務(wù)，同時，未及時披露定期報告及基金凈值信息。此外，李某表示，乾元泰和向李某謊稱涉案基金為首次募集，且未對基金此前的業(yè)績情況披露；乾元泰和在基金募集過程中存在擅自挪用基金、超越合同約定的止損線進行投資等情況，致使李某損失。

乾元泰和則對此回應(yīng)稱，復(fù)利1號基金在募集階段已履行了適當(dāng)性義務(wù)。同時，自復(fù)利1號基金成立至2021年9月27日期間，乾元泰和每周定期以短信形式向投資者披露基金凈值信息。

就凈值披露不及時的情況，乾元泰和坦言，2021年10月起，由于實控人劉某于2021年10月7日病故，公司無法繼續(xù)經(jīng)營，復(fù)利1號停止凈值披露。總體而言，乾元泰和指出，其僅應(yīng)承擔(dān)未及時進行基金凈值披露，導(dǎo)致李某未能及時申請贖回的違約責(zé)任。因市場風(fēng)險導(dǎo)致的投資損失與乾元泰和的違約行為不存在因果關(guān)系，應(yīng)當(dāng)由李某自行承擔(dān)。

最終，法院判決，乾元泰和賠償李某投資本金損失30.7萬元。此外，法院認為，乾元泰和并不存在除未及時披露基金凈值之外的違約行為，李某在基金開放期內(nèi)未對基金進行贖回所致除30.7萬元之外的投資本金損失及利息損失應(yīng)由李某自行承擔(dān)。

公開信息顯示，乾元泰和成立于2014年5月28日，注冊資本為1000萬元。公司經(jīng)營范圍包括投資管理、資產(chǎn)管理。另據(jù)中基協(xié)信息，乾元泰和已于2023年1月10日，因從事違規(guī)行為，收到協(xié)會紀律處分。告知書顯示，經(jīng)查，乾元泰和法定代表人、主要負責(zé)人已故，其余高管均已離職，無在職人員，無實際辦公場地，不具備開展業(yè)務(wù)所需的基本設(shè)施和條件，中基協(xié)取消其會員資格，撤銷私募基金管理人登記。

需培養(yǎng)投資風(fēng)險敏感性

值得一提的是，除上述案件外，回顧2個月前，也有私募基金經(jīng)理因管理產(chǎn)品巨虧遭多位投資人告上法庭。2022年12月，中國裁判文書網(wǎng)發(fā)布10份合同糾紛一審民事裁定書，有10位投資人狀告北京嘉怡財富旗下基金經(jīng)理李文東在協(xié)議到期后并未向原告返還約定的投資款。民事裁定書顯示，有投資人100萬元投資本金四年后僅剩1.71萬元，虧損超過98%。也有投資者先后投入超145萬元，四年虧損達91.2%。

就相關(guān)私募投資糾紛的處理辦法，北京云亭律師事務(wù)所律師張昇立表示，投資者可以通過民事司法程序來進行維權(quán)。如果涉及集資詐騙的，投資者則可以及時向公安機關(guān)提供線索，通過刑事路徑來進行維權(quán)。

"而在前述兩種維權(quán)方式中，對于可能存在的‘巨額虧損’則有不同的責(zé)任判定路徑，刑事案件中主要是依靠涉案人員退賠和涉案財物追繳處置。民事案件稍微復(fù)雜一些，需要進一步來區(qū)分是管理人責(zé)任還是市場風(fēng)險，如果管理人存在違背勤勉盡責(zé)的信義義務(wù)的情況，需要承擔(dān)主要責(zé)任，但是如果投資失敗中主要是市場風(fēng)險，那么投資者可能是最終的損失承擔(dān)人"，張昇立提示道。

"如遇發(fā)行人或管理人存在違約情形，會根據(jù)其過錯比例，向投資者承擔(dān)與此相適應(yīng)的賠償責(zé)任"，北京尋真律師事務(wù)所主任王德怡解讀稱，在私募糾紛案件中，法院的處理結(jié)果相對統(tǒng)一，仲裁的裁決結(jié)果則可能有較大的差異。具體實踐中，有投資者訴求被全部支持的，也有投資者獲得全部或部分賠償?shù)那闆r。

因私募基金管理人頻上"公堂"的同時也為投資者敲響警鐘，王德怡建議，投資者在選擇私募機構(gòu)時，盡量選擇歷史業(yè)績靠前、信用較好的基金管理人，并且要審慎簽約。

而在注冊國際投資分析師崔海波看來，選擇私募，需要選擇成立和從業(yè)時間較久的基金公司及基金經(jīng)理。投資者在關(guān)注業(yè)績的同時也要注意看回撤幅度的大小，綜合看業(yè)績穩(wěn)定性、持續(xù)性，注意基金經(jīng)理的經(jīng)驗、資歷以及投資管理風(fēng)格。

張昇立認為，在私募行業(yè)，監(jiān)管處罰、司法程序是非常重要的硬性監(jiān)管環(huán)節(jié)，但投教和典型案例行業(yè)通報等方面的持續(xù)投入也很重要。張昇立建議稱，有的私募機構(gòu)可能出現(xiàn)侵占、挪用基金財產(chǎn)、非法集資等嚴重的違法違規(guī)行為，若此時投資者對自己的權(quán)利不了解，對違規(guī)私募機構(gòu)未履行披露義務(wù)不重視，導(dǎo)致的后果可能進一步加深。如果投資者教育中加強"規(guī)避合格投資者要求、變相公開募集、資金池運作、自融自擔(dān)"等典型違規(guī)行為的內(nèi)容，則有利于投資者培養(yǎng)投資風(fēng)險的敏感性，避免無可挽回的最壞結(jié)果。

北京商報記者 劉宇陽 郝彥