2023成都積分入學(xué)什么時候開始申請
2023-01-31
恒生科技指數(shù)一個多月飆漲50%，2023年將呈現(xiàn)“N”型走勢?
更新時間：2022-12-09 08:22:11作者：智慧百科
12月8日，港股高開高走全天強勢上漲， 恒生指數(shù) 收漲3.38%報19450.23點， 恒生科技 指數(shù)漲6.64%報4270.21點，恒生國企指數(shù)漲3.63%報6666.77點。大市成交1606.94億港元，南向資金凈賣出4.24億港元 ?；ヂ?lián)網(wǎng)醫(yī)療股再度爆發(fā)， 阿里健康 漲超16%領(lǐng)漲藍籌， 京東健康 、 平安好醫(yī)生 漲超10%?？萍肌⑨t(yī)藥、大消費、博彩股漲幅居前， 嗶哩嗶哩 漲超20%， 快手 漲超11%， 金沙中國 漲10%。
// 恒生科技指數(shù)底部反彈逾50% //
10月25日以來， 恒生科技 指數(shù)累計上漲52%，從全球市場對比來看，絕對是獨孤求敗。在大型科技公司的帶領(lǐng)下， 恒生指數(shù) 亦大幅上漲28.12%。期間，國內(nèi)各項經(jīng)濟扶持政策的持續(xù)落地，對市場起到重要提振。
// AH股分化明顯 //
港股大漲的同時，A股略顯疲軟。不過，H股的大漲，使得AH股溢價率收窄。數(shù)據(jù)顯示，11月以來，恒生AH股溢價指數(shù)不斷回落，一度創(chuàng)出下半年新低，顯示出部分港股目前對A股的定價已經(jīng)比較充分，整體已不如之前有吸引力了。
// 科技型公司否極泰來 //
從 恒生科技 指數(shù)權(quán)重股來看， 快手 、 阿里巴巴 、 美團 、 小米集團 、 京東集團 、 騰訊控股 、 京東健康 、 網(wǎng)易 、 中芯國際 、 舜宇光學(xué)科技 位列前十。大型科技公司的超跌反彈，也是指數(shù)飆升的一個重要推動力。
以權(quán)重第一的 快手 為例，10月25日以來，公司股價幾乎翻番，12月8日收盤價為68.70港元/股，但相對于2021年的歷史高位，當前股價仍處于底部區(qū)域。
// 回購助陣，托底股價 //
不僅僅是超跌反彈，上市公司的重金回購，對股價也起到強力支撐。
12月7日晚間， 騰訊控股 在 港交所 公告，公司于2022年12月7日，通過集中競價交易回購113萬股，回購金額3.51億港元，最低成交價為299.8港元，最高成交價為315.6港元。據(jù)統(tǒng)計，今年以來， 騰訊 累計回購額超280億港元，遠超往年的回購水平。
從 騰訊控股 最近幾個月的回購情況來看，剔除財報期，幾乎每天都在大筆回購。
除 騰訊 外， 小米集團 、 京東健康 等公司最近幾個月亦大量回購。
// 2023年機構(gòu)依舊看多港股 //
10月底以來，雖然港股已經(jīng)大幅反彈，但部分機構(gòu)依舊看好港股2023年的市場表現(xiàn)。
國海證券2023年港股展望：充滿希望的N或M型
國海證券 表示，港股全年或?qū)⒊尸F(xiàn)“N”型或“M”型走勢，既可能有可觀漲幅，也要注意可指數(shù)2023年或?qū)⒎謩e反彈32%、26%、21%，基于估值修復(fù)9%-13%，盈利修復(fù)11%-17%的假設(shè)基礎(chǔ)上，2023年港股上漲或?qū)⒂晒乐岛陀餐?qū)動。就2022年12月而言，因為2022年11月內(nèi)地陸續(xù)出臺防疫優(yōu)化政策和地產(chǎn)支持政策，疊加港股在大跌后處于低位且美聯(lián)儲加息已或?qū)⒊霈F(xiàn)階段性的持續(xù)上漲。在進入2023年之前，2022年12月仍然是值得珍惜的布局期，內(nèi)地方面既有中央經(jīng)濟工作會議這樣的重大會議，也有歐美央行利率決議的落地，屆時投資者將在海外加息擔(dān)憂邊際緩解的基礎(chǔ)上，勾勒出2023年我國經(jīng)濟政策基調(diào)，進入值得期待的2023年。年港股上漲的核心邏輯是美聯(lián)儲加息進入末期（大概率在Q1結(jié)束）的背景下，金融市場將持續(xù)交易國內(nèi)抗疫措施優(yōu)化帶來的經(jīng)濟改善預(yù)期（需求側(cè)改善的邏輯源頭），除了與經(jīng)濟相關(guān)度高的互聯(lián)網(wǎng)、一些周期行業(yè)以及能受益于beta的行業(yè)，以出行鏈為代表的消費和與防疫相關(guān)的生物醫(yī)藥行業(yè)值得特別重視。根據(jù)季節(jié)對疫情影響的歷史經(jīng)驗，冬季以及春季是疫情高發(fā)期，穩(wěn)增長與防疫情很可能同步進行，穩(wěn)增長意味著以出行鏈為代表的消費改善邏輯最強，而病毒尚未徹底消除意味著生物醫(yī)藥行業(yè)的業(yè)績兌現(xiàn)邏輯的進一步強化。
2023年仍然有降準降息的可能，但是其節(jié)奏和幅度不甚明朗；貨幣政策和財政政策配合或?qū)⑦M一步強化。第一，我國貨幣政策“以我為主”，降息有利于經(jīng)濟恢復(fù)，但是降息不能完全改善需求端問題，寬信用效果和寬貨幣手段不能等同；第二，政策要顧及內(nèi)外平衡，降息幅度如果過大不利于人民幣匯率穩(wěn)定；第三，全球高通脹背景疊加我國經(jīng)濟不斷恢復(fù)，我國的通脹水平也有溫和上升的可能性；第四，如果明年下半年我國經(jīng)濟回升迅速，雖然美聯(lián)儲屆時或已結(jié)束加息且美國高通脹得到一定緩解，這些外部因素不再制約我國降息，但屆時我國降息的必要性或許也可能下降。財政政策方面，美國財政不會過度放松，除了債務(wù)水平已高這個背景，美國財政也需要配合貨幣政策壓降通脹，而且中期選舉之后民主黨部分政策將受到共和黨掣肘。
開源證券 港股行業(yè)投資策略：基本面筑底回升，便是港股的春天
港股當前估值水平偏低， 恒生指數(shù) FORWARD-12mPE為8.2倍，遠低于歷史平均值12.4X，顯著低于 深證成指 的15倍PE、 標普500的16.4倍PE，已經(jīng)具備中長期配置價值。展望2023年，中國經(jīng)濟體增長潛力相比海外的相對優(yōu)勢有望凸顯，驅(qū)動港股業(yè)績估值抬升。
（1）分子端：2022年是中國經(jīng)濟體景氣低點，2023年經(jīng)濟有望回暖。2023年中國經(jīng)濟體GDP預(yù)期增速高于歐美經(jīng)濟體，根據(jù)IMF預(yù)測，2023年中國GDP增速4.4%高于美國、歐元區(qū)的1.0%、0.5%。2023年歐美經(jīng)濟體面對衰退風(fēng)險：據(jù)IMF預(yù)測，2022-2024年美國經(jīng)濟體實際GDP預(yù)期增速分別為1.6%/1.0%/1.2%；2022-2024年歐洲經(jīng)濟體實際GDP預(yù)期增速分別為3.1%/0.5%/1.8%。
（2）無風(fēng)險利率：港股整體跟蹤美國10年期國債收益率，在物價有所回落前提下，后期美聯(lián)儲加息步伐可能會逐漸放緩，有利于港股表現(xiàn)。
（3）流動性風(fēng)險溢價：當中國經(jīng)濟增長潛力優(yōu)勢前景獲得兌現(xiàn)，港股作為外資買入中國資產(chǎn)的主要渠道，有望再次吸引資金面回流。
（4）資金結(jié)構(gòu)調(diào)整：港股市場仍由外資主導(dǎo)，基于內(nèi)資及外資對中國經(jīng)濟體前景信心的認知分歧，有望加速港股資金結(jié)構(gòu)調(diào)整、內(nèi)資權(quán)重有望擴大。中美兩國關(guān)系成為核心變量，中國就中概股退市事宜協(xié)商進展對港股流動性的潛在影響仍需持續(xù)關(guān)注。