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2022年10月30日，上海愚園路1088弄 圖源：視覺(jué)中國(guó)

觀察者網(wǎng)：就全球各大經(jīng)濟(jì)體來(lái)看，您認(rèn)為前三季度中國(guó)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)如何？

劉元春：毫無(wú)疑問(wèn)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的表現(xiàn)在大國(guó)經(jīng)濟(jì)體當(dāng)中是不錯(cuò)的。特別是在整個(gè)歐美出現(xiàn)嚴(yán)重滯脹、宏觀經(jīng)濟(jì)政策處于全面快速逆轉(zhuǎn)的背景下，中國(guó)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)得非常好，主要體現(xiàn)在兩個(gè)方面：

第一，在全球貿(mào)易大幅下滑時(shí)，中國(guó)的出口增速還保持著相對(duì)強(qiáng)勁的態(tài)勢(shì)，這展現(xiàn)出中國(guó)制造的全球競(jìng)爭(zhēng)力。前三季度我國(guó)汽車出口同比增長(zhǎng)67.1%，表現(xiàn)亮眼，其中新能源汽車異軍突起，出口38.9萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)超過(guò)1倍。另外，高技術(shù)產(chǎn)品出口和投資也大幅度上揚(yáng)。

第二，我國(guó)工業(yè)部門的復(fù)蘇好于預(yù)期。前三季度，第二產(chǎn)業(yè)投資增長(zhǎng)達(dá)到11%，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)3.9%，比上半年加快0.5個(gè)百分點(diǎn)。9月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)6.3%。開(kāi)工率也已經(jīng)超過(guò)了常態(tài)化的水平?！咀ⅲ簭?012年到2021年，我國(guó)工業(yè)增加值由20.9萬(wàn)億元增加到37.3萬(wàn)億元。以不變價(jià)計(jì)算，年均增長(zhǎng)6.3%】

由于受到疫情沖擊，目前服務(wù)業(yè)和房地產(chǎn)表現(xiàn)相對(duì)低迷。

這些因素都是在目前全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)乏力、通脹高企的情況下，中國(guó)經(jīng)濟(jì)第三季度GDP同比增長(zhǎng)3.9%，CPI上漲2.6%的原因。這一數(shù)據(jù)組合在大國(guó)經(jīng)濟(jì)體中是非常好的，當(dāng)然，出現(xiàn)這種狀況有一些很深層次的原因。

觀察者網(wǎng)：9月份，社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長(zhǎng)2.5%，增速比8月份回落2.9個(gè)百分點(diǎn)。其中，商品零售增長(zhǎng)3%，增速比8月份回落2.1個(gè)百分點(diǎn)；餐飲收入下降1.7%，8月份為增長(zhǎng)8.4%；汽車以外的消費(fèi)品零售額同比增長(zhǎng)1.2%，低于上月3.1個(gè)百分點(diǎn)。您怎么看9月份消費(fèi)數(shù)據(jù)放緩？如何才能有效提振整體消費(fèi)？

劉元春：9月份消費(fèi)數(shù)據(jù)放緩主要有幾個(gè)原因：

首先，我國(guó)本土疫情呈現(xiàn)多點(diǎn)散發(fā)的態(tài)勢(shì)，旅游、餐飲及娛樂(lè)等行業(yè)因此都受到影響，消費(fèi)出現(xiàn)一些波動(dòng)也很正常。

第二個(gè)因素是房地產(chǎn)的深度回落。這導(dǎo)致與房地產(chǎn)相關(guān)的消費(fèi)，比如家具、裝潢材料等都出現(xiàn)大幅下跌?！咀ⅲ?月家具類零售總額同比增長(zhǎng)-7.3%，建筑及裝潢材料類同比增長(zhǎng)-8.1%?！?/p>

2022年9月6日，市民在太原一家房地產(chǎn)售樓部挑選商品房戶型 圖源：視覺(jué)中國(guó)

更重要的是，目前整個(gè)中國(guó)經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇，導(dǎo)致居民可支配收入的名義增長(zhǎng)速度低于GDP的名義增長(zhǎng)速度。這說(shuō)明整個(gè)國(guó)民分配對(duì)于居民收入的支撐在弱化，很容易形成一個(gè)惡性循環(huán)：居民收入的份額降低導(dǎo)致消費(fèi)不足，消費(fèi)不足又導(dǎo)致增長(zhǎng)下降，增長(zhǎng)下降又導(dǎo)致居民收入的降低。這個(gè)問(wèn)題是需要關(guān)注的。

因此，要有效提振消費(fèi)，首先要確保防疫的精準(zhǔn)性和科學(xué)性；其次是房地產(chǎn)的止跌企穩(wěn)；第三，要通過(guò)一些再分配手段強(qiáng)化居民收入的增長(zhǎng)速度，使之超過(guò)GDP的名義增長(zhǎng)速度：可以根據(jù)目前的價(jià)格形勢(shì)，對(duì)低收入階層、對(duì)特種商品進(jìn)行一些補(bǔ)貼；可以考慮將投資端的一些基金向消費(fèi)端進(jìn)行轉(zhuǎn)換；也可以考慮發(fā)一些消費(fèi)券，我們?cè)瓉?lái)發(fā)的消費(fèi)券，量還是太少。

觀察者網(wǎng)：前三季度，全國(guó)固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)5.9%。其中，制造業(yè)投資同比增長(zhǎng)10.1%；基建投資同比增長(zhǎng)8.6%，實(shí)現(xiàn)連續(xù)5個(gè)月回升；而房地產(chǎn)投資還在持續(xù)下滑，同比下降8.0%。您認(rèn)為，接下來(lái)中國(guó)的投資結(jié)構(gòu)如何才能有效改善？

劉元春：首先，目前我們的制造業(yè)投資已經(jīng)常態(tài)化，（前三季度）第二產(chǎn)業(yè)的投資增長(zhǎng)已經(jīng)達(dá)到了11%，這一投資水平高于2015年至2019年這5年間的平均水平。

其次是基建。前三季度，基建投資同比增長(zhǎng)8.6%，規(guī)模很大。實(shí)際上我們沒(méi)有必要再過(guò)度擴(kuò)張基建類投資，畢竟這類投資周期長(zhǎng)、收益慢、收益率低，短期內(nèi)很難回收現(xiàn)金流。如果過(guò)度擴(kuò)大，可能會(huì)造成未來(lái)的債務(wù)壓力。

目前很重要的短板實(shí)際上是第三產(chǎn)業(yè)。第三輕產(chǎn)業(yè)的投資增速低迷（前三季度3.9%），而第三產(chǎn)業(yè)投資占全部投資的比重超過(guò)50%?！咀ⅲ呵叭径?，全國(guó)固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）421412億元，分產(chǎn)業(yè)看，第一產(chǎn)業(yè)投資10558億元，第二產(chǎn)業(yè)投資132146億元，第三產(chǎn)業(yè)投資278708億元。第三產(chǎn)業(yè)投資約占總投資的66%?！?/p>

第三產(chǎn)業(yè)投資低迷有兩方面原因：一方面是因?yàn)榉康禺a(chǎn)低迷，另一方面是因?yàn)橐咔閷?dǎo)致很多服務(wù)業(yè)經(jīng)營(yíng)困難。

所以，目前要改善我們的投資結(jié)構(gòu)，最重要的是要推動(dòng)房地產(chǎn)市場(chǎng)觸底回升，從而改善對(duì)整個(gè)房地產(chǎn)市場(chǎng)投資的預(yù)期；第二，可能還是要在疫情上采取一些科學(xué)的舉措；第三，要提振民營(yíng)企業(yè)的投資信心。

我們會(huì)看到，中國(guó)的投資實(shí)際上出現(xiàn)了強(qiáng)烈的分化，但這不像一些人所說(shuō)的，存在“資本躺平、投資嚴(yán)重缺乏”的問(wèn)題。（今年前三季度）我們的高技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資同比增長(zhǎng)達(dá)到20.2%，已經(jīng)很高了。這一領(lǐng)域之所以投資表現(xiàn)好，是因?yàn)榇蠹铱吹靡?jiàn)收益，看得見(jiàn)國(guó)家的支持。

因此，我們要大力推動(dòng)整個(gè)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的循環(huán)，利用國(guó)內(nèi)大市場(chǎng)的循環(huán)加速來(lái)提振投資信心。目前很多行業(yè)投資（信心）不足，很重要的原因是對(duì)未來(lái)收入的預(yù)期（不足）。第二是對(duì)營(yíng)商環(huán)境、對(duì)未來(lái)一些政策方向的不確定性。二十大召開(kāi)之后，這方面的問(wèn)題可以得到一定的緩解。第三點(diǎn)是資金的獲得性，民營(yíng)企業(yè)目前在資金獲得方面還是存在一定的困難。

如果在這幾個(gè)方面能夠有所作為，那么投資分化的狀況就會(huì)有所緩解，投資穩(wěn)步回升的態(tài)勢(shì)也能得到加強(qiáng)。

2022年10月24日，福州一處在建樓盤 圖源：視覺(jué)中國(guó)

觀察者網(wǎng)：如前所說(shuō)，中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)總體仍處于一定的下行態(tài)勢(shì)，今年1月至9月中國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資同比下降8.0%。在低基數(shù)和政策推動(dòng)下，9月份房地產(chǎn)相關(guān)數(shù)據(jù)多數(shù)出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，您認(rèn)為怎樣做才能更有效地穩(wěn)住并推動(dòng)房地產(chǎn)投資？

劉元春：第一，要解決房地產(chǎn)頭部企業(yè)在經(jīng)營(yíng)模式轉(zhuǎn)換過(guò)程中產(chǎn)生的流動(dòng)性困難和債務(wù)問(wèn)題。要在短期內(nèi)提出一個(gè)解決方案，恢復(fù)這些頭部企業(yè)相對(duì)充裕的流動(dòng)性。

第二，在房地產(chǎn)的長(zhǎng)效機(jī)制建設(shè)上要有一些破題，特別是對(duì)中低收入階層的住房供應(yīng)上，政府軌可以發(fā)揮很大作用。政府可以通過(guò)一些特殊資金的籌措或者特殊機(jī)制的供應(yīng)，來(lái)加大房地產(chǎn)的政府軌投資。市場(chǎng)端這一輪的低迷狀態(tài)會(huì)比傳統(tǒng)上長(zhǎng)一些，所以如果過(guò)度地啟用一些方法，比如說(shuō)各種貸款利率快速下行或者利用各種補(bǔ)貼政策無(wú)偏差地鼓勵(lì)人們購(gòu)房，反而可能會(huì)使房地產(chǎn)再次回到過(guò)去治亂循環(huán)的困局當(dāng)中。

觀察者網(wǎng)：房地產(chǎn)業(yè)在提振整體經(jīng)濟(jì)方面應(yīng)該發(fā)揮怎樣的作用？

劉元春：無(wú)論在歐美還是在一些發(fā)展中國(guó)家，無(wú)論是過(guò)去還是未來(lái)，房地產(chǎn)業(yè)肯定都是支柱行業(yè)。居住功能和資產(chǎn)功能是房地產(chǎn)的重要屬性，因此“房住不炒”只是說(shuō)一定要控制房地產(chǎn)市場(chǎng)的泡沫化，不等于房地產(chǎn)資產(chǎn)功能消失。

房地產(chǎn)業(yè)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的占比很高，當(dāng)下的支柱產(chǎn)業(yè)地位依然是牢不可破的。所以在戰(zhàn)略上，國(guó)家必須要重視房地產(chǎn)行業(yè)和其發(fā)展模式的調(diào)控。

觀察者網(wǎng)：9月中國(guó)出口同比增長(zhǎng)5.7%，在8月出口數(shù)據(jù)大幅回落后繼續(xù)下探。出口增速連續(xù)回落的原因是什么？

劉元春：全球經(jīng)濟(jì)低迷導(dǎo)致GDP增長(zhǎng)速度和貿(mào)易增長(zhǎng)速度出現(xiàn)了一個(gè)急劇下探的過(guò)程，這肯定會(huì)導(dǎo)致全球?qū)χ袊?guó)出口的需求出現(xiàn)疲軟態(tài)勢(shì)，這是一個(gè)最共性的原因。

但是我們也會(huì)看到，中國(guó)出口的放緩速度比世界貿(mào)易的下降速度要慢得多。

最近人民幣相對(duì)美元出現(xiàn)了一輪貶值，貶值幅度達(dá)到了8%左右。一般本國(guó)貨幣貶值后，由于標(biāo)價(jià)的變化、匯率的變化，短期內(nèi)會(huì)導(dǎo)致出口總額的下降，也就是我們常講的“J曲線效應(yīng)”：先惡化，然后才會(huì)改善。所以，以美元計(jì)價(jià)，中國(guó)9月出口同比增長(zhǎng)5.7%，下探幅度較大，但是以人民幣計(jì)價(jià)，依然在接近11%的水平。

因此，對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)出口的回落，大家要有一個(gè)理性的判斷。這不意味著中國(guó)的產(chǎn)業(yè)出現(xiàn)了轉(zhuǎn)移，也不是中國(guó)的競(jìng)爭(zhēng)力下降了；相反，中國(guó)出口下降的速度遠(yuǎn)低于世界的出口下降速度，反而顯示出了中國(guó)貿(mào)易競(jìng)爭(zhēng)力的提升。

2022年9月11日，上海洋山深水港自動(dòng)化碼頭一派繁忙 圖源：視覺(jué)中國(guó)

觀察者網(wǎng)：我國(guó)出口是否將持續(xù)面臨下行壓力，如何才能增強(qiáng)出口的穩(wěn)定性？

劉元春：接下來(lái)，我國(guó)的出口壓力肯定還是很大的。我們要看到，在全球經(jīng)濟(jì)下滑的過(guò)程中貿(mào)易下滑對(duì)出口帶來(lái)的壓力，但同時(shí)也要看到全球滯漲和全球分工鏈的重構(gòu)給中國(guó)帶來(lái)的契機(jī)。

在全球滯漲的狀態(tài)里，歐美和很多發(fā)展中國(guó)家的商品價(jià)格暴漲，會(huì)給中國(guó)高質(zhì)量、價(jià)廉物美的制成品帶來(lái)很好的新機(jī)會(huì)。中國(guó)制造業(yè)大國(guó)的規(guī)模效應(yīng)和技術(shù)提升過(guò)程中所構(gòu)建的競(jìng)爭(zhēng)力將進(jìn)一步凸顯。

因此，我們?cè)趦?nèi)部生產(chǎn)過(guò)程中，要進(jìn)一步進(jìn)行成本控制、成本消化，加強(qiáng)我們外貿(mào)企業(yè)的升級(jí)，加強(qiáng)整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈的匹配性。同時(shí)，對(duì)全球價(jià)格上漲所對(duì)應(yīng)的一些部門的生產(chǎn)，應(yīng)該給予相應(yīng)的規(guī)劃。

觀察者網(wǎng)：2022年還剩最后兩個(gè)月，在內(nèi)外部形勢(shì)復(fù)雜嚴(yán)峻的情況下，您對(duì)四季度和2022年中國(guó)經(jīng)濟(jì)全年的表現(xiàn)有何預(yù)測(cè)和判斷？

劉元春：四季度會(huì)持續(xù)目前弱復(fù)蘇的態(tài)勢(shì)，但離常態(tài)化還有一定的距離。很重要的原因是二十大召開(kāi)的政治紅利。同時(shí)，5月23日出臺(tái)的一攬子穩(wěn)經(jīng)濟(jì)的計(jì)劃，在8月、9月、10月又陸續(xù)進(jìn)行了一些加碼，這存在很重要的慣性。

但是，四季度一定要注意政策的前景和對(duì)關(guān)鍵問(wèn)題的梳理，最關(guān)鍵的是我們得對(duì)明年全年經(jīng)濟(jì)進(jìn)行總體布局。

觀察者網(wǎng)：當(dāng)下的中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨著哪些機(jī)遇和挑戰(zhàn)？

劉元春：關(guān)于機(jī)遇，第一，在全球滯漲的過(guò)程中，中國(guó)制造將是平移世界通貨膨脹的一個(gè)核心因素，我們要抓住這樣的市場(chǎng)環(huán)境。第二，在全球能源危機(jī)中，中國(guó)新能源的布局已經(jīng)取得實(shí)質(zhì)性的進(jìn)展，我們要抓住這一轉(zhuǎn)型升級(jí)的契機(jī)。第三，技術(shù)創(chuàng)新所獲得的動(dòng)力已經(jīng)在持續(xù)，從穩(wěn)增長(zhǎng)的過(guò)程中看，我們需要堅(jiān)持過(guò)去的創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)戰(zhàn)略，對(duì)增長(zhǎng)速度有容忍度，而不是過(guò)度短期化。

就壓力而言，首先是房地產(chǎn)的深度探底。其次，經(jīng)濟(jì)持續(xù)放緩所帶來(lái)的就業(yè)問(wèn)題會(huì)有一個(gè)累積效應(yīng)。第三是中小企業(yè)、中小銀行、中小金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)。第四，全球金融市場(chǎng)動(dòng)蕩對(duì)中國(guó)金融市場(chǎng)，特別是資本市場(chǎng)所帶來(lái)壓力，可能會(huì)對(duì)我們有一定的系統(tǒng)性沖擊。