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2023-01-31
需求回暖、倒掛結(jié)束，“電子工業(yè)大米”將迎新周期？
更新時間：2023-01-19 14:56:38作者：智慧百科
中國基金報記者 文夕
“現(xiàn)在清庫存進程基本結(jié)束，庫存已經(jīng)回到較低位置，市場上價格倒掛也基本結(jié)束，”一位頭部廠商人士近日對記者表示。
近期，經(jīng)歷了近一年低迷期的MLCC（片式多層陶瓷電容器）賽道在春節(jié)假期之前迎來“暖風(fēng)”。多家頭部公司表示，由于庫存出清，目前市場需求方面已較2022年第三季度有所恢復(fù)，產(chǎn)業(yè)鏈迎來補庫需求。有機構(gòu)判斷，MLCC賽道將迎來新一輪周期。
在節(jié)前清淡的二級市場上，MLCC概念表現(xiàn)頗為亮眼，出現(xiàn)較為明顯反彈。自1月16日以來，MLCC概念指數(shù)已經(jīng)上漲近10%，包括三環(huán)集團、風(fēng)華高科、潔美科技在內(nèi)的國內(nèi)頭部MLCC公司股價漲幅均在10%以上。
MLCC價格已大幅反彈
被喻為“電子工業(yè)大米”的MLCC在去年前三季度一直處于去庫存階段。不過從記者近日采訪情況看來，這一階段基本宣告結(jié)束。
“除去年個別舊料外，大部分料號已結(jié)束倒掛，”一位深耕MLCC的業(yè)內(nèi)人士直言。據(jù)該人士介紹，在去年三季度末，包括原廠、代理商、終端客戶在內(nèi)的環(huán)節(jié)庫存基本出清，實際上需求已經(jīng)見底，目前終端廠商已經(jīng)開始抓緊備貨，囤貨商也開始抄底低價補庫。
渠道價格是前瞻性指標，可敏感反映行業(yè)供需。近期，渠道MLCC價格已經(jīng)大幅反彈，環(huán)比漲幅明顯，低容料號漲幅較大，漲幅達到10%-15%。這一說法也得到證實，前述頭部廠商人士也表示，現(xiàn)在清庫存進程基本結(jié)束，庫存已經(jīng)回到較低位置，市場上價格倒掛也基本結(jié)束。
另外，風(fēng)華高科在本月機構(gòu)調(diào)研中也表示，2022年前三季度的產(chǎn)能利用率和產(chǎn)品價格呈下行趨勢，但第四季度產(chǎn)能利用率方面開始逐步恢復(fù)。該公司方面表示，阻容感等產(chǎn)品、不同規(guī)格和型號的產(chǎn)品庫存周期不同，整體情況看逐步恢復(fù)到正常水位，市場需求方面較2022年第三季度有所恢復(fù)。
而根據(jù)持續(xù)緊密的價格、庫存跟蹤及產(chǎn)業(yè)鏈調(diào)研，機構(gòu)判斷目前被動元件產(chǎn)業(yè)周期已見底。中泰證券在一份研報中提到，目前原廠及渠道庫存已進入低位，價格已進入底部區(qū)間，預(yù)計新一輪周期即將開啟。此外，新能源汽車的高速發(fā)展及5G建設(shè)推動也將拉動需求增長。
受去年行業(yè)低迷影響，不少公司股價深度回調(diào)。深耕消費級MLCC用納米鎳粉、銅粉市場的博遷新材，去年以來股價幾乎腰斬；行業(yè)龍頭公司三環(huán)集團2022年股價下跌30%左右；而風(fēng)華高科股價去年跌幅也高達50%。
不過，近日來，MLCC概念表現(xiàn)頗為亮眼，出現(xiàn)較為明顯的反彈。自1月16日以來，MLCC概念指數(shù)已經(jīng)上漲近10%，包括三環(huán)集團、風(fēng)華高科、潔美科技在內(nèi)的國內(nèi)頭部MLCC公司股價漲幅均在10%以上。
國產(chǎn)替代需求巨大
MLCC是用量最大、發(fā)展最快的片式電子元件品種之一，其主要優(yōu)點為體積小、 頻率范圍寬、壽命長和成本低，被譽為被“電子工業(yè)大米”、“被動元件之王”。其廣泛應(yīng)用于通信、消費類電子、汽車電子等領(lǐng)域。
2020年MLCC市場發(fā)展良好，當年全球MLCC需求量增至4.39萬億只，同比增長10.0%；我國MLCC需求量增至3.3萬億只，同比增長11.6%。2021年全球MLCC需求量同比增長高達14.2%，達到5萬億只；國內(nèi)MLCC需求量達到3.85萬億只，同比增長15.4%。
MLCC目前國產(chǎn)替代化率較低，日韓以及中國臺灣廠商占據(jù)市場85%以上份額。從全球競爭格局來看，MLCC廠商分為三大梯隊，第一梯隊為日韓廠商，包括村田、三星電機、太陽誘電、TDK等。第二梯隊為中國臺灣廠商，主要有國巨、華新科等；第三梯隊才是中國大陸廠商，主要代表廠商有風(fēng)華高科、三環(huán)集團、火炬電子、鴻遠電子等。
而且，在業(yè)內(nèi)看來，MLCC行業(yè)“周期性”與“成長性”共存。周期性來源于經(jīng)濟周期的變動，疊加行業(yè)下游需求分散，需要經(jīng)銷商作為原廠感知終端需求的“觸角”，進行渠道的鋪陳與產(chǎn)品的銷售，因此除原廠價格外，渠道價格是價格體系的重要組成部分。MLCC的“成長性”的根本驅(qū)動力則是經(jīng)濟，需求推動MLCC整體產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)升級。
此前，MLCC經(jīng)歷一年低迷狀態(tài)主要原因在于以消費電子為代表的終端需求退潮。財通證券一份研報顯示，消費電子是MLCC最大的應(yīng)用領(lǐng)域，約占據(jù)MLCC下游應(yīng)用60%以上的份額。
車規(guī)需求料成為“爆點”
目前來看，消費電子復(fù)蘇預(yù)期仍不明晰，相對于消費電子市場的持續(xù)低迷，車規(guī)環(huán)節(jié)需求則有著較高的確定性。
從機構(gòu)關(guān)注點看，最大看點是車規(guī)級MLCC市場的爆發(fā)。隨著汽車向智能化、電動化的方向發(fā)展，汽車領(lǐng)域逐漸成為MLCC一個重要的需求來源。
根據(jù)國盛證券研報，傳統(tǒng)汽車動力總成系統(tǒng)所使用的MLCC數(shù)量為450只至2500只，而單輛智能化汽車的安全系統(tǒng)、舒適系統(tǒng)、娛樂系統(tǒng)以及其他系統(tǒng)所使用的MLCC數(shù)量為4300只至1萬只。隨著新能源汽車滲透率的持續(xù)提高，以及汽車智能化、網(wǎng)聯(lián)化的不斷深化，車規(guī)級MLCC市場需求量將不斷增長。
全球龍頭日系廠商村田制作所在去年11月底的信息說明會中也表示，公司持續(xù)看好車載領(lǐng)域需求對MLCC的拉動，特別是公司在車載用高端MLCC產(chǎn)品（高靜電容量、耐高壓、耐高溫）上具備技術(shù)和市場占有率優(yōu)勢，公司將進一步增強生產(chǎn)能力以匹配需求增長。
在對于車載MLCC的需求預(yù)測上，村田方面預(yù)計到2025年，車載MLCC產(chǎn)品的需求量有望達到2019年需求數(shù)量的1.5倍以上，大容量車載MLCC產(chǎn)品的需求數(shù)量則有望達到2019年需求數(shù)量的2倍以上。
在車規(guī)領(lǐng)域，國內(nèi)廠商也在積極發(fā)力。風(fēng)華高科近期也表示，公司緊抓新能源汽車等高端市場迅猛發(fā)展的“窗口期”，其MLCC等主營產(chǎn)品已通過AEC-Q200、IATF16949車用體系認證，擁有國內(nèi)外汽車電子客戶并持續(xù)加深合作，同時開拓和推進汽車電子新客戶產(chǎn)品認證。
編輯：小茉
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