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證監(jiān)會近期發(fā)布征求意見稿，完善舉報獎勵制度，加大舉報獎勵力度，擬將內(nèi)部知情人員舉報最高獎勵金額提升一倍至120萬元，這也是俗稱的“吹哨人”獎金。雖然較以往有了大幅提升，但本欄認(rèn)為，在資本市場這個特殊的領(lǐng)域里，120萬元封頂?shù)摹按瞪谌恕豹劷疬€是低，對于“吹哨人”的鼓勵作用相對有限，應(yīng)該按最終舉報涉及案件金額的10%或者20%給予舉報獎勵，這樣才能最大幅度調(diào)動知情人士對違法違規(guī)的舉報積極性。

能掌握到上市公司違法違規(guī)信息的人，基本都屬于核心人員，而能被實控人信任，本身就不太容易作為“污點”證人出現(xiàn)，讓他們主動“吹哨”，更是需要極大的勇氣。一般來說，內(nèi)部人能夠舉報自家公司違法違規(guī)行為的，除了部分是出于正義之外，還有一些是因為內(nèi)部已經(jīng)出現(xiàn)分歧，即罪惡的堡壘，是從內(nèi)部攻破的。

因此，“吹哨人”獎金如果僅僅是120萬元，是很難促成內(nèi)部分歧的。吹哨人的獎勵，實際上就是為了增加上市公司實控人籠絡(luò)人心的成本，從而提升內(nèi)部裂痕的出現(xiàn)概率，這才是“吹哨人”獎金的本質(zhì)。

按道理說，上市公司的非法利潤金額不一，很難說120萬元占非法總利潤的百分比是多少，但對于上市公司實控人來說，要給每個知情人都準(zhǔn)備出不少于120萬元的價值，這樣才能讓大家不會生出舉報之心，但如果上市公司的非法所得太多，若干個120萬元也并不是太多的價值，這對于查處上市公司的違法違規(guī)意義就不大了。

但如果是獎勵“吹哨人”10%的違法所得，那實控人就要給每個知情人準(zhǔn)備不少于10%的價值，那時實控人將會支付太多的籠絡(luò)成本以保證知情人不會舉報自己，這樣知情人就只能控制在10人之內(nèi)，假如是20%，那就只能是5人。人越少，事就越難辦，最后的結(jié)果就是實控人怎么算賬都發(fā)現(xiàn)，違法違規(guī)是不劃算的，風(fēng)險太大，收益太小。

事實上，法律法規(guī)的目的并不是一定要清除所有的罪惡之心，只要讓有罪惡欲望的人發(fā)現(xiàn)違法成本太高，不敢進(jìn)行違法操作，讓想作惡之人不作惡，其實也是一種功德。對于上市公司實控人來說，都是人才，如果他們不敢違法違規(guī)，就會踏踏實實做好上市公司的主營業(yè)務(wù)，這就是投資者之福。

所以本欄說，獎勵“吹哨人”的目的是不獎勵，處罰上市公司的目的是不處罰，核威懾遠(yuǎn)比核爆炸更有價值，好的法律能逼壞人做好事，按照百分比確定的“吹哨人”獎勵遠(yuǎn)比按照具體金額更有價值。

北京商報評論員 周科競