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2023-01-31
速達(dá)股份：關(guān)聯(lián)交易與利益輸送“病灶”仍在，再闖IPO是否重蹈覆轍？
更新時間：2023-01-30 09:22:35作者：智慧百科
近日，鄭州速達(dá)工業(yè)機械服務(wù)股份有限公司（以下簡稱“速達(dá)股份”或“公司”）更新了招股說明書（申報稿），公司擬登陸深交所主板上市，保薦機構(gòu)為國信證券。
本次IPO是速達(dá)股份“二次闖關(guān)”。此前，速達(dá)股份創(chuàng)業(yè)板上市申請被否，彼時二股東鄭煤機的“身兼數(shù)職”被上市委質(zhì)疑公司是否具有獨立持續(xù)經(jīng)營的能力。此次速達(dá)股份的“上市再出發(fā)”依然繞不開鄭煤機，二者關(guān)系可以說是“剪不斷理還亂“。
曾申請創(chuàng)業(yè)板上市被否，轉(zhuǎn)戰(zhàn)深主板
速達(dá)股份成立于2014年，前身為“鄭州煤機速達(dá)配件服務(wù)有限公司”（以下簡稱“速達(dá)有限”）。公司的業(yè)務(wù)主要圍繞煤炭綜采設(shè)備液壓支架開展。
此次IPO，速達(dá)股份擬登陸深市主板，計劃發(fā)行1900萬股，募集資金6.63億元，主要用于擴大再制造暨后市場服務(wù)能力項目、研發(fā)中心建設(shè)項目及償還銀行貸款項目。
據(jù)招股書顯示，速達(dá)股份由李錫元、賈建國、李優(yōu)生共同控制，分別直接持有公司30.09%、11.18%和3.73%股份，三人為一致行動人；公司第二大股東為鄭煤機，持有速達(dá)股份1130萬股，占總股本19.82%。
值得一提的是，李錫元在創(chuàng)立速達(dá)有限之前已深耕機械服務(wù)行業(yè)多年，后與鄭煤機一拍即合欲開拓煤炭機械后市場服務(wù)。而另兩位實控人賈建國、李優(yōu)生之前均為鄭煤機員工。
財務(wù)數(shù)據(jù)方面，2022上半年，速達(dá)股份實現(xiàn)營收5.39億元。此前2019-2021年分別實現(xiàn)營收6.19億元、6.07億元及8.19億元。報告期內(nèi)，公司歸母凈利潤分別為0.69億元、0.71億元、1.01億元及0.65億元。受益于下游煤炭市場的火熱，公司業(yè)績得到顯著增長。
在此次深交所主板IPO申報前，速達(dá)股份曾于2015-2018年期間掛牌新三板交易；2019年12月，公司首次申報創(chuàng)業(yè)板上市，但經(jīng)歷三輪問詢后，上市委仍對公司持續(xù)經(jīng)營能力、業(yè)務(wù)獨立性等方面提出質(zhì)疑，最終于2021年1月決定終止IPO審核。時隔一年半，速達(dá)股份再次遞交IPO申請，二度闖關(guān)。
關(guān)聯(lián)交易及利益輸送曾被重點問詢
在此前上市委的三輪問詢中，速達(dá)股份與鄭煤機之間存在的關(guān)聯(lián)交易一直是被問詢的重點。從數(shù)據(jù)來開，2017至今，速達(dá)股份第二股東“鄭煤機”一直是公司第二大客戶，同樣也是公司前五大供應(yīng)商之一。
在此前上市委的首次問詢中，上市委指出，2017-2020年1-6月，速達(dá)股份各期向鄭煤機銷售的流體連接件的加權(quán)單價均明顯低于其他第三方客戶，價差分別為-28.07%、-27.91%、-38.48及-19.12%。與此同時，公司向鄭煤機采購零部件的加個也明顯高于第三方采購價格，要求公司給出定價依據(jù)并做合理性解釋。
第二輪問詢，上市委指出速達(dá)股份與鄭煤機存在客戶及供應(yīng)商重疊情形，要求速達(dá)股份為向鄭煤機客戶提供免費質(zhì)保期服務(wù)解釋原因及合理性，并補充說明鄭煤機對公司是否存在利益輸送等問題。
經(jīng)保薦業(yè)務(wù)現(xiàn)場督導(dǎo)發(fā)現(xiàn)，鄭煤機向速達(dá)股份銷售液壓閥價格低于第三方客戶價格的原因披露不準(zhǔn)確，鄭煤機向第三方供應(yīng)商采購流體連接件的價格信息披露同樣有待核實。
盡管速達(dá)股份對每一輪問詢所涉及問題都做出了回復(fù)，但上市委審議后認(rèn)為，速達(dá)股份存在業(yè)務(wù)依賴鄭煤機、雙方存在關(guān)聯(lián)交易等情形，不符合上市規(guī)定而終止審核。而速達(dá)股份與鄭煤機之間“千絲萬縷”的關(guān)系或再次成為公司沖擊IPO的絆腳石。
舊病未除，迫切上市再出發(fā)
根據(jù)最新招股書數(shù)據(jù)顯示，2019-2021年末，速達(dá)股份向鄭煤機及其下屬子公司關(guān)聯(lián)銷售金額分別為1.16億元、1.47億元及1.38億元，在公司營收中占比分別為18.81%、24.32%及16.90%；2022年1-6月，雙方關(guān)聯(lián)銷售額9798.61萬元，占公司營收的18.17%。
從數(shù)據(jù)來看，截至2022年6月末，公司與鄭煤機之間的關(guān)聯(lián)銷售占比雖較2020年的峰值有明顯下降，但仍處于高位。
此外，公司向鄭煤機及其下屬子公司采購零部件的關(guān)聯(lián)采購金額占采購總額的比例逐年升高，由2019年的5.72%上升至2021年的9.41%，2022年上半年下降至7.42%，但鄭煤機仍為公司第二大供應(yīng)商。
從目前來看，速達(dá)股份與鄭煤機在部分業(yè)務(wù)上的關(guān)聯(lián)交易問題是否會重蹈覆轍仍未可知。
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