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2023-01-31
又開始囤油！新一輪對俄能源制裁近在眼前，歐洲急尋替代選項
更新時間：2023-01-17 12:44:56作者：智慧百科
17.01.2023
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導(dǎo)讀：油價上限令已影響俄羅斯財政收入。
作者 |第一財經(jīng) 樊志菁
去年12月西方聯(lián)盟啟動限價令后，俄原油價格和出口開始受到影響。
隨著2月5日歐盟針對成品油制裁令的臨近，歐洲各國開始加速采購步伐，預(yù)計本月俄羅斯柴油進(jìn)口量將創(chuàng)下新高。由于政策短期將進(jìn)一步擠壓全球煉油產(chǎn)能，或加劇能源價格波動。
原油經(jīng)紀(jì)商PVM Oil Associates高級市場分析師瓦爾加（Tamas Varga）在接受第一財經(jīng)記者采訪時表示，與之前相比，限價令確實(shí)對俄羅斯出口及財政收入產(chǎn)生了影響。他預(yù)計，短期內(nèi)俄羅斯供應(yīng)量將進(jìn)一步下降，從而緩和需求放緩造成的供需壓力，“考慮到全球經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險尚未完全釋放，油市將維持震蕩格局。隨著中國需求將正?；?，下半年前景更值得看好?！?/p>
限價令開始影響俄石油出口（來源：新華社圖）
限價令影響俄財政
初步數(shù)據(jù)顯示，盡管西方聯(lián)盟因俄烏沖突采取了多輪制裁措施，2022年俄羅斯從石油和天然氣出口中獲得了1550億歐元的收入，比前一年增長了30%，這主要受益于能源價格飆升和出口需求穩(wěn)定。以原油為例，去年俄羅斯產(chǎn)量增長了2%至1070萬桶/日，出口同比上升7.5%。
針對俄羅斯原油的最近一輪制裁令似乎產(chǎn)生了作用。七國集團(tuán)（G7）、澳大利亞以及歐盟于去年12月5日決定開始禁止進(jìn)口俄羅斯原油并對其實(shí)施價格上限機(jī)制，該機(jī)制允許歐洲公司為俄羅斯出口的原油提供融資和保險，但這些原油貨物的價格不得高于60美元/桶。
第一財經(jīng)記者注意到，俄羅斯烏拉爾原油價格在制裁令生效后震蕩走低，烏拉爾與布倫特的貼水價格從此前的20-23美元區(qū)間迅速擴(kuò)大至30美元左右，創(chuàng)近四個月新高。同時機(jī)構(gòu)預(yù)測，上月波羅的海港口的俄羅斯烏拉爾原油出口可能下降五分之一。瓦爾加告訴第一財經(jīng)，俄羅斯能源收入進(jìn)一步下降似乎是不可避免的?！斑@將加劇俄羅斯的財政困境，因為此前該國2023年的預(yù)算以烏拉爾原油價格70.10美元/桶為基礎(chǔ)，遠(yuǎn)高于目前的水平，從而限制其控制物價的努力。”他說道。
根據(jù)俄財政部的數(shù)據(jù)，去年12月石油稅預(yù)算收入下降至5117億盧布，為2021年3月烏克蘭局勢升級以來的最低水平。芬蘭獨(dú)立智庫能源與清潔空氣研究中心（Centre for Research on Energy and Clean Air）近日發(fā)布報告稱，歐盟對俄海運(yùn)原油禁令和限價令實(shí)施后，俄羅斯每天的損失估計為1.6億歐元。
烏拉爾原油與布倫特原油價差升至4個月高位（來源：Statistia）
俄羅斯副總理諾瓦克（Alexander Novak）近日表示，該國石油生產(chǎn)商在出口協(xié)議方面沒有遇到明顯困難。但他也承認(rèn)，現(xiàn)階段面臨的主要問題是與國際基準(zhǔn)的大幅折價以及運(yùn)費(fèi)上漲。面對石油收入進(jìn)一步下降的前景，俄羅斯能源部正在制定額外措施，以限制俄石油價格進(jìn)一步走低。諾瓦克表示，制裁令可能會讓俄羅斯主動減少5%-7%的石油產(chǎn)量。
瓦爾加告訴第一財經(jīng)，俄羅斯原油被動退出將成為市場的不確定因素，“可以明確的是：俄羅斯在亞洲地區(qū)的市場份額可能會繼續(xù)保持高位，因為買家繼續(xù)積極響應(yīng)烏拉爾石油帶來的實(shí)惠油價。問題是，亞洲地區(qū)的需求擴(kuò)張空間正在變得愈發(fā)有限，而俄羅斯進(jìn)一步拓展市場的嘗試面臨成本、運(yùn)能等方面巨大考驗?！?/p>
制裁未落地歐洲先下手
按照此前的安排，西方聯(lián)盟對俄羅斯能源的新一輪制裁將于2月5日開始，屆時歐盟、七國集團(tuán)及其盟友將禁止進(jìn)口俄羅斯的柴油、煤油和燃油等精煉燃料，并推出新的價格上限機(jī)制，本周歐盟代表將開始討論制裁的細(xì)節(jié)。據(jù)知情人士透露，限價令將針對俄羅斯成品油設(shè)定兩個價格限制：一個針對以原油折扣價交易的石油產(chǎn)品（比如燃料油），另一個則針對以溢價交易的石油產(chǎn)品（比如柴油和煤油）。
市場人士擔(dān)心，這可能會進(jìn)一步擠壓全球成品油供應(yīng)，因為世界煉廠產(chǎn)能至今未能完全恢復(fù)疫情前水平。大宗商品數(shù)據(jù)提供商Kpler美國首席石油分析師史密斯（Matt Smith）認(rèn)為，即將出臺的俄羅斯能源產(chǎn)品價格上限可能會比原油限價令產(chǎn)生更大的影響，“因為歐洲尚未找到合理方式過渡到替代（產(chǎn)品）供應(yīng)。”他說。
柴油的影響相對較大，去年歐盟從俄羅斯進(jìn)口了約2.2億桶柴油產(chǎn)品。僅去年12月，歐洲從俄羅斯采購的柴油達(dá)到其供應(yīng)規(guī)模的近一半，創(chuàng)近6年新高。
如今歐洲需要為可能出現(xiàn)的缺口尋找賣家。根據(jù)能源數(shù)據(jù)公司Vortexa的統(tǒng)計，今年迄今為止，歐洲柴油日平均進(jìn)口量為70萬桶，為2021年3月以來的最高水平。除了繼續(xù)搶購俄羅斯柴油，歐洲也在提高從印度和中東的柴油進(jìn)口量，這兩個地區(qū)預(yù)計將在禁令生效后填補(bǔ)大部分俄柴油缺口。然而，更長的航程以及油輪需求的增加意味著運(yùn)費(fèi)上漲，從而將推高消費(fèi)者的成本。
咨詢公司W(wǎng)ood Mackenzie預(yù)計，歐洲柴油利潤率將在今年上半年達(dá)到每桶38美元，是過去五年平均水平的兩倍以上。普華永道英國能源與資源部門負(fù)責(zé)人特納（Rob Turner）表示：“考慮到物流和運(yùn)輸成本，歐洲柴油價格將維持高位，并可能會使柴油精煉利潤率高燒不退?！?/p>
瓦爾加向第一財經(jīng)記者表示，目前有關(guān)新制裁的影響并未反映在市場中，外界正在等待最終的決定。他傾向于短期內(nèi)油價將因此受到提振，但市場情緒依然會受到經(jīng)濟(jì)不確定性的影響。相比之下，中期前景有所明朗，來自美國和歐洲的大量數(shù)據(jù)表明，通脹可能已經(jīng)達(dá)到頂峰，經(jīng)濟(jì)軟著陸的希望正在顯現(xiàn)。如果避免嚴(yán)重衰退，全球石油需求增長將保持彈性。他預(yù)計，考慮到西方對俄羅斯能源制裁的影響和中國經(jīng)濟(jì)提供的需求復(fù)蘇，下半年原油市場更值得期待。