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中國(guó)基金報(bào)記者 李樹(shù)超

滬指在3000點(diǎn)陷入膠著，又有百億基金經(jīng)理寫(xiě)信聲援A股。

11月3日，管理規(guī)模超百億、普通股票型基金近五年期業(yè)績(jī)第2名的基金經(jīng)理——泰達(dá)宏利基金王鵬發(fā)布了“致投資者的一封信”。他在信中表示，當(dāng)前不少景氣行業(yè)經(jīng)歷回調(diào)，估值已處于相對(duì)低位，提供了一次“低價(jià)撿籌碼”的機(jī)會(huì)，也可能在未來(lái)更大限度增厚產(chǎn)品收益。

經(jīng)歷過(guò)基金凈值接近腰斬、后來(lái)又快速收復(fù)失地的王鵬表示，從投資角度來(lái)看，權(quán)益產(chǎn)品長(zhǎng)期優(yōu)異業(yè)績(jī)的背后，往往伴隨著短期波動(dòng)，也正是短期波動(dòng)的堆砌，才收獲了豐碩的果實(shí)?！斑@一切都需要我們共同堅(jiān)守投資初心。”

--在他看來(lái)，當(dāng)前市場(chǎng)的大幅波動(dòng)，體現(xiàn)出基于預(yù)期，而不是基于基本面數(shù)據(jù)層面的行業(yè)輪動(dòng)。但市場(chǎng)“鍛長(zhǎng)板＋補(bǔ)短板”的主線非常明晰，風(fēng)電、光伏、儲(chǔ)能、新能源車(chē)等高景氣板塊為長(zhǎng)板行業(yè)，軍工、信創(chuàng)、半導(dǎo)體、醫(yī)藥為短板行業(yè)。在當(dāng)前偏存量博弈市場(chǎng)里，市場(chǎng)有望在上述兩類(lèi)行業(yè)中保持結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。

任職總回報(bào)大賺235%

積極反思市場(chǎng)的大幅波動(dòng)

公開(kāi)信息顯示，泰達(dá)宏利基金王鵬基金管理規(guī)模超百億，長(zhǎng)期投資業(yè)績(jī)也較為優(yōu)秀。

其中，泰達(dá)宏利轉(zhuǎn)型機(jī)遇是他擔(dān)任基金經(jīng)理以來(lái)管理的第一只產(chǎn)品，也是王鵬的代表作。截至今年11月3日，王鵬從2017年底管理泰達(dá)宏利轉(zhuǎn)型機(jī)遇接近5年，任職總回報(bào)235.47%，年化回報(bào)超過(guò)28%，在263只可比的普通股票型基金中業(yè)績(jī)排名第2位。

值得注意的是，在2021年11月末，王鵬管理的泰達(dá)宏利轉(zhuǎn)型機(jī)遇還一度成為當(dāng)時(shí)近三年期的冠軍基金，當(dāng)時(shí)近三年收益率超過(guò)500%，一度備受投資者的青睞和追捧。

不過(guò)，在去年末至今年四月的調(diào)整行情中，泰達(dá)宏利轉(zhuǎn)型機(jī)遇也出現(xiàn)了一定幅度回調(diào)，經(jīng)歷了凈值接近腰斬的至暗時(shí)刻后，該只基金隨后又迎來(lái)接近40%的凈值上漲。

截至2022年三季度末，王鵬管理的7只公募基金合計(jì)規(guī)模121億元，是全市場(chǎng)管理規(guī)?？壳暗陌賰|基金經(jīng)理，且在管基金多數(shù)有不錯(cuò)的長(zhǎng)期回報(bào)。

誠(chéng)如他在信中說(shuō)，“體驗(yàn)了業(yè)績(jī)的大逆轉(zhuǎn)，到現(xiàn)在似乎又陷入了迷霧之中?！痹诋?dāng)前A股再度跌破3000點(diǎn)關(guān)口，經(jīng)歷了基金凈值“過(guò)山車(chē)”的王鵬，也在積極反思自己的投資方法和市場(chǎng)的大幅波動(dòng)。

王鵬表示，在投資方法上，這些年他一直堅(jiān)持“投資景氣行業(yè)龍頭，追求戴維斯雙擊”的投資邏輯，從目前來(lái)看中長(zhǎng)期取得了較為不錯(cuò)的效果。近幾年，宏觀始終有超預(yù)期變量發(fā)生，中觀上行業(yè)熱點(diǎn)切換不斷提速，如果頻繁切換，看似各個(gè)熱點(diǎn)都有參與，但可能多半是站在了各種熱點(diǎn)行業(yè)的高點(diǎn)。與其追著熱點(diǎn)跑，倒不如停下思考哪些行業(yè)具有長(zhǎng)期上漲的空間。

在他看來(lái)，那些符合時(shí)代發(fā)展趨勢(shì)，長(zhǎng)期空間大、短期業(yè)績(jī)?cè)鏊俑叩男袠I(yè)才是值得深度參與的，競(jìng)爭(zhēng)壁壘高且延續(xù)性強(qiáng)的公司更加值得關(guān)注。這也是他長(zhǎng)期以來(lái)所堅(jiān)持的投資風(fēng)格。他將堅(jiān)持自己的投資理念，靈活選擇景氣度更高的行業(yè)和公司，努力為投資人的財(cái)富保值增值。

“我們常說(shuō)：波動(dòng)不是風(fēng)險(xiǎn)，拿了錯(cuò)誤的資產(chǎn)才是風(fēng)險(xiǎn)。”王鵬表示，作為市場(chǎng)參與者，我們無(wú)法左右市場(chǎng)的波動(dòng)，而面對(duì)波動(dòng)，如何應(yīng)對(duì)才是我們需要思考與解決的問(wèn)題。從投資角度來(lái)看，權(quán)益產(chǎn)品長(zhǎng)期優(yōu)異業(yè)績(jī)的背后，往往伴隨著短期波動(dòng)，也正是短期波動(dòng)的堆砌，才收獲了豐碩的果實(shí)。這一切都需要我們共同堅(jiān)守投資初心。

同時(shí)，在剛剛披露的2022年三季報(bào)中，王鵬也具體談了市場(chǎng)的波動(dòng)，他表示，三季度市場(chǎng)在反復(fù)博弈穩(wěn)增長(zhǎng)和國(guó)際形勢(shì)影響下大幅波動(dòng)，體現(xiàn)出基于預(yù)期，而不是基于基本面數(shù)據(jù)層面的行業(yè)輪動(dòng)。

這種波動(dòng)對(duì)我們基本面研究的要求極高，要分清哪些是情緒波動(dòng)，哪些是基本面影響?；仡欉^(guò)去，這種市場(chǎng)反而是我們選擇標(biāo)的，力爭(zhēng)獲取超額收益的好機(jī)會(huì)。當(dāng)前時(shí)間點(diǎn)，他仍會(huì)選擇那些長(zhǎng)期空間大、短期業(yè)績(jī)好的公司，回避短期主題催化透支明顯的公司。

在他看來(lái)，影響市場(chǎng)的因子太多，每個(gè)階段都有不同的因子主導(dǎo)市場(chǎng)。而要追求更高的勝率，就需要找出長(zhǎng)期最客觀的因子來(lái)做判斷。他將堅(jiān)持投資符合時(shí)代產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)的行業(yè)，特別是其中業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)出色的公司，努力獲取超額收益，靈活選擇業(yè)績(jī)超預(yù)期概率更高的行業(yè)，以期把握中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的歷史機(jī)遇。

市場(chǎng)“鍛長(zhǎng)板＋補(bǔ)短板”主線明晰

不少景氣行業(yè)提供了“低價(jià)撿籌碼”機(jī)會(huì)

在信中，王鵬表示，今年與投資者相伴的這十個(gè)月，我們共同經(jīng)歷了市場(chǎng)的變幻莫測(cè)，先是今年四月凈值出現(xiàn)較大回撤的至暗時(shí)刻，后來(lái)又戲劇性體驗(yàn)了業(yè)績(jī)的大逆轉(zhuǎn)，到現(xiàn)在似乎又陷入了迷霧之中。我和各位投資者一樣，在這一年中經(jīng)歷了焦急、喜悅與失落，在各種狀態(tài)切換下反復(fù)錘煉。

“面對(duì)凈值下修，大家信心倍受影響，各位的不易與煎熬，我作為基金經(jīng)理亦是感同身受，長(zhǎng)期以來(lái)，我一直將投資者放在首位，正是因?yàn)橛心銈兊闹С峙c信任，我才能在投資這條路上越走越遠(yuǎn)?！彼f(shuō)。

年初至今，A股市場(chǎng)受到地緣政治、美聯(lián)儲(chǔ)加息及疫情反復(fù)影響，產(chǎn)生劇烈波動(dòng)，給投資增加了一些挑戰(zhàn)。在這艱難時(shí)刻，王鵬寫(xiě)信與投資者分享了他對(duì)市場(chǎng)的一些思考和想法。

王鵬認(rèn)為，短期來(lái)看，市場(chǎng)“鍛長(zhǎng)板＋補(bǔ)短板”的主線已經(jīng)非常明晰，海外風(fēng)險(xiǎn)預(yù)期見(jiàn)頂回落，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)正在觸底回升，這已經(jīng)是不錯(cuò)的投資大環(huán)境，至少要好于跌宕起伏的2022年初。疊加政策強(qiáng)調(diào)要安全高質(zhì)量發(fā)展，并展現(xiàn)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)（特別是高端制造業(yè)）不遺余力的支持，將發(fā)揮長(zhǎng)板，補(bǔ)足短板定位為未來(lái)數(shù)年發(fā)展方向，以上種種均為我們提供了充足的投資機(jī)會(huì)。

具體來(lái)看，結(jié)合未來(lái)幾年行業(yè)景氣度考量，他認(rèn)為長(zhǎng)板行業(yè)，大概率聚焦在風(fēng)電、光伏、儲(chǔ)能、新能源車(chē)等高景氣板塊，短板行業(yè)則考慮關(guān)注軍工、信創(chuàng)、半導(dǎo)體、醫(yī)藥。這兩類(lèi)行業(yè)不僅業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)有邏輯支撐，同時(shí)風(fēng)格上也形成了不錯(cuò)的對(duì)沖。在當(dāng)前偏存量博弈的市場(chǎng)里，市場(chǎng)有望保持結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。

在他看來(lái)，當(dāng)前不少景氣行業(yè)經(jīng)歷回調(diào)，估值已處于相對(duì)低位，這在一定程度上提供了一次低價(jià)撿拾籌碼的機(jī)會(huì)，也可能在未來(lái)更大限度地增厚產(chǎn)品收益。當(dāng)前市場(chǎng)表現(xiàn)讓人心態(tài)消極，但是理性告訴我們要振作起來(lái)，投資是反人性的，是風(fēng)險(xiǎn)與收益博弈的結(jié)果，拉長(zhǎng)時(shí)間來(lái)看，這些煎熬不過(guò)是投資路上的短暫插曲。

“如果在市場(chǎng)恐慌之時(shí)，我們堅(jiān)持住了，那么相信曙光初現(xiàn)的時(shí)候，我們終將迎來(lái)暖陽(yáng)?！彼谛胖姓f(shuō)。

編輯：?jiǎn)桃?/p>

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