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2023-01-31
冠軍基金經(jīng)理黃海調(diào)倉曝光：十大重倉押注同一賽道，張媛、湯戈轉(zhuǎn)頭擁抱消費(fèi)
更新時(shí)間：2023-01-20 17:08:27作者：智慧百科
新科公募年度冠軍黃海，普通股票型基金領(lǐng)跑者張媛、湯戈四季報(bào)出爐，他們都配置了哪些股票？
財(cái)聯(lián)社1月20日訊（記者 閆軍）春節(jié)前最后一個(gè)工作日，基金四季報(bào)迎來發(fā)布高峰。
1月20日，2022公募基金冠軍黃海管理的基金四季報(bào)。根據(jù)季報(bào)觀點(diǎn)，黃海賣掉地產(chǎn)、銀行和消費(fèi)，前十大重倉全押煤炭、油氣等上游能源股。
值得關(guān)注的是，在前一天的1月19日，去年普通股票型基金英大國企改革主題也發(fā)布了四季報(bào)，基金經(jīng)理張媛、湯戈則反其道而行之，重倉股掉頭轉(zhuǎn)向，煤炭股不見身影，前十大重倉幾乎全部調(diào)整為大消費(fèi)領(lǐng)域。
自信黃海，前十大重倉股全押能源
去年黃海成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)，憑借對(duì)煤炭等能源股的精準(zhǔn)把握，其管理的萬家宏觀擇時(shí)多策略、萬家新利以48.56%、43.66%的回報(bào)率位于主動(dòng)權(quán)益類基金第一、第二名。此外，他管理萬家精選回報(bào)率為35.51%，在混合型基金中排名第一。
不過，在四季度黃海管理的上述三只基金均出現(xiàn)不同程度地回撤。Wind數(shù)據(jù)顯示，萬家宏觀擇時(shí)多策略、萬家新利和萬家精選四季度回報(bào)率分別為-11.01%、-10.49%和-10.98%。
黃海在四季報(bào)中表示，隨著地產(chǎn)政策三箭齊發(fā)，疊加防疫政策的優(yōu)化，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好大幅提升，制約市場(chǎng)的兩大因素得以緩解，A股市場(chǎng)重返3200點(diǎn)，上證 50 指數(shù)和滬深 300 指數(shù)穩(wěn)步上行。
在這一背景下，黃海在操作上，大幅減持了政策預(yù)期兌現(xiàn)的地產(chǎn)股，同時(shí)交易了消費(fèi)股和銀行股，進(jìn)一步逢低增持了煤炭、油氣等資源股。
黃海對(duì)能源股的偏愛在四季度的持倉變動(dòng)更為直觀。以萬家宏觀擇時(shí)多策略為例，截至四季度末，其前十大重倉股中新晉山煤國際、廣匯能源、蘭花科創(chuàng)和平煤股份四只煤炭化工股，三季度持倉中的金地集團(tuán)、迎駕貢酒等地產(chǎn)、消費(fèi)股被剔除。四季度調(diào)倉顯示，黃海在組合中對(duì)上游能源股的集中度再次增加。
這一持倉在四季度斬獲負(fù)收益，在2023年以來同樣跑輸滬深300。截至1月19日，萬家宏觀擇時(shí)多策略今年以來收益率為5.76%，同期滬深300收益率為7.35%。
對(duì)于2023年的布局，黃海認(rèn)為，中國宏觀經(jīng)濟(jì)將進(jìn)入弱復(fù)蘇的過程，A股呈現(xiàn)“強(qiáng)預(yù)期、弱現(xiàn)實(shí)”的態(tài)勢(shì)，當(dāng)前的估值仍需震蕩整固。隨著穩(wěn)增長政策的累積效果逐步顯現(xiàn)，下半年或迎來業(yè)績(jī)和估值雙升的行情。
他判斷，當(dāng)下在穩(wěn)增長的闖關(guān)期，上游能源股以其高分紅、高確定性、低估值、低負(fù)債的特征仍是目前攻守兼?zhèn)涞南∪辟Y產(chǎn)，繼續(xù)重倉持有。此外，也將積極尋找與經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇相關(guān)的低估值的中游行業(yè)的投資機(jī)會(huì)。
股票型基金冠軍已轉(zhuǎn)向消費(fèi)
去年，張媛、湯戈管理的英大國企改革主題以31.5%的回報(bào)率在普通股票型基金中拔得頭籌。
雖然此前投資者對(duì)兩位基金經(jīng)理關(guān)注不多，但是英大國企改革主題基金在不同歷史階段的表現(xiàn)卻是可圈可點(diǎn)。該基金從近三年、近兩年和近一年漲幅分別為109.3%、57.71%和43.31%，近6個(gè)月、3個(gè)月等短期指標(biāo)同樣排名靠前。
憑借不俗業(yè)績(jī)，該基金在四季度規(guī)模繼續(xù)獲得投資者的追捧，規(guī)模漲幅達(dá)到171.85%，去年年末管理規(guī)模為4.2億元。
從基金經(jīng)理調(diào)倉來看，去年貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)的能源股已經(jīng)全部退出英大國企改革主題的前十大重倉，比如陜西煤業(yè)、潞安環(huán)能、廣匯能源和中國神華，此外，數(shù)據(jù)公司啟明星辰也退出前十大股。
取而代之的是，周大生、石頭科技、京東方A、三利譜、玲瓏輪胎新晉十大重倉股。此外，消費(fèi)個(gè)股天潤乳業(yè)、上海家化、伊力特、貴州茅臺(tái)、東阿阿膠獲大幅加倉，加倉幅度為249.81%、193.18%、190.47%、185.96%、120.92%。
基金經(jīng)理在四季報(bào)中對(duì)調(diào)整原因做了詳細(xì)分析，四季度A股呈現(xiàn)出下跌尋底進(jìn)而底部企穩(wěn)反彈兩個(gè)階段，在高利率環(huán)境下，包括新能源車、光伏、儲(chǔ)能等高景氣賽道的估值受到一定壓制，高估值對(duì)應(yīng)行業(yè)盈利高增速預(yù)期，一旦需求側(cè)或者供給端結(jié)構(gòu)調(diào)整，就會(huì)出現(xiàn)回調(diào)。同時(shí)，價(jià)值低估股票表現(xiàn)較好，相應(yīng)板塊集中在前期受疫情影響較嚴(yán)重的大消費(fèi)、醫(yī)藥以及政策出現(xiàn)利好的地產(chǎn)、銀行等行業(yè)。
在國企改革主題背景下，張媛、湯戈重點(diǎn)關(guān)注以下四個(gè)投資機(jī)會(huì)：
一是，短期受益于疫情好轉(zhuǎn)、經(jīng)濟(jì)修復(fù)的行業(yè)，包括了餐飲服務(wù)、食品飲料、國潮新消費(fèi)等行業(yè)將得以修復(fù)。
二是，上游能源材料價(jià)格的下降，對(duì)中游制造行業(yè)的壓制持續(xù)減弱，同時(shí)復(fù)工復(fù)產(chǎn)及下游需求的抬升帶來部分傳統(tǒng)制造行業(yè)的盈利改善。
三是，在本輪能源革命中，依舊表現(xiàn)出長期估值優(yōu)勢(shì)的上游品種。
四是，長期看好部分高端制造業(yè)在自身行業(yè)中的突出表現(xiàn)。
兩位基金經(jīng)理對(duì)自己四季度的表現(xiàn)也表示滿意。季報(bào)指出，四季度投資策略很好地適應(yīng)了市場(chǎng)的風(fēng)格變化，在結(jié)構(gòu)化行情中保持了穩(wěn)健的向上收益。