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1 月 9 日，港股迎來(lái)了 2023 年第一個(gè) IPO 項(xiàng)目粉筆科技（2469.HK），這是一家非學(xué)歷職業(yè)教育培訓(xùn)服務(wù)供貨商。發(fā)售價(jià)為每股 9.9 港元，上市當(dāng)日最高漲約 22%，收盤(pán)漲幅約 12.1%、至每股 11.1 港元。

創(chuàng)立初期，粉筆專(zhuān)注線上公務(wù)員考試培訓(xùn)，線上市場(chǎng)份額超過(guò) 60%；其主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手為中公教育、華圖教育，這兩家機(jī)構(gòu)都起家于線下?？紤]到公務(wù)員考試既需要筆試，也需要真人面試，粉筆從 2020 年開(kāi)始推出線下培訓(xùn)。

隨著線下業(yè)務(wù)擴(kuò)張，粉筆公司 2020 年、2021 年收入擴(kuò)大到 21.3 億元、34.3 億元營(yíng)收，分別是 2019 年的 2 倍和 3 倍，粉筆公司同期利潤(rùn)沒(méi)有隨收入擴(kuò)大而增多，2021 年虧損 8.2 億元。不過(guò)粉筆今年上半年已經(jīng)扭虧，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn) 9560 萬(wàn)元。

上市初期市場(chǎng)看好，除了公司已經(jīng)扭虧為盈外，更重要的是背后的政策鼓勵(lì)。2022 年 12 月中共中央辦公廳、國(guó)務(wù)院辦公廳再次發(fā)布《關(guān)于深化現(xiàn)代職業(yè)教育體系建設(shè)改革的意見(jiàn)》，此前，中共中央、國(guó)務(wù)院印發(fā)的《擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略規(guī)劃綱要（2022－2035 年）》也對(duì)外發(fā)布，其中重提了 “支持和規(guī)范民辦教育發(fā)展”。

根據(jù)弗若斯特沙利文報(bào)告，中國(guó)非學(xué)歷職業(yè)教育培訓(xùn)包括職業(yè)考試培訓(xùn)及職業(yè)技術(shù)培訓(xùn)，市場(chǎng)規(guī)模以收入計(jì)算預(yù)期在 2026 年達(dá)到 1102 億元。其中，2021 年，粉筆以 4.3% 的市場(chǎng)份額在中國(guó)職業(yè)考試培訓(xùn)行業(yè)排名第二。

2021 年針對(duì)中小學(xué)學(xué)科培訓(xùn)的 “雙減政策” 落地后，市場(chǎng)一度對(duì)教育股十分悲觀，好未來(lái)高途等頭部公司的股價(jià)下滑一度超過(guò) 90%，隨著政策塵埃落定，各家開(kāi)始轉(zhuǎn)向直播、職業(yè)教育、教育硬件等方向，教育股股價(jià)已經(jīng)逐漸回暖。

據(jù) Wind 數(shù)據(jù)，截至 12 月 29 日，中概股 2022 年股價(jià)漲幅前 10 名中，有三家都是教育公司，分別是達(dá)內(nèi)教育（上漲 150%），好未來(lái)（上漲 88.5%）和新東方（上漲 71.6%）。（陳晶）