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2023-01-31
四成倉跑贏指數(shù)，大佬董承非“初戰(zhàn)告捷”，究竟買了啥，觸電還是觸網(wǎng)？
更新時(shí)間：2022-12-21 08:21:13作者：智慧百科
中國基金圈不乏投資牛人，但像董承非這樣公私募“兩開花”的不多。
來自渠道的消息，董承非管理的睿郡承非系列產(chǎn)品11月末的最新凈值達(dá)到了1.0208元。
至此，該產(chǎn)品順利度過建倉初期的壓力期，有望進(jìn)入倉位和凈值相對良好互動的階段。
投資大佬“奔私”后的第一個(gè)產(chǎn)品其實(shí)非常關(guān)鍵。成敗往往決定未來幾年的發(fā)展情況。
過去幾年中，高毅的鄧曉峰、寧泉的楊東都順利度過這個(gè)階段打響頭炮，但也有不少大腕開場不順，所以后續(xù)會經(jīng)歷多年煎熬。
而目前看，董承非似乎有望復(fù)刻其“師傅”楊東的路徑，進(jìn)而成為睿郡的新“頭牌”。
最高四成倉“跑半年”
董承非在公募期間是以大局觀和資產(chǎn)配置水平高聞名的，尤其是它公募后期，管理500億+資產(chǎn)，更加依賴資產(chǎn)配置和行業(yè)配置。
但轉(zhuǎn)到私募后，董承非開始重新拿出早年的“選股本領(lǐng)”。
相關(guān)渠道信息顯示，自今年8月起，董承非就把產(chǎn)品的股票倉位一直保持在四成左右，并持續(xù)到市場大反彈的11月末。
而也就是憑借著這“不多不少”的倉位，董承非的私募產(chǎn)品順利跑上面值，且超越同期指數(shù)表現(xiàn)數(shù)個(gè)百分點(diǎn)
他究竟是怎么做的？
配置細(xì)節(jié)曝光
根據(jù)睿郡資產(chǎn)最新向持有人的披露：截至11月30日，董承非管理的產(chǎn)品單位凈值為1.0208。
董承非的私募產(chǎn)品成立于今年5月18日，初期募集資金規(guī)模45億元人民幣。
截至11月末，董承非產(chǎn)品的資產(chǎn)組合為：
可轉(zhuǎn)債（占比1.24%）；
股票（占比44.73%）；
證券投資基金（26.59%）；
其他（28.37%）。
其中，股票倉位相比10月末增加將近7個(gè)點(diǎn)。
未來更可測
對最新組合的變化，董承非稱：“本基金還是基本上維持原來的配置比例，只是在局部進(jìn)行了少量的加倉。”
他進(jìn)一步指出：國內(nèi)多項(xiàng)政策的改善，極大地提升了市場的活躍度和風(fēng)險(xiǎn)偏好。向后看，國內(nèi)資本市場應(yīng)該渡過了最黑暗的階段，未來經(jīng)濟(jì)和市場的走勢和演繹會更有可測性。
“這對投資人而言是一件好事”。
四成股票倉位修復(fù)凈值
截至11月末，董承非管理的首只私募產(chǎn)品已經(jīng)運(yùn)作6個(gè)月的時(shí)間，成立以來的收益率為2.08%。
從基金累計(jì)收益率曲線來看，今年9月-10月，董承非產(chǎn)品凈值一度跌破1元面值，甚至跌至0.95元。這意味著，最初買入該產(chǎn)品的投資者浮虧達(dá)到5%。
單看11月份——A股市場迎來顯著反彈，上述產(chǎn)品以四成多的股票直投倉位，錄得7.99%的月度漲幅，同期滬深300漲幅為9.81%。
限于公開資料有限，我們無法得知董承非在證券投資基金和其他類資產(chǎn)的投向細(xì)節(jié)。
避開諸多“熱點(diǎn)”
復(fù)盤今年11月份的A股市場，市場風(fēng)格上呈現(xiàn)價(jià)值跑贏成長的特點(diǎn)，大盤價(jià)值大幅占優(yōu)。
其中，房地產(chǎn)、大消費(fèi)消費(fèi)行業(yè)的公司股價(jià)大幅反轉(zhuǎn)，單月漲幅居前的板塊分別為：房地產(chǎn)（+27.8%）、建筑材料（+20.5%）、食品飲料（+16.6%）、非銀金融（+15.0%）、傳媒（+14.5%）。
（如上圖所示）董承非的產(chǎn)品在11月并沒有“踩中”同期市場熱門板塊，股票重倉行業(yè)依次為公用事業(yè)、通信、輕工制造、電子。
最為“顯眼”的是：產(chǎn)品月報(bào)對食品飲料、房地產(chǎn)行業(yè)持倉標(biāo)注為“0.00%”———產(chǎn)品并未持有上述行業(yè)的股票。
此外，董承非“踏空”金融板塊（銀行、保險(xiǎn)和券商），月報(bào)中并未出現(xiàn)相關(guān)買入信息。
“買電”或成關(guān)鍵
從以上內(nèi)容可以看出：雖然董承非僅有四成多的股票直投倉位，且重倉行業(yè)與同期A股漲幅顯著的板塊差別明顯，但凈值漲幅“緊緊跟隨”寬基指數(shù)。
綜合月報(bào)的信息：自今年7月末開始，公用事業(yè)一直是董承非的頭號重倉行業(yè)。
公用事業(yè)通常指指負(fù)責(zé)維持公共服務(wù)基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域，包括電力、供水、廢物處理、污水處理、燃?xì)夤?yīng)、交通等子行業(yè)。
考慮到資金容量、以及董承非在公募后期對電力股的重視，不排除睿郡承非在布局電力股的可能。
（如上圖所示）11月電力板塊漲幅達(dá)到9.98%。
此外，電信服務(wù)板塊可能也是很重要的布局方面。董承非在公募后期曾經(jīng)大量買入通訊運(yùn)營商的個(gè)股。
而最新月報(bào)顯示，通信行業(yè)是他僅次于公用事業(yè)的配置（按申萬一級行業(yè)）。
實(shí)際上，11月通信板塊的價(jià)值型公司股價(jià)大幅上漲。
比如：中國聯(lián)通11月份股價(jià)漲幅高達(dá)34.71%。
董承非是否布局上述個(gè)股無法驗(yàn)證，但上述兩個(gè)行業(yè)中月度漲幅凌厲的個(gè)股，確實(shí)有相當(dāng)?shù)目赡苄浴?/p>