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記者 | 王勇

北京億華通科技股份有限公司（下稱億華通，688339.SH/02402.HK）今日正式實(shí)現(xiàn)“A+H”兩地上市，但股價(jià)未迎來(lái)“開(kāi)門紅”。

1月12日，燃料電池系統(tǒng)制造商億華通正式在香港聯(lián)合交易所主板掛牌上市，每股發(fā)售價(jià)為60港元。

當(dāng)日，港股億華通股價(jià)一度跌至58.45港元/股，跌幅約為2.58%。截至收盤，億華通暫報(bào)59.7港元/股，跌破發(fā)行價(jià)，跌幅為0.5%。

億華通港股最后發(fā)行價(jià)，為發(fā)行區(qū)間60-76港元的下限，募資凈額為9.83億港元。其中兩名基石投資者共認(rèn)購(gòu)募資額的四成，分別為新加坡政府投資公司旗下投資平臺(tái)Astonish Investment認(rèn)購(gòu)約2.32億港元，嘉實(shí)基金通過(guò)子公司Harvest認(rèn)購(gòu)約1.55億港元。

招股書顯示，此次億華通H股全球發(fā)售1762.8萬(wàn)股。其中，國(guó)際發(fā)售部分獲得超額認(rèn)購(gòu)，相當(dāng)于初步可供認(rèn)購(gòu)的國(guó)際發(fā)售股份總數(shù)的約1.84倍。

香港公開(kāi)發(fā)售部分則認(rèn)購(gòu)不足，共接獲2124份的有效申請(qǐng)，認(rèn)購(gòu)合約50.8萬(wàn)股，約占此部分可供認(rèn)購(gòu)H股總數(shù)的約三成。

億華通成立于2012年，主營(yíng)燃料電池系統(tǒng)的研發(fā)生產(chǎn)和銷售，是中國(guó)燃料電池領(lǐng)域第一家上市企業(yè)。

2015年，億華通收購(gòu)上海神力科技，2016年登陸新三板，2020年6月在新三板終止掛牌，其間累計(jì)股權(quán)融資7.9億元；2020年8月正式登陸上交所科創(chuàng)板，成為國(guó)內(nèi)氫能第一股。

根據(jù)灼識(shí)咨詢報(bào)告，按2021年車用燃料電池系統(tǒng)總銷售功率計(jì)算，億華通在中國(guó)燃料電池系統(tǒng)市場(chǎng)排名第一，占市場(chǎng)份額為27.8%。

當(dāng)時(shí)億華通在A股的IPO發(fā)行價(jià)格為76.65元/股。截至1月12日收盤，A股億華通股價(jià)報(bào)收79.2元/股，較發(fā)行之初僅上漲了3.3%，較2022年初腰斬，較歷史最高股價(jià)下跌近七成。

股價(jià)下滑的背后，是該公司并不樂(lè)觀的業(yè)績(jī)。

2019年之前，億華通還保持著盈利。招股書顯示，該公司2017-2018年?duì)I收分別為2.01億元、3.68億元，歸母凈利潤(rùn)分別為2860.78萬(wàn)元、2311.61萬(wàn)元，扣非后凈利潤(rùn)分別為330.64萬(wàn)元、1775.17萬(wàn)元。

2019年扣非凈利由盈轉(zhuǎn)虧。該公司當(dāng)年?duì)I收5.54億元，歸母凈利潤(rùn)6391.65萬(wàn)元，扣非后凈虧損1410.99萬(wàn)元。

此后虧損規(guī)模逐漸擴(kuò)大。2020-2021年，億華通實(shí)現(xiàn)營(yíng)收5.72億元、6.29億元，凈虧損2252.36萬(wàn)元和1.62億元；扣非后凈虧損4036.59萬(wàn)元和1.78億元。

2022年三季報(bào)顯示其依然處于虧損中，億華通第三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1.22億元，同比下降52.50%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)-3457.26萬(wàn)元，歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)為-3924.66萬(wàn)元。

據(jù)界面新聞?dòng)浾叽饲敖y(tǒng)計(jì)，重塑股份、東岳氫能、國(guó)富氫能、上海治臻、上海捷氫以及國(guó)鴻氫能科技（嘉興）股份有限公司（下稱國(guó)鴻氫能）等多家氫能企業(yè)，均在去年積極準(zhǔn)備上市。其中，已有四家公司上市進(jìn)程面臨受阻。

憑借政策紅利而起的氫能企業(yè)，在面臨嚴(yán)格的上市審查時(shí)，顯露出了諸多隱患與弊病。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)、關(guān)聯(lián)關(guān)系、增長(zhǎng)前景等多個(gè)方面的“硬傷”，是它們上市需要邁過(guò)的門檻。