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2023-01-31
匯添富基金鄭磊：醫(yī)藥板塊布局良機已至！
更新時間：2023-01-13 18:14:38作者：智慧百科
伴隨疫情防控政策的全面放開，調(diào)整近一年半的醫(yī)藥板塊近期迎來強勢復(fù)蘇。Wind數(shù)據(jù)顯示，中證醫(yī)藥指數(shù)（000933.SH）近三個月漲幅已達11.01%（統(tǒng)計區(qū)間2022/10/04-2023/01/04）。
匯添富基金醫(yī)藥投資專家、基金經(jīng)理鄭磊表示，當(dāng)前醫(yī)藥板塊已經(jīng)迎來布局良機，對未來醫(yī)藥板塊整體成長充滿信心！
鄭磊先生
兩大指標預(yù)示布局良機已至
鄭磊表示，判斷醫(yī)藥板塊布局時點，可從兩大客觀指標進行判斷——配置和估值。
他解釋，首先，從三季報全市場基金持倉來看，整體醫(yī)藥的配置比例已經(jīng)達到過去十年的最低點，這意味著從情緒上來看，市場對醫(yī)藥板塊投資預(yù)期較低，這也為醫(yī)藥板塊提供了上漲的驅(qū)動力，也有望提供很好的資金支持。
其次，從板塊估值上看，經(jīng)過一年多的調(diào)整，醫(yī)藥板塊整體估值也處在歷史較低水平。Wind數(shù)據(jù)顯示，中證醫(yī)藥指數(shù)的PE-TTM僅為29.08倍，處于近10年10.55%的歷史低位，低估值也為后續(xù)投資提供了相對高的“安全墊”。
（數(shù)據(jù)來源：Wind，統(tǒng)計日期2013/01/04-2023/01/05）
鄭磊表示，兩大客觀指標之外，更重要的是對于整個醫(yī)藥板塊成長的信心。他認為，醫(yī)藥未來仍然是一個景氣度較好的行業(yè)，在當(dāng)下時點慢慢布局，可能是一個不錯的時機。
中長期投資看好三大關(guān)鍵詞
鄭磊認為，盡管目前社會整體仍處于疫情之中，但眼光放長遠來看，疫情終將過去，整個社會將逐步恢復(fù)到正常生活中，因此中長期投資脈絡(luò)也將延續(xù)此思路開展。
談及未來醫(yī)藥細分板塊的投資機會，鄭磊表示，看好三大關(guān)鍵詞——復(fù)蘇、安全和創(chuàng)新。
首先，復(fù)蘇。鄭磊認為，伴隨著社會生活和工作的正?；?，醫(yī)療需求也會逐步恢復(fù)正常，因此，醫(yī)療服務(wù)、醫(yī)美和其他醫(yī)療消費品是我們在疫情第二階段最先看好的細分主題。
第二，安全。鄭磊介紹，近年來，我們國家在醫(yī)療方面從科研端到生產(chǎn)端，再到醫(yī)院的使用端，都能看到很多關(guān)鍵的環(huán)節(jié)所使用的儀器、耗材，實際上都在發(fā)生很重要的進口替代。這些環(huán)節(jié)過去很大一部分被外資企業(yè)占據(jù)，國產(chǎn)的使用率和份額相對較低。在進口替代的過程中，現(xiàn)在已經(jīng)能看到一批優(yōu)秀的國產(chǎn)企業(yè)已經(jīng)崛起，并且慢慢地開始占據(jù)一些海外市場份額。這也意味著，醫(yī)藥領(lǐng)域一些關(guān)鍵的卡脖子問題正在被解決。
第三，創(chuàng)新。鄭磊表示，創(chuàng)新是醫(yī)藥行業(yè)最具自身魅力的地方。近年來，令市場欣喜的是，中國的創(chuàng)新藥已經(jīng)開始走上世界舞臺，很多國產(chǎn)創(chuàng)新藥已經(jīng)在美國做臨床試驗。而且未來兩年，很多重要的臨床數(shù)據(jù)將被披露出來?？梢钥吹?，當(dāng)下整個產(chǎn)業(yè)的創(chuàng)新實力和質(zhì)量，都跨上了一個新的臺階。未來，我們能看到國內(nèi)會出現(xiàn)一批非常優(yōu)秀的企業(yè)，能站在世界的舞臺上，這些企業(yè)目前的市值還是比較小的，所以從中期來看，這些公司可能帶來非常好的投資機會。
未來聚焦高成長、高競爭力優(yōu)質(zhì)企業(yè)
談及未來選股思路，鄭磊表示，未來將延續(xù)此前的投資風(fēng)格和選股框架，主要聚焦細分領(lǐng)域和公司自身競爭力兩點。
第一，選擇所處細分領(lǐng)域具有高成長性的公司，特別是未來上升空間大，而目前成長階段相對早期的細分領(lǐng)域。
第二，選擇公司自身競爭力突出的優(yōu)質(zhì)企業(yè)。鄭磊認為，即便在好的細分領(lǐng)域里面，能否跟上行業(yè)的發(fā)展，甚至超越行業(yè)的發(fā)展，仍然取決于公司自身的競爭優(yōu)勢，例如品牌力、創(chuàng)新力和規(guī)模效應(yīng)等方面。圍繞公司自身的競爭優(yōu)勢的積累，希望能找到一批在長坡厚雪中把雪球滾起來的公司。
蓄力已久，未來可期?？春冕t(yī)藥板塊投資機會，由鄭磊掌舵的匯添富創(chuàng)新醫(yī)藥混合（006113），該產(chǎn)品成立以來收益率92.78%，同期基準收益率5.75%（收益率數(shù)據(jù)來源于基金三季報，2018/8/8-2022/9/30，基金歷史表現(xiàn)不代表未來）。
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