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股市反彈，牛市回歸的聲音不絕于耳，但現(xiàn)在的股市已經(jīng)不再非牛即熊，更多時候是熱點的輪換，以結(jié)構(gòu)性行情為主，大規(guī)模的齊漲齊跌已經(jīng)很難出現(xiàn)，投資者不可把牛熊市看作常態(tài)。

物理上說，二氧化碳中的4個共用電子到底是繞著碳原子轉(zhuǎn)還是繞著氧原子轉(zhuǎn)？答案是有時候離碳原子近，有時候離氧原子近，電子也沒轉(zhuǎn)圈，出現(xiàn)在哪個位置也是隨機的，只是靠近氧原子的時候更多一些，于是就標記說氧是負2價，碳是正4價。

股市也一樣，現(xiàn)在到底是熊市還是牛市？其實已經(jīng)很難用準確的牛市或是熊市來評價，因為上市公司家數(shù)已經(jīng)超過5000家，指數(shù)的漲跌只是相關(guān)樣本股表現(xiàn)的綜合評價，或許在過去的幾年時間里，醫(yī)藥股走牛市，制造業(yè)走熊市，那你說股市是牛市還是熊市？投資者只能判斷，現(xiàn)在眾多上市公司中，走牛市的股票如果多于走熊市的股票，那么就說股市是牛市，反之就是熊市。但是這種市況也是隨時變化的，假如走牛市的公司雖然數(shù)量稍遜，但是走牛的力度卻很強勁，走熊市的股票雖然數(shù)量稍多，但是都是微跌，那么此時總體還是牛市，即股市的牛熊區(qū)別已經(jīng)不再明顯，而且隨時都在不斷變化，此時投資者想依據(jù)牛市還是熊市來投資股市，其實已經(jīng)很困難，故投資者對于市場上熊市牛市的爭論，大可一笑而過。

投資者在當前的市況下應該如何操作呢？本欄說過，現(xiàn)在的市場選時并不容易，但是選股還是比較可行的。即投資者可以尋找處于牛市波段的股票進行操作，如果看好多數(shù)股票，也可以買入ETF基金或者股指期貨的多單再或者對股票期權(quán)的看漲期權(quán)進行投資。當然，投資者也可以一邊買入股票，一邊買入適量看跌期權(quán)進行套期保值，這也是一種值得推薦的交易模式。

從一段很長的時間看，股市還是能有牛熊之分的，如果放眼未來的十年時間，股市在漲漲跌跌之后，投資者可能會發(fā)現(xiàn)，股市還是上漲了一定的幅度，這或許就是穩(wěn)中有漲、漲幅有限，也是投資者常說的慢牛，但是這種慢牛走勢，投資者很難在一周或者一個月的時間里感受到差異，所以慢牛走勢對于投資者來說意義遠沒有選擇優(yōu)質(zhì)的公司更有價值。

事實上，對于大多數(shù)投資者來說，選股也是一件很難的事情，成熟股市的投資者，經(jīng)常把這個枯燥的工作交給基金經(jīng)理去辦，自己只要買入基金并長期持有就可以了，其投資收益最終很可能比投資者自己炒股更好，于是，成熟股市的散戶投資者基本都消失了，要么退出股市，要么轉(zhuǎn)變成了基金投資者，A股市場最終也會出現(xiàn)這個大趨勢的轉(zhuǎn)變，即股民向基民轉(zhuǎn)化，而這也是應對慢牛走勢的最佳策略。

北京商報評論員 周科竟